2021.08.05 칩과 신에너지 자동차 산업에 대해 이야기해보자

앞서 저희는 지난 3월 CS신에너지차지수 및 관련 인덱스 펀드에 관심을 가지실 것을 권유드렸습니다.

이후 5월 Kechuang 50 ETF가 하락세를 보이자, Kechuang 50 Index와 칩 및 반도체 산업에 주목하시기 바랍니다.

최근 이 두 산업은 시장에서 가장 인기 있는 '트랙'이 되었으며 누적 성장률도 상당합니다. /p>

하지만 이 두 산업의 경우 장기적인 미래 전망에 대한 시장 논쟁도 매우 치열합니다.

어제 우리는 주로 에 대한 권장 사항을 말하기 위해 그림의 단순화된 버전을 게시했습니다. 이 두 산업은 어제부터 끝났습니다.

이 기간 동안 관련 산업의 주식이나 펀드를 보유하지 않은 투자자는 더 이상 서두르지 않는 것이 좋습니다.

이미 관련 업종의 주식 및 펀드를 보유하고 있는 투자자의 경우, 계속해서 보유하고 상황을 지켜본 후 후속 조치를 결정할 수 있습니다.

그래서 오늘 우리 업데이트에서는 산업 발전 주기에 대한 산업 성격과 시장 피드백에 대한 두 가지 관점에 대해 주로 이야기합니다.

이 두 산업에 대한 권장 사항을 중단해야 하는 이유.

앞서 '핵심 부족'과 독자적인 전략이 칩 업계에 긍정적인 영향을 미친다고 말한 바 있다.

따라서 과학기술혁신원에 할인을 준다. 상대적으로 '핵심' 콘텐츠에 집중하고 적극적으로 참여하는 지수입니다.

실제로 칩 산업은 두 가지 수준의 차별화가 심각한 산업입니다.

"코어 부족"은 이 업계의 두 가지 수준에 영향을 미칠 뿐입니다.

이전에는 "고착"되었으며 현재 자율성을 추구하려는 우리의 노력은 주로 고급 휴대폰과 PC에 사용되는 고급 칩입니다.

따라서 시장도 자율화 전략에 영향을 받았다.

이러한 시장 상황의 물결은 주로 2019년 초부터 발생했다.

이후 업계 전체는 정상으로 돌아올 때까지 상당한 조정의 물결을 겪었고, 주간 MA99 이동평균선을 밟으며

'핵심'의 영향을 받았습니다. 부족", 그리고 다른 그룹 주식에서 칩 업계의 그룹으로 자금이 빠져 나갔고,

이러한 최근 상황은 몇 달간 가격 상승이 가속화된 후 두 차례의 가격 상승 이후 전체 가치가 하락했습니다. 산업이 상대적으로 높아졌습니다.

그러나 여전히 칩 산업이 첨단 기술이라고 생각하는 투자자가 있으며, 우리나라가 높은 수준에서 완전한 돌파를 달성한다면 밸류에이션이 높은 것이 정상입니다. -엔드 칩, 그러면 아무리 밸류에이션이 높아도 지속 가능하다.

하지만 첨단 제조 공정을 터득한 전 세계 칩 기업들의 현재 가치를 냉정하게 비교해 보자.

스냅드래곤 칩 제조사인 퀄컴의 주가수익률은 매우 높다.

Intel의 총 시장 가치는 1,690억 달러이며, 주가 대비 순자산 비율은 12배입니다. -장부가치는 2.6배, 총 시장 가치는 미화 2,179억 달러입니다.

AMD, 주가 수익 비율은 38배, 주가 장부가 비율은 18배입니다. 총 시장 가치는 1,288억 달러입니다.

세계 최고 칩 기업의 가치 평가는 미국 주식 시장의 기술주 가치 평가를 기반으로 하지 않는다는 것을 분명히 알 수 있습니다.

신흥 산업이나 기술 산업에 투자할 가치가 있지만 고급 제조 산업에서 부여한 가치를 기준으로 합니다.

SMIC는 주가수익률이 104배, 주가순자산비율이 5.1배, 총 시장 가치가 2,604억 위안에 달합니다.

중국 Microelectronics Corporation은 주가 수익 비율이 234배, 주가 장부가 비율이 11배, 총 시장 가치가 1조 4,140억 위안입니다.

하이테크 기업의 가치 평가에 따르면 중국 칩 산업의 선두 기업의 가치가 상대적으로 높은 수준에 있음을 분명히 알 수 있습니다.

하이테크 산업이 성숙해짐에 따라 가치 평가 수준도 전망 가치 평가에서 성장 가치 평가, 심지어는 전통적인 가치 평가로 바뀔 것입니다.

