펑화펀드 량하오팀: 왜 외부 세계는 우리의 상위 10개 포지션을 이해하지 못하는 걸까요?

서문: 지난 한 해 동안 액티브 주식형 펀드는 모두에게 매우 좋은 수익을 안겨주었습니다. 점점 더 많은 사람들이 액티브하게 관리되는 펀드가 창출하는 가치를 보고 주식 투기를 포기하고 투자로 전환했습니다. 그리고 우수한 액티브 펀드 상품을 구매하세요. 그렇다면 액티브 펀드의 순가치 증가율은 어디서 나오는 걸까요? 전적으로 내가 '주식 투기' 능력이 더 강하기 때문일까?

펑화기초투자대학 펑화펀드 량하오 팀의 설명에서 이런 질문에 답해 주셨는데요. Liang Hao가 이끄는 Penghua 성장 투자 팀은 투자 수입의 상당 부분이 일종의 베타에서 나온다고 믿지만 이 베타는 지수의 증가가 아니라 국가의 경쟁력과 자원 보유량의 증가입니다. 우수한 액티브 운용 펀드는 사회 발전의 방향을 찾아 가장 강한 국가 베타에 배분해야 투자 수익을 극대화할 수 있습니다. 투자할 때 고개를 숙이고 하늘만 쳐다볼 수는 없습니다. 기업을 상향식으로 보는 것도 중요하지만, 베타와 알파의 결합을 달성하기 위해서는 중장기적인 국가 및 업계 동향을 투자 프레임워크에 반영하는 것도 필요합니다. 역사상 모든 대형 강세장에는 그 시대의 흔적이 있습니다.

신흥 성장 분야의 대표적인 인물로 앞서 량하오와 심층 인터뷰를 한 적이 있다. “펑화량하오: 미래의 가장 큰 알파와 가장 강력한 베타는 혁신에서 나올 것이다.” Liang Hao는 완전히 상향식 성장주 펀드 매니저에서 하향식 산업 및 국가 발전 관점으로 점차 변화했습니다. 지난 몇 년 동안 우리는 Liang Hao의 일부 대형 자산이 여러 배의 투자 수익을 달성한 것을 보았습니다. 이번에 량하오와 함께 제품 관리를 맡은 섭이샹 박사는 남들이 부러워할 만큼 학력이 뛰어나다. Nie Yixiang은 컴퓨터 공학 박사 학위를 취득한 후 시카고 최고의 경영 대학인 University of Chicago에서 MBA 과정을 공부했으며 경제학 분야에서 노벨상 수상자인 Eugene F. Fama를 마케팅했습니다. 우리는 유진 파마(Eugene Fama)가 유명한 "시장 효율성 이론"의 제안자이자 시카고 경제 대학의 대표자 중 한 명이라는 것을 알고 있습니다.

지난 몇 년 동안 A주 펀드는 단일 펀드 매니저의 관리 모델로 더욱 인기를 얻었습니다. Penghua Fund의 Liang Hao 팀은 펀드 간의 사각지대와 커버리지 효율성 문제를 더 잘 해결했습니다. 이중 펀드매니저 관리를 통한 펀드매니저. Liang Hao는 개별 주식을 탐구하고 전반적인 상황을 파악하는 강력한 상향식 능력을 가지고 있으며 Nie Yixiang은 해외 시장, 특히 홍콩 주식에 대한 투자에 대한 더 나은 이해와 넓은 국제적 관점을 가지고 있습니다. 더 중요한 것은 Liang Hao와 Nie Yixiang이 기초 투자에 대해 동일한 방법론을 가지고 있으며 서로 동의하고 손실을 초래하지 않는다는 것입니다. 우리는 두 명의 뛰어난 펀드매니저가 함께 노력하면 1+1>2의 효과를 창출할 수 있다고 믿습니다. 다음은 인터뷰 전문이다.

