골드만삭스 사기 게이트

2006년 3월 3일 뤄허시 국유자산감독관리위원회는 베이징 주식거래소에 상장하고 솽회그룹 주식 100%를 예비가격 10억으로 외부에 양도했다. 원. Shuanghui Group은 주로 육류 가공에 종사하는 대규모 식품 그룹으로, 총 자산이 약 60억 위안이 넘습니다. 2005년 매출은 200억 위안을 초과했고 순이익은 1억 700만 위안을 기록했습니다. 또한 그룹은 상장회사인 Shuanghui Development의 주식 35.715%를 보유하고 있으며, 보유 주식의 시장 가치는 33억 8900만 위안에 달합니다. 2006년 4월 26일 미국 골드만삭스 그룹과 딩후이 차이나 성장펀드II로부터 상기 두 회사를 대신하여 입찰에 참여하도록 위임받은 홍콩로텍스주식회사(골드만삭스그룹의 자회사)가 낙찰받았습니다. Shuanghui 지분 경매에서 우리는 Shuanghui Group 지분 100%를 획득하고 Shuanghui Development 지분 35.715%를 간접적으로 보유했습니다.

상장 정보에 따르면 쌍회그룹의 지분 양도인은 자산 규모가 500억 위안 이상인 외국 자본, 재무 투자자 및 경영진이 변함없이 유지되고 세금이 남아 있다는 네 가지 조건을 충족해야 합니다. 지역에서. 또한, Shuanghui Group은 양수인 또는 그 관련 당사자가 양도 의사를 제안하기 전에는 국내에서 돼지, 소, 닭, 양 도축 및 관련 산업을 직간접적으로 운영할 수 없으며 해당 양수인의 대주주가 될 수 없다고 규정합니다. 기업. 이 소식을 들은 후 JP Morgan, American International Group, 싱가포르의 Temasek, Goldman Sachs 및 기타 국제 자본은 Shuanghui의 지분을 놓고 치열한 경쟁을 벌였습니다. 양수인의 조건으로 볼 때 원래 JP Morgan이 승리 가능성이 가장 높았습니다. 잘 준비한 JP모건에 비해 뒤늦게 진입한 골드만삭스는 승산이 거의 없다. Goldman Sachs는 몇 가지 측면에서 Shuanghui의 양수인의 요구 사항을 충족하지 못하기 때문입니다. 첫째, Goldman Sachs는 2005년 Shuanghui의 최대 경쟁자인 Nanjing Yurun의 IPO를 인수하고 Yurun의 주식 13%를 보유했으며 Yurun의 A 이사회에 속해 있었습니다. 사외이사가 임명되어 입찰 자격이 없습니다. 둘째, Goldman Sachs와 Dinghui를 대표하는 홍콩 소재 Rotex는 실제로 Shuanghui가 요구하는 관리 자산 500억 위안을 충족하지 못합니다. 하지만 최종 승자는 로텍스였는데, 조금 의외였다. 결국 Goldman Sachs와 Dinghui가 승리할 수 있었고 입찰 이외의 운영 전략이 중요한 역할을 했습니다. 그들의 이해에 따르면 Wan Long이 이끄는 경영진은 이번 지분 양도에 상당한 발언권을 가지고 있습니다. 이를 위해 골드만삭스와 딩후이는 솽휘개발의 2대 주주인 하이유투자(Haiyu Investment)를 타깃으로 삼았다. Shuanghui Development의 지분 25%를 소유한 Haiyu Investment는 주주 중에는 Shuanghui 임원이 많이 있습니다. 2006년 4월 24일, Shuanghui Development는 갑자기 Shuanghui Development 주식 전체를 양도하기로 한 Haiyu Investment의 결정을 발표했습니다. 그 결과 다른 입찰자들은 딜레마에 빠졌습니다. 반면 골드만삭스는 계속해서 인수가를 인상했고, 이는 결국 12억~15억 위안으로 입찰가를 제시했던 JP모건의 패배로 이어졌다. 2006년 5월 6일 Shuanghui Development의 2대 주주인 Haiyu Investment는 Hong Kong Rotex Co., Ltd.와 계약을 체결하여 Haiyu Investment가 Shuanghui Development의 주식 1억 2,800만 주(지분 25%)를 모두 양도했습니다. 총 자본금) 로텍스의 양도가액은 5억6200만 위안이다. 현재까지 골드만삭스의 자회사인 로텍스는 솽휘그룹 지분 100%, 상장회사 솽휘개발의 절대지배지분 60.715%를 25억7200만위안***에 인수했다. "상장회사 인수 관리 방법"의 관련 규정에 따라 포괄적인 공개매수 의무가 발효되었습니다. 2006년 6월 1일 Rotex는 주당 18위안의 가격으로 포괄적 공개매수를 실시했으며 Shuanghui는 현재까지 거래가 정지되었습니다. 핵심 인물인 Wan Long Shuanghui 회장은 의심할 여지 없이 이번 거래에서 가장 눈길을 끄는 인물입니다. Shuanghui의 재산권 변경의 '주요 원동력'은 Shuanghui의 고위 간부, 특히 Shuanghui의 '대부'로 알려진 Wanlong에게서 나왔다는 소문이 있습니다. 우리 모두 알고 있듯이, Shuanghui Group은 국유 기업이지만, 그 성장은 회사에 대해 절대적인 발언권을 갖고 있는 Wan Long 회장이 이끄는 고위 경영진의 결과입니다. 두 번의 지분 양도 과정에서 Wan Long이 이끄는 경영진을 여러 곳에서 볼 수 있습니다. 재산권 거래에 앞서 Shuanghui는 양수인이 외국 투자 경력이 있어야 함을 분명히 했으며, 이러한 조치로 인해 국내 기업이 폐쇄되었고 언론에서 '국내 후퇴 및 해외 진출'에 대한 논쟁이 촉발되었습니다. COFCO의 Ning Gaoning 회장은 Wanlong과 인수에 관해 의견을 교환했지만 Wanlong은 이를 완강히 거부했다고 합니다. 이후 Haiyu Investment의 Shuanghui Development 주식 양도는 경영진과 불가분의 관계가 있습니다. 조사에 따르면 Haiyu의 자연인 주주 16명 중 몇몇은 Shuanghui Group의 관리자입니다. 요약하자면, Shuanghui의 지분 양도는 "불순한 동기"를 가질 가능성이 매우 높으며 곡선 MBO입니다.

