무타이가 왜 그렇게 멋진가요?

719위안, 시가총액 9000억 돌파! Kweichow Moutai 주가가 다시 한번 각계의 주목을 받고 있습니다. 실제로 올해 8월부터 마오타이 주가와 주가가 '함께 날아오르는' 모습을 보이며 '빈곤'에 갇힌 대중의 상상력을 지속적으로 해방시켜 왔다.

8월 14일 Kweichow Moutai의 주가는 500위안을 넘어섰고, 10월 26일에는 A주 최초로 500위안을 돌파했으며, 오늘 시가가 600위안을 넘어 다시 주목을 받았습니다. 반달여 만에 700위안을 넘어 주가가 100위안 올랐고 시가총액도 1400억 달러 늘었다.

동시에 마오타이는 8월 초부터 공급이 부족했다. 먼저 페이티안 마오타이의 가격은 한 병에 1,299위안 이하로 제한됐고, 직접 판매된 병은 18병에 불과했다. 매일매장을 운영하고 있는데 이제는 판매할 와인이 거의 남지 않았습니다.

직영점부터 캐피털 시장까지 마오타이는 현실과 가상 무대를 넘나들며 폭발적인 강세를 보였다. 그 뒤에 있는 논리는 무엇입니까?

'주식의 왕'

최근 A주 시장에서 Kweichow Moutai(600519.SH)는 항상 '신'이었습니다. -같은 존재 .

얼마나 멋진 일인가? 주가와 시가총액을 예측하는 것은 증권업계의 주요 취미가 됐다.

예를 들어 심천동방항만투자관리유한회사 회장 단빈은 올해 5월 한 번 마오타이 강세 기업으로 "1억 위안의 현상금을 내걸었다"고 말했다. 2018년말 마오타이 주가는 '600위안'으로 많은 비판을 받았다.

연말이 끝나기 전인 10월 26일, 그의 예측은 예정보다 일찍 이루어졌다.

물론 주요 투자은행이나 증권사들이 가만히 보고만 있을 리가 없고 그들이 제시하는 목표주가는 점점 더 치열해지고 있다.

10월 말 CICC 분석가 Xing Tingzhi는 어제 목표 가격을 845위안으로 제시하여 시장을 놀라게 했습니다. 881위안으로 인상되었습니다. 며칠 전인 11월 10일 Essence Securities의 Su Cheng은 최종 시장 가치가 그날 시장 가치의 두 배 이상인 1조 8500억 위안이라고 믿었습니다.

이러한 예측이 실현될 수 있는지 기다려 보는 것이 좋습니다. 그러나 A주 시장에서 주식이 Kweichow Moutai의 주가를 이렇게 상승시키는 것은 참으로 드문 일입니다. 데이터에 따르면 오늘 귀주마오타이의 종가는 719위안, 시장가치는 9000억위안을 넘어섰다.

귀주마오타이 주가 동향

시가총액 9000억이라는 개념은 무엇인가?

국내 유명 상장기업의 시가총액과 비교하면? , Kweichow Moutai의 시장 가치는 Vanke A의 2.83배, Gree Electric Appliances의 3.27배, Yili Shares의 4.86배, ZTE Corporation의 5.68배, Sany Heavy Industry의 14배입니다.

데이터도 플러시합니다. 지난 해 119개 기관이 '매수' 등급을 부여했고, 51개 기관이 '비중확대' 등급을 부여했으며, 0개 기관이 '중립', '비중축소' 또는 '매도' 등급을 부여했습니다. 이는 Kweichow Moutai에 부족한 기관이 없다는 것을 의미합니다.

확실성

A주 시장에는 3,400개가 넘는 주식이 있습니다. Kweichow Moutai가 왜 그렇게 강한가요?

Dingjun Capital Partners에서 Yang Huan은 다음과 같이 믿습니다. 이는 현재 자본시장의 '자산부족 및 경미한 스태그플레이션' 상황과 관련이 깊다.

“현재 투자할 만한 우량자산이 많지 않은 상황에서 마오타이는 가치저장 수단으로 여겨져 왔다.” 돈의 속성.

고위 금융 전문가인 우샤오핑(Wu Xiaoping)도 비슷한 견해를 가지고 있는데, 그는 마오타이주가 집과 같은 부가가치 기능을 가지고 있으며 물리적인 기능과 금전적인 기능을 모두 가지고 있다고 믿습니다.

근본 원인은 무엇인가?

