한미 갈등의 진짜 원인과 사건의 경위를 누가 알겠는가?

가장 좋은 답은 황광위vs첸샤오! 가족 관리자 대 전문 관리자. 말의 교환 뒤에는 어떤 이해관계 갈등이 숨어 있으며, 승리의 균형은 어느 쪽으로 기울게 될 것인가.

옛날에는 황광위(黃廣保)가 궈메이전기회사의 실제 대표였고, 궈메전기회사의 전 이사회 회장이었으며, 한때 중국 최고의 부자였던 천샤오(陳曉)가 창업자였다. Gome Electric Appliances의 전문 관리자인 Yongle Electric Appliances의 황광위(Huang Guangyu)가 "나의 후계자"라고 말한 것과 과거에는 협력하고 도움을 주고 심지어 친분을 맺었습니다. 그러나 이제 모든 것이 과거의 일이 되었습니다. 이제 Huang Guangyu는 Chen Xiao로부터 Gome Electric의 절대적인 통제권을 되찾기를 원하고 Chen Xiao는 Gome Electric에 실제 Chen 브랜드를 부여하려고 합니다. 그러므로 오직 휴식만이 양측의 가장 진실한 생각을 드러낼 수 있다.

이 분쟁과 관련하여 가장 최근의 논쟁은 황광위가 지난 18일 쓴 '우리나라의 더 나은 내일을 위하여'라는 공개 서한에서 나왔습니다. Huang Guangyu는 Chen Xiao가 이사회 의장으로서 "개인적인 야망을 갖고 음모를 실행하며 전문 관리자의 직업 윤리에 도전한다"고 말했습니다. 이에 대해 Gome의 한 임원은 언론에 다음과 같이 반응했습니다. 첫 번째 혐의로 판단하면 Huang Guangyu도 다른 많은 사람들의 이익에 해를 끼쳤습니까?

전문가들은 기자들과의 인터뷰에서 이번 싸움의 과정과 결과가 어떠했든 우리나라의 많은 기업, 특히 상장기업, 심지어 'A'에게 '교훈'을 주었다고 평가했다. 기업 거버넌스의 다양한 측면에 대해 "드물게 본" "전형적인 교과서"입니다. 일부 언론에서는 이번 사건이 중국 민간기업 거버넌스 역사상 짜릿한 장면이자 가문의 지배자와 전문경영인, 창업주주와 재무적 투자자의 대결이었다고 평가했다.

허니문——

Chen Xiao가 설립한 Yongle Electric Co., Ltd.를 황광위가 인수한 것도 협력의 허니문 기간을 가졌습니다. "진샤오보다 더 적합한 대통령 후보를 찾을 수 없습니다." 황광우는 한때 첸샤오에게 이런 '정의'를 준 적이 있다

이 분쟁의 '선사시대'에 황광위는 한때 첸샤오와 시장에서 경쟁하고 협력해 왔습니다. 그러나 2006년 Huang Guangyu가 Chen Xiao가 설립한 Yongle Electric을 인수하면서 두 회사는 시장 수준의 경쟁에서 완전한 협력으로 완전히 전환했습니다.

"진샤오보다 더 적합한 회장 후보는 없을 것입니다." 당시 시장 평가로 볼 때 이 '정의'는 실제로 과장이 아니었습니다. Chen Xiao는 Huang Guangyu보다 먼저 가전 업계에 입문했지만, Zhang Jindong(Suning Group 회장 겸 사장)은 '능력'의 대표자였기 때문입니다. ) 및 Zhang Da Zhong(이전 Dazhong Electrical Appliances의 창립자, 나중에 Gome Electrical Appliances에 인수됨) 등이 늦게 도착했지만 Chen Xiao는 10년도 채 되지 않아 Yongle Electrical Appliances를 "상하이" 가전 산업의 대군주로 만들었습니다. . 또 다른 증거는 Yongle Electric이 2005년 홍콩 증권 거래소에 상장되었을 때 HK$12억을 성공적으로 조달하여 Gome Electric Appliances 및 Suning Appliances에 이어 세 번째로 큰 가전제품 체인이 되었다는 것입니다.

