수소에너지는 큰 투자 기회인가요? 현재로서는 비용이 너무 높고 보급률이 너무 낮으며 아직 이르다.

Text/Chen Jiawei

수소에너지가 신에너지 자동차와 같은 대규모 투자 기회를 가져올 수 있을까요? 이는 많은 투자자들이 우려하는 질문입니다. 이 질문에 대답하려면 트랙 투자에 대한 깊은 이해, 즉 트랙이 큰 시장을 가져올 것인지, 그리고 그 구성 요소가 무엇인지 이해하고 판단해야 합니다. 이 기사는 분석적 프레임워크를 제공합니다.

수소에너지도 일종의 청정에너지로, 우주에서 가장 풍부한 원소는 수소다. 우리가 흔히 사용하는 물은 수소원자 2개와 산소원자 1개로 구성된다. 이론적으로 인간은 오염 없이 깨끗한 에너지를 안정적으로 얻을 수 있습니다.

따라서 수소 에너지는 인류의 미래 발전 방향과 일치하지만 투자 관점에서 투자자들은 수소 에너지가 주식 시장의 주요 트렌드가 될 것인지에 대해 우려하고 있으며, 주식시장의 주축이 될 산업.

확실한 산업 동향

소위 확실한 산업 동향은 업계에서 발생한 특정 변화를 의미합니다. 이러한 변화는 업계의 상승 사이클을 가져왔고, 이는 또한 투자 가치를 창출합니다. 예를 들어, 연료 차량을 신에너지 차량으로 교체하는 것이 현재 가장 큰 산업 추세입니다.

그리고 이러한 변화의 원동력은 무엇입니까? 이는 다음과 같은 여러 요인에 기인하는 경우가 많습니다.

1. 정책 중심

산업 발전은 종종 정책 장려와 불가분의 관계에 있습니다. 주로 사용되는 방법은 보조금을 포함한 재정 정책 지원입니다. 세제혜택 등 지난해 태양광, 풍력, 신에너지 자동차 등은 모두 정책지원과 불가분의 관계였다.

정책 지원은 산업 동향 발전의 주요 요인 중 하나입니다. 적어도 정책에 의해 억압된 산업이 주식 시장의 주요 추세로 자리 잡는 것은 어렵습니다. 이는 각국 주식시장의 특징이다. 정책적 지원 주식만이, 특히 A주에만 큰 흐름이 있다.

예를 들어 2017년 공급측면 개혁은 순수 정책에 의해 주도된 구조적 시장이었다. 그러나 정책 지원이 업계 동향을 결정하는 유일한 요소라는 의미는 아니며, 그렇지도 않다. 예를 들어, 지난해 주류도 큰 시장을 열었지만 정책에 따라 추진되지는 않습니다.

이는 업계 변화, 즉 정책이 지원되는지 여부를 생각하는 첫 번째 수준입니다.

2 기술/비즈니스 모델의 변화

업계의 결정론적 추세를 이끄는 두 번째 요소는 기술이나 비즈니스 모델의 변화입니다.

예를 들어, 1970년대의 반도체, 1980년대의 컴퓨터, 2000년대의 인터넷은 미국 주식 시장을 엄청난 시장 가격으로 이끌었습니다. 이는 전형적인 기술 발전입니다.

이러한 종류의 기술은 수년간의 지속적인 개선을 거쳐 특정 임계점에 도달하는 경우가 많으며 이로 인해 인간의 생산 및 소비 패턴에 큰 변화가 발생했습니다. 1차 산업혁명을 가져온 증기기관이 대표적인 예인데, 수 세대에 걸친 지속적인 개선 끝에 마침내 증기기관은 와트에 의해 개선되어 최초로 인간의 힘을 기계의 힘으로 대체하게 되었고, 시대가 발전함에 따라 생산되는 많은 양의 직물은 값싸고 품질이 우수하여 신속하게 수제품을 대체하여 전 세계에 판매되어 거대한 통일 시장을 형성하게 되었습니다. 결코 지지 않는 제국의 기초.

2008년 애플이 출시한 스마트폰과 지난해 신에너지 자동차는 모두 기술 변화의 형태지만 업계에 큰 변화를 가져올 수 있는 또 다른 유형이 있는데 바로 비즈니스 모델의 변화이다. .