자본시장에서 투자자의 신뢰는 금이다. Yang Huan의 관점에서 "확실성"은 Kweichow Moutai 주식에 충분한 프리미엄을 제공합니다. 그는 Kweichow Moutai의 연간 실적, 배당금, 배당금이 매우 안정적이어서 장기적인 자본 배분에 대한 이유를 제공한다고 분석했습니다.

검토에 따르면 2001년 상장 이후 16년 동안 주요 영업이익은 24배 이상, 순이익은 50배 이상 증가하며 100% 성장을 유지하고 있다. 해마다 증가하는 추세이며, 가중평균자산이익률은 16년 동안 10점 이상을 유지하고 있어 현금배당 지표 측면에서도 충분히 가치 있는 우량주입니다. A주는 더욱 자랑스럽습니다. 누적 배당액이 430억 위안을 넘는 등 16년 동안 배당이 멈추지 않았습니다.

또한 우샤오핑은 귀저우 마우타이의 높은 주가도 락인(lock-in) 정도와 관련이 있다고 보고 “마오타이 주식의 거래량은 실제 거래량에 비해 미미하다. 점점 더 많은 공개 및 비공개 배치 옵션이 있습니다." 동시에 Maotai는 장기 할당 및 높은 수준의 잠금 조치를 채택하므로 가격이 하락할 가능성이 적습니다."

구매 제한

문제는 아무리 '좋은' 주식도 결국 온톨로지 기업에게 돌아간다는 점이다. 결국 주식의 가치를 결정하는 것은 기업의 수익성과 발전 가능성이다. . 그렇다면 마오타이그룹의 산업경영은 어떤가요?

집과 자동차 구매 제한은 들어봤지만 주류 구매 제한은 들어보셨나요?

Moutai는 그것을 "제한"했고, 그것은 또한 상품 시장에 큰 동요를 일으켰습니다.

8월 방문 결과 경제 KE는 당시 마오타이 베이징 지점 산하 직영점 4곳 모두 다음과 같은 슬로건을 갖고 있는 것을 발견했다. 페이텐 마오타이의 단가는 1,299위안, 하루 18병 한정으로 판매되며, 1인당 2병만 구매하실 수 있습니다. 필요하신 분은 Moutai 공식 홈페이지나 다른 3개 유통점에서 구매하시기 바랍니다.

'구매 제한 명령'으로 인해 어떤 현장이 촉발됐나? 한 전문점 관계자는 8월 7일부터 매일 아침 매장 앞의 인기가 100%에 달한다고 전했다. "봄 축제 운송" 전 기차표 판매소에서는 "오전 4~5시에 많은 사람들이 우리 가게 앞에 줄을 서서 상위 9위를 따라잡고 맥주 두 병을 사기 위해 줄을 섰습니다. Feitian Moutai."

온라인 채널의 강도도 줄어들지 않았습니다. 마오타이 온라인몰에서는 매일 오전 10시에 페이티안 마오타이의 재고를 정기적으로 업데이트합니다. 그러나 기자가 직접 테스트한 결과 10시부터 웹페이지에 로그인이 불가능하다고 표시됐다. 30분 뒤 페이티안 마오타이는 매진됐다.

왜 이런 일이 발생하는 걸까요?

기본적으로 물건은 희귀하고 가치가 높으며, 마오타이의 생산 및 생산 조건이 너무 엄격해서 생산하기 어려운 것이 궁극적인 한계입니다. 이유. 마오타이 마을 전체에서 적수강을 따라 길이가 10km 미만인 좁은 계곡만이 마오타이의 생산 및 보존 요건을 충족합니다.

마오타이 타운의 항공 촬영

또한 와인 생산에는 오랜 시간이 걸립니다. Feitian Moutai를 예로 들면, 최소 5년 이상 숙성되어야 합니다.

즉, 2017년에 얼마나 많은 Feitian Moutai가 시장에 나올 것인지는 2012년에 결정되었습니다. Moutai 그룹이 오늘 와인을 판매하기 위해 창고를 열고 Feitian Moutai를 더 많이 판매하려고 해도 서쪽 벽을 보충하기 위해 동쪽 벽만 철거할 수 있으며 총량은 증가하지 않습니다.

페이티안 마오타이의 생산량은 과거 최고치였던 연간 3만톤에 불과했지만 올해는 이 수치에 미치지 못했지만 시장 수요는 늘어나고 있다.

