우리 나라 기업 투자 결정의 현황과 발전 동향

: 우리나라 벤처 캐피탈의 현재 상황과 과제

요약: 벤처 캐피털은 첨단 기술 개발을 촉진하는 요소이자 국가의 지속 가능한 발전을 위한 핵심 요소 중 하나입니다. 국민경제는 고투자, 고위험, 고보상 특성을 가지고 있습니다. 우리나라는 20년 동안 벤처캐피탈을 발전시켜 왔지만, 해외 선진국과 비교하면 아직 초기 단계에 있으며, 벤처캐피털의 총액이 적고, 자금출처가 단일화되어 있으며, 자본출입 메커니즘이 불완전하고, 불완전한 등 문제가 많습니다. 관련 법률 시스템과 전문 인력 부족이 기다리고 있습니다. 이 글은 우리나라 벤처캐피탈 개발의 현 상황을 분석하고, 우리나라 벤처캐피탈 산업 발전이 직면한 기존 문제와 과제를 설명하며, 우리나라 벤처캐피탈 시스템 발전을 위한 몇 가지 제안을 제시합니다.

키워드: 벤처캐피털, 현재 상황, 과제

1. 벤처캐피탈 개요

1.벤처캐피털의 특징

벤처투자는 창업한 지 얼마 되지 않았거나 빠르게 성장하고 있는 비상장 신흥 기업에 전문인력 및 기관을 통해 장기적인 자기자본 조달과 부가가치 서비스를 육성하는 것으로, 투자수익률이 매우 높다. 기업이 급속도로 성장했다가 몇 년 뒤 상장, 합병, 기타 지분양도 등을 통해 투자를 철회해 높은 투자수익률을 얻는 투자방식이다. 일반적인 벤처 캐피털은 흔히 다음과 같은 기본 특성을 가지고 있습니다.

(1) 투자 대상은 대부분 창업 단계(Star-up)의 중소기업이며, 대부분이 고급 기업입니다. 기술 기업.

(2) 투자 기간은 최소 3~5년이며, 투자 방법은 일반적으로 지분 투자이며 일반적으로 투자 대상 기업 자본의 10%~49%를 차지합니다. 요건은 없습니다. 지배 지분을 확보하기 위해 필요하지 않으며 보증이나 모기지가 필요하지 않습니다.

(3) 투자 결정은 높은 수준의 전문화 및 절차를 기반으로 이루어집니다.

(4) 벤처 투자자는 일반적으로 투자 기업의 운영 및 관리에 참여하지 않지만 종자 자금 조달 외에 부가가치 서비스를 제공하며 일반적으로 후속 개발 단계에 필요한 자금 조달도 제공합니다. 투자한 기업의 만족.

(5) 투자의 목적은 초과 수익을 추구하는 것이므로, 투자 회사의 가치가 상승하면 투자자는 가치 상승을 달성하기 위해 IPO, 인수 합병 또는 기타 지분 양도 방법을 통해 자본을 회수합니다.

(6) 리스크가 극도로 높고, 투자 실패 확률은 평균 70% 정도이나 일단 성공하면 초과 수익을 얻게 된다.

2. 분류 및 기능

벤처캐피탈 유형을 분류하는 기준은 다양합니다. 투자방식에 따라 '레버리지형' 벤처캐피털과 '지분형' 벤처캐피탈로 나눌 수 있는데, 후자가 국제적으로 일반적으로 사용되는 투자방식이다. 벤처캐피탈은 투자를 받는 기업의 다양한 발전 단계에 따라 종자자본, 수입자본, 개발자본, 벤처캐피털로 나눌 수 있습니다.