주가 10배를 추구하는 궁극의 성장주 플레이어 량하오

투자 철학: 하향식 업계 동향과 상향식 회사 경쟁력 조합

대표 제품: Penghua Emerging Industry Mix

10배 점유율의 원천 중 하나:

기업가 정신

모든 사람 자신만의 투자 목표가 있으며, 투자 목표에 따라 투자 프레임워크가 결정되고, 투자 프레임워크에 따라 투자 프로세스와 구체적인 운영이 결정됩니다. Liang Hao의 투자 프레임워크에서 그는 중장기적으로 10배 주식 찾기를 추구합니다. 10배 주식(TenBegger)은 성장주 전문가인 피터 린치(Peter Lynch)가 1980년대부터 1990년대까지 피델리티의 마젤란 펀드를 담당했을 때 대량으로 10배 주식을 사들였습니다.

그렇다면 10배 공유의 원천은 무엇일까? 이에 대해 펑화펀드 량하오의 대답은 사회 발전의 혁신력을 촉진하고 우수한 기업가 정신을 접목시키는 것입니다. Liang Hao는 향후 2~3년 동안 회사의 가치가 현재 가격에 비해 크게 오를 것이라고 판단되면 장기적으로 대규모 매수를 추진할 예정입니다.

Liang Hao는 연구원 및 펀드 매니저로서의 경험을 통해 10배 주식에서 큰 포지션을 완료했다고 말했습니다. 2008년 펑화펀드에 합류한 량하오는 불과 3년 만에 펀드매니저로 승진했다. 중요한 이유 중 하나는 Liang Hao가 2009년에 회사의 주식을 발견하고 1년 반 만에 10배 증가를 달성하여 펀드 포트폴리오에 8억 달러 이상의 이익을 기여했다는 것입니다.

량하오는 2011년 펀드매니저가 된 뒤 막강한 포지션을 유지하면서 3년 만에 10배 이상의 주식 수익률을 올렸다. 어떤 사람들은 주식의 10배라는 무거운 포지션을 보유해야만 투자 프레임워크의 승화가 완성될 수 있다고 말합니다. 분명히 Liang Hao가 추구하는 것은 끊임없이 10배의 주식을 찾아 무겁게 보유하는 것입니다.

이 10배 주식 중에서 Liang Hao는 장기적으로 기업을 차별화하는 것이 기업가 정신이라는 것을 발견했습니다. 실제로 우리는 세계의 거의 모든 위대한 기업이 매우 훌륭한 경영을 하고 있다는 것을 알고 있습니다. 애플의 스티브 잡스, 아마존의 베조스, 테슬라의 머스크 등 모두 강한 기업가 정신을 갖고 끊임없이 사회 발전을 도모하고 있다. Liang Hao는 가치 창출의 근원이 기업가와 기업의 자발적인 창의성에서 비롯된다고 말했습니다.

10배 주식의 두 번째 원천:

사회 발전을 촉진하는 산업 동향

우리는 모든 시대에 가장 많은 10배 주식이 있다는 것을 발견했습니다. 이들 기업의 공통적인 특징은 사회 발전의 산업 동향에 부합한다는 것입니다. 예를 들어, 지난 10년은 확실히 모바일 인터넷 시대였습니다. 기술 혁신을 통해 사회적 효율성이 크게 향상되었으며 사람, 사람과 상품, 사람과 정보 등의 연결이 실현되었습니다.

모든 산업 트렌드는 오랫동안 지속될 것입니다. 산업 트렌드의 새로운 변화를 찾거나 빠르게 상승하는 산업 트렌드를 탐색하는 것은 10배 주식을 찾는 두 번째 원천입니다. Liang Hao는 투자할 때 산업 발전 동향을 연구하는 데 더 많은 에너지를 쏟을 것입니다.

Liang Hao는 지난 몇 년 동안 중국 제조업이 인터넷 채널과 판매 방식을 겹쳐야 한다는 것을 깨달았다고 말했습니다. 이러한 업계 동향의 변화에 ​​따라 Liang Hao는 이익을 얻을 수 있는 잠재적인 10배 주식을 지속적으로 찾고 있습니다. Liang Hao는 인터넷 사고를 활용하여 제품과 채널을 판매하는 회사에 오랫동안 투자했다는 사실을 공개 정보에서 볼 수 있습니다.

