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제임스 사이먼스는 누구죠?
25 년 시몬스는 전 세계에서 가장 수입이 높은 헤지펀드 매니저가 되어 소로스의 거의 두 배에 달하는 15 억 달러를 벌었다. 1988 년부터 그가 주관하는 메달 펀드는 연평균 수익률이 34% 에 달하며 15 년 동안 자산이 줄어든 적이 없다. < P > 시몬스는 월가의 분석가를 거의 고용하지 않았다. 그의 르네상스 테크놀로지사는 수학과 자연과학의 박사로 가득 찼다. 수학적 모델로 시장 기회를 포착하고, 컴퓨터가 거래 결정을 내리는 것이 이 슈퍼투자자 성공의 비결이다. < P > "사람들은 항상 나에게 묻는다. 네가 돈을 버는 비밀은 무엇인가?" 거의 매번 기자와의 인터뷰를 할 때마다 제임스. 시몬스 (James Simons) 는 항상 이 말을 하는데, 그는 이미 갈망하는 눈빛에 익숙해진 것 같다. 사실, 헤지펀드의 세계에서, 그것은 모두가 알고 싶어하는 비밀이어야 한다.
68 세인 시몬스는 머리칼이 은발이어서 우아한 컬러의 셔츠를 즐겨 입고 맨발로 loafers 카드 스니커즈 한 켤레를 마음대로 밟았다. 이미' 기관투자자' 잡지의 올해의 가장 수익성이 높은 펀드 매니저가 되었지만, 그가 누구인지 모르는 사람들이 많다. 시몬스는 중국계 과학자 진성신 * * * 과 함께 유명한 Chern-Simons 의 법칙을 세웠고, 미국 수학계에서 최고의 영예를 받은 적이 있다. 전설적인 월스트리트에서 시몬스와 그의 르네상스 테크놀로지사 (Renaissance Technologies Corp) 는 완전히 이질적이다. < P > 작풍이 낮은 시몬스는 거의 인터뷰를 하지 않지만, 수학계에서 중천인 사업을 포기하고 투자관리회사를 시작한 지 2 여 년 만에 시몬스는 총 이윤과 순이익 계산으로 지구상에서 가장 위대한 헤지펀드 매니저 중 한 명이다. < P > 다음은 시몬스와 관련된 수치다. 1988 년 이후 시몬스가 주관하는 대메달 (Medallion) 헤지펀드는 연평균 수익률이 34% 에 달하며, 이는 소로스 등 투자사 동기의 연평균 수익률보다 1% 포인트 높고, 같은 기간 표준푸르 5 지수의 연평균 수익률보다 2% 포인트 이상 높다. 22 년 말부터 25 년 말까지 5 억 달러 규모의 메달 펀드가 투자자들에게 6 억 달러 이상의 수익을 지급했다. < P > 이 수익률은 자산 관리비의 5% 와 투자 수익의 44% 를 공제한 후 산출되고 감사되었습니다. 흥미롭게도, 시몬스가 받는 이 두 가지 비용은 헤지펀드계에서 가장 높아야 하며, 평균 요금의 두 배 이상에 해당한다. 고액보상과 고액료로 시몬스는 곧 슈퍼부자가 됐다.' 포브스' 잡지가 26 년 9 월 발표한' 가장 부유한 미국인 4 명' 순위에서 시몬스는 4 억 달러로 64 위에 올랐다.