“이 문제는 당분간 해결책이 없습니다.”라고 Shen Botao는 말했습니다.

사재기

마오타이를 사기 위해 밤새 줄을 서는 것보다 더 놀라운 것은 시장에서 마오타이를 수익화할 조짐이 보이는 것 같다는 것입니다.

특히 비천 시리즈의 마오타이. 올해 8월 마오타이 직영점 관계자는 기자들에게 마오타이의 다양한 제품이 품절 정도는 다양하지만 53도의 500ml 페이티안 마오타이가 가장 과장된 와인 시리즈라고 말했다. 아무도 신경 쓰지 않는 조디악 와인과 빈티지 와인이 너무 많습니다.”

단순히 술을 마시기 위해 단일 브랜드와 단일 모델의 와인을 사려고 미친 듯이 서두르는 것일까요? 딜러들이 실제로 하루에 18병만 판매하기보다는 좋은 가격에 판매하기 위해 구매를 제한하는 것과 같습니다. , 그들 대부분은 마오타이의 Feitian People을 술을 마시기 위해서가 아니라 수집하기 위해 구입합니다.

쉔 보타오의 견해로는 "매년 수만 톤의 마오타이가 인위적으로 '축적'되면 그룹에게는 재앙이 될 것입니다." Shen Botao는 Moutai Group의 최고 경영진이 실제로 오랫동안 이 문제를 인식하고 위기를 인식하고 있다고 말했습니다. “그들은 몇 가지 조치를 취했지만 시장 가격이 완전히 떨어지기를 원한다면 개인적으로 그렇게 될 것이라고 생각합니다. 단기적으로는 어렵다.

”

실제로 앞서 언급했듯이 마오타이는 '구매 제한'뿐만 아니라 '한정 가격'도 가지고 있다.

2016년 말부터 올해 춘절까지 가격이 한때 오른 적이 있다. 올해 4월 가격이 다시 상승하자 그룹은 다시 한 번 가격을 제한해 자영업 권장 정가를 1,199위안으로 설정하고 시장 목표 통제 가격을 책정했다. 현재 1,299위안으로 책정됐다. 그러나 마오타이의 실제 판매 가격을 통제하기는 어렵다. 마오타이가 상승세를 보이면 소비자들은 점점 희귀한 제품을 마시기를 꺼리게 될 것이라는 생각이 든다.

Shen Botao는 Moutai Group이 온라인 채널에 대한 공급 비율을 늘리고 전자 신원 정보 인증 구매 제한을 시행하며 점차적으로 오프라인 물리적 공급을 중단할 수 있다고 제안했습니다.

이것이 가능합니까? Moutai의 현재 실적을 보면 다소 어려워 보입니다.

2017년 3분기 보고서는 다음과 같습니다. Moutai의 1~9월 국내 유통 대리점 수는 2,965개로 지난해 말 대비 634개 증가, 해외 대리점 수는 104개로 지난해 말 대비 19% 증가했다. 이에 따라 3분기 보고액도 '기타채무' 계정에서 기초 잔액이 17억2500만 위안, 기말 잔액이 30억9200만 위안으로 늘어났다. 기타미지불금 증가는 "주로 딜러 보증금과 지급 프로모션 수수료 증가에 따른 것"이다.

즉, 딜러 수는 그룹 수익에 정비례한다. 마오타이그룹이 딜러와의 관계를 완전히 끊는 것은 쉽지 않은 것으로 보인다.

올해 5월 18일 마오타이그룹은 1000억대 기업으로 성장시키겠다고 밝혔다. 이어 Yuan Renguo 회장은 2020년 1000억 수준 매출 목표 중 Moutai 주류 부문이 700억 위안 이상을 차지하며, 나머지 200억 위안 이상은 금융 부문에서 지원되고 있다.

그러나 최근 저우샤오촨 중앙은행 총재는 기사를 썼다. “금융지주회사에 대한 규제와 감독을 확립·개선하고, 비금융기업의 금융기관 투자를 엄격히 제한·표준화하며, 산업부문과 금융부문을 제도적으로 분리해야 한다”고 밝혔다.

이것이 향후 구이저우에 영향을 미칠까요? Moutai의 금융 사업 부문이 매출 목표인 1000억 달러에 어떤 영향을 미칠까요? 주류 부문이 목표에 거의 도달했지만 이 문제는 여전히 어느 정도 불확실성이 있는 것으로 보입니다. >

희귀한 것이 더 가치있습니다.