Liang Hao는 일찍이 12위안쯤에 이 회사를 매입하기 시작했다고 말했습니다. 나중에 중미 무역 마찰로 인해 주가가 6위안까지 떨어졌습니다. 계속되는 하락세 속에서도 양호는 당황하지 않고 계속해서 자신의 지위를 높여갔다. 대부분의 사람들에게 투자 신념에는 K-라인 지원이 필요합니다. 왜냐하면 대부분의 사람들은 펀더멘털에 대한 깊은 이해가 없고 주가가 하락하는 한 스스로에게 의문을 제기할 것이기 때문입니다. 량호가 주가가 계속 하락할 때 매수할 수 있었던 것은 제조업과 인터넷이 융합되는 산업 동향에 대해 의심의 여지가 없었기 때문이다.

당연하게도 이 회사는 인터넷 채널을 이용해 인기 제품을 출시했고 그 성과는 Liang Hao의 이전 판단을 충족했습니다. 2020년에도 회사 주가가 크게 올랐습니다.

Liang Hao는 실제로 사회 발전 과정의 새로운 변화에 더 민감하다고 말했습니다. Liang Hao가 다른 성장주 펀드 매니저와 다른 점은 2차 시장에 투자하기 위해 1차 시장 방식을 사용한다는 것입니다. 이 투자 방법을 통해 Liang Hao는 많은 회사에 대한 초기 계획을 세울 수 있습니다. 이로 인해 Liang Hao의 주식 보유 비용은 대부분의 성장주 펀드 매니저보다 저렴하며 시장 지식을 얻는 데 일정 시간이 걸립니다. 다행스럽게도 지난 몇 년 동안 Liang Hao의 방법은 점점 더 능숙해졌고 모든 사람에게 인정을 받았습니다.

10배 지분의 세 번째 원천:

국가 기부금

수년간의 투자 끝에 Liang Hao는 점차 국가 베타를 파악할 수 있다는 것을 깨달았습니다. 위에서 아래로, 그는 10배의 주식의 가장 큰 원천이 국가 기부금이라는 것을 발견했습니다. 이러한 사고 방식으로 인해 Liang Hao는 원래 상향식 알파 검색에서 지난 1년간 하향식 대형 베타와 상향식 개별 주식 알파의 조합으로 투자 프레임워크를 변경할 수 있었습니다.

실제로 업계에 종사하는 우리 모두가 읽는 투자 서적은 기본적으로 미국에서 나온 것입니다. 우리는 항상 Stock For the Long Run에서 Jeremy를 선택합니다. 시겔 교수는 투자자들을 설득하기 위해 주요 자산군의 장기 수익률을 언급했는데, 그 자산 수익률 역시 미국에서 나왔다.

우리가 보는 것은 바로 국가적 기부로 인해 경사가 계속 증가하는 미국입니다. 여러 시대에 걸쳐 미국 주식 시장의 10배 주식도 국가 기부금의 혜택을 받았습니다. 이것이 10배 주식의 가장 큰 원천일 수 있습니다. 국가의 기부 없이는 기업이 흐름에 역행하기가 어렵습니다.

Liang Hao는 알파와 베타가 둘 다 가질 수 없다는 말을 자주 듣습니다. 위에서 아래로 베타를 잡거나 아래에서 위로 알파를 잡을 수 있습니다. 누구도 하향식과 상향식을 동시에 잘 할 수는 없습니다. 실제로 Liang Hao는 수년간 개별 주식에 대한 상향식 알파 마이닝을 수행한 후 좋은 투자자라면 알파와 베타를 모두 확보해야 한다는 사실을 점점 더 많이 깨닫게 되었습니다. 여기서 말하는 베타는 올해 한 산업, 내년 다른 산업에 배팅하는 것이 아니라 대규모 베타를 의미한다.

