공공자금이 연금기금에 들어갈 준비가 되어 있나요?

공공자금이 연기금에 진입할 준비가 되어 있는가?

1차 연금대상펀드가 설립·운용된 지 4년이 넘었고, 이로써 펀드사들은 2019년부터 예비적인 출발을 하게 됐다. 연금금융상품 분야. 그래서 오늘 편집자가 연금 기금에 대한 진입을 정리하기 위해 왔습니다. 공적 자금이 준비되었나요?

기대 사항: 장기 자본 할당

E Fund FOF Fund 관리자 Wang Ling에 따르면 이는 가계 자산 배분 개념의 업그레이드입니다. “개인연금제도는 단순히 저축기능을 갖춘 계좌를 개설하는 것이 아니라, 더 중요한 것은 제도적 장치와 조세우대 정책을 통해 주민들이 운영이 안전하고, 성숙하고 안정적이며, 목표가 표준화된 사업에 투자하도록 독려하는 것입니다. 기초연금보험에 중점을 두어 장기적 가치를 유지하는 금융상품을 통해 연금의 장기적 가치 보존과 가치 상승을 달성함으로써 향후 노인들의 소득 수준과 삶의 질을 향상시키고 궁극적으로 Cross-Cycle을 달성할 수 있습니다. 개인과 가족의 금융자산 최적배분”

계좌제도를 핵심으로 개인연금제도는 기존 연금사업과는 다른 새로운 사업모델을 형성할 것이다. Harvest Fund 담당자는 Caijing 기자에게 이 모델에는 포괄적이고 개인화된 수요 시나리오, 장기 계정 서비스, 낮은 수수료 수준 및 롱테일 고객 적용 범위라는 네 가지 기본 특성이 있다고 말했습니다. "지금 우리가 직면하고 있는 문제 중 하나는 어떻게 하면 모든 당사자가 제한된 비용 내에서 최대한 많은 고객을 대상으로 하고 장기적으로 효과적인 연금 솔루션을 구축할 수 있느냐는 것입니다."

Harvest는 펀드는 연금 솔루션을 특별히 구축했습니다. 금융 업무 정보 시스템을 구축하고 독립적인 기술 팀을 구성하여 연금 관리의 요구를 충족합니다. 이 시스템은 판매, 운영, 투자, 자본 배분, 위험 관리 등 모든 단계를 통해 실행됩니다. , 거래, 관련 투자 보고서 생성.

공공자금에 대한 기술적 준비가 점차 완료됐다. Yinhua Fund의 FOF 투자 이사 Xiao Kanning은 Yinhua Fund가 다수의 은행과 4자 합동 테스트를 완료했으며 직접 판매 플랫폼 App에서 관련 비즈니스 모듈 개발이 기본적으로 완료되었다고 말했습니다.

노인돌봄에 대한 막대한 수요는 국내 공적자금의 새로운 블루오션이다. 인터뷰에 응한 공적 자금은 일반적으로 펀드 회사가 은행 및 보험 회사와 다른 장점을 갖고 있다고 믿고 있습니다.

이러한 견해의 주요 주장은 연기금의 특성과 공적 기금 스타일의 적합성입니다. 이론상 개인연금은 퇴직 후에만 수령이 가능하고, 납입 후 탈퇴까지의 기간이 비교적 길다. 이는 연기금이 더 높은 장기 수익을 얻는 대가로 어느 정도 단기 변동을 견딜 수 있고 자산 평가를 달성할 수 있음을 결정합니다. 즉, 연기금의 장기투자 특성에 따라 고위험 주식투자에 더 집중하게 되는 것입니다.

“국내 자산운용기관 중 공공펀드운용사는 주식 투자 축적이 더 심하고 인재 보유 및 시스템 구축에 있어 비교 우위를 형성해 연기금 투자 수요를 감당하는 데 도움이 된다.” Invesco Great Wall의 부사장 Chen Wenyu는 Caijing 기자들에게 말했습니다.

