부채-주식 전환 방법, 부채-주식 전환 정의, 프로세스, 이점 및 관련 사례

< P > 채권전환은 기업의 부실 채권을 처리하는 선택적 방법으로 기업의 장기 수익성을 높이고 산업을 구조적으로 개조할 수 있어 시장의 주목을 받고 있다. 부채-주식 시장 또한 한때 뜨거운 주제였습니다. 오늘 부채-주식 전환, 부채-주식 전환 방법, 사모 펀드 참여 방법 및 부채-주식 전환의 고전적인 사례를 공유하십시오. < P > 부채-주식 전환 정의 < P > 기업 부채가 쌓이고, 자금이 상환되지 않고, 상환할 수 없을 때, 원은행과 기업 간의 채권 부채 관계는 국가가 설립한 재무관리회사를 통해 지분과 재산권의 관계로 전환될 수 있다. 간단히 말해서 이것은 회사 채무자를 회사 주주로, 채권을 주식으로 전환하는 과정이며, 회사 채무를 재편하는 특별한 방법이기도 하다. 부채-주식 이체가 의미하는 바는 당시 해설한 적이 있다. < P > 는 일찍이 1998 년 중국에서 채권 이체를 한동안 실시하여 많은 국유기업이 다시 태어날 수 있게 했다. 그러나 부채-주식 전환의 목표는 일정 규모와 좋은 발전 전망을 가진 기업으로 제한되며, 부채 개발이 제한적이고, 한도가 제한되어 있고, 검사가 엄격하게 관련 규정이 있어 부채-주식 전환 전 기준만 달성할 수 있다. 부채-주식 전환 조건 및 구체적인 절차:

1, 다음 기업을 시장화 부채-주식 전환 대상으로 금지:

(1) 악의적으로 기업 부채를 회피하는 행위.

(2) 부채 부채가 복잡하고 알려지지 않은 기업.

(3) 초과 생산능력을 확대하고 재고를 늘리는 데 도움이 될 수 있는 기업.

(4) 희망을 잃지 않고 생존 발전 전망을 잃은 좀비 기업.

2, 채권전환주식의 구체적 형태 < P > 시행기관은 시장화 채권전환주를 실시한다. 국가가 별도로 규정하지 않는 한 은행은 채권을 주식은행에 직접 양도해서는 안 된다. 채권을 주식으로 전환시키는 것은 시행기관에 채권을 양도함으로써 이뤄져야 한다. 시행기관은 채권을 목표기업 지분으로 전환한다.

3, 일반적으로 다음과 같은 프로세스가 포함됩니다. < P > 부채-주식 전환 방법, 운영 모드 < P > 부채-주식 전환 자체는 복잡하지 않습니다. 다른 기업의 조건 및 요구 사항에 따라 다른 조치를 취할 수 있습니다. 거래 링크 및 비용을 최소화하고 시스템과의 충돌을 방지합니다.

(1) 부채-주식 합병 신주 발행: 개조되지 않고 부채-주식 상장 기업의 경우 채권자는 출자 참여 채무자의 주식제 개조로 채권을 주식으로 전환하여 신주 발행을 통해 실현할 수 있다.

(2) 지분 양도: 채권전환기업을 통제해 지분 양도를 통제하는 것은 종종 기업의 발전 방향과 주영 업무를 바꾸는 것을 의미하며, 이는 기업 재편성의 중요한 방법 중 하나이다.

(3) 삼각 교체: 채권자가 채무자가 보유한 제 3 자 기업의 지분이나 채권을 채권으로 교체하는 경우, 채권을 지분으로 이전한 후의 교체는 채무자 자체의 자산 품질이 좋지 않아 채권자가 그 채권을 주식으로 이전할 수 없을 때, 채무자가 지분이나 다른 기업의 채권을 보유하면 삼각 교체 채권이 그 목적을 달성할 수 있다.