량하오는 지난 30년간 미국, 유럽, 일본 등 선진국에서 가장 성과가 좋은 산업을 심층적으로 연구해 왔다. 미국을 예로 들면, 지난 30년 동안 가장 성과가 좋았던 세 가지 산업은 기술, 임의 소비재, 의료입니다. 반대로 통신 서비스, 공공 유틸리티, 원자재는 3대 최악의 실적 산업입니다. 지난 30년 동안 유럽 주식 시장에서 가장 성과가 좋았던 세 가지 산업은 화학, 의료, 식품 및 음료이며, 가장 성과가 좋지 않은 세 가지 산업은 은행, 통신, 소매입니다. 그렇다면 지난 3년 동안 가장 성과가 좋았던 세 가지 산업은 정밀 기기, 의료, 운송이었고, 가장 성과가 좋지 않았던 세 가지 산업은 항공 운송, 은행, 광업이었습니다. 마지막으로 중국의 경우 2005년 이후 가장 실적이 좋은 3대 산업은 식품 및 음료, 가전제품, 의약품이고, 가장 실적이 좋지 않은 3대 산업은 철강, 광업, 운송입니다.

비교해보니 다양한 국가에서 좋은 성과를 내는 베타가 국가경쟁력이 있는 산업인 것으로 나타났습니다. Liang Hao는 먼저 이 나라의 베타가 어디에 있는지 이해해야 한다고 믿습니다. 그렇지 않으면 취약한 산업에서 오랫동안 연구를 하면 수익 기회가 거의 없을 수도 있습니다. 안정적인 GDP 성장은 중국 경제의 가장 큰 베타입니다. 지난 몇 년 동안 우리는 국가의 베타가 어디에 있는지 이해하기 시작했습니다. 국가의 배당금과 자원 기부금에서 시작하여 몇 가지 큰 기회를 찾고 이를 상향식 개별 주식 조사와 결합합니다.

앞으로 중국의 10배 주식은 네 방향에서 나올 것이다

국가 베타의 중요성을 이해한 후에는 일치하는 지역에서 다음 10배 주식을 찾아야 한다 중국의 기부금. Liang Hao는 향후 4가지 주요 영역에서 빅 베타가 나타날 것이라고 믿습니다.

첫 번째 빅 베타는 소비 업그레이드입니다. 우리는 80년대 이후, 90년대 이후, 00년대 이후 세대에 이르기까지 모든 사람이 좋은 제품에 상대적으로 좋은 가격을 지불할 의향이 있음을 확인했습니다. 우리는 또한 많은 회사들이 제품 혁신을 통해 좋은 수익을 얻는 것을 보았습니다. 우리나라의 전반적인 산업 디자인 수준이 급속히 향상되고 있으며, 이는 또한 소비 업그레이드의 반복을 촉진했습니다.

소비재에 함께 투자할 때 브랜드 파워와 채널 파워에 더욱 주목하게 될 것입니다. 브랜드의 힘은 보통 사람들의 마음을 차지하고, 채널의 힘은 사람들이 제품을 구매할 때 그 제품을 볼 수 있는 장소를 차지합니다. 그러나 지난 2년 동안 소비 업그레이드로 인해 제품 역량을 갖춘 기업이 점점 더 많이 등장했습니다.

두 번째 빅 베타는 기술 혁신이다. 우리는 기술 강화 이후 많은 산업이 체계적으로 업그레이드되고 지역 정보 시스템 역량이 지속적으로 향상되는 등 중국 특성을 지닌 많은 기술 혁신을 목격했습니다. 오늘날 중국의 많은 산업은 강력한 정보화 지원에 힘입어 세계 최전선에 도달했습니다. 정보화는 기술혁신의 한 측면일 뿐이며, 이 궤도에 많은 기업이 등장하게 될 것입니다.

세 번째 빅 베타는 의학입니다. 의학은 혁신과 인구 고령화로부터 혜택을 받습니다. 혁신 분야에서는 혁신적인 약물과 혁신적인 장치를 많이 볼 수 있습니다. 오늘날 제약회사의 R&D 역량은 10년 전과 비교하여 크게 향상되었으며 이는 전국 제조업의 업그레이드와 함께 이루어지고 있습니다.

