고주강곡: 손실을 입은 칭하이춘 주가가 너무 많이 뛰었다

적자를 겪은 칭하이춘이 지난 6거래일 동안 60% 이상 상승해 투자자들을 크게 놀라게 했다. Qinghai Spring의 경우 이는 순전히 자본 투기입니다. 현재의 미친 것처럼 보이는 주가는 결국 시간이 지남에 따라 합리성으로 돌아올 것입니다. 결국 합리적인 장기 투자자는 높은 수준의 실적 손실을 지닌 주식을 인수하지 않을 것입니다.

투자자들이 Qinghai Spring을 인수했을 때 주류 사업에 관심이 있다고 들었습니다. 그러나 회사의 해명 발표를 통해 주류 사업은 회사 영업 이익의 극히 일부에 불과하다는 것이 매우 분명해졌습니다. , 그리고 이 사업은 여전히 ​​적자를 내고 있는데 이런 적자를 내는 주류 사업으로 인해 주가가 60% 이상 올랐습니다. 이것은 가치 투자인가요, 아니면 가치 투자라는 이름의 투기인가요? 이 칼럼에서는 회사의 실적이 실제로 크게 상승할 것으로 예상되는지 여부에 따라 달라질 것이라고 믿습니다.

현재 주류는 매우 인기가 있지만 이것이 모든 양조 회사가 수익성이 좋다는 것을 의미하지는 않습니다. 역사적으로 Ningcheng Laojiao가 있습니다. 원래는 매우 좋았으나 지속적인 손실로 인해 상장이 취소되었습니다. 이제 투자자들은 연매출 1,447만 위안의 Qinghai Spring 주류 사업으로 인해 시장 가치를 20억 위안 늘렸습니다. 그러면 높은 주가를 뒷받침하기 위해 회사의 주류 사업은 향후 얼마나 많은 성과 성장이 필요할까요? 상장기업은 정말 취하는 걸까? 아마도 그렇지 않을 것입니다.

전국에 수많은 주류 제조업체가 있지만 대부분의 주류 제조업체는 그렇게 높은 수익을 내지 못하고 있습니다. Moutai와 Wuliangye는 강력한 브랜드 우위와 대중적 기반으로 인해 높은 부가가치를 얻을 수 있습니다. 주가는 계속 상승할 수 있습니다. 이에 비해 칭하이춘천의 주류사업은 분명히 이 분야에서 큰 이점을 갖고 있지 않기 때문에 주류사업으로 인해 칭하이춘천의 주가가 오른다면 이는 투기일 가능성이 크다.

물론 적자를 내는 기업이 구조조정에 대한 기대를 갖고 있는 것으로 이해될 수 있는 것처럼 이 칼럼도 칭하이춘천이 다른 개념을 갖고 있을 수 있다는 점을 부정하는 것은 아니다. 그러나 회사가 공식적으로 발표하기 전에 투자자의 구매 행동은 모두 미래에 대한 베팅입니다. 미래에 대한 베팅이 반드시 실패로 이어지는 것은 아니지만 성공 확률이 실패 확률보다 훨씬 낮다는 것은 분명합니다. . 또한, 투자자들이 날조된 개념에 베팅하기 위해 60%의 프리미엄을 지불해야 하는지 여부도 생각해 볼 만한 문제입니다.

Qinghai Spring의 자체 실적에 따르면 2020년 첫 3분기 회사의 순이익은 마이너스였으며 주당 순자산은 3.89위안에 불과했습니다. 회사의 실적은 분명히 현재의 높은 주가를 뒷받침할 수 없습니다. 결국 자산이 주가를 뒷받침하는 것은 비현실적입니다.

투기적인 관점에서 볼 때 칭하이 스프링의 주가는 현재 높은 수준입니다. 이때 투자자들이 상승세를 쫓아 매수한다면 가장 큰 가능성은 단기 락업이 될 것입니다. 자금이 원활하게 빠져 나갈 수 있고, 투자가 장기간 갇혀있을 가능성이 있습니다. 칭하이춘의 주가가 지속적으로 상승할 가능성이 여전히 있고, 천산생물학의 선례가 있지만, 투자자들이 이런 게임을 하는 것은 여전히 ​​매우 위험합니다. 투자자들은 칭하이춘의 미래 추세를 살펴보는 것이 가장 좋습니다. 주식을 보유한 사람들은 좀 더 경계할 수 있고, 더 높은 가격을 추구하려는 투자자들은 그렇게 하기 전에 다시 한 번 생각해야 합니다.

베이징 비즈니스 데일리 해설자 Zhou Kejing