반면, 해외 경험으로 볼 때, 공적 펀드매니저는 은퇴 상품의 주요 제공자입니다. “2021년 말 기준으로 미국 DC 플랜 자산의 58%가 뮤추얼 펀드에 투자되고, 401(k) 자산의 64%가 뮤추얼 펀드에, IRA 자산의 46%가 투자된다. 뮤추얼 펀드에서요." Harvest Fund가 말했습니다.

또한 사람들은 연기금의 중장기 자본 속성이 A주 시장에 긍정적인 피드백을 제공할 수 있을 것으로 기대합니다. "해외 경험으로 볼 때 장기자금의 시장 진입은 증분자금을 가져올 수 있을 뿐만 아니라 시장 변동성을 줄이고 주식시장의 꾸준한 발전을 촉진할 것으로 예상됩니다. 이러한 변화는 자산운용 전체에 유리합니다. 업계." Chen Wenyu가 말했습니다.

도전 과제: 유연한 수익부터 안정적인 기대까지

공적 자금은 개인 연금 시장에 대한 기대로 가득 차 있지만 과제도 매우 어렵습니다.

“국내 개인연금은 이제 막 시작했는데, 투자자들의 연금금융상품에 대한 이해도를 높여 부동산 및 재무관리 의존에서 중장기적으로 점차 전환할 수 있도록 해야 한다” 또한, 국내 금융상품 투자는 대상이 상대적으로 제한적이고, 투자전략도 제한적이며, 주식과 채권투자의 상관관계가 높습니다. 진정으로 효과적인 자산배분 솔루션을 향한 길은 연금금융에서도 마찬가지로 중요합니다. 서비스를 시작하는 것은 상대적으로 쉽지만 컨설팅 서비스는 갈 길이 멀다." Chen Wenyu가 나열했습니다. 앞으로 공공 자금이 직면하게 될 과제를 이해하십시오.

양커는 완지아펀드에서 연금금융상품 개발을 담당하고 있다. 그는 Caijing 기자들에게 연금 금융 상품 및 서비스는 일반 금융 상품 및 서비스와 구별되는 일련의 특성을 가지고 있다고 말했습니다.

“첫 번째는 전체 수명주기에 걸쳐 실행되는 장기성이며, 제품 운영 및 관련 서비스도 장기간 지속되어야 합니다. 두 번째는 투자자의 수명주기 특성입니다. 연령, 소득, 직업, 위치 등으로 인해 생애 동안 서로 다른 특성을 갖습니다. 주기의 여러 단계에서 직면하는 투자 수요는 셋째, 본질적으로 포괄적이며, 낮은 임계값과 광범위한 청중을 갖습니다. , 연금 가치 유지 및 증대를 위한 투자 서비스 요구 외에도 연금 재정 계획, 세무 컨설팅, 위험 관리, 연금 관련 건강, 의료 및 기타 서비스도 다양합니다.”

양커가 언급한 연금금융상품 및 서비스의 특성에 맞춰 현실과 이상 사이의 다양한 갈등이 장기적으로 나타나고 있음을 알 수 있다.

최근에는 공적자금산업의 급속한 발전과 함께 상품과 인력의 변경이 점점 잦아지고 있는데, 연금대상펀드도 예외는 아니다.

바람의 데이터에 따르면 올해 이전에 설립된 168개 펀드 중 73개 펀드의 펀드매니저가 바뀌었으며, 변동률은 43%에 이른다.

“펀드매니저가 자주 바뀌면 사람들이 이 펀드의 투자 전략이나 수준이 일관적일 수 있다는 사실을 믿기 어려울 것이고, 노후자금을 사들이는 것은 말할 것도 없고, 더욱 마음이 편하지 않다”고 펀드 투자자들이 말했다.