네 번째 빅 베타는 제조업 고도화다. 이 영역에는 엔지니어 보너스와 노동 효율성 보너스가 있습니다. 북유럽으로 휴가를 가서 현지인들과 이야기를 나눴는데, 매년 오랫동안 강화를 해왔고 국내 노동효율도 매우 높으며 우수한 엔지니어들이 많이 있습니다.

'국가 운명'을 믿어야만 10배의 가치가 있는 주식을 찾을 수 있다

버핏은 누구도 조국을 상대로 돈을 벌 수 없다고 말했다. 투자로 돈을 벌려면 '국가의 운명'을 믿어야 한다는 뜻이다. 우리는 이전에 "미국 주식 강세장의 한 세기, 국가 운명에 베팅하는 것이 무엇을 의미하는지 알려드립니다."라는 기사를 작성한 적이 있습니다. 투자의 본질은 기업의 가치를 높이는 돈을 버는 것입니다. 장기적인 경제성장의 큰 궤도에서만 가치 성장 가능성이 높은 기업을 찾을 수 있습니다.

반대로, 장기적인 경기침체를 겪고 있는 나라에서는 10배 주식을 찾는 것이 불가능할 확률이 높을 뿐만 아니라, 투자가 결국 손실을 입을 가능성도 매우 높습니다.

Liang Hao는 투자 수입의 원천이 전적으로 개인의 능력이 아니라 국가의 산업 발전에 달려 있다고 말했습니다. 버핏이든 피터 린치든 투자 방법은 다르지만 가장 흔한 것은 미국의 미래가 더 좋아질 것이라고 믿는다는 것입니다.

이런 관점에서 량호는 장기 투자 수익에 대한 정보가 가득하다. 그는 중국의 글로벌 경쟁력이 점점 더 강해지고 있다고 믿습니다. 국가의 경쟁력이 유지되는 한 우리는 앞으로도 많은 투자 기회를 갖게 될 것입니다. 그러므로 우리는 더 나은 삶에 투자해야 하며, 더 나은 삶을 통해서만이 투자 수익을 얻을 수 있습니다.

니에이샹 : 유진 파마 밑에서 공부한 국제적인 비전을 지닌 전문가

투자철학 : 합리적인 가격에 성장매수(GARP 전략)

대표상품 : 펑화 혁신 추진

가장 효과적인 투자는 기업 가치의 성장입니다

투자하는 사람들은 유진 파마(Eugene Fama)라는 이름을 들어본 적이 있을 것입니다. 그는 시카고 학파의 유명한 대표자로 노벨 경제학상을 수상했으며 효율적 시장 이론을 제시했습니다. Penghua Fund의 Nie Yixiang은 시카고 대학교에서 MBA 과정을 밟았고, 그곳에서 노벨상 수상자 Eugene Fama 밑에서 공부했습니다. 그는 이 이론을 자기 소화적으로 이해하고 있다. 오랫동안 우수성을 유지하는 기업의 가치는 결국 반영된다고 믿는다.

투자에는 다양한 가격 변동이 있습니다. 가격 변동의 원인을 이해하려면 주가의 구성 요소를 세분화해야 합니다. Nie Yixiang은 주가 = 가치 평가(PE) X 수익(EPS)이라는 간단한 공식을 사용했습니다. 밸류에이션 변동은 시장 심리에서 더 많이 발생하므로 파악하기가 더 어렵습니다. 적극적으로 종목을 선택하는 펀드매니저라면 수익 변화에 더욱 주의를 기울여야 합니다. 앞으로 2~3년 동안 계속 이익이 늘어날 회사를 찾는다면, 이익 증가로 돈을 벌 수 있을 가능성이 높습니다.

1900년부터 2016년까지 S&P 500 지수의 연간 수익률은 9.5%였으며, 그 중 가치 평가의 영향은 미미한 0.5%에 불과했습니다. 나머지 9%는 모두 이익 요인에서 나오며, 그 중 절반은 기업 성장에서, 나머지 절반은 기업 배당에서 얻습니다. 이 데이터에서도 장기적인 관점을 가지고 EPS(이익) 성장을 파악하는 것이 장기 투자에 가장 효과적인 방법이라는 것을 알 수 있습니다.