벤처캐피탈의 기본 기능은 첨단기술 성과를 적용하는 중소기업에 창업과 발전에 필요한 자기자본을 제공하는 것이다. 기업은 벤처 자금을 조달하고 이에 투자합니다. 벤처나 프로젝트를 신중하게 선별하고, 벤처를 육성하여 성장하고 정상적인 시장 운영을 달성한 다음 투자를 할당하고 새로운 프로젝트를 찾습니다. 벤처캐피털은 주로 자본증폭, 위험조정자, 비즈니스 인큐베이터 등 여러 기능을 갖고 있음을 알 수 있다.

3. 벤처캐피탈의 운영

벤처투자는 주로 프로젝트 평가 및 선정, 투자계약 협상 및 체결, 벤처기업 육성, 투자수익 실현 등으로 구성된다.

(1) 프로젝트 평가 및 선택. 기업가(팀)의 경영능력, 제품이나 기술의 독창성, 제품시장의 규모 등이 의사결정 평가지표 체계의 주요 구성요소를 구성한다.

제1법칙: 위험이 2개 이상인 프로젝트를 선택하지 마십시오.

제2법칙: V=P×S×E

이 중 V는 전체 평가 가치를 나타내고, P는 제품 시장 규모를 나타내며, S는 제품의 고유성을 나타냅니다. 제품, 서비스 또는 기술, E는 경영진(기업가)의 품질을 나타냅니다.

제3법칙: P값이 가장 큰 프로젝트에 투자하라.

(2) 투자 계약을 협상하고 서명합니다. 벤처기업이 우려하는 것은 사업 운영에 필요한 충분한 자금을 확보하고 목표 이익과 사업권을 보장하는 것입니다. 양측은 벤처기업의 미래 이익 예측을 통해 벤처캐피털의 지분을 결정하고, 최종적으로 프로젝트 지분 배분, 투자 금액, 도박 조건 등 포괄적이고 상세한 벤처 투자 계약을 체결한다.

(3) 벤처기업을 육성한다. 협약 체결 이후 벤처캐피털 회사는 벤처기업과 긴밀한 접촉을 유지하며 문제점을 발견하고 해결하기 위해 경영보고, 기업 정기 방문, 기업 이사회 구성원 역할 등을 통해 기업을 전반적으로 모니터링한다. . 벤처캐피탈 회사는 일반적으로 자체 경영, 법률, 금융 및 기타 전문 지식을 활용하여 전문 컨설팅과 같은 부가가치 서비스를 벤처 회사에 제공합니다.

(4) 투자 수익을 실현합니다. 벤처캐피털 투자의 퇴출방식과 시기는 벤처캐피털 회사의 전체 투자포트폴리오의 수익 극대화에 달려있습니다. 주요 퇴출 방식으로는 벤처기업 주식을 상장하는 방법, 다른 대기업이 벤처기업을 인수해 다른 투자회사에 벤처기업을 재판매하는 방법 등이 있다. 회사.

2. 우리나라 벤처캐피탈 산업 발전 현황 분석

1. 투자 개요

나의 나라 벤처캐피탈 산업은 2000년과 2001년에 최고 발전을 이루다가 국내 GEM의 임시 폐쇄와 나스닥 인터넷 버블 붕괴로 정점을 찍었다. 2004년이 되어서야 자본시장 퇴출 상황이 벌어졌다. 통계에 따르면, 2004년에 중국 및 해외 벤처캐피털 기관이 253개 중국 본토 관련 기업에 투자했습니다.*** 총 투자액은 12억 6900만 달러로 사상 최대치를 기록했으며, 2003년 대비 투자건수는 43%, 투자금액은 28% 증가했다. 개발 가속화.

2. 산업 분포 분석

벤처캐피탈 기관은 일반적으로 투자 대상을 선택할 때 해당 산업의 성장, 혁신, 시장 전망 및 특정 기업의 경영진을 고려합니다. 설문 조사에 따르면 전통적인 제조업이 소프트웨어 산업을 대체하고 벤처 캐피털 프로젝트가 가장 집중된 산업이 되었으며, 이는 위험 회피 및 단기 이익 지향에 대한 벤처 캐피털의 동기가 크게 증가했음을 나타냅니다. 벤처캐피탈은 지분 참여를 통해 전통 제조업의 안정적인 발전에 따른 배당금을 얻고 이익 흐름을 높일 수 있는데, 이는 벤처캐피털 기업 주주의 요구 사항을 충족하는 전략적 선택이다.

