펀드운용회사의 가치를 평가하는 방법

공식은 다음과 같습니다. 주가 수익 비율 = 시장 가치/순이익 = 주가/주당 수익.

가장 직관적인 설명은 기업의 시장가치가 이익의 몇 배인지, 즉 기업의 수익력이 변하지 않는다면 원금을 회수하는 데 몇 년이 걸릴 것인가이다.

현재 P/E 비율에는 정적 P/E 비율, 동적 P/E 비율 및 P/E 비율 TTM이라는 세 가지 주요 유형이 있습니다.

1. 정적 주가수익률

계산 방법은 현재 시장 가치/공시된 가장 최근 연도의 순이익을 계산하는 것입니다. 이제 계산된 수익률은 2018년 순이익을 사용합니다. 이 데이터는 실제로 대부분의 경우 지연됩니다.

2. 동적 주가수익률

계산 방법은 현재 시장 가치/내년 순 이자율입니다. 내년도 순이익은 아직 확정되지 않았다.

3. 가격 대비 수익 비율 TTM

계산 방법은 현재 시장 가치/순이익입니다. 지난 4분기 연속. 예를 들어 최근 회사가 2분기 보고서를 발표하면 올해 1분기와 2분기, 지난해 3분기와 4분기 순이익을 기준으로 계산한다.

그러니까 정리하자면 정적 PER 비율은 정확하지만 상대적으로 뒤처지고, 동적 PER 비율은 앞서지만 편차가 크고, PER TTM은 상대적으로 타협하기 때문에 기준값이 상대적으로 높습니다.

그러나 PER은 본질적으로 상대적 가치평가 지표이다. 업종이나 기업마다 성격이 다르기 때문에 서로 다른 기업의 PER을 비교하는 것은 의미가 없는 경우가 많다. . 크지 않다.

일부 산업이나 회사는 급속한 발전 단계에 있습니다. 현재 순이익이 매우 낮음에도 불구하고 모두가 미래에 매우 빠르게 성장할 것이라고 믿고 있으며 이는 높은 가격 대비 수익 비율로 이어집니다. , 일부 기술 산업과 같은.

마찬가지로 일부 산업은 매우 안정적으로 발전하고 매우 성숙한 단계에 진입했습니다. 순이익은 좋지만 높은 비율로 성장하기 어렵기 때문에 주가수익률이 여전히 낮은 수준에 있습니다.

따라서 PER이 높은 쪽이 좋은지, 낮은 쪽이 좋은지 말하기는 어렵습니다. 따라서 기준지표로서 주가수익률의 중요성은 자신의 역사와 비교하는 수직적 비교에 더 많이 있습니다.

이때 우리가 말하는 역사적 백분위수를 사용하는 것이 이해하기 쉽습니다. 모든 과거 주가수익률에 현재 주가수익률을 대입하여 순위를 매기는 것입니다. 어느 위치에 순위를 매길 수 있는지. 일반적으로 20%~80% 범위는 상대적으로 정상으로 간주됩니다. 현재로서는 해당 기업/업계가 역사적 최고치 또는 역사적 최저점에 있다고 말할 수 있습니다.

PER 외에도 PBR이라는 지표가 있는데, 바로 PB입니다.

공식은 다음과 같습니다. 주가 순자산 비율 = 시장 가치/순 가치 = 주가/주당 순자산

PB는 주로 순환 산업에서 사용되며, 이들 산업은 경제 주기에 따라 변동할 것입니다. 때로는 성과가 매우 좋을 수도 있고 때로는 매우 나쁠 수도 있습니다. 이때 주가수익비율을 이용해 가치평가를 하면 실제로 왜곡이 발생하게 됩니다.

이러한 산업에는 부동산, 증권, 자동차, 항공 등의 경기순환소비산업과 철강, 석탄, 비철금속, 전기 등의 산업순환산업이 포함됩니다. 또한, 은행, 보험 등 자산이 많고 저성장 산업에서는 일반적으로 PB도 함께 살펴봅니다.

그러나 PB는 PE와 유사하게 사용되는 경우가 많습니다. 과거 백분위수를 보는 것이 더 간단하고 명확합니다.

인덱스 펀드의 가치를 볼 때 주가수익비율 백분위수와 주가순자산비율 백분위수는 가장 참고가 되는 두 가지 지표라고 할 수 있다. 이 두 지표를 이해하면 기본적으로 해당 지수가 고평가되었는지 저평가되었는지 판단하는 것은 그리 어렵지 않습니다.

그러나 이 두 지표를 사용하려면 지수의 역사적 길이도 고려해야 합니다. 역사가 짧은 지수는 참고 중요성이 없으며 일반적으로 더 좋아지기까지 5년 이상이 걸립니다.

그렇다면 고정투자의 운용은 간단합니다. 역사적 백분위수가 낮을 때는 포인트를 많이 투자하고, 역사적 백분위수가 높을 때는 포인트를 적게 투자하는 것이 아주 간단한 방법이 아닐까요? 돈을 벌다? .

물론 이 두 가지 지표 외에도 지난번에 이야기한 수평적 지표나 배당률, ROE, PEG 등 참고에 도움이 될 수 있는 지표들도 있습니다