투자의 핵심은 성장이다

Nie Yixiang의 투자 프레임워크는 서구에서 흔히 사용되는 GARP 전략인 '합리적인 가격의 성장'입니다. 이 전략의 핵심은 성장이며, 성장은 합리적인 가격에 구매되어야 합니다. 투자로 어떤 돈을 벌 수 있는지에 대해 녜이샹은 해외 투자 마스터의 사례를 계속해서 사용했다.

하워드 마르크스는 시장에서 가치 투자를 하는 방법이 두 가지가 있는데, 하나는 사용하는 것이라고 말했다. 50센트 1달러의 고정 가치로 물건을 사는 것이고, 다른 하나는 1달러에서 2달러의 미래 가치로 물건을 사는 것입니다. 전자는 가치 수익을 위해 돈을 벌기 위한 것이고, 후자는 사업 성장을 위해 돈을 벌기 위한 것입니다.

Nie Yixiang은 가치를 반환하는 돈을 버는 것이 실제로 어렵다는 것을 깨달았습니다. 우선, 기업의 가치를 명확하게 계산하고 가치 함정을 피해야 합니다. 둘째, 가치의 회복은 일반적으로 외부 촉매적 요인의 협력을 필요로 하는데, 이 역시 파악하기 어렵습니다. 이에 비해 Nie Yixiang은 기업 이익 성장을 파악하는 것이 자신이 더 잘하고 선호하는 투자 방법이라고 믿습니다. 장기간에 걸쳐 보면 회사의 이익 성장은 세 가지 측면에서 나올 것입니다.

1) 사회 구조의 발전 법칙에 맞춰 성장하기 쉬운 강력한 베타입니다.

2) 회사는 좋은 제품, 좋은 채널, 뛰어난 경영 등 강력한 경쟁력을 갖추고 있습니다. 경영진의 전략적 비전과 실행력은 상대적으로 강합니다.

3) Nie Yixiang은 회사가 향후 3년 동안 매년 20~30%의 이익 성장을 달성하기를 희망합니다. . 3년 후의 상황을 명확하게 보기는 어렵습니다. 3년을 시간적으로 보면 매년 20~30%의 이익 성장은 매우 인상적입니다.

물론 오크트리 캐피털의 하워드 마크스도 올해 메모를 작성해 미래를 예측하는 것이 가장 어렵다고 지적했다. 주기는 의미가 있습니다. Nie Yixiang은 기업의 장기적인 발전 방향을 판단하는 것이 성장주 투자의 과제이자, 전문 액티브 주식형 펀드 매니저가 가치를 창출하는 부분이라고 믿습니다. 일반 사람들이 전문 액티브 주식형 펀드 매니저에게 자신의 돈을 넘겨주는 이유는 이러한 전문 투자자들이 일반 사람들을 능가하는 장기적인 기업 가격 책정 능력을 갖추고 있기 때문입니다.

단기 예측은 어렵습니다. 생존 편향을 믿지 마세요

미래 예측도 어렵고, 특히 단기 예측은 거의 불가능하기 때문에 왜 그렇게 많은 사람들이 예측을 합니까? 사람들은 여전히 ​​내일을 예측하고 싶어합니까? 주가의 상승과 하락은 어떻습니까? 이에 대해 섭이샹(Nie Yixiang)의 대답은 다음과 같습니다. 생존자 편향은 항상 존재합니다. 그는 행동재무의 관점에서 이 문제를 설명합니다. 주변에는 행운을 빌어 하루 한도에 주식을 사는 사람들이 늘 있기 마련이다. 그들은 행운을 자신의 능력으로 착각하고 자신의 '단기 예측 능력'을 많은 사람들에게 알리게 된다. 반면에, 누군가가 잘못된 예측을 해서 한도까지 떨어진 주식을 샀다면, 그들은 다른 사람에게 말하지 않을 가능성이 높습니다. 이런 행동금융 분석을 통해 우리 주변에는 왜 단기적으로 예측할 수 있는 사람들이 항상 존재하는지 이해할 수 있다.