3. 지역 분포 분석

벤처캐피탈은 주로 상하이, 선전, 장쑤성, 저장성, 베이징, 텐진 등을 중심으로 첨단 기술 프로젝트와 경제 발전 지역에 중점을 두고 있습니다. 그중 상하이는 벤처캐피탈 기관의 수가 가장 많지만 자금 총액은 선전보다 적다. 베이징은 기관 수가 적지만 관리하는 자금이 더 많다. 또한 벤처캐피털은 지역집중성이 강한 특성을 갖고 있다. 베이징-천진-허베이 지역은 프로젝트 투자 집약도가 가장 높은 지역으로, 장강 삼각주와 주강 삼각주 간의 차이는 크지 않은 반면, 동북 3개 성과 기타 지역 간의 차이는 더 크다.

4. 단계 분포 분석

창업 기업의 다양한 발전 단계에 따라 기업의 수명 주기는 종자 단계, 발전 단계, 성장 단계, 확장의 5단계로 나눌 수 있습니다. 그리고 성숙 단계. 벤처 캐피털 기관은 다양한 단계의 기업 특성을 기반으로 구체적인 투자 전략을 수립합니다.

외국 벤처캐피털은 일반적으로 개발, 성장, 확장 단계에 집중되어 있으며, 초기 단계와 성숙 단계에 투자되는 비율은 상대적으로 적고, 특히 초기 단계에서는 5% 정도에 불과합니다. 2003년 이후 벤처 캐피탈의 분포는 기본적으로 중간이 크고 양 끝이 작은 '정규 분포'였습니다. 프로젝트는 주로 성장 단계에 집중되어 있으며 시드 단계가 가장 작은 비율을 차지합니다. 이러한 추세는 기본적으로 외국 벤처 캐피털의 단계적 분포와 일치합니다.

5. 우리나라 벤처캐피탈 산업의 투자 프로젝트 퇴출 현황

2003년 이후 우리나라 벤처캐피털은 만족스러운 퇴출 진전을 이루었지만, 많은 벤처캐피털 기관이 성공적으로 퇴출했다. . 그러나 외국과 비교하면 다른 기업의 상장과 인수 비율은 크게 낮은 편이다. 우리나라 GEM 시장 개방 지연으로 인해 대부분의 벤처캐피털 기관이 투자를 '후퇴'했다는 점은 주목할 만하다. 즉, 위험을 피하고 안정적인 수익을 얻기 위해 벤처캐피털 기관은 대부분 더 많은 투자를 선택하고 있다. 성숙하고 대규모의 전통적인 회사. 2005년 이후 우리나라 증권시장의 지분구조 개혁이 지속적으로 심화되고 해외 자본시장에 진출함에 따라 IPO를 통한 출구 수가 예년에 비해 크게 증가했으며 벤처캐피탈의 지원을 받는 많은 중국 기업이 상장되었습니다. 미국, 홍콩, 싱가포르 시장.

3. 우리나라 벤처캐피털 산업이 직면한 과제

1. 소규모 자금 및 단일 소스 채널

p>

벤처캐피털의 주요 주체로는 정부, 금융기관, 벤처캐피털 회사, 엔젤투자가 등이 있습니다. 우리나라의 현재 벤처캐피탈 기관은 주로 정부가 주도하고 설립하거나, 정부가 주체로 참여하는 국영기업이 주도하고 설립한다. 해외 경험으로 볼 때, 벤처캐피탈 기업은 위험을 감수할 의지와 능력이 있는 개인 및 기업이어야 합니다. 민간자본의 대규모 참여가 없으면 벤처캐피탈 자금의 수와 규모를 크게 늘리는 것은 우리나라 첨단산업 발전의 요구를 충족시키기 어렵고 목적을 달성할 수 없습니다. 최적의 투자 포트폴리오를 구성합니다.

