주가지수 선물 차익거래의 위험은 무엇입니까?

일반적으로 차익거래의 위험은 순수 투기꾼이 감수해야 하는 위험보다 적지만, 실제 운영 과정에서는 다음과 같은 위험에 직면할 수 있습니다.

1. 차익거래 과정에서 특정 인도월의 일방적인 시장 상황 발생으로 포지션 축소를 강요당할 위험

차익거래의 기본 원칙은 트레이더들이 같은 수량과 반대되는 거래를 하는 것입니다. 포지션과 오픈 포지션을 동시에. 그러나 주가지수 선물 리스크 통제 및 관리 대책에 따르면, 특정 인도월에 지속적인 일방적인 시장 추세가 발생할 경우 거래소는 강제로 해당 계약의 포지션을 축소할 수 있는 권리를 갖습니다. 주가지수선물은 주식시장보다 15분 늦게 마감되므로, 만약 주식시장이 마감된 후 주가지수선물시장이 거래소의 강제포지션 축소조치를 개시하게 되면, 거래소가 주가지수선물 강제포지션 축소를 시행하더라도 우대혜택을 받을 수 없기 때문이다. 차익거래 포지션에 대한 처리가 이루어지면 주가지수선물에서 시장에서 보유하고 있는 차익거래 포지션이 거래소에 의해 완화될 수 있습니다. 헤지 거래자 또는 선물 차익 거래자의 선물 포지션이 강제로 포지션을 축소할 경우 해당 주식의 현물 포지션이 위험에 노출될 수 있습니다.

2. 시기적절한 마진콜로 인한 강제 청산 위험

차익 거래는 현물 시장, 서로 다른 인도 월의 동일한 시장, 동일한 시장 관련 거래 유형, 또는 동일 다양한 유형의 거래시장이 동시에 반대방향으로 거래를 진행하고 있기 때문에 현재까지 국내 주가지수 선물거래 규정은 순수 투기, 차익거래에 비해 차익거래에 대한 처리수수료 및 마진 측면에서 우대를 제공하지 않았습니다. 거래에는 더 많은 거래 마진과 처리 수수료가 필요합니다. 이때, 주가지수선물시장이 크게 변동할 경우, 거래소가 마진 수준을 높이거나 차익 거래자가 변동 손실을 보충하든 관계없이 많은 양의 증거금을 추가해야 하므로 차익 거래자에게는 압력이 가해집니다. 차익거래자가 제때에 증거금을 추가할 수 없고 거래가 특정 인도월에 강제로 청산될 위험에 직면하는 경우 보험을 추구합니다. 다른 선물 계약은 일방적인 투기 거래가 되며, 투자자는 이에 상응하는 투기 위험을 감수해야 합니다.

3. 차익 거래 과정에서 큰 영향 비용이 발생할 수 있으며, 그 영향 비용으로 인해 차익이 상쇄되거나 심지어 차익 손실이 발생할 수도 있습니다.

시간차 차익 거래자는 이에 동의해야 합니다. 시장 현재 해외 주가지수 선물의 실제 운용상황으로 볼 때, 주가지수선물은 특정 인도월에 집중되고, 다른 인도월에 거래가 집중되는 경우가 많습니다. 종종 상대적으로 가볍습니다. 주가지수 선물의 개별 인도월에 유동성이 부족한 경우 해당 월의 거래가 제때 완료되지 않거나 거래 가격이 예상과 크게 다를 수 있으며, 이러한 상황은 차익거래 비용을 증가시키고 차익거래 이익에 영향을 미칠 수 있습니다. 심지어 차익거래 손실로 이어질 수도 있습니다.

4. 선물 및 현물 차익거래 시 현물 주식 포트폴리오와 지수 주식 포트폴리오 간의 불일치로 인해 시뮬레이션 오류가 발생할 수 있습니다.

주가지수 선물시장에서는 선물 및 현물 차익거래는 차익거래의 주요 형태입니다. 정확한 선물 차익거래를 위해서는 주가지수 선물 계약을 매도 또는 매수하는 동시에 현물 시장에서 해당 주식 포트폴리오를 매수 또는 매도해야 합니다. 그러나 실제 운영에서는 둘 사이의 정확한 대응을 달성하기가 어렵습니다.

둘 사이의 오류가 발생하는 주된 이유는 다음과 같습니다.

첫째, 지수를 구성하는 구성종목이 너무 많습니다. 이 지수를 시뮬레이션하려면 여러 종목이 필요합니다. 단기간에 완료되는 주식 매매의 실제 운영은 매우 어렵습니다.

둘째, 지수를 구성하는 구성 종목의 수가 그리 많지 않더라도 지수는 시가총액에 비례하여 구성되기 때문에 실제 주식 거래를 위한 최소 단위는 100주이므로, 현물 주식 포트폴리오 지수와 지수 사이에 차이가 있습니다. 주식 포트폴리오에 차이가 있습니다.

셋째, 특정 기간에는 가격 제한으로 인해 지수의 개별 구성종목을 매매할 수 없으며 이는 현물 주식 포트폴리오와 지수 주식 포트폴리오 간의 일관성에 영향을 미칩니다.

현물 주식 포트폴리오와 지수 주식 포트폴리오 간에는 일정한 차이가 있을 수 있으므로 둘의 미래 추세나 수익률은 필연적으로 불일치로 이어질 것이며, 이로 인해 선물 및 현물 거래 시 시뮬레이션 오류가 발생할 수 있습니다. 중재.

5. 프로그래밍 거래로 인한 거래 손실 가능성

한 달의 투기 거래와 달리 차익거래자는 두 달의 가격 차이를 이용하여 수익을 내야 합니다. . 이론적으로 캘린더 차익거래는 특정 인도월의 주가지수 가격이 두 달 사이의 일반 스프레드보다 높거나 낮을 때만 수익성이 있습니다. 그러나 주가지수선물시장에는 차익거래 거래자가 많기 때문에 이러한 차익거래 기회는 일시적이며, 기관투자가들은 컴퓨터 프로그램을 사용하여 시간차 차익거래를 수행하는 경우가 많습니다.

프로그램화된 거래는 객관성의 장점이 있지만 운영에 따른 위험도 있습니다. 첫째, 프로그래밍된 거래의 매개변수는 과거 거래 데이터를 기반으로 계산됩니다. 과거의 거래 조건은 미래의 주가지수 선물 시장 추세를 나타낼 수 없습니다. 둘째, 프로그래밍된 거래는 작은 사건이 발생할 경우의 원칙에 따라 구성됩니다. 확률론적 이벤트, 차익 거래 중 프로그래밍된 거래는 거래자에게 양측 손실을 가져올 수 있습니다.

또한, 현행 거래규칙에 따르면 선물 및 현물 역차익거래가 이루어질 경우 증권대여 비용 증가 및 차익거래 비용 증가로 이어질 수 있다.