모델씨
는 다양한 시장을 대상으로 수량화된 투자 관리 모델을 설계하고 컴퓨터 컴퓨팅을 주도하며 전 세계 다양한 시장에서 단기 거래를 하는 것이 시몬스의 성공 비결이다. 하지만 시몬스는 거래 세부 사항에 대해 입을 다물고 있었고, 회사의 직원 2 여 명을 제외하고는 아무도 그들이 운영하는 단서를 얻을 수 없었다. < P > 수량 분석형 헤지펀드의 경우, 거래행위는 비인간적인 주관적인 판단보다는 컴퓨터의 가격 동향에 대한 분석에 기반을 두고 있다. 르네상스 회사는 주로 컴퓨터와 시스템 전문가, 연구원, 거래원 등 세 부분으로 구성되어 있다. 시몬스는 수학, 물리학, 통계학 박사 직함을 가진 7 명 이상의 사람을 동시에 고용한 최초의 수학 모델을 직접 설계했다. 시몬스는 일주일에 한 번 연구팀과 만나 거래 세부 사항과 거래 전략을 어떻게 개선할 수 있는지에 대해 논의합니다. < P > 수학자로서 시몬스는 행운으로 성공할 확률이 2 분의 1 에 불과하다는 것을 알고 시장을 이기려면 치밀하고 정확한 계산에 기반을 두어야 한다는 것을 알고 있다. 메달 펀드의 수학 모델은 주로 역사적 데이터에 대한 통계를 통해 금융 상품 가격, 거시경제, 시장 지표, 기술 지표 등 각종 지표 간 변화의 수학적 관계를 찾아내 시장에 존재하는 작은 이익 기회를 발견하고 레버리지 비율을 통해 빠르고 대규모 거래 수익을 창출한다. 현재 시장에서도 일부 펀드가 같은 전략을 취하고 있지만, 시몬스의 업적에 비하면 그들은 왕왕 무색해 보인다. < P > 르네상스 테크놀로지사의 주력 제품인 메달 펀드는 1988 년 3 월에 설립되어 1993 년까지 펀드 규모가 2 억 7 천만 달러에 달했을 때 신규 자금 접수를 중단하기 시작했다. 현재 메달 펀드의 포트폴리오는 전 세계 수천 개의 주식시장과 기타 시장의 투자 목표를 포함하고 있으며, 모델은 국채, 선물, 통화, 주식 등 주요 투자 대상의 가격을 지속적으로 감시하고 매입 또는 매각을 지시했다. < P > 지시가 내려지면 2 명의 거래인이 수천 번의 빠른 일일 단기 거래를 통해 잠깐의 기회를 포착한다. 거래량이 너무 커서 나스닥 전체 시장 거래량의 1% 를 차지할 수도 있다. 그러나 시장이 극단적인 파동 등 특수한 순간에 있을 때 거래는 수공 상태로 전환된다. 시몬스는 "구매와 장기 보유" 가 유행하는 투자 이념과는 달리 시장의 이상 상태는 보통 작고 짧다고 생각한다 "며" 우리는 언제든지 매매와 매입을 매입하고 있다. 우리는 활발히 돈을 번다 "고 시몬스는 말했다. < P > 시몬스에 따르면, 회사의 거래품종 선택에 대한 세 가지 기준, 즉 공개 거래품종, 유동성이 높고, 동시에 모델 설정의 특정 요구 사항을 충족한다고 합니다. 그는 "저는 모델 씨입니다. 기본면 분석을 원하지 않습니다. 모델의 장점 중 하나는 위험을 줄일 수 있다는 것입니다. 개인의 판단에 의거하여 주식을 뽑는다면, 하룻밤 사이에 벼락부자가 될 수도 있고, 다음 날 또 몽땅 질 수도 있다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 돈명언). " < P > 시몬스의 행동은 효과적인 시장 가설을 초월하는 것 같다. 효과적인 시장 가설은 시장 가격 변동이 무작위이며 거래자가 시장에서 계속 이익을 얻을 수 없다고 생각한다. 시몬스는 "일부 거래 모델은 무작위가 아니라 추적 가능하고 예측 가능한 것" 이라고 강조했다. 