미국 주식은 4% 이상 급등했고 연준은 금리를 다시 75bp 인상했습니다.

연준은 다시 한번 글로벌 시장에 잠 못 이루는 밤을 선사했습니다.

7월 28일 베이징 시간 오전 2시, 연준은 연방기금 금리 목표 범위를 1.50%에서 1.75%, 2.25%에서 2.50%로 인상한다고 발표했다. 시장 기대치와 일치하는 75 베이시스 포인트.

다음 날 오전 2시 30분 파월 연준 의장은 정례 기자회견을 열었다. 파월 의장은 어느 시점에서는 금리 인상 속도를 늦추는 것이 적절할 수도 있다고 시장을 안심시키려는 의도였지만, 아직은 금리 인상 속도를 늦추기 시작할 시기를 결정하고, 필요하다면 더 과감한 조치를 취하는 데 주저하지 않을 것입니다. 이 진술은 시장에서 명백한 비둘기파적 신호로 간주되었습니다.

파월의 발언이 알려진 뒤 미국 주식시장과 미국 채권시장 모두 강한 반등세를 보였다. 다우존스 지수는 장중 단숨에 515포인트 이상 상승했고, 나스닥 종합지수도 상승했다. 4% 이상. 마감 기준으로 S&P 500 지수는 2.6% 상승했고, 다우지수는 436포인트(1.37%) 이상 상승했고, 나스닥 지수는 4.06% 급등했다.

7월 금리 회의는 연준 정책 사이클의 중요한 분수령이 될 수 있으며 향후 금리 인상 경로에 따라 향후 시장 방향이 결정될 것입니다.

연준이 또 미쳤다

7월 연준의 금리 인상과 파월 의장의 이번 발언이 다시 한번 글로벌 시장의 초점이 됐다.

7월 28일 베이징 시간 오전 2시, 연준은 회의 뒤 연방기금 금리 목표 범위를 1.50%에서 1.75%, 2.25%에서 2.50%로 올리겠다고 밝혔다. . 연준은 올해 들어 지금까지 4차례 연속 통화정책회의에서 금리를 인상했고, 두 번째 연속 금리를 75bp 인상했다.

동시에 연준은 연방기금금리 범위 상한인 IOER(초과지급준비금) 금리를 1.65%에서 2.40%로 75bp 인상하겠다고 밝혔다. , 시장 기대에 부합합니다.

이번 연준의 금리 인상 물결을 돌이켜보면 급진적이지 않다고는 할 수 없다. 올해 3월 금리 인상이 시작된 이후 미국의 인플레이션이 급격히 가속화되면서 연준은 3월 금리를 25bp, 5월 50bp, 6~7월 75bp로 인상했다. . 이는 폴 볼커 전 연준 의장이 1980년대 인플레이션과 싸운 이후 볼 수 없었던 맹렬한 금리 인상 궤적이다.

사실 시장은 이미 7월 금리 인상에 대한 기대감에 대비하고 있다. 연준의 금리 결정이 발표되기 전에 모건스탠리, 골드만삭스, 웨스트팩 등 거대 투자은행들은 모두 연준의 금리를 75bp 인상하겠다는 발표가 높은 확률의 사건일 것이라고 예상했다.

시장도 비슷한 태도를 취하고 있습니다. CME 그룹의 금리 관찰 도구인 FedWatch는 연준이 7월에 금리를 75bp 인상할 확률이 75.1%에 달했다고 밝혔습니다. 월스트리트저널(WSJ)도 연준이 7월 금리를 75bp 인상할 것이라고 암시했다. 7월 회의에서도 금리는 계속해서 75bp 인상됐다. 이러한 관점에서 볼 때 연준의 75bp 금리 인상은 시장에 거의 완전히 반영되었습니다.

따라서 시장에서는 연준의 2차 공격적인 금리 인상이 이번 금리 인상 사이클의 분수령이 될 것인지에 대해 더욱 우려하고 있습니다. 오전 2시 30분 파월 의장은 의도적으로 시장을 진정시키고 정기 기자회견에서 긍정적인 신호를 내놨다.

파월은 또 다른 비정상적으로 큰 금리 인상이 데이터에 달려 있을 것이라고 말했습니다. 어느 시점에서는 금리 인상 속도를 늦추는 것이 적절할 수 있으며 연준은 유연성을 유지해야 합니다.