2. 벤처캐피털의 주체가 잘못됐다

벤처투자기관은 벤처캐피털 시장의 실질적인 주체다. 벤처기업에 위험자본을 제공하는 전문 펀드매니저입니다. 벤처 캐피탈 기관은 벤처 투자자로부터 위험 자본을 조달하는 것부터 시작하여 투자 프로젝트를 검색, 조사 및 심사하고, 투자 계획을 수립하고, 투자에 필요한 감독, 관리 및 지원을 제공하고, 적절한 시기와 적절한 방식으로 투자를 철회하고 이전합니다. 자본 자금과 실현 이익은 투자자에게 분배됩니다.

현재 우리나라 벤처캐피털 조직의 구조는 불합리하며, 정부 주도의 현 상태를 점차 변화시켜 민간주도의 벤처투자 패턴을 형성해야 한다. 합자회사, 신탁기금, 기업민간자본주체 등 민간자본을 주체로 하는 벤처캐피털 기업을 적극적으로 발전시킨다. Reposted on

3. 벤처캐피털의 수익 실현 및 퇴출 어려움

높은 위험은 대개 높은 수익을 의미하며, 높은 수익을 얻고 높은 위험을 전가하는 열쇠는 퇴출에 있습니다. 벤처 캐피탈의 목적은 회사를 통제하는 것이 아니라 이익을 창출하는 것입니다. 따라서 벤처캐피탈 산업의 건전한 발전을 촉진하고 첨단기술 진흥에 있어 벤처캐피탈의 역할을 충분히 발휘하기 위해서는 벤처캐피털의 출구 메커니즘을 개선해야 한다.

벤처캐피탈의 실현과 회수 방법은 크게 기업공개(IPO), 주식매각, 투자실패로 인한 자산청산 등 3가지가 있다. 현재 우리나라의 벤처 캐피탈은 여전히 ​​원활한 출구 경로가 부족합니다. 이는 주로 A주 메인 보드 거래 시장의 높은 상장 기준점과 출구를 제공하는 GEM 시장의 부족으로 인해 발생합니다. 아직 벤처기업의 진로가 확립되지 않았습니다.

4. 법제도가 완벽하지 않다

우리나라에서는 오랫동안 벤처투자가 시행되어 왔지만, 아직까지 불완전한 법률과 규정으로 인해 벤처캐피탈 자금에 대한 법률이 제정되어 있지 않습니다. 사회에서의 불법 자금 조달은 과세 측면에서 반복됩니다. 비록 국가가 하이테크 기업에 15%의 소득세 우대 혜택을 제공하지만 하이테크 기업 투자자에 대한 소득세 우대 혜택은 없습니다. 첨단 기술 기업의 벤처 투자자가 얻은 배당금과 보너스에는 이중과세가 적용됩니다. 이러한 지체된 입법 상황으로 인해 우리나라 벤처캐피탈의 운영과 개발이 심각하게 제한되었습니다.

5. 벤처캐피털 전문가 부족

벤처캐피털은 기술과 금융 두 분야를 포괄하는 특수 금융 활동으로 평가, 투자, 경영, 감사, 첨단기술 전문가 등이 포함됩니다. 지식 등. 실용적이고 포괄적인 성격을 지닌 다면적인 학문입니다. 벤처 캐피탈리스트는 기술 이론과 경영 혁신을 모두 이해하고, 산업 운영과 자본 운영을 모두 이해하고, 벤처 캐피탈 기능의 신비에 정통할 뿐만 아니라 국제 벤처 캐피탈 운영 규칙에도 익숙한 복합 고위 인재여야 합니다. 우수한 벤처캐피털리스트는 벤처캐피탈의 영혼이자 우리나라에 가장 필요하면서도 가장 부족한 부분이다.

