JAC의 매출은 좋은가요?

2010년 실적은 기대에 부합하며 승용차 판매가 크게 증가했습니다.

JAC (SH: 600418) 최신 가격: 14.28 0.01 0.07 시장 동향 회사 뉴스 최신 공지 대량 주문 추적 자금 회사 발표에 따르면 회사는 2010년에 11억 6,300만 위안의 순이익을 달성했으며 이는 전년 대비 246.35위안 증가한 수치입니다. 주당 순이익은 0.9위안(이전 EPS 예측은 0.91위안)으로 전년 대비 246.15위안 증가해 우리 예상에 부합했습니다. 제품별 매출 비중은 차량 매출이 전체 매출의 93.2%, 영업이익률은 13%로 업계 최고 수준이다. 회사의 국내 및 해외 시장의 관점에서 볼 때 현재 국내 시장 영업 수익은 95.7을 차지하며 전년 대비 성장률은 48.2입니다. 비록 해외 시장 영업 수익은 전년 대비 4.3에 불과합니다. 성장률은 32.8%로 올해 수출을 늘릴 계획이다. 전체 매출에서 수출이 차지하는 비중은 약 10%까지 높아질 것으로 예상된다. 2010년 당사의 실적이 전년 대비 크게 성장한 것은 주로 다음 세 가지에 기인한 것으로 판단됩니다. (1) 2010년 자동차 시장의 판매 호조로 수혜를 입었습니다. 2010년 당사의 두 가지 주요 사업은 상용차와 승용차가 병행하여 좋은 진전을 보였습니다. 소형 트럭과 MPV는 계속해서 규모와 효율성의 이중 기둥 역할을 하고 있으며, 소형 배기량 가솔린 엔진은 다시 한번 "중국 10대 엔진" 중 하나로 평가되었습니다. (2) 원가관리를 강화하여, 본업이익의 영업이익률은 전년대비 1.06% 증가하였으며, 동시에 이를 기회로 삼아 매출규모도 47.84% 증가하였습니다. 회사의 총 이익. (3).금융 비용이 감소했습니다. 2010년 회사의 금융비용은 2009년 대비 672.22% 감소하였습니다. 주된 이유는 영업으로 인해 회사의 자기자본잔고가 증가하고 이자수익이 증가하며 차입금을 선상환함에 따라 이자비용이 감소한 것이 주된 이유입니다.

2． 정책 지원과 기업 노력을 통해 회사는 12차 5개년 계획 기간 동안 더 크고 더 강해질 것입니다.

안후이성의 "12차 5개년 계획" 특별 산업 개발 계획에 따르면: "12차 5개년 계획" 동안 -연도 계획' 기간 동안 안후이성은 Chery Automobile과 Jiangxi Automobile Group을 포함하여 수백억 규모의 기업을 건설하는 데 중점을 둘 것이며 Jiangxi Automobile Group의 생산량은 1000억 위안을 초과할 것입니다. 이를 위해 Jianghuai Automobile [14.28 0.07 Stock Bar]는 '12차 5개년 계획'이 끝날 때까지 연간 생산 및 판매 160만 대, 판매 수익 1000억 위안을 달성할 계획입니다. 이를 위해 JAC 그룹은 '12차 5개년 계획' 기간 동안 R&D, 마케팅, 제품 및 기타 측면을 포함하는 자금에 100억 달러 이상을 투자할 예정입니다

3. 승용차 기지 건설과 엔진 프로젝트를 위해 28억 위안을 추가 발행

회사 발표에 따르면 회사는 1억 5천만 주 이하의 추가 주식을 공개적으로 발행하고 28억 위안 이하를 조달할 계획입니다. 조달된 자금은 두 가지 프로젝트 건설에 사용될 예정입니다. 첫째, 회사의 승용차 기반 확장 프로젝트에 약 21억 8,500만 위안을 투자할 계획이고, 둘째, 회사의 연간 생산량 200,000대에 약 6억 6,400만 위안을 투자할 예정입니다. 고성능 가솔린 엔진.

결론:

올해 회사의 투자 하이라이트는 주로 다음과 같습니다. (1) MPV, SUV 및 경트럭 사업은 올해 회사의 MPV 판매량이 최소 80,000대 이상일 것으로 추정됩니다. 대, 전년 대비 증가 속도는 23입니다. 2011년 전체 시장 심리는 부족하지만 시장 부문의 MPV, SUV 및 소형 트럭은 불리한 정책의 영향을 덜 받기 때문에 계속해서 빠른 성장을 유지할 것입니다. (2) 자동차 사업 시작 이익 기여: 당사의 세단 사업은 수년간의 준비 끝에 2011년부터 이익 기여를 시작할 것으로 예상되며, 특히 수출 사업과 전략 브랜드 세단 출시에 힘입어 " 올해 세단사업의 수익성을 보장할 '헤웨', (3) 수출사업 : 2011년부터 해외시장을 본격 확대할 예정이다. 브라질 수출 62만대 주문을 완료하며, 입소문 효과로 회사의 해외 주문이 늘어날 것입니다. (4) 신에너지 차량 사업: 회사 현재 500대 이상의 순수 전기 자동차(BYD는 200대 이상 판매)와 30대 이상의 순수 전기 버스를 보유하고 있습니다. 판매되었으며, 향후 순수 전기버스 150대가 판매될 예정이며, 이는 타 브랜드의 신에너지 차량 판매량을 훨씬 뛰어넘는 수치입니다.

허페이시도 올해 전기차 2000대를 구매할 예정이며, JAC 모터스는 이 주문의 대부분을 받을 것으로 예상된다. 보고서 끝 부분에 있는 면책 조항을 참조하십시오. Dongfang Caizhi 번영의 원천 간단히 말해서, 우리는 회사의 미래 성장, 그것이 누리는 관대한 정책 이점, MPV 및 신규 분야에서의 선점자 이점에 대해 낙관하고 있습니다. 위 판단을 바탕으로 회사의 11~13년간 EPS는 각각 1.3위안, 1.9위안, 2.5위안이 될 것으로 예상된다. 현재 주가는 7배에 해당한다. 10-12년 동안 각각 PE의 5배와 5배. 또한, 올해 자동차 산업의 전체 판매 성장률은 18%로 예상되며, JAC 자동차의 판매는 업계 평균보다 훨씬 좋을 것으로 예상됩니다. 2011년 JAC 자동차의 판매 수익 증가율은 최소 30%가 될 것으로 예상됩니다. . 보수적으로 JAC Motors에 2011년 동적 PER을 18배로 부여하면 향후 8개월 동안 회사의 목표 가격은 24위안이 됩니다. 회사의 현재 주가는 약 13위안이고 여전히 85위안의 성장 여지가 있습니다. 이전의 "강력히 권장" 등급을 유지합니다.

위험 경고

(1). 정책 위험: 2011년에는 자동차 구매세 할인, 시골로 가는 자동차, 보상판매 보조금 등의 정책이 취소되었고 베이징에서는 신차 구매를 제한하는 정책을 도입한 곳 등은 모두 자동차 판매에 일정한 영향을 미칩니다. (2) 시장 위험: 시장 경쟁이 더욱 심화되고 제품 수익성이 높지 않습니다.