그러나 당시 언론 보도에 따르면 고메가 영러를 인수한 후에도 일부 사람들은 천샤오가 '상사'에서 전문 관리자로의 전환에 적응하지 못할 수도 있다고 의심했고, 그는 그렇지 않을 것이라고 말했다. Gome Electric의 핵심 의사 결정 계층에 참여할 수 있습니다. 당시 천샤오를 '비워낸다'는 생각은 사람들 사이에 퍼질 수밖에 없었다. 그러나 천샤오는 관련 루머에 대해 긍정적인 반응을 한 적이 없으며 당시 의사결정 구조가 황광위 체제였다는 점만 인정했다. 그러나 아이러니하게도 한때 황광우 체제에서 고메의 최고 관리자였던 손이딩, 왕준주, 위추리 등은 이제 진소의 '포옹'에 빠졌다.

그러나 당시 황광우는 여전히 진샤오에게 충분한 얼굴을 보여줬다. 고메 관련 회의마다 진샤오가 프론트 데스크에 있는 경우가 많지만 황광위는 의도적으로 배후에 숨어 제안을 하는 것 같다. 분석가들에 따르면 이 '선사시대'는 양측 간 협력의 가장 황금기이다.

분할 -

Bain Capital을 도입하고 Wolf 확장의 경쟁 방식을 변경하며 경영진에 대규모 지분 인센티브를 제공합니다.

Chen Xiao가 리더십 직책을 맡은 후 그는 자신의 시장 운영 방법과 자본 운영 경로를 시작했습니다.

그러나 한 사건으로 Huang Guangyu와 Chen Xiao 사이의 암묵적인 균형이 완전히 깨졌습니다. 2008년 11월 말, 황광위는 여러 혐의로 관련 부서에 구금됐다. '후계자' 천샤오전은 황광위가 남긴 멋진 인장을 이어받아 고메 회장 겸 이사회 의장이 됐다. 감독, 진정한 고메 센터 무대의 여정을 시작했습니다. 이는 황광위의 승인을 받은 임명이었지만, 양당 해체의 '촉발제'이기도 했다.

진샤오는 잠시 휴식을 취한 뒤 전 상사인 황광위를 제쳐두고 자신만의 시장 운영 방식과 자본 운용 경로를 시작했다.

우선 2009년 6월 '자금에 극도로 목말라 있다'고 평가받았던 고메가 베인캐피탈을 도입했다는 게 나중에 분석가들은 이것이 사실상 양당의 단절의 시작이었다고 지적했다. Bain Capital의 Gome Electric Appliances 투자에 대한 공개 계약에 따르면 Bain Capital은 Gome Electric Appliances의 전환사채 15억 9천만 위안을 소유하게 되며 이를 Gome Electric Appliances 자기자본의 10.8%로 전환할 수 있는 권리를 갖게 됩니다. 관련 운영이 수행되면 현재 Huang Guangyu가 보유하고 있는 지분 33.98이 희석됩니다(Huang Guangyu는 현재 Gome Electrical Appliances의 최대 단일 주주이며, 이는 Chen Xiao에 대한 Huang Guangyu의 가장 큰 "트럼프 카드"이기도 합니다). 동시에 Chen Xiao는 Huang Guangyu의 경쟁적인 시장 확장 접근 방식을 포기하고 대신 효율성을 우선시하는 비교적 세부적인 경로를 선택하고 많은 매장을 폐쇄했습니다.

위와 같은 자본 운용과 관련해 최근 언론은 황씨 일가 관계자의 말을 인용해 “황광위도 언론을 통해 이 소식을 접했다”고 전했다. 현재 위에서 언급한 "우리나라의 더 나은 내일을 위하여"를 포함한 Huang Guangyu의 많은 홍보 캠페인에서 Chen Xiao의 운영은 "그의 국가 브랜드가 외국 자본에 의해 통제되고 있다"고 주장하는 데 사용되며 "Gome Electrical Appliances"가 되었습니다. "미국 가전 제품" 등등. 그러나 Chen Xiao도 Gome Electric Appliances의 주가와 주주, 특히 중소기업 주주의 이익을 보호해야 하는 나름의 이유가 있습니다.

