중앙은행 역레포 '이자율 인하' 사상 최고치 경신

베이징비즈니스뉴스(멍판샤·마디 기자) 29거래일 연속 역환매 업무를 중단한 뒤 중앙은행의 공개시장 운영이 본격화됐다. 3월 30일 중앙은행은 금리입찰을 통해 500억 위안 규모의 7일 역환매작업을 시작했다. 승률은 기존 승률 2.4%에서 2.2%로 높아졌다. 이날 역환매 기한이 만료되지 않아 순투자 500억 위안을 달성했다.

이전에 중앙은행은 29거래일 연속 역환매 업무를 중단했고, 분기 말에는 시장 유동성 압박이 커졌다. 중국 민성은행 수석 연구원 Wen Bin은 역RP를 재개하는 것은 한편으로는 전염병 퇴치와 경제 및 사회 회복을 위한 합리적이고 충분한 유동성 지원을 제공할 것이라고 지적했습니다. 분기가 다가옴에 따라 계절적 유동성 압력이 증가했으며, 500억 위안을 유동성에 투자하면 시가총액 압박을 완화하는 데 도움이 될 것입니다.

금리 인하 규모를 비교해 보면, 지난 2월 3일 발생한 역환매 금리가 최근 몇 년간에 비해 각각 10bp 인하됐다. 금리가 5~10bp 하락할 때마다 이번에는 7일 역환매율이 20bp 하락해 최고치를 경신했다.

“이번 공개시장 운영에서 낙찰률이 20bp 하락한 것은 통화정책이 경기대응적 조정이 증가하는 단계에 진입했음을 의미합니다. 현 시점에서 금리 인하 선택은 포괄적인 판단에 기초해야 합니다. 마준 중앙은행 통화정책위원회 위원 겸 연구원은 "국내 작업과 생산 재개를 고려해 수요, 국제 전염병, 대외 경제 환경 악화 등 다양한 요인을 고려해 내린 결정"이라고 말했다. 칭화대학교 국립금융연구소에서.

중국 공산당 중앙정치국은 3월 27일 회의를 열고 거시경제 정책의 조정과 집행을 늘려야 한다고 지적했다. 적극적으로 대응할 수 있는 거시적 정책 방안을 ​​신속히 연구하고 제안해야 하며, 적극적인 재정 정책을 더욱 적극적으로 실시하고, 신중한 통화 정책을 더욱 유연하고 적절하게 유도하고, 대출 시장 금리를 합리적이고 충분하게 유지해야 합니다. 유동성.

이번 달에는 MLF 금리와 LPR이 '보류'됐고, 금리도 지난번과 동일해 시중은행들이 독자적으로 금리를 인하할 여력이 줄어든 것으로 나타났다. Suning Financial Research Institute의 연구원인 Tao Jin은 중국 공산당 중앙위원회 정치국 회의가 금리 인하를 달성하려면 한편으로는 정책 금리가 더 강력한 정책 신호를 발표했다고 믿습니다. 반면, 호가은행이 가격 인하 동기가 충분하지 않을 경우 정책금리를 낮추어야 합니다. 한편, 예금금리를 낮추지 않고도 정책금리를 낮추면 상업은행의 책임비용을 줄일 수 있습니다.

"과거 경험으로 볼 때 '역RP 금리-MLF 금리-LPR' 동시 인하로 금리 인하 과정이 완료된다. 4월 LPR 호가 이전에 중앙은행이 금리 인하 과정을 완료한 것으로 추측할 수 있다. 은행은 기회를 선택할 것입니다. MLF 금리를 낮추고 LPR을 낮추며 실물 경제의 자금 조달 비용을 줄이기 위해 더 많은 노력을 기울일 것입니다." Wen Bin은 또한 실물 경제의 자금 조달 비용을 줄이는 것이 통화의 핵심이라고 지적했습니다. 금리를 인하하고 지급준비율을 낮추며 합리적이고 충분한 유동성을 유지하는 것이 여전히 필요합니다. 그러나 현재 은행 부채 비용은 여전히 ​​높고, 스프레드를 줄일 수 있는 여지가 제한적이며, 기업 및 주택 부문 예금이 전체 은행 부채의 60% 이상을 차지한다는 점에도 유의해야 합니다. 예금이 시기적절하고 완만하게 감소합니다. 기준금리는 LPR 하락 추세에 더 큰 영향을 미칠 것입니다. 우리나라의 물가상승률이 점차 하락함에 따라 4월 중순~초순이 기준예금금리를 인하하기에 적합한 시기가 될 것입니다.

차이신증권의 우차오밍 수석 이코노미스트는 금리 인하 + 지준율 인하 + 예금 금리 인하 조합의 가능성이 높아지고 있다고 믿고 있다. 현재 LPR 금리를 낮추는 방법은 크게 두 가지가 있습니다. 첫 번째는 은행의 금리 양보로, LPR과 MLF의 금리차를 지속적으로 줄이거나 MLF 금리를 직접 인하함으로써 달성된다. 위에서 언급한 방법이 다른 지원 조치와 일치하지 않으면 은행의 이자 스프레드가 줄어들고 수익이 감소할 수 있습니다. 두 번째는 은행 비용을 줄이고 대출 금리를 낮추는 것입니다. 그 중 포괄적인 RRR 인하와 목표 RRR 인하는 은행에 더 저렴한 자금을 제공하고 은행의 대출 열정을 높이는 데 도움이 될 수 있습니다. 현재로서는 여전히 여지가 있습니다. 아울러 예금금리 인하 가능성도 배제할 수 없다.