펀드 운용 기술: 기관을 따라 자금을 구매할 수 있나요?

기관투자자란 이름에서 알 수 있듯이 보험회사, 연기금, 은행, 기업 및 기관 등 금융시장에서 증권투자에 종사하는 법인체를 말한다. 강력한 재정 자원을 갖춘 기관 투자자는 일반적으로 적극적으로 관리되는 자금을 선별하기 위한 투자 프로세스를 형성했으며, 동시에 개인 투자자보다 훨씬 성숙한 투자 시스템을 갖추고 있어 견고하고 지속 가능한 상품 성능을 요구합니다.

일부 시장에서는 기관보유율이 기관의 펀드 인지도를 의미한다고 보는 시각도 있는데, 기관 인지도가 높은 펀드는 별 차이가 없을 확률이 높다. 그렇다면 우리 일반 시민이 기관투자가를 따라 자금을 구매한다면 이것이 과연 믿을만한 것인가?

2018년, 2019년, 2020년 3년간 시장 전반에 걸쳐 다양한 기관투자자들이 보유하고 있는 부분주식 하이브리드 펀드의 순가치 증가율, 최대 손실률, 연간 변동성을 계산해봤습니다. 두 차원 사이에서 모두 알아볼까요?

기관 비중이 높은 펀드가 성과가 더 좋나요?

기관투자자의 보유비율을 0~20%, 20~40%, 40~60%, 60~80%, 80~100% 등 5단계로 분류했다. 순가치 증가율, 최대 손실률, 연간 변동성 등 세 가지 지표를 바탕으로 어떤 유형의 펀드가 가장 좋은 성과를 내는지 살펴보겠습니다. (다음 데이터는 풍력에서 가져온 것이며 펀드 분류는 부분 주식 하이브리드 펀드입니다.) 01 순가치 증가율

순가치 증가율은 특정 기간 동안의 펀드의 성과를 직접적으로 반영하는 지표이자, 투자자들이 크게 우려하는 지표 중 하나입니다.

지난 3년간의 연간 데이터를 바탕으로 볼 때, 펀드의 순자산 증가는 반드시 3년 동안 기관 보유 비중과 관련이 없는 것으로 나타났습니다. 기관의 비중이 가장 높은 상품의 소득실적이 아니었다.

(데이터 출처: Wind, 2020년 12월 31일 기준)

2018년: 기관 보유 비율이 60~80% 사이인 펀드가 가장 좋은 성과를 거두었습니다.

2018년은 전체 시장이 부진한 가운데 부분주식혼합형 펀드의 평균 하락폭은 -23.93%에 달했다. 다양한 기관이 보유하고 있는 펀드의 관점에서 볼 때, 보유 비율이 60%~80%인 펀드는 평균 -19.94% 감소했습니다. 이는 다른 비율을 보유한 펀드보다 나은 성과를 보인 반면, 보유 비율이 0%~20%인 펀드는 평균적으로 하락했습니다. -19.94%의 하락률을 보인 펀드 중 평균 하락률은 -24.80%로 가장 컸다.

2019년: 기관 보유 비율이 40~60% 사이인 펀드가 가장 좋은 성과를 냈습니다

2019년에는 주식 시장이 상당한 수익 창출 효과를 보였으며 평균 주식 하이브리드 펀드는 그 중 기관보유율이 40~60%인 펀드가 47.23%로 가장 높은 수익률을 보인 반면, 보유율이 80~100%인 펀드는 평균수익률이 저조했다. 40.53%.

2020년: 기관 보유 비율이 20~40% 사이인 펀드가 가장 좋은 성과를 냈습니다.

2020년 A주는 코로나19 전염병의 영향을 견디며 평균적으로 상승했습니다. 주식 편향 하이브리드 펀드의 수익률은 58.48%에 달하며, 이 중 기관 보유 비율이 20~40%인 펀드가 평균 63.85% 증가해 가장 좋은 성과를 냈다. 보유 비율이 80%에서 100% 사이인 펀드는 2020년에도 여전히 평범한 성과를 거두었으며 평균 수익률은 43.97%에 불과했습니다. 02 최대 되돌림

간단히 말하면 최대 되돌림은 펀드의 가격(순가치) 최고점에서 최저점으로의 하락을 나타냅니다. 이 지표는 펀드의 위험 통제 능력을 잘 반영할 수 있으며 투자자가 펀드가 직면한 최대 손실을 이해하는 데에도 도움이 될 수 있습니다.

(자료출처: Wind, 2020년 12월 31일 기준)

2018년, 2019년, 2020년 총 3년 동안 기관 보유 비중이 높아짐 펀드의 경우, 평균 최대 하락폭이 작을수록 2018년 추세는 더욱 분명해집니다. 우리 모두 알고 있듯이 2018년 내내 시장은 암울했습니다. 변동성이 크고 하락세를 보이는 시장에서 기관 보유 비중이 높은 펀드일수록 탄력성이 더 높다는 것을 알 수 있습니다. 03 연환산 변동성

펀드 포트폴리오의 변동성 위험을 측정하는 데 사용되며 펀드 포트폴리오의 안정성을 어느 정도 반영할 수 있는 마지막 지표인 연환산 변동성을 살펴보겠습니다.

(자료출처 : Wind, 2020년 12월 31일 기준)

통계 결과, 위 3년간 기관투자가 보유 비중이 가장 높은 펀드는 평균 펀드의 변동성은 가장 작은 반면, 보유 비율이 0%~20%, 20%~40%인 펀드는 연간 변동성 수준이 더 높습니다.

그러나 연간 변동성의 지표를 변증법적으로 볼 필요가 있습니다. 예를 들어, 펀드 A의 연간 변동성은 매우 높지만 변동성이 여전히 상승하고 수익률이 좋은 반면, 펀드 B의 연간 변동성은 매우 작지만 수익률이 옆으로 유지되어 역시 좋지 않습니다.

전체적으로 기관투자자의 펀드 보유비율이 상품 수익률의 질을 직접적으로 반영하지는 않지만, 위의 통계 결과로 볼 때 기관투자자의 펀드 보유비율이 높을수록 성과가 좋은 것으로 나타났다. 더욱 안정적일수록 투자자의 보유 경험이 더 좋아질 수 있습니다.

기관에서 펀드를 구매할 때 잠재적 위험에 주의하세요

기관투자자가 펀드를 보유하고 있다면 좋은 일입니다. 적어도 펀드의 성과가 상대적으로 안정적이라는 의미입니다. . 그러나 개인투자자가 기관보유자 비중, 특히 기관보유자 비중이 지나치게 높은 펀드를 무턱대고 펀드를 선택할 수는 없습니다.

기관투자자의 비중이 높은 펀드일수록 대규모 환매 가능성이 높아진다. 기관이 단기간에 자금을 환매할 경우 펀드운용사에게 유동성 리스크가 발생할 수 있으며, 운용업무의 어려움이 가중될 수 있습니다. 예를 들어 펀드운용사는 환매에 대응하기 위해 사전에 주식을 매도하거나 채권을 환매해야 합니다.

또한 환매수수료는 펀드 자산에 전부 또는 일부 포함되기 때문에 대규모 환매가 발생할 경우 펀드의 순가치가 급등할 가능성이 높으며, 개인투자자들이 주의하지 않는다면, 그들은 피상적인 성과로 인해 오해를 받을 수 있습니다. 또 주목해야 할 점은 규모가 크지 않은 펀드의 경우 기관이 대규모로 자금을 환매할 경우 펀드 규모가 5천만 달러 미만이 되어 펀드 청산 위험이 직접적으로 발생할 수 있다는 점이다.