소위 비즈니스 모델 변화는 주로 산업 요소를 새로운 방식으로 재결합하는 것을 말하며, 이는 종종 효율성이 크게 향상되고 비용이 크게 절감되는 결과를 가져옵니다(예: 2003년 Taobao). 2008년에 탄생한 대표적인 모델 체인지입니다.

도시화의 본질은 모델의 변화, 즉 인간 생존 방식의 변화이기도 합니다. 농부들은 수천 년 동안 거의 모든 것을 자급자족해 왔습니다. 낮고 자급자족만 할 수 있으며, 도시에 입사한 후에는 특급배달 같은 특정 직업에만 종사한다. 시간이 지나면서 그의 효율성은 일반 사람들보다 높아지고 시골보다 돈도 더 많이 벌게 된다. .

이것은 우리가 업계의 변화에 ​​대해 생각하는 두 번째 단계입니다. 어떤 종류의 혁신적인 기술이 발생했는지, 아니면 조직 방식에 큰 변화가 있어 산업에 큰 영향을 미칠지. 산업.

3가지 인기 제품/혁명적 경험

기술이나 모델의 변화는 종종 사람들에게 파괴적인 경험을 제공하는 인기 있는 제품을 생산하고, 사람들이 이를 지속적으로 추구하고 획득하도록 유도합니다. 애플 휴대폰이 처음 등장했을 때 젊은이들이 신장을 팔아 휴대폰을 샀다는 보도가 나왔다. 이는 대중적 제품의 혁명적인 경험을 바탕으로 한 소비자 패션의 가장 좋은 구현이다.

주판에 비해 컴퓨터는 파괴적이다. 노키아에 비하면 2008년에 등장한 애플 휴대폰은 파괴적인 경험을 갖고 있다. 새로운 에너지 차량의 경험이 차량 연료 공급에 지장을 초래합니까? 현재 경험은 매우 좋지만 파괴적이라고 할 수는 없습니다. 진정한 혁명적인 제품은 여전히 ​​미래에 나올 가능성이 높습니다. 지능 + 차량 인터넷의 결합. 둘 중 하나는 자동차 제품을 완전히 뒤바꾸어 사람들의 라이프스타일을 변화시킬 것입니다.

즉, 신에너지 자동차의 진화는 이제 막 1단계를 마쳤다. 2단계는 지능화와 차량 인터넷으로, 이는 1단계 전기차를 훨씬 능가하는 투자 기회를 가져올 것이다. 차량 변경.

이는 파괴적인 경험을 가져오는 혁신적인 제품이 있는지 여부와 같은 업계 변화에 대한 우리의 생각의 세 번째 수준입니다.

4 보급률

제품이 대중화되기까지는 수년이 걸리는데, 이는 초기 제품 기술이 불완전하고 문제가 많으며 가격이 매우 비싸기 때문인 경우가 많습니다. 제품의 문제가 점진적으로 개선되고, 경험이 크게 개선되고, 가격이 일반 대중이 수용할 수 있는 수준으로 낮아져야만 업계는 진정한 폭발을 가져올 것입니다.

테슬라의 1세대 신에너지 차량은 스포츠카였고, 그 제품 성능은 오늘날의 것과 비교할 수 없었지만 가격은 수백만 달러에 달했고, 1990년대에 나온 최초의 휴대폰도 마찬가지였다. 5~6대가 필요하다. 한 개라도 기능과 외관은 2000위안짜리 요즘 스마트폰과 비교할 수 없다.

그렇다면 실제 산업 폭발은 언제 일어날 것인가? 투자자들은 침투율 지표를 참조할 수 있는데, 소위 침투율은 얼마나 많은 소비자가 그것을 사용하기 시작했는지를 나타냅니다. 예를 들어, 100명의 소비자 중 5명이 그것을 구입했습니다. 구매율 10% 입니다.

일반적으로 보급률이 5% 미만이면 아직은 초기 단계다. 10%에 이르면 업계는 폭발적인 성장을 경험하는 경우가 많다. 불완전하고 결함이 많으며 가격이 비싸기 때문에 최신 트렌드를 추구하고 소득이 높은 사람들만 구매할 것입니다. 예를 들어 Tesla의 초기 사용자 그룹의 대부분은 실리콘 밸리의 인터넷 회사 임원입니다. 대중의 소비 패션을 주도하는 것은 보급률이 10%에 도달하는 시점입니다.