IV. 우리나라 벤처캐피탈 개발의 어려움에 대처하기 위한 제안

1. 벤처캐피털 및 다각화된 시장 육성 주제

해외의 성공 경험과 우리나라의 발전 동향을 바탕으로 기관투자자, 국내 대기업, 민간자본, 정부자금 등으로 벤처캐피털의 출처를 확대할 수 있다.

p>

2 .리스크를 분산시키는 투자 메커니즘을 확립

기업에 다단계 투자, 자금을 일괄 투자하는 것, 포트폴리오 투자, 공동 투자, 계약 제한, 경영 컨설팅, 사업 계획의 엄격한 실행.

3. 혁신적인 조직 시스템 구축 및 벤처캐피털 인재 육성

일반적인 기업 조직 형태에 비해 합자회사는 운영비와 대행사 비용을 효과적으로 절감할 수 있으며, 적절한 지배구조를 통해 다양한 이해관계자 간의 일련의 인센티브와 제약에 대한 계약상 합의는 기관 위험을 효과적으로 줄일 수 있습니다. 인재를 양성하고 도입하기 위해서는 다양한 방법을 채택해야 하며, 이를 바탕으로 인센티브와 억제 메커니즘을 개선해야 합니다.

4. 벤처캐피털의 원활한 출구채널 구축

벤처캐피탈의 성공적인 출구는 높은 수익률을 의미할 뿐만 아니라, 벤처캐피탈의 지속적인 순환의 기반이기도 하다 투자. 우리는 해외의 성공적인 경험에서 배울 뿐만 아니라 우리나라의 국내 여건에 기초하여 탐색 과정에서 우리나라의 경제 운영 메커니즘에 적합한 출구 모델을 구축해야 합니다. 국내 쉘 매수 또는 메인보드 백도어 상장, 2차보드 시장의 장점을 더욱 활용, 장외 거래 및 지역 지분 이전 시장 구축 및 개발, GEM 조속한 오픈, 해외 2차보드 시장 등 또는 홍콩 GEM 상장, 기업 인수 및 합병, 기업 환매, 청산 및 청산 등. 출구 채널이 없는 벤처 투자에는 미래가 없습니다. 따라서 벤처캐피털의 건전한 발전을 이루기 위해서는 벤처캐피탈 제도를 개선하고 원활한 자금 유출 경로를 확보하는 것이 필요하다.

5. 관련 법률 시스템 개선

'합자회사법'을 개정하여 합자회사가 우리 나라에서 기업 파트너십의 중요한 조직 형태임을 명확히 규정하고 제한사항을 명확히 하세요. 기관투자자에 대한 투자제한을 적절하게 완화하고 벤처캐피탈에 적절히 참여할 수 있도록 상업은행법, 보험법, 연기금관리방법 등을 개정하여 파트너의 권리와 이익에 대한 법적 제한을 두되, 관련 내용을 너무 상세하게 규정해서는 안 됩니다. . 이중과세 방지를 위해 조세법률제도를 개정한다.

벤처투자는 체계적인 프로젝트이다. 완전한 발전을 위해서는 금융계, 법률계, 교육 기관, 과학 연구 기관 및 중개 기관의 공동 노력이 필요합니다. 정부는 개발을 위한 좋은 시장 환경을 조성하고 행정 개입을 없애고 규정에 따라 완전히 행동해야 합니다. 국가의 시장법률을 가속화합니다. 벤처캐피털의 발전은 완전한 투자 시스템의 지원을 필요로 합니다. 이 시스템은 건전하고 성숙하며 표준화된 지원 시스템을 포함해야 할 뿐만 아니라 일련의 위험 분산 투자 메커니즘과 효과적인 시스템을 갖추고 있어야 합니다. 관리 메커니즘을 구축하여 위험 관리를 촉진합니다. 투자의 건전한 발전은 우리나라 국가 경제 발전에 큰 의미가 있습니다.