중국의 칩 산업의 가치가 일치하는지 계산할 수 있습니다. 국제기준으로 보면 고급 제조업의 가치는 20~25배로 평가되는데,

현재 칩 관련 기업 기준으로 순이익 수준이 현재 전체 시장 가치를 어느 정도 뒷받침할 수 있을까? 그리고 주가는?

중국의 고급 칩이 완전한 돌파구를 마련한다면 국내 휴대폰과 PC는 반드시 '중국산 칩'을 우선적으로 사용하게 될 것입니다.

그러나 이것이 세계의 총 수요를 증가시키지는 않을 것입니다. ,

직설적으로 말하면 우리가 돌파한 후에는 기존 시장을 국제 거대 기업이 점유하고 있는 시장을 분할하고 새로운 증분 시장을 주도하지 않을 것입니다.

우리는 특정 기술적 분석 방법을 사용하여 전망 평가 기간의 주기적인 거품과 비합리적인 과대평가를 추적할 것입니다.

현재 우리가 "핵심" 과학기술혁신위원회를 보유하고 있는 것처럼 말입니다. 거래량이 많지만,

그러나 현재의 가치와 상황을 장기적인 미래로 간주하지 않을 것입니다.

추세 기간이 끝나기 전에 적절하게 종료할 것입니다. 등. 성장주가 되면 진입하겠습니다.

성장세가 가라앉으면 퇴출됩니다. 전통적인 가치주나 순환주가 될 때까지 기다렸다가 처리하세요.

전통적인 가치 또는 순환적인 주식으로 재진입하는 방법입니다.

모든 산업이 영원히 신흥 단계에 있을 수는 없고 조만간 성장과 성숙 단계에 진입하게 되기 때문입니다.

'코어 부족'은 주로 중저가 칩에서 나타난다. 이 부분에 대해서는 기술적으로 큰 문제는 없다.

그런데 어떤 기업들이 어려움을 겪고 있는가.

즉, 최근의 '핵심 부족'은 전염병의 영향과 단기 시장 수요의 증가로 인해 발생합니다.

이런 상황은 교통부가 매년 황금연휴를 맞아야 하는 춘절, 춘절과 비슷하다.

교통부가 인프라를 구축하고 이에 맞춰 열차를 운행한다면 말이다.

춘절과 황금연휴 기간 동안 실제로 매출을 늘릴 수 있으며, 시장 수요와 공급의 모순도 완화할 수 있습니다.

하지만 춘절이나 황금연휴를 제외하고는 대부분 지출에 대한 부담이 크다.

중저가 칩의 생산 능력을 확장하기 위한 투자는 매우 높지만 업계 전체의 경쟁이 상대적으로 치열하고 이윤폭이 상대적으로 적습니다.

따라서 관련 업체들은 생산능력의 급속한 확대를 늘 우려해 왔고 모두 주저하고 있다.

가격 인상을 통해 비용을 전가하려 한다면 미드를 사용하는 기업들에 대한 부담이 커질 것이다. - 저가형 칩으로.

이는 국가도 소비자도 원하지 않는 상황이므로 생산 능력이 시장 예상보다 느립니다. 생산 능력을 늘리면 장기 소득 증가율은 투자자가 상상하는 것만큼 크지 않습니다.

따라서 우리는 전체 칩 산업의 현재 가치 평가 수준에서는

하이엔드 칩의 돌파구가 아직 명확하지 않으며 생산 및 이익 마진 확대가 가능하다고 믿습니다. 중저가 칩의 증가는 불확실합니다.

간단히 말해서 이전 추세 기회 권장 사항에서 전환할 수 있습니다.

기간 동안 칩 산업 지수가 명확한 헤드 모양을 갖지 않는 한

관련 주식 및 펀드를 보유하고 있는 투자자는 계속해서 추적 관찰할 수 있으며, 비정상적인 상황이 발생하면 아직 너무 늦습니다. 철수하다.

반도체 산업에 대해 이야기한 후, 산업 지수의 추세 차트를 살펴보겠습니다.

이 산업 지수의 추세 차트를 보면 많은 투자자들의 첫 반응은 다음과 같습니다.

실제로는 아니고, 이번 산업지수는 2010년부터 2015년까지의 고속철도 산업지수이다.

CS신에너지차 산업지수는 둘의 추세가 매우 유사하다.

이전에 가치 투자의 세 가지 주요 학파의 차이점에 대해 이야기한 적이 있습니다.

전망 가치 - 성장 가치 - 전통적 가치는 매우 다른 방향인 것 같습니다.

그러나 마지막 세 그룹의 투자자는 동일한 주식에 대해 서로 다른 점에서 낙관적일 가능성이 높습니다.

대표적인 대표자는 2011년 시장이 높은 평가를 받았던 고속철도 산업입니다. -전략적 신흥 산업인 고속철도에 대한 시장의 기대는 오늘날의 신에너지 차량 및 태양광 발전에 못지않습니다.

모든 고속철도의 주가- 관련주가 크게 올랐다.