버핏이 "시장은 대부분의 경우 유효하지만 절대적이지는 않다" 고 지적한 것처럼 시몬스도 전반적으로 시장이 유효하지만 짧거나 부분적인 시장 무효성이 있어 거래 기회를 제공할 수 있다고 생각한다. < P > 뉴욕타임즈와의 인터뷰에서 시몬스는 그가 관찰한 핵 가속기 실험을 언급했다. "고속으로 움직이는 두 원자가 심하게 충돌하면 엄청난 양의 입자가 튀어나온다." 그는 "과학자의 일은 충돌로 인한 변화를 분석하는 것" 이라고 말했다. < P > "컴퓨터 화면에서 입자가 부딪친 후 형성된 궤적도를 주시하고 있는데, 그것들은 어수선해 보이지만 실제로는 내재적인 법칙이 존재한다" 고 시몬스는 말했다. "이는 증권시장, 그 작은 거래, 심지어 1 주밖에 안 되는 거래도 이 거대한 시장에 영향을 미칠 수 있고, 매일 수천수만 주가 이렇게 될 것" 이라고 시몬스는 말했다. 시몬스는 자기가 한 일은 나비의 날개가 떨리면 시장이 어떻게 복잡한 반응을 보일지 분석하는 것이라고 생각한다. < P > "이 과제는 세계에는 중요하지 않을 수도 있지만, 시장 운영의 동력을 연구하는 것은 매우 흥미롭다. 이것은 매우 심각한 문제입니다. 클릭합니다 시몬스가 웃을 때는 마치 개구쟁이처럼 들렸고, 그의 이야기는 수학에 능통한 선비처럼 들렸고, 복잡한 배상률과 확률 계산을 통해 카지노의 신화 패배로 이어졌다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 이 전 미 국방부 코드 해독사와 수학자는 곡선 앞을 어떻게 걷느냐에 대한 간단한 공식이 있어야 한다고 믿는 것 같은데, 이 공식을 발견하는 것은 부의 문으로 가는 입장권을 얻는 것과 다름없다. < P > 블랙박스 운영 < P > 헤지펀드 업계는 투자자에게 거래 세부 사항을 공개하지 않아도 되는' 블랙박스 작업' 스타일의 투자 모델을 보유하고 있습니다. 일류 헤지펀드 투자자 중 시몬스씨의 그 상자는' 가장 어둡다' 고 한다. < P > 우수한 수량형 헤지펀드 매니저조차도 시몬스의 모델이 어떤 지표를 사용하는지 정확히 알 수 없다. "우리는 그를 신뢰하고, 그가 주식시장의 거칠고 사나운 파도 속에서 여유를 가질 수 있다고 믿는다. 그래서 컴퓨터가 무엇을 할 것인지 더 이상 생각하지 않을 것이다." 라고 한 메달 펀드의 장기 투자자가 말했다. 이 투자자가 시몬스의 투자 방법을 묘사하기 시작했을 때, 그는 자신이 완전히 추측한 것이라고 인정했다. < P > 하지만 시몬스의 기금이 투명성이 부족하다는 암시를 받을 때마다 그는 어쩔 수 없이 어깨를 으쓱했다. "사실 모든 사람이 블랙박스를 가지고 있는데, 우리는 그를 뇌라고 부른다." 시몬스는 회사의 투자 방법은 사실 신비롭지 않으며, 종종 특정 방식으로 해결할 수 있다고 지적했다. 물론, 그는 "우리에게 이것은 사실 그다지 신비롭지 않다." 라고 덧붙여야 했다. < P > 뉴욕에서는 비주류여야 유입할 수 있다는 명언이 있다. 시몬스의 경험은 바로 이 말의 주석인 것 같다. 월스트리트에서 그가 한 일은 항상 궁금하다. < P > 시몬스의 르네상스 테크놀로지사는 뉴욕 롱아일랜드에 본사를 두고 있는데, 그 나무와 유리 구조의 1 층 건물은 겉으로는 일반 뇌고 또는 수학 연구소처럼 보인다. 많은 펀드 회사와 달리 르네상스사의 심장지대는 밤낮으로 거래하는 거래실이 아니라 1 석이 있는 강당이다. 반개월마다 회사 직원들은 그곳에서 과학 강연을 듣는다. "흥미롭고 실용적인 통계학 연설은 당신의 생각에 분명히 영감을 줄 것입니다." 이런 학습 방식을 좋아하는 한 직원이 말했다.