산업의 단계를 생각할 때 침투율은 네 번째 요소이다.

이상은 산업이 확실한 추세를 맞이했는지 판단하는 4가지 요소이다. 수소에너지에 관한 한 정책적 지원은 의심의 여지가 없으며, 이에 상응하는 지원 기획 정책이 곳곳에서 소개되고 있다. 그러나 기술진보, 인기상품, 보급률 등 세 가지 요인이 문제이다.

수소 에너지 기술의 경우, 현재 수소 생산 방식은 주로 전기분해 방식이고, 전기 자체는 전기분해 방식이기 때문에 아직 초기 단계이고 대규모 상업적 이용 요건을 충족시키기에는 거리가 멀다. 석탄 발전, 태양광 발전 또는 풍력 발전에서 발생하는 이 전기를 직접 사용하는 경우의 효율성은 물을 전기분해하여 수소를 생산하는 것보다 훨씬 높으며, 이로 인해 수소를 전기분해하는 데 드는 비용이 다른 에너지원보다 훨씬 높습니다.

효율성 문제 외에도 교통 문제, 안전 문제 등도 기술적 범주에 속합니다.

태양광 발전의 폭발적인 성장은 발전 비용의 대폭적인 하락에서 비롯되었으며, 스마트폰의 폭발적 성장은 Apple의 iPhone에서 비롯되었습니다. 쇼핑에서 가장 인기 있는 상품은 타오바오이고, 소셜 네트워킹에서 가장 인기 있는 상품은 텐센트입니다. 그렇다면 수소에너지 분야에서 가장 인기 있는 상품은 무엇일까요? 적어도 지금은 확실히 사용할 수 없습니다.

그렇다면 보급률 문제도 있는데, 5% 미만에서는 실질 투자 기회를 잡기 어렵다. 그리고 현재 수소에너지차를 운전하고 있는 사람이 있는가? 아니면 적어도 수소로 구동되는 버스와 트럭이 있을까요? 하지만 현재 수소에너지차 보급률은 1,000분의 1도 안 되는 수준이다.

정책적 지원과 지도를 제외하면 다른 측면에서는 아직 초기 단계이고, 아직 확실한 업계 동향이 들어왔다고 단정하기는 어렵다.

2. 성능 폭발 직전이다

성능 폭발은 세 가지 모델이 떼려야 뗄 수 없다.

첫 번째 모델

판매량 그러나 공급이 제한되고 제품 가격이 급등한다.

올해 순환재고는 희토류, 리튬 등 기본적으로 이런 패턴을 따른다.

희토류는 정책적 규제를 받는다. 공급이 제한되어 있고 전해알루미늄은 탄소 중립적이며 공급이 제한되어 있는 동안 리튬의 개발 주기와 수요가 일치하지 않아 공급이 수요를 초과하고 가격이 상승합니다.

두 번째는 인기 상품이나 정책 홍보로 인해 보급률이 단기적으로 급격하게 높아져 매출이 단기적으로 크게 늘었다는 점이다.

인기 있는 제품은 종종 이 모델을 따르며 입소문을 형성하고 소비 트렌드를 형성합니다. 수소에너지 차량을 포함하여 이 모델을 벗어날 수 없습니다.

이는 앞으로 VR 제품 보급률이 크게 높아질 모델이기도 하다.

세 번째 유형은 비용의 급격한 하락입니다.

틈새시장에서 대중화되는 거의 모든 기술 제품은 가격 상승으로 인해 상당한 비용 하락을 동반합니다. 비용 감소로 인한 매출.

위 세 가지 모드 중 수소에너지는 어떤 모드에 속하나요? 이들 중 어느 것도 속하지 않아 내년 분기는 물론이고 관련 상장사에 수소에너지가 높은 실적 성장을 가져오기는 매우 어렵다. 어느 누구도 그것이 확실한 성과 성장을 가져올 것이라고 감히 말하지 않습니다.

확실한 성과 성장 기대가 없으면 추세를 형성하기 어렵습니다. 하나라도 폭풍에 불과하고 지속 가능성이 없으면 투자는 투기와 불확실성이 될 것입니다. 것들.