“연기금은 펀드 보안과 장기적인 부가가치에 대한 요구 사항이 매우 높아 펀드 회사의 상품 관리 시스템, 투자 컨셉의 구현, 펀드 매니저의 안정성에 대한 새로운 요구 사항이 제시됩니다.” China Pension Finance 50 휴먼포럼 사무차장이자 중국자산관리 연금투자 수석강사인 순보 씨는 펀드회사들이 연금상품의 성과에 영향을 미칠 수 있는 이러한 요인들의 안정성을 체계적인 제도적 장치를 통해 확보해야 한다고 믿습니다.

두 번째는 생애주기에 따른 요구사항의 가변성입니다.

“펀드 상품은 보험처럼 시나리오 중심의 설계가 없고 특정 수요를 타겟으로 해결할 수 없다.” 대형 펀드회사에서 FOF 펀드매니저로 일하는 왕러(가명)는 Caijing 기자는 "라이프사이클 펀드에도 투자자의 일시적인 유동성 요구가 부족합니다. 예를 들어 심각한 질병에 직면하면 어떻게 해야 합니까? 앞으로는 개인 연금용으로 별도의 지분을 설계할 예정이며, 또한 이를 따를 것입니다. 세 번째 기둥 시스템의 조항은 은행과 보험의 경험을 활용하여 투자자의 투자 요구와 자본 사용 요구를 더 잘 충족시킵니다.”

또한 공적 자금은 강력한 포용성과 낮은 기준을 가지고 있지만, 종류와 수량도 많고, 지식의 문턱도 높아 투자자들에게 선택의 어려움을 안겨줍니다. 데이터에 따르면 현재 공모펀드 상품 수는 1만개를 넘어 A주 상장사 수보다 훨씬 많다. 이로 인해 많은 투자자들은 "펀드를 사는 것이 주식 거래보다 어렵다"는 의문을 품게 되었습니다. 정확히 무엇을 사야 할까요?

현행 규정으로 볼 때 개인 공모에 포함될 수 있는 공모 건수는 얼마입니까? 앞으로 연금 목록은 적지 않습니다. 올해 6월 중국 증권감독관리위원회는 '개인 연금 투자를 위한 공모 증권 투자 펀드 사업 관리에 관한 임시 규정(의견 초안)'을 작성하여 발표했습니다. 이 '의견 초안'에서는 펀드 상품을 명확히 했습니다. 투자받다. 구체적으로는 지난 4분기 말 기준 규모가 5천만 위안 이상인 연금 대상 펀드와 주식형 펀드, 하이브리드 펀드, 안정적인 투자 스타일, 명확한 투자 전략, 우수한 장기 펀드를 포함합니다. 개인 연기금, FOF 및 중국 증권감독관리위원회가 지정한 기타 기금에 대한 장기 투자에 적합한 실적 및 건전한 운영 준수.

“중국 투자자들의 위험 식별과 허용 범위가 여전히 제한적인 점을 고려하면, 초기에 개인 연금 계좌에 포함되는 투자 상품은 많아지기보다는 적어야 하고, 연금 대상 펀드는 복잡하기보다는 단순해야 합니다. CI Morgan Fund Asset Allocation and Pension Management의 최고 투자 책임자인 En Xuehai는 Caijing 기자에게 말했습니다.

“연금 목표일자 펀드 홍보 측면에서는 미국이 401 계획에서 채택한 '적격기본투자옵션'(QDIA) 메커니즘에서도 배울 수 있을 것 같다. 투자자의 나이와 연금 목표 날짜 매칭 및 기타 목표 펀드 기능을 사용하여 개인 연금 투자에 참여하려는 투자자의 선택 어려움을 줄이는 데 사용됩니다. 미국 통계에 따르면 QDIA는 상품 홍보에 매우 분명한 역할을 합니다. 개발'이라고 Ping An Fund는 말했습니다.

장기적이고 업계를 선도하는 또 다른 문제는 "펀드는 돈을 벌지만 대중은 그렇지 않다"는 점이다. 대중의 좋지 않은 인상은 또한 공적 자금이 개인 연금 시장에 진입하는 것을 방해한다.