놀라운 것은 그 이상입니다. 시몬스는 월가의 투자자들을 전혀 좋아하지 않는다. 사실 르네상스 테크놀로지사에 가서 일하고 싶다면 월가의 경험은 오히려 흠이다. 회사의 직원 2 여 명 중 거의 2 분의 1 은 수학 물리학 통계 등 분야 최고의 과학자로, 모든 직원 중 2 명만이 금융학 박사이며, 회사는 경영대학 졸업생을 고용하거나 월스트리트 인사도 고용하지 않는 미국 투자회사 중 유일하다고 할 수 있다. 하버드대에서 가르쳤던 시몬스는 "우리는 수리논리가 좋지 않은 학생을 고용하지 않는다" 고 말했다. "좋은 수학자는 직감이 필요하다. 많은 일의 발전에 대해 항상 호기심이 강하다. 이는 시장을 이기는 데 매우 중요하다." 르네상스 테크놀로지사는 벨 연구소의 저명한 과학자 Peter Weinberger 와 버지니아 대학 교수 Robert Lourie 를 포함한 일류 과학자를 보유하고 있다. 그는 또한 IBM 에서 음성 인식 시스템에 익숙한 일부 직원을 모집했다. "거래원은 음성 인식 직원과 유사점이 있으며, 그들은 항상 다음 순간에 어떤 일이 일어날지 추측하고 있다."
인력 이동은 거의 존재하지 않습니다. 6 개월마다 회사 직원들은 실적에 따라 상응하는 현금 배당금을 받는다. 반년 내 실적 기준은 12% 라고 하는데, 이 지표는 쉽게 달성할 수 있는 경우가 많으며, 많은 직원들이 회사의 지분을 소유하고 있다고 한다. 시몬스는 회사 분위기를 중요하게 여겼는데, 그는 종종 직원들과 그 가족들과 주말을 나누곤 했으며, 일찍이 2 년에는 함께 버뮤다로 휴가를 간 적이 있다고 한다. 동시에, 모든 직원들은 회사의 비밀을 지키겠다고 맹세했다. < P > 최근 몇 년 동안 시몬스가 가장 많이 받아들인 의문은 미국 장기 자본관리회사 (LTCM) 와 관련이 있다. LTCM 은 199 년대 중반에 한때 휘황찬란했던 두 명의 노벨경제학상 수상자를 보유하고 있는데, 그들은 컴퓨터를 이용하여 대량의 역사적 데이터를 처리하고, 정밀 계산을 통해 두 개의 서로 다른 금융수단 간의 정상적인 역사적 가격 차이를 얻어낸 다음, 시장 정보와 결합하여 그것들 사이의 최신 가격 차이를 분석했다. 만약 양자에 편차가 생기면, 컴퓨터는 즉시 명령을 실행하여 대거 시장에 진입한다. 시장의 일정 기간 조정을 거쳐 확대된 편차는 자동으로 정상 궤적으로 되돌아가며, 이때 컴퓨터 명령은 창고를 평평하게 하여 편차의 차이를 얻는다.
LTCM 은 항상' 시장 중립성' 원칙을 따릅니다. 즉, 일방적인 거래를 하지 않고 시장이나 상품 간의 효율성 격차를 찾아 형성한 차익 거래 공간만 위주로 헤지 메커니즘을 통해 위험을 피하고 시장 위험을 최소화하는 것입니다. 그러나 모델 가설 전제와 계산 결과는 모두 역사적 통계를 바탕으로 한 것이기 때문에, 계산 결과와 반대되는 추세가 나타나면, 헤지는 고위험한 거래 전략이 된다. < P > 그리고 엄청난 레버리지 대출로 이 위험은 더욱 확대된다. 가장 휘황찬란할 때 LTCM 은 투자자가 모금한 22 억 달러의 자본을 담보로 125 억 달러의 증권을 매입한 다음 증권을 담보로 하여 총 125 억 달러의 기타 금융거래를 진행하는데, 레버리지 비율은 568 배에 달한다. 단 4 년 만에 LTCM 은 285% 의 수익률을 기록했습니다.