그러나 이후 몇 년간 고속철도 산업의 수익은 투자자들이 기대하는 폭넓은 전망에 미치지 못했으며, 이로 인해 업계 전체가 감기에 걸렸다. 오랫동안 침체되어 있었고, 고속철도를 '선로'로 추구하기 위한 자금은 매우 열악했습니다.

이후 2014~2015년 강세장에서 China South Locomotive and Rolling Stock Corporation Limited와 China CNR Corporation Limited가 합병되어 CRRC가 탄생했습니다.

이로 인해 갑자기 새로운 라운드가 시작되었습니다.

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동시에 업계 내부 소비가 감소하고 고속철도 건설이 가속기에 접어 들어 고속철도의 수익성이 향상되었습니다. 철도 산업은 성장 단계에 들어섰습니다.

시장은 그 성장과 인기를 바탕으로 엄청난 열광을 보였습니다.

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그래서 엄청난 상승세를 보였습니다. 강세장,

이 두 단계 동안 시장은 고속철도 전체 이름의 처음 두 단어인 고속,

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를 높이 평가했습니다. 고속철도의 속성은 기존 일반철도에 비해 매우 강한 것으로 보이며,

시장에서는 이를 전망예측과 가치평가를 위해 신흥산업이자 기술산업으로 활용하고 있다.

하지만 2015년 강세장이 끝나면서 고속철도가 더욱 인기를 끌게 됐다.

마침내 고속철도 역시 철도라는 사실을 다들 깨닫고 그 가치를 인정하게 됐다.

열차를 생산하는 CRRC는 더 이상 기술적인 속성이 아닌 일반 제조를 기반으로 평가받는다.

최근 CRRC를 본 이유는 바로 이 때문이다. 이는 고속철도 산업 주가가 장기간 부진한 이유를 보여준다.

전망가치파는 2011년 고속철도를, 성장가치파는 2014년 고속철도를, 전통가치파는 현행 고속철도를 선호한다.

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직설적으로 말하면 세 학교가 좋아하는 것은 세 가지 다른 주식이 아니라 수명 주기가 다른 동일한 주식을 좋아하는 것입니다.

마찬가지로 현 단계에서 신에너지 자동차에 대해 추측되고 있는 것은 '신에너지'라는 세 단어로 대표되는 기술적 속성이다.

그러나 최종 분석에서는, 신에너지 자동차는 여전히 자동차이며, 조만간 자동차 산업의 가치 수준과 시장 역량에 따라 개발되어야 할 것입니다.

태양광산업의 현 단계는 기술혁신에 따른 원가절감과 함께 정책적 지원과 장려가 이뤄지고 있다.

향후 전국적 대중화 전망은, 하지만 최종 분석에서 태양광 산업은 무엇입니까?

그러나 전력을 생산하는 방법은 결국 전력산업의 가치평가와 논리에 따라야 한다.

신에너지 자동차는 기존 연료자동차를 넘어 상한도 상한도 없는 새로운 공간을 열어줄 것인가?

분명히 그렇지 않습니다. 신에너지 차량은 여전히 ​​연료 차량과 경쟁해야 하며 기존 자동차 소유 시장을 잠식해야 합니다.

전체 국내 자동차 시장은 신에너지 차량의 궁극적인 한계입니다. .잘되면 해외시장에서도 어느 정도 시장점유율을 놓고 경쟁할 수 있다.

당시 고속철도처럼 운송산업에 새로운 성장 공간을 열어준 셈이지만,

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여전히 운송산업의 최종 총수요 한도에 의해 제한됩니다.

태양광 및 청정에너지의 궁극적인 상한선 역시 국내 총 전력 소비량이다.

현 단계에서 시장은 이들 산업에 높은 가치를 부여합니다. 시장 내 유동성에 대한 이유 외에도

주로 각각의 한도와 한계에 도달하지 못했기 때문입니다. 상대적으로 상상의 여지가 크다는 점에서 업계도 급속한 성장기에 있지만,

하지만 지나치게 높은 밸류에이션이 영원히 지속되지는 않을 것이 분명합니다. 새로운 속성보다는 업계의 본질적인 특성에 맞춰야 합니다.

이는 지하철이 연결되지 않는 지역의 주택 가격이 높지 않은 것과 같습니다.

지하철이 연결될 것이라는 소문이 나면 가격이 오르지 않습니다. 소문이 실제 계획으로 바뀔 것입니다.

공사가 시작될 때까지 다시 상승 할 계획이지만 고속철도가 건설되어 개통되면. , 상승은 끝날 것입니다.

따라서 위에서 언급한 산업의 단기적인 호황에 대해 모두가 적당히 침착해야 합니다.

결국 단기적인 이익에만 열중하지 마십시오. , 춘절을 앞두고 술을 쫓는 비극적 교훈은 멀지 않습니다.