파월의 발언이 밝혀진 뒤 미국 주식과 미국 채권은 강한 반등을 경험했다. 다우존스 지수는 장중 515포인트 이상 급등했고, 나스닥 종합지수는 장중 최대 상승폭을 기록했다. 4% 이상 상승한 S&P 500 지수는 2.6% 상승했고, 다우 지수는 436%(1.37%) 상승했고 나스닥 지수는 4.06% 급등했습니다.

구글의 모회사인 알파벳이 7.7% 상승해 올해 두 번째로 높은 상승률을 보이는 등 스타 기술주가 전반적으로 급등했다. 마이크로소프트는 6.7%, 테슬라는 6.2%, 넷플릭스는 6% 상승했다. , 4월 손실에서 회복. 20일 이후 모두 하락세를 보였으며, Apple은 3.4% 상승했습니다.

중국의 인기 컨셉은 대세를 따라가며 강세를 보였다. 나스닥 골든 드래곤 차이나 지수는 1.7% 상승 마감했고, 빌리빌리(Bilibili)는 4% 이상 상승했고, 빕샵(Vipshop), 엑스펑 모터스(Xpeng Motors), 바이두(Baidu)는 2% 이상 상승했다. , 알리바바는 2% 이상 상승했고, 바바(Baba)는 1% 이상 상승했다.

미국 채권시장도 미국 채권수익률이 급락하는 등 강한 반등세를 보였다.

이 가운데 미국 10년 만기 국채수익률은 연준이 금리 인상을 발표한 뒤 두 배 가까이 뛰어 6bp 이상 오르며 두 달 만에 최저치인 일일 최저치인 2.72%를 기록했다. 파월 의장의 발표 이후 10년 만기 국채수익률은 하락세를 좁혀 2.785% 수준에 머물렀다.

그날 밤 연준이 발표한 결의문에서는 연준이사회가 인플레이션율을 2% 목표로 되돌리겠다는 강력한 의지를 강조했습니다.

해외 시장의 경우 연준의 공격적인 75bp 금리 인상은 자본 유출 및 통화 가치 하락 위험을 더욱 악화시킬 수 있습니다. 일부 분석가들은 미국과의 금리격차가 줄어들면서 태국, 인도네시아, 말레이시아 등 신흥시장에서 자금 순유출이 심화될 수 있다고 지적했다.

아시아태평양 지역의 정책금리 분석에 따르면 현재 아시아태평양 지역의 위험 수준은 상대적으로 높다. 태국 은행이 금리를 역사적으로 낮은 수준으로 유지함에 따라 태국 시장은 가장 큰 위험에 직면해 있습니다.

연준에게 중요한 순간

분명히 시장은 7월 금리 인상이 75bp 인상될 것으로 충분히 예상하고 있으며 향후 금리 인상 경로에 초점이 맞춰져 있습니다. 시장.

7월 회의 후 연준은 9월 21일에 다음 회의를 개최할 예정이며, 이때 정책 입안자들은 금리를 75bp 인상 또는 50bp 인상 중 하나를 선택할 것입니다.

월스트리트 기관들은 7월 금리 회의가 연준 정책 사이클의 중요한 분수령이 될 것이라고 말했다. 동시에 7~9월에는 미국 정부가 대규모 경제지표를 공개할 예정이어서 연준의 통화정책 방향도 더욱 불투명해질 전망이다.

따라서 이번 회의에서 연준 관계자들이 하는 어떤 발언도 미국 인플레이션과 경기 침체에 대한 연준의 견해에 대한 모든 발언에서 단서를 찾고 있는 시장의 심금을 울릴 것입니다.

파월 의장은 이날 밤 기자회견에서 “어느 시점에는 금리 인상 속도를 늦추는 것이 적절할 수 있지만 금리 인상 속도를 언제부터 늦추기 시작할지는 아직 결정되지 않았다”고 말했다. 금리 인상이 필요하며, 더 과감한 조치를 취하는 것을 주저하며 연준은 금리 조치에 대한 명확한 지침을 더 이상 제공하지 않을 것입니다.

연준 관계자 중에는 9월 회의에서 50bp 금리 인상이 기본 상황이라고 보는 사람도 있고, 25bp 금리 인상이 필요하다고 보는 사람도 있다.