둘째, 첸샤오는 취임한 지 반년만인 2009년 7월 7일 대규모 지분 인센티브를 시작했다. 정보에 따르면 이 계획에는 총 3억 8,300만 주, 총 금액이 거의 HK$7억 3천만에 달하는 것으로 나타났습니다. 관련 보고서에 따르면 Chen Xiao와 회사 및 계열사 ***의 다른 이사 10명에게 1억 2,550만 주에 대한 스톡 옵션이 부여되었으며, 그 중 Chen Xiao는 2,200만 주에 대한 스톡 옵션을 받았습니다. *** 105명에게 혜택을 드립니다. 이러한 움직임은 경영진의 이익과 회사의 이익을 연결합니다.

"자본은 항상 황광위가 가장 걱정하는 문제였으며 많은 임원들이 이를 얻지 못한 것입니다. 그러나 Chen Xiao는 방금 지분 인센티브 계획을 시작하여 거의 매도했습니다. 모두 황광위의 베테랑들입니다." 고메의 전직 고위 임원은 이렇게 말했습니다. Huang Guangyu의 인색함에 비해 Chen Xiao의 관대함은 Huang Guangyu의 옛 부하들을 따뜻하고 도움이 되는 느낌으로 만들었습니다.

물론 황광우는 자신의 '자녀'가 이름을 바꾸는 것을 용납하지 않을 것이다. Chen Xiao와 Bain Capital에 맞서 싸우기 위해 Huang Guangyu는 지분을 늘려 33.98의 지분 비율을 유지했습니다. 그러다가 올해 5월 11일 황광위 부부는 자신들이 소유한 의결권을 이용해 고메전기주식회사가 개최한 연례 주주총회에서 12개 안건 중 5번 연속 거부권을 행사해 황광우 씨를 선임하게 됐다. 베인인베스트먼트 주자(Zhu Jia) 전무이사 등 전직 이사 3명을 사외이사로 선임하려는 안건이 부결됐다. 이전에 체결한 계약에 따르면 베인인베스트먼트가 고메 이사회에서 이사직을 잃으면 회사는 계약을 위반하고 보상을 요구하게 되며 관련 보상금은 24억 위안에 달한다. 천샤오가 최근 "황광우는 고메의 생사에 관심이 없다"고 말한 이유도 바로 이 때문이다.

교착상태 -

양당의 경영철학 대결이고, 더 중요하게는 JP모건체이스와 모건스탠리는 어느 편에 설 것인가.

위에서 언급한 해체 조치는 실제로 준공개된 상태에서 진행됐다.

8월 5일 고메는 황광위를 기소했다고 공식 발표했다. 이 혐의는 지난해 8월 홍콩 증권감독관리위원회가 홍콩 고등법원에 제기한 혐의에 근거한 것이다. 황광위와 그의 아내 두환은 고메의 음모를 계획했다. 2008년 1월 22일과 2008년 2월 5일 동안 1억 2980만 주를 환매했는데, 이는 Gome의 자금을 사용하여 원래 Huang Guangyu가 보유한 Gome Electric Appliances의 주식을 구매하고 주식 매각 수익금을 사용하여 금융 기관에 HK$24억 개인 대출. 이로 인해 갈등은 공식적으로 대중에게 공개되었고 양측은 완전히 해체되었습니다.

실제로 황광우는 지난 8월 4일 천샤오가 이끄는 이사회가 고메전자제품의 실적 하락에 대해 '부적절한 경영'을 하고 있다고 비난하면서 이미 천샤오에게 전쟁을 선포하는 데 앞장섰다. 작년에 이사회를 재편성하여 Chen Xiao가 Gome의 의사결정 수준에서 사라지게 하려고 했습니다.

이후 양측은 여러 사안을 놓고 설전을 벌였으며 현재까지 계속 대결을 이어오고 있다. 8월 12일, 미국 황광위 시대의 노병 5명이 망명해 공개적으로 진샤오에 대한 반대 의사를 표명했다.