“잘 경험해 본 사람만이 오랫동안 보유할 의향이 더 강할 것이기 때문에 투자자들이 진정으로 경제 발전과 자본시장의 배당금을 공유할 수 있도록 해야 한다”고 말했다. 탄력성을 얻기보다는 위험 조정 수익률을 높이는 것이 목표입니다.

GF펀드는 펀드 상품의 과도한 변동으로 인한 단점도 언급했다. "오랫동안 국내 시장은 사람들에게 '변동적'이라는 인상을 주어 고객의 투자 경험에 영향을 미치고 장기 투자에 대한 고객의 자신감 부족으로 이어졌습니다."

돌파 : 상품 및 시스템 혁신

공적 자금 이전에 가장 중요한 제안은 투자자들이 연금 상품의 수익률을 높여 더 많은 사람들이 팀에 합류하도록 유도할 수 있는 내부 기술을 어떻게 육성할 것인가 하는 것입니다.

중국 유럽 기금 회장 Dou Yuming은 이 제안의 핵심 단어는 "대규모"라고 믿습니다. 그는 향후 개인연금 투자는 '어떻게 대규모 펀드가 장기적으로 좋은 투자 성과를 달성할 수 있는가'라는 주요 명제를 중심으로 전개될 것이라고 믿습니다. "'장기 펀더멘털' 개념에 기초한 심도 있는 연구만이 투자 전략의 역량을 극대화하고 대규모 자금에도 불구하고 여전히 좋은 장기 투자 수익을 달성할 수 있습니다."

" 중에서 투자 관점, 자산 배분 및 펀드 선택은 투자 결과에 영향을 미치는 핵심 요소이며, 이는 투자자의 비전과 투자 능력을 테스트할 것입니다.”라고 En Xuehai는 말했습니다. 우리는 시스템화와 프로세스를 통해 표준화된 방식으로 투자하고 노력해야 합니다. 투자 수익의 안정성을 유지할 수 있도록 모든 면에서 세심한 주의를 기울입니다.

샤오칸닝은 펀드 수익과 펀드 보유자 수익의 차이를 해결하는 방법과 상품 구축 방법에 대한 생각을 공유했다. “고변동성, 고수익 펀드의 수익은 쉽지 않을 수 있습니다. 또한, 개인연금의 투자 특성에 맞는 상품을 창출할 수 있어 변동성을 다양화하고 효과적으로 통제할 수 있습니다.

예를 들어 개인연금 고정투자의 특성을 바탕으로 고정투자에 더 적합한 전략이나 상품을 만들 수 있습니다. 개인연금의 생애주기 특성에 따라 하락곡선이나 목표일자펀드를 통해서도 투자자 매칭이 이루어질 수 있습니다. ”

일부 펀드회사들이 저변동성 상품의 연구개발을 늘리고 있는 것으로 파악된다.

광파펀드 관계자는 한편으로는 차이징 기자들에게 이렇게 말했다. 저변동성 상품에 대한 연구개발을 늘리는 한편, 은행채널과의 협력을 강화해 “개인연금계좌 입점을 잘하고, 판매와 연계한 프로모션을 진행한다”고 밝혔다. 채널.

연금금융시장에 대해 펀드사들이 상당히 낙관하고 있지만 시장을 육성하는 것은 쉽지 않다. 선구적인 연금 표본으로서 연금 대상 펀드는 4년의 역사를 가지고 있지만 Wind 데이터에 따르면 9월 8일 기준으로 202개의 연금 대상 펀드가 시중에 나와 있으며 총 규모는 1,071억 위안으로 같은 규모입니다. 시장 규모가 가장 큰 활성 주식형 펀드와 비교할 수 있습니다. 이 중 기업이 자금을 지원하는 후원펀드는 113개로 전체의 절반 이상을 차지한다.