그러나 여전히 인플레이션이 과열된 상황을 고려하면 금리를 25~50bp만 올리라는 신호를 보내기에는 아직 이르다고 UBS는 판단하고 있다. UBS에 따르면 FOMC는 현재 9월 회의에서 25bp 금리 인상에 대해 매우 낮은 지지율을 보이고 있습니다. 파월 의장은 9월 25bp 금리 인상이 배제되지 않는다고 말할 수도 있지만, 9월 금리 인상 범위에 대한 논쟁은 50bp와 75bp 사이에서 전개될 가능성이 더 높다.

UBS는 8월에 발표된 데이터에 따르면 전반적인 인플레이션이 크게 둔화되고 노동 시장 데이터도 더욱 둔화될 것으로 예상합니다. 따라서 UBS의 기본적인 기대는 여전히 FOMC가 9월 회의에서 금리를 50bp 인상할 것이라는 점입니다. 더 나아가, 근원 인플레이션율은 경제 성장에 대한 우려 증가와 함께 크게 하락할 것으로 예상되어 연준은 12월 회의 이후 금리 인상을 중단하고 2023년에는 금리 인하로 전환할 수도 있습니다.

또한 골드만삭스는 연준이 금리를 9월에 50bp, 11월과 12월에 각각 25bp 인상해 영구 금리가 3.25~3.5%에 이를 것으로 내다봤다. 이후 금리 인상 속도가 둔화될 수도 있다. 골드만삭스가 전망을 내놓은 이유는 현재 미국 경제가 이미 잠재 성장 수준보다 낮은 궤도에 진입했고, 올해 후반기 데이터는 더욱 약해질 수 있기 때문이다.

모건스탠리는 연준이 9월 회의에서 금리를 50bp 인상할 확률은 55%, 75bp 인상 확률은 35%로 예측했다.

미국 경기 침체의 안개

7월 회의의 중요성은 자명하다. 치솟는 인플레이션, 고용 시장, 경기 침체 위험은 모두 연준이 최선을 다해 평가해야 할 핵심 사항입니다.

미친 금리 인상 이후 미국이 향후 6~12개월 내에 경기 침체를 겪으면서 노동 시장의 모멘텀이 약화되고 결국 파동으로 이어질 것이라고 예측하는 경제학자들이 늘어나고 있다. 실업의. 시장 추정에 따르면 실업률은 현재 3.6%인 실업률을 거의 5%까지 끌어올릴 것으로 예상됩니다.

7월 금리 회의 이후 미 상무부가 2분기 GDP 데이터를 발표할 예정이라는 점은 언급할 만하다. 애틀랜타 연준의 GDPNow 모델의 최신 전망에 따르면 2분기 성장률은 -1.6%가 되면 미국 경제는 전통적인 의미의 기술적 불황에 진입하게 됩니다(GDP가 2분기 연속 감소).

방금 열린 기자간담회에서 파월 의장은 위에서 언급한 세 가지 측면을 모두 언급했다.

파월은 인플레이션이 여전히 연준의 목표치를 훨씬 웃돌고 있다고 말했는데, 이는 실망스럽습니다. 연준은 인플레이션을 줄이기 위해 빠른 조치를 취하고 있으며 연준은 그렇게 하기로 결심했습니다.

파월 의장은 경기침체의 위험성을 언급하면서 현재 미국에는 경기침체는 없으며 연준은 경기침체를 피하려고 노력하고 있으며 실수를 하지 않으려고 노력하고 있다고 말했다. 2분기 경기 둔화가 주목할 만하다. 수요는 여전히 강하고 미국 경제는 올해 플러스 성장을 기록할 것으로 예상됩니다. 연준의 목표는 거시경제적 연착륙을 달성하는 것입니다.

파월은 타이트한 미국 고용 시장이 근본적인 수요가 탄탄하다는 것을 보여준다고 믿습니다. 연준은 인플레이션을 다시 낮추는 데 필요한 노동 시장을 완화해야 하며, 연준은 수요가 잠재 수준 이하로 지속되기를 원합니다.

또한 이번 연준 회의 성명서는 러시아-우크라이나 갈등이 인플레이션과 경제에 영향을 미친다는 점을 계속 강조하고, 전염병이 중국의 공급망에 영향을 미칠 수 있다는 수사를 삭제했으며, 그 최고점을 계속해서 강조했다. 인플레이션은 에너지 가격 상승을 반영하며 최근에는 새로운 수사적 지출과 생산 지표가 약화되었습니다.

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