3. 일관된 기대 형성

일관된 기대 형성은 매우 중요합니다. 이것이 주요 상승의 서막이라는 것은 투자자들이 일반적으로 특정 개념을 수용한다는 것을 의미합니다. 자금은 이 방향으로 배분되고, 다른 부진 업종의 주식은 매도해 상승 업종을 추격하게 되므로 해당 업종의 본격 상승에 대한 일관된 기대는 필수 불가결하다.

시장이 일관된 기대를 형성했는지 여부를 판단하는 몇 가지 징후가 있습니다.

1. 슬로건이 형성되었는지 여부

일반 대중은 다음과 같은 것을 좋아합니다. 간단하고 이해하기 쉽기 때문에 구어체 개념은 감정을 고조시키기 가장 쉽습니다. 업계가 합의된 기대에 도달하면 개념이 형성되는 경우가 많으며 이 개념은 눈길을 끄는 슬로건으로 요약됩니다.

예를 들어 국내 반도체 생산 대체는 단순한 슬로건이다. 2020년 우량 백마주식 시장의 슬로건은 마오마오지수다. 의료 마오마오, 태양광 마오마오, 기계 마오마오. 특정 업계에서 마오마오로 불리는 한 주가는 계속 오를 것이다.

2 낙관적으로 보고하는 분석가가 충분합니까?

업계가 낙관적일 때 먼저 많은 수의 분석가가 심층적으로 보고하고 보고서는 심층적인 분석을 제공합니다. 업계에 무슨 일이 일어났는지, 무엇이 원인인지에 대한 큰 변화가 다가오고 있으며, 그 논리가 매우 명확해야 하며, 해당 상장기업의 이익 기대치는 높아질 것입니다.

현재까지 수소에너지 산업 심층 보고서는 3개에 불과한 반면, 신에너지 자동차 산업에 대한 심층 보고서는 무려 1000개에 달해 수소에너지가 그렇지 않았음을 보여준다. 그러나 판매 측 연구자들 사이에서는 일관된 기대가 형성되었습니다.

3. 공적자금 배분은 충분한가?

현재 공적자금 배분 수준과는 거리가 멀고, 이에 상응하는 수소에너지 펀드는 발견되지 않았다.

대규모 포트폴리오 대상의 4개 그룹

산업이 주요 추세를 형성하려면 막대한 자금을 보유하고 있고 주식의 주도적 방향이 있기 때문에 공적 자금이 참여해야 합니다. 시장은 공공자금에 의해 결정된다는 점은 지금도, 앞으로도 바뀔 수 없는 사실이다.

공적자금이 대규모 타겟 포트폴리오를 필요로 하는 이유는 그래야만 막대한 자금을 수용할 수 있기 때문이다. 업종 내 상장기업 수가 너무 적고 시장가치가 너무 낮으면 기관의 인정을 받기 어렵다.

현재 수소 에너지 산업 체인은 완전히 탐색되지 않았으며 목표 수도 많지 않습니다. 이는 산업이 아직 초기 단계이고 완전히 발전하지 않았기 때문입니다.

위의 분석 프레임워크를 통해 다음과 같은 결론을 내릴 수 있습니다.

현재로서는 수소에너지가 충분한 정책적 지원을 받고 있으며 앞으로도 확실히 유망하지만, 업계의 입장에서는 우려 아직 트렌드 자체는 이르다. 기술이 아직 성숙되지 않았고, 핫한 제품이 부족하고, 가격이 여전히 높으며, 상용 규모로 적용하려면 아직 갈 길이 멀고, 보급률이 높기 때문이다. 비율은 전혀 불가능합니다.

향후 1~2년간 업계에서 결정론적 실적 폭발은 없을 것이며, 수소에너지로 인해 관련 상장기업의 실적도 크게 늘지 않을 것으로 보인다.

시장 관점에서 볼 때 현재는 컨셉 과대광고 단계이며, 아직 일관된 기대가 형성되지 않은 단계입니다. 현재 단계는 2015년 5G 컨셉 과대광고와 매우 유사하며, 수소에너지는 그 이전 단계입니다. VR.

2021년 12월 5일