3) 펀드매니저들은 왜 듀레이션 상한선을 돌파하려고 최선을 다하는가? (팁: 만기수익률 곡선이 우상향한다고 가정)

듀레이션(Duration)은 맥컬리 듀레이션(Macaulay Duration)이라고도 하며 채권의 평균 만기 기간, 즉 채권 보유자가 원금과 이자를 모두 받는 데 걸리는 평균 시간을 의미합니다. 간단히 말해서, 기간은 채권을 상환하는 데 걸리는 시간을 알려줍니다. 듀레이션은 채권펀드의 가격변동과 위험을 측정하는 중요한 요소로, 일반적으로 시장에는 금리, 만기, 액면가가 다른 채권이 존재하며, 듀레이션의 존재로 인해 채권의 성격이 대략적으로 전환될 수 있습니다. 직관적인 분석을 위해 동일한 수치 단위로 비교합니다. 화폐펀드 보유의 상당 부분이 채권이기 때문에 화폐펀드 수익률 역시 채권 만기수익률과 일정한 관계를 갖고 있다.

'머니마켓펀드의 감독 및 관리에 관한 조치' 제9조: 머니마켓펀드 투자포트폴리오의 평균 잔여기간은 120일을 초과할 수 없으며, 평균 잔여기간은 240일을 초과할 수 없다. 날.

금리 위험을 방지하기 위해 머니마켓 펀드 투자 포트폴리오의 평균 잔여 기간을 180일에서 120일로 단축한 요건을 더욱 강화한 조항이기도 합니다. 포트폴리오의 유동성을 보장하기 위해 만들어졌습니다. 듀레이션 위험을 더욱 줄입니다. 일반적으로 통화 펀드의 듀레이션이 짧을수록 유동성이 좋아집니다. 이와 함께 머니마켓펀드 투자 포트폴리오의 평균 잔존 듀레이션이 240일을 초과할 수 없다는 요건을 추가해 머니마켓펀드가 잔존 듀레이션이 긴 변동금리채권에 과도하게 투자하는 것을 제한했다.

규정상 머니펀드는 잔여기간이 397일 이내인 채권에만 투자할 수 있지만, 변동금리채권은 잔여기간과 잔여기간이 존재한다. 그 중 잔여기간은 변동범위에 따라 계산되며, 잔여기간은 실제 채권의 듀레이션에 따라 계산됩니다.

일반적으로 기간이 길어질수록 수익률도 높아지는데, 이는 기간 상한선을 돌파하기 위해 온갖 노력을 기울이는 이유일 수도 있다.