생존 편향과 관련하여 버핏은 동전 던지기 대회의 승자라는 또 다른 고전적인 비유를 사용한 적이 있습니다. 미국의 모든 사람들이 동전 던지기 게임을 할 때 누군가는 10번 연속으로 머리를 던져야 합니다. 이 사람은 자신이 동전 앞면을 뒤집을 수 있는 능력이 있다고 잘못 믿을 것입니다(비록 동전 던지기의 결과는 완전히 무작위라는 것을 우리 모두 알고 있지만).

우리는 흔히 '운으로 번 돈은 결국 능력 때문에 잃는 경우가 많다'고 말한다. 장기적으로 투자를 볼 때 장기수익률을 결정짓는 것은 능력입니다. 우수한 펀드매니저는 자신의 역량을 쌓아갈 수 있는 분야에서 열심히 노력하여 투자의 해자가 더욱 깊어질 것입니다.

투자에 있어서 Nie Yixiang은 이 방법이 자본 효율성이 매우 높은 것처럼 보이지만 실제로는 두 가지 위험이 있다고 말했습니다. 첫 번째 위험은 이것을 구매하는 것입니다. 두 번째 위험은 개별 주식에 대한 심층적인 이해가 없고, 벌어들이는 소득이 능력에서 나오지 않아 장기적으로 보유자의 이익에 해를 끼칠 수 있다는 점입니다.

녜이샹은 투자할 때 자신이 아는 만큼의 돈을 벌어야 한다고 믿습니다. 이는 보유자를 향한 책임감 있는 태도이기도 합니다.

궁극적인 성장주 플레이어가 국제적인 관점을 가진 전문가를 만났을 때

현재 중국 자산운용업계에서는 단일 펀드매니저가 관리하는 상품이 점점 더 많아지고 있는데 왜 Penghua 펀드가 Liang Hao와 Nie Yixiang이 공동으로 관리하는 상품을 발행하고 싶다면 어떻게 해야 합니까? 우리는 또한 이 문제에 대해 두 명의 펀드매니저를 인터뷰했습니다. 그들은 동일한 투자 철학과 상호 보완적인 방법론을 통해 1+1>2의 효과를 얻을 수 있다고 믿습니다.

Liang Hao는 궁극적인 성장주 플레이어로 향후 몇 년 동안 항상 10배 주식을 찾고 있으며 알파 마이닝에 대한 강력한 상향식 능력을 갖추고 있습니다. Nie Yixiang은 서구의 성숙한 투자 개념에 대한 체계적인 교육을 받았으며 강력한 국제적 비전과 배경을 보유하고 있으며 일부 대규모 베타를 파악하는 강력한 능력을 갖추고 있습니다.

이러한 투자 역량의 조합은 바다를 항해하는 나침반과 같습니다. 상향식 알파는 기업과 산업 간의 차이를 볼 수 있는 반면, 해외 관점은 나침반의 효능처럼 해외 성숙 시장에서 일어난 일을 꿰뚫어 보고 A주 시장에 대한 투자로부터 교훈을 얻을 수 있습니다.

또한 두 사람은 개별 주식을 추적하는 데 있어서 서로를 더 잘 보완하고 팀의 역량을 극대화할 수도 있습니다. 실제로 Liang Hao는 Penghua Fund Research 부서 전체의 역량을 바탕으로 다양한 유형의 상품을 설계하여 투자의 단점을 보완할 것입니다.

또한 자산운용업은 '현대화 2.0' 시대로 발전해 과거 혼자 일하는 모델에서 벗어나 플랫폼 역량에 더 의존하고 노력하고 있다고 믿습니다. 전문적인 노동 분업을 통해 보유자에게 더 많은 기회를 제공합니다. 사람들은 지속 가능한 초과 수익을 얻습니다.

- 끝 -

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