실제 컨트롤러가 없으면 어떤 이점이 있나요?

최근에는 상장기업이 지배주주와 실제 지배인을 두는 방식에서 지배주주와 실제 지배인이 없는 상태로 변화하는 현상이 계속해서 나타나고 있다. Caihui Financial 빅 데이터 터미널의 통계에 따르면 7월 12일 현재 상하이 및 선전 증권 거래소에 실제 컨트롤러가 없는 A주 상장 회사가 162개 있으며, 이는 2016년 10월 19일의 142개보다 더 증가한 수치입니다. 불과 1년여 만에 실제 컨트롤러가 없는 상장기업이 20곳이나 추가된 만큼 시장의 관심과 경계가 필요하다.

일반적으로 주주들은 자신의 이익을 보호하면서 자신의 이익을 극대화하기 위해 상장회사에 대한 지배권을 획득하기를 희망합니다. 최근 다수의 상장회사에서 발생한 지분분쟁은 본질적으로 상장회사에 대한 지배권 다툼이다. 일부 상장기업의 주주들은 경영권을 놓고 치열한 경쟁을 벌여왔지만, 실제 통제권을 갖고 있던 기업에서 사실상 통제권을 갖지 않는 기업으로 변화를 이룬 상장기업도 있습니다. '있다'에서 '없다'까지, 상장기업의 펀더멘탈 변화에 따른 결과도 있고, 다른 의도를 가진 사람들이 의도적으로 초래한 요인도 있다.

상장회사에 실제 지배인이 없는 데에는 여러 가지 이유가 있다. 어떤 사람들은 이렇게 "태어납니다". 예를 들어 Jiangyin Bank가 상장되었을 때 지분은 극도로 분산되었습니다. 최대 주주인 Jiangyin Changjiang Investment Group은 상장 회사에 대한 지분을 4.36%만 보유했습니다. 일부는 보유자산 감소에 따른 결과다. 메이옌지샹(Meiyan Jixiang)이 가장 대표적인 예다. 상장회사의 최대주주였던 메이옌공업(Meiyan Industrial)은 유통시장을 통해 지분 청산을 실현했고, 이로 인해 2015년에는 메이옌지샹의 최대주주가 예측불허로 변했다. 시장은 안정을 유지했지만, 증권금융공사가 실수로 지분을 늘려 최대주주가 됐다. 일부는 지분 확대로 인해 발생합니다. 예를 들어, Changdian Technology가 자산 매입을 위한 주식 발행을 완료한 후 상장 회사는 지배주주와 실제 지배인이 있는 상태에서 지배주주와 실제 지배인이 없는 상태로 변경됩니다. 등등.

상장 회사의 경우 기업 지배구조에 결함이 있으면 실제 컨트롤러가 잘못된 일을 할 수 있습니다. 이는 상장 회사 Huiqiu Technology에서 가장 분명합니다. Huiqiu Technology의 전 실제 컨트롤러였던 Gu Guoping과 Xian Yan은 오랫동안 자신의 신분을 숨겼지만 그들의 제멋대로인 행동을 '방해'하지는 않았습니다. 1001 모션의 희극은 실제 컨트롤러인 Xian Yan에 의해 제어되었습니다. A주 역사상 이러한 발표는 거의 볼 수 없습니다. 그러나 상장회사의 지배구조가 건전하고 내부통제 메커니즘이 작동할 수 있다면 실제 지배인이 없어도 정상적인 운영을 유지할 수 있습니다.

그러나 실제 컨트롤러가 없으면 많은 문제가 발생할 수 있습니다. 예를 들어 '상장회사 주요자산 정리에 관한 관리조치'에 따르면 정리·상장 시 핵심은 실제 지배인 식별이다. 상장회사에 실제 지배인이 없는 경우에는 구조조정 및 상장을 운영하는 것이 훨씬 간단할 것입니다. 따라서 많은 상장회사들이 대대적인 자산개편을 시행할 때, 구조조정 및 상장을 피하기 위해 실제 지배인이 없는 것처럼 스스로를 '패키지'하고 소란을 피우기 때문에 규제당국으로부터 문의를 받는 경우가 많다. .

게다가 실제 컨트롤러가 없는 상장 기업, 특히 우량 기업이나 자원이 부족한 상장 기업은 쉽게 '문 앞의 야만인'의 관심을 끌 수 있습니다. 일례로 최근 증권, 신탁 등 금융 라이선스를 보유한 아이지안그룹과 혈액시스템 브랜드 라이선스를 보유한 에스티바이오케미칼의 공개매수가 시장의 주목을 받았다. Aijian Group의 공개매수 당사자인 Huadou Enterprises와 협력 당사자인 광저우 펀드는 5% 미만의 지분을 보유하여 ST Biochemical의 공개 제안 당사자인 Zhejiang Mintou Tianhong, 공동 당사자인 Zhejiang Mintou 및 Zhejiang Mintou Industrial Holding 2.51에 불과합니다. 에스티바이오케미칼의 지분은 아직 입찰선에도 닿지 않은 상태다. 두 상장사의 입찰에 대한 자신감은 둘 다 최대주주 지분율이 낮고 실제 지배인이 없다는 점에서 비롯된다. 상상해 보십시오. 두 상장회사의 최대주주가 지분의 50% 이상을 보유하고 있다면 누가 공개매수를 할 생각을 하겠습니까?

실제 통제자가 없는 상장기업이 만연한 현상을 토대로 저자는 제도 개선이 필요하다고 본다. 예를 들어 구조조정 상장의 경우 영업이익 등 100% 5대 기준 중 하나에 도달하면 정리상장으로 간주해 상장사의 허점을 메워야 한다. 실제 컨트롤러에 대해 소란을 피우는 중입니다. 또 다른 예로, 실제 통제자가 없는 상장회사에서 발생하는 빈번한 지분 분쟁을 고려하여, 특히 Aijian Group과 같은 회사가 공개매수에 직면할 경우, 지분율이 10%에 도달해야 한다고 규정하는 등 공개매수 기준을 높일 수 있습니다. 공개매수를 시작할 수 있습니다. 일반적으로, 시스템 개선과 시장 감독 강화를 통해 실제 통제자가 없는 상장회사를 이용해 시장 이익을 빼앗고 새로운 시장 불공정을 조장하는 등의 부정한 행위를 방지해야 한다.