동시에 Chen Xiao와 Huang Guangyu 진영도 미디어를 적극적으로 활용하여 자신의 추진력을 구축하고 결국 승리를 희망했습니다. "현재 양측의 대립, 심지어 계속되는 싸움은 첸샤오와 황광위의 경영 철학(가족 경영 VS 첸의 새로운 사고)의 차이를 반영할 뿐만 아니라 오랜 자본 간의 경쟁이기도 합니다." 고메의 후배 가전업계 관계자는 기자들에게 "그리고 최종 승자는 자본력이 더 강한 쪽이 될 것이 거의 확실하다. 이는 기업 의사결정에서 자본의 역할이 얼마나 중요한지를 보여주는 것이기도 하다"고 말했다. p>

현재 양측의 지분율에 따르면 황광위는 이사회의 절반을 차지하려면 지분 16.02% 이상을 확보하면 된다고 한다. Chen Xiao는 더 많은 자원을 유치해야 합니다. 그러나 많은 언론의 눈에는 Chen Xiao도 자신의 장점이 있습니다. Gome 경영진, 중소기업 주주 및 Bain Capital의 절대적인 지원 또는 '대중적 지원'입니다. 그러나 현재 양측은 기관투자자를 포함한 많은 투자자들의 지지를 받고 있다고 주장해 왔다.

사실 자본은 이미 시장의 변화를 목격했습니다. 예를 들어, 8월 6일 Fidelity Fund는 2차 시장에서 Gome Electric Appliances의 보유 주식 1억 7920만 주를 줄였고, 지분율은 5.57에서 4.37로 떨어졌습니다. Thomson Reuters 통계에 따르면 Gome은 현재 180명의 투자 기관 주주를 보유하고 있으며 총 지분은 44.84%이며 상위 50개 기관이 40% 이상의 지분을 보유하고 있습니다. 동시에 Gome의 2009년 연례 보고서에 따르면 JPMorgan Chase, Morgan Stanley 및 Fidelity Fund가 총 20.6주를 보유하고 있는 것으로 나타났습니다.

"기본적으로 천샤오 편에 있는 베인 캐피탈을 제외하고는 캐피털이 누구를 지지할지는 아무도 알 수 없습니다. 한때는 후강을 관리했던 천샤오도 현재 부사장입니다." 발전전략연구실, 운영관리연구실, 궈메이전기제품의사결정위원회 위원장실 소속 전기차업체 관계자는 "간단히 말하면 자신의 이익을 극대화하는 쪽을 선택할 것"이라고 믿고 있다.

계몽 -

자본시장에서 보기 드문 현상과 전형적인 사례

"누가 옳고 누가 그른지를 떠나 그 과정이 무엇인지, 무엇을 했는지, 구체적인 결과는 이번 전투가 실제로 자본 시장에서 보기 드문 현상이자 좋은 사례라고 남동대학교 로스쿨 장 말린(Zhang Malin) 교수가 기자들에게 말했다.

우선 기존의 사고방식에 따르면 의사결정층이나 경영진은 회사의 행정기관으로서 최대주주로부터 명령을 받아야 하는데, 황과 첸의 분쟁으로 이것이 깨졌다. 둘째, 주목할 만한 현상은 JPMorgan Chase, Morgan Stanley 및 기타 외국 자금 지원 기관이 여전히 우리 국민 사이의 내부 투쟁으로 보이는 최종 결과를 어느 정도 통제하고 있다는 것입니다. 의 외국 투자 기관이 중국 자본 시장은 물론 국가 브랜드 기업에까지 영향력을 행사하고 있다는 사실을 과소평가해서는 안 됩니다.

이번 황천 분쟁에서 드러난 회사 이사회의 상대적인 '의사결정 독립성'에 대해 장마린은 구체적으로 "주주 수익 보장의 관점에서 볼 때 이런 결정은... 이사회(사무국)의 독립성 확보 의사결정은 보다 민주적이고 중소기업의 이익을 더 잘 보호할 수 있지만, 대주주 입장에서는 회사에 대한 절대적인 지배력을 침해하고 심지어 영향을 미칠 수도 있습니다. 회사의 향후 발전에 대한 결정입니다.”