(4) 채권출질지분: 기업채무가 만기가 되면 채무자는 기업의 등가지분을 담보물로, 만기가 되면 채권자산에 대한 점유를 회수한다. 채무자가 계약을 이행하지 않으면 채권자가 담보권을 처분할 권리가 있는 이런 방식은 지분이 직접 채권을 양도하는 것과는 다르다. 담보기간 동안 담보주식의 주주는 변하지 않았다. 채무자는 여전히 이 부분의 지분 명목 소유자이지만, 이 부분의 주식에 대한 배당금은 누리지 않는다. 기말로 질권자에게 채무를 청산하는 이자다. 담보가 만료된 후에도 채무자는 여전히 채무를 청산할 수 없고, 질권자가 주식을 처분할 때 채권을 지분이나 지분 경매에 양도할 수 있다. < P > 이 접근법의 장점은 채무자가 지분을 잃지 않을 수 있다는 것이다. 명목 통제권의 경우 채무 청산 기한을 연기하다. 채권자는 연장 기간 내에 이자 수입원이 있어 지분 분배 전에 채무 상환권을 즉시 잃지 않기 때문에 채권을 주식에 즉시 양도하는 것보다 더 유연합니다. 부족한 점은 적용 범위가 작다는 점이다. 기업이 정상적인 경영활동을 유지하고, 현금 유입이 고정돼, 단기 채무 청산 위기에만 적용된다.

(5) 채권 환매 지분: 기업 채무가 만료되면 즉시 청산할 수 없을 때 채권자와 채무자 쌍방이 지분 환매 계약을 체결하고 채권자는 보유 채권의 형태로 채무자의 등가지분 (계약 기간 동안 주식 또는 지분 변경 수속을 하지 않음) 을 구매한다. 전환가격은 이 부분의 채무를 제거한 후의 순자산 가치를 기준으로 하며 환매 기한과 채무자의 환매 가격을 약속했다. 환매 가격 결정에는 두 가지 방법이 있습니다. 첫째, 자금, 시간 가치 및 기회 비용을 결정하는 것은 일반적으로 연간 이자율로 표시해야 합니다. 둘째, 일자 만기 금액과 동일한 지분 순자산 값을 환매 가격으로 규정하고 있다. < P > 이 다섯 가지 방법 중 첫 번째 방법은 기업이나 프로젝트가 하루 동안 잘 운영되는 데 적합하지만, 기업이나 사업부채 경영으로 인해 이자 부담이 무거워 경영 효과에 영향을 미친다. 부채에서 주식으로의 전환을 통해 대차대조표를 개선하고 이자 부담을 덜어주는 압력을 완화하면 일정한 자본 운영을 가진 기업이나 프로젝트가 상장될 수 있다. 좋은 기업 이미지로 상장할 수 있고, 자금이 오래 돌아가지 않는다는 장점이 있다. < P > 모델 3 은 채권전환주가 상장 잠재력이 없지만 주식 보유 기간도 이미 상장된 기업에 적용된다. 청산되지 않은 기업의 주식 또는 채무의 경우 자산 관리 회사는 채무자가 보유한 제 3 자 지분 또는 채권을 대체하여 실현 목적을 달성할 수 있습니다. < P > 방법 4 와 5 는 이전 세 가지 방법보다 더 유연하며, 채권을 우선적으로 상환할 수 있는 권리를 누리고, 채권이 제때에 이행되지 않을 경우 지분의 보증을 받을 수 있다. 이전 증보방식에 비해 방법 4 와 5 는 기업 주식 총수를 늘리지 않으며 대주주는 통제권을 잃을 위험이 없다. 따라서, 특히 회사별로 채권 이체는 목적, 재무상황, 경영상황 및 관련 배경에 따라 어떤 방식을 채택해야 하는지 종합적으로 고려해야 한다. < P > 부채-주식 전환 대상 기업 < P > 규제 문서에 따르면 집행 기관은 채무 부담이 심하고 경영난이 심하지만 전망이 밝은 기업을 돕고자 합니다. < P > 초기 부채-주식 전환 사례에서

1, 철강, 비철금속 등 강순환산업

2, 그룹 회사는 상장 자회사를 보유하고 있습니다.

3, 그룹 회사 자산 부채율 높은 자산 부채율은 상장회사 주체로 전달된다.

4, 기업 이익은 개선의 조짐이나 잠재력을 가지고 있거나 양질의 자산을 보유하고 있습니다.

5, 부채 구조상 특정 유형의 부채에 초점을 맞추지 않고 장기 부채 비중이 상대적으로 낮다. < P >' 시장화은행채권전지분지도 의견' 채무전주 목표기업 선택 기준과 채권전주 구체적 사례에 따르면 다음과 같은 특징을 가진 기업이 채무전주 목표기업이 될 전망이다.

1, 업종: 주기적인 업종, 전략적 신흥 업종

2, 자산 부채율: 부채 부담이 크지만 채권 부채 관계는 명확합니다.