실제 인수자가 사모펀드인 로텍스이기 때문에 배후 주주에 대한 조사가 어렵고, 완롱 대표가 이끄는 경영진이 해당 지분을 보유하고 있을 가능성도 배제할 수 없다. 재무적 투자자로서 Goldman Sachs는 때가 되면 필연적으로 퇴출될 것입니다. 이때 이해관계자들이 지분을 늘리면 쉽게 Shuanghui Development를 인수할 것입니다. 의견 Shuanghui Group은 국내외에 60개 이상의 국유 완전 소유, 합자 및 지주 자회사를 보유하고 있으며 아시아 최대의 육류 제품 가공 기업이며 세계 육류 식품 가공 업계에서도 상위 40위 안에 들었습니다. 국내 육류가공업계의 선두주자이자 해외 동종 업계의 선두주자이며 안정적인 실적을 갖고 있는데 왜 쌍회그룹이 매각을 하려 하는 걸까요? 두 가지 이유가 있습니다. 자체 개발과 자금 부족 사이의 모순, 국내 시장의 경쟁이 점점 치열해지고 해외 진출이 시급하다는 것입니다. Shuanghui의 사장 Wan Long에 따르면, "Shuanghui" 브랜드가 합병되지 않고 Shuanghui가 지속적으로 발전할 수 있도록 하는 가장 편리한 방법은 우수한 경영 경험과 강력한 자본을 바탕으로 유명 국제 투자 은행을 도입하는 것입니다. 지원, 국제, 두 개의 국내 자원 및 두 개의 시장을 사용하여 국제 개발을 가속화하고 시장을 점유하고 글로벌화한다는 Shuanghui의 장기 개발 목표를 달성합니다. Goldman Sachs의 Shuanghui 진출은 "Shuanghui의 재산권 시스템을 정리하고 국제 자본 시장에서 자금 조달 채널을 개방하는 데 도움이 되었을 뿐만 아니라" Shuanghui의 "유통 시스템, 관리 수준, 핵심 경쟁력, 직원 품질, 국제 브랜드 인지도를 크게 향상시켰습니다" , 기업의 국제적 영향력”. 구체적인 자본 운용 방식 측면에서 골드만삭스와 딩후이는 중국 국영 기업 경영팀의 특수한 지위를 인식하고 하이유 투자를 확보하기 위해 강력한 공격을 펼쳤기 때문에 공동으로 핫스팟을 성공적으로 격파했다. 이 거래의 승자는 바로 이 사람입니다.