왕러는 미국 모델을 정리한 결과 중국의 연기금 대상 펀드와 미국의 발전 환경 사이에 큰 차이가 있다는 사실을 발견했다. “미국은 먼저 세 번째 기둥을 개발한 뒤, 많은 사람들이 부침을 쫓거나 저위험 상품에 머물고 있다는 사실을 발견하고 연금 대상 펀드를 도입했습니다. 연금대상펀드는 3대 기둥이다.”

미국 모델에서는 그 중간에 투자자문사, 수탁사 등 상대적으로 전문적인 집단이 있는데, “현재 우리나라에는 그런 사람이 부족하다.” Wang Le는 현재 과제는 먼저 시장을 확장한 다음 이를 개선하는 것이라고 말했습니다. “시장이 커지면 투자 컨설팅과 노인 돌봄 서비스 지원 기업이 등장할 것이다.”

“국가가 이렇게 하기 시작하면 분명 모든 사람의 미래 노인 돌봄에 도움이 될 것이다. 여전히 지속적인 패치가 필요하다”며 “미국처럼 패치를 하는 데 20년 이상이 걸렸다”고 최상위 개인연금 제도 설계에 참여한 펀드업계 관계자는 말했다. 더 많은 사람들을 끌어들일 수 있을까요?”

인터뷰에 참여한 펀드업계 관계자들도 정책 제안을 내놨다.

“해외 경험에 따르면 조세정책과 재정정책의 종합적인 적용이 초기 개인연금 정책의 성패를 좌우하는 관건”이라고 광파기금 관계자는 차이징 기자에게 이렇게 말했다. “한편으로는 더 많은 사람들의 참여를 유도하고 동기를 부여하기 위해 재정 및 세금 인센티브 지원을 늘리는 것이 좋습니다. 다른 한편으로는 유럽 및 미국 국가와 달리 중국의 현재 납세자 인구는 작은 부분에 불과합니다. 향후 개인 참여를 적극적으로 장려하려면 개인 연금 보장 범위를 개선하고, 비과세 저소득층에 대한 참여 인센티브를 높이기 위해 정책 보조금 및 지원이 필요한지 여부를 확인하세요." Xiao Kanning은 발전을 촉진하는 정책이 있다고 믿습니다. 연금의 세 번째 기둥은 세금 혜택에만 사용할 수 없습니다. "현재 중국의 개인 납세자 수는 약 6천만 명에 불과할 정도로 상대적으로 적습니다. 전체 인구 14억 명에 비해 세금 인센티브만으로 보장받는 범위는 여전히 상대적으로 적습니다. 두 번째는 소득 격차가 크다는 것입니다. 도시와 농촌 지역을 탐색하고 시도하는 것이 가능합니까? 물론 지역마다 다른 세금 우대 정책을 시행하는 타당성은 여전히 ​​중국의 실제 상황을 고려해야 합니다.”

Celestica Fund는 제안했습니다. 자본시장에 대한 과세가 효과적으로 조세원을 확대하고 재정수입을 늘릴 수 있다는 것이다. “재정수입의 이 부분으로 우리는 독일 리스터 모델의 성공적인 경험을 배우고 재정 보조금 모델을 활용해 개인연금제도 참여자 수를 확대할 수 있다. 세금 인센티브, 재정 보조금을 통한 저소득층 보장 등 두 가지 접근 방식을 통해 모든 사람에게 혜택을 줄 것으로 예상됩니다.”

“미국 연금 시스템은 이 시스템이 할 수 있는 비교적 성숙한 시스템 중 하나입니다. En Xuehai는 주로 법률과 세금의 지원으로 인해 상대적으로 성공할 수 있다고 말했습니다.” En Xuehai는 세금 유형, 우대 수준 및 특정 집단에 대한 조정에 중점을 두고 앞으로 더 많은, 더 상세하고 효과적인 정책이 도입될 것이라고 믿습니다. .

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