3, 기업 자격: 자산 품질이 높고 향후 이윤이 증가할 것으로 예상되는 기업

4, 비즈니스 중요성: 대규모, 지역, 업계 중요 기업

5, 경영 상황: 기업이 최근 2 년 동안 수익성이 떨어져 영업 현금 흐름이 계속 유출되고 있다. < P > 부채-주식 이체를 선택할 때 기업, 은행, 집행기관 등 각 방면의 상세한 조정, 논증, 게임을 거쳐 수량화하기 어렵고 구체적인 사례 분석이 필요하다. 하지만 순환산업, 전략적 신흥산업, 양질의 자산, 주도산업, 미래 이윤에 대한 기대가 더 좋은 곤경에 처한 회사가 선호되기 쉽다. < P > 사모지분기금이 채권이체에 참여하는 몇 가지 방법

1, 자산관리회사 < P > 사채주식회사를 설립하면 자산관리회사 설립에 참여하거나 자산관리회사를 통해 채권이체에 직접 참여할 수 있다.

2, 부채-주식 전환 기금의 투자자로서 < P > 대기업이 채권 매입에 필요한 자금이 어마하기 때문에 부채-주식 이체를 실시할 때, 시행 기관은 종종 자회사가 기금을 설립하는 방식을 채택하고, 사모기금은 투자자로 펀드에 참여하여 투자 수익을 얻을 수 있다.

3, 설립 펀드 매니저 < P > 가 중국 증권기금업협회에 등록한 사모펀드 매니저는 사모펀드 설립을 개시하고 투자한 자산을 관리할 수 있다.

4, 위탁관리채권전환자산 < P > 사모기관은 자신의 장점을 충분히 발휘하여 자산증권화 형식으로 자산관리회사에 보조서비스를 제공할 수 있다. 불량자산기금을 개시하고 관리함으로써 전환된 자산관리회사의 지분을 포장하여 관리비를 받고 수익을 양도한다.

5, 전환 후 자산관리회사의 지분 양도 < P > 자산관리사가 채권이체를 실시한 뒤 주식을 내놓는 방식에는 최초 공모, 새 3 판 상장, 인수 또는 다른 인수자에게 직접 양도하는 방식이 포함된다. 사모기금은 투자 관리와 퇴출에 능하다. 그들은 자산관리회사의 지분을 얻어 통합 후 이윤을 퇴출했다.

6, 부채-주식 전환 계획에 컨설팅 서비스 제공 < P > 구현 과정에서 부채-주식 전환, 사모 기관은 여러 채권자 간의 관계를 조정하는 독립적인 제 3 자 플랫폼으로 사용될 수 있습니다. < P > 채무전주 사례

1, 관련 배경 < P > 장항피닉스: 주요 업무는 건화물 운송으로 중국 최대 규모의 내하 건화물 운송을 전문으로 하는 기업이다. 그러나 211-212 년 조선업은 2 년 연속 적자를 내고 상장 폐지 위험 경고 처리를 받아 213 년 자본불채무에 도달했다. < P > 이후 채권자 남통천익선연료공급유한공사와 주해아문에너지제품유한공사는 만기채무를 청산할 수 없고 자산이 부족해 전체 채무를 청산할 수 없다는 이유로 후베이 () 성 우한 중급인민법원에 장항봉황 재편을 신청했다.

2, 시정 조치

214 년 2 월 25 일, 장항봉황은 기존 총자본에 기초하여 1 주 5 주에 비례하여 자본공적주식, 전자본총액 337361152 주를 실시한다. 양도된 주식은 원주주에게 분배되지 않지만, 사장의 감독하에 장항봉황에 대한 각종 채무와 비용을 지불하는 데 사용될 것이다.

3, 출시 재개 후

215 년 12 월 18 일 장항봉황첫날 거래상황이 재개됐다. 장항봉황이 개장한 18 위안으로 이날 주가가 21.6 위안으로 치솟아 결국 21.2 위안을 받아 1154% 상승했다. 이날 거래량 3 억 3 만 주, 거래액 65 억 64 만 원, 132 개 채권자 45 억 74 만 원을 훨씬 웃도는 보통채권 총액. < P > 결국 장항봉황의 일련의 감원, 자산 청산 및 운영을 거쳐 회사는 파산 청산을 피하고 회사가 계속 경영할 수 있는 기회를 주었고, 회사의 신용질이 크게 높아졌다. 그러나 모든 기업이 회생할 수 있는 것은 아니다. 채권 전환은 지분 및 채권 전환과 관련이 있으며, 매우 큰 불확실성을 가지고 있으며, 이런 기업이 출현한 후에는 관련 위험과 시행 조건을 이해해야 한다. < P > 채무전환주가 어떻게 운영되는가가 바로 위와 같은 내용이며, 우리에게 더 많은 관심을 기울이고 있습니다.