독일 주식시장에 대해 아시는 분들을 위해 지난 며칠간 독일 폭스바겐의 상황을 자세히 설명해주세요.

사고 원인은 포르쉐의 지분 증액 발표에서 비롯됐다. 지난 일요일 포르쉐는 폭스바겐 지분을 31.5%에서 42.6%로 늘렸고, 추가로 31.5% 청약권도 획득했다고 밝혔다. 이는 포르쉐가 폭스바겐 지분의 약 75%를 장악하게 된다는 뜻이다.

이러한 움직임은 시장의 기대를 크게 뛰어넘었습니다. 폭스바겐에 대한 포르쉐의 관심은 경험 많은 헤지펀드 트레이더를 포함해 모든 사람의 상상을 뛰어넘는 것이 분명합니다. 세계 경제가 침체에 빠지면서 대부분의 애널리스트들은 자동차 산업을 가장 먼저 타격을 받는 업종으로 꼽았고, 폭스바겐을 비롯한 자동차 업종이 공매도의 첫 번째 선택지가 됐다.

그러나 '비극'이 일어났다. 포르쉐 발표 하루 뒤인 월요일, 폭스바겐 주가는 지난 주말 종가 210유로에서 518유로로 147% 급등했다. 화요일에 "미친" 폭스바겐은 77% 더 상승하여 918유로로 마감했으며, 세션 동안 시장 가치가 한때 엑슨 모빌을 능가하고 세계 1위로 뛰어올랐습니다.

폭등하는 폭스바겐 주가는 환호가 아니라 패닉을 불러일으켰습니다. 이는 폭스바겐 매도와 ​​주가 하락에 베팅함으로써 "잘못된 베팅"을 한 투자자들로부터였습니다. 사실 폭스바겐 주가의 '말도 안되는' 급등은 주로 이들 공매도자들의 필사적인 '공매도'에 따른 것이다.

하지만 손실은 불가피해 헤지펀드가 가장 큰 피해를 입었다. 업계 관계자의 대략적인 추산에 따르면 100개 이상의 헤지펀드가 사전에 공매도를 실시했으며 이로 인한 손실액은 최대 380억 달러에 달할 수 있습니다.

한 대형 헤지펀드 운용사는 "손실이 엄청날 것이다. 이로 인해 대형 펀드가 망할 것이라고는 생각하지 않지만 일부 소규모 펀드는 망할 가능성이 크다"고 말했다.

Greenlight가 대표적인 예 중 하나일 수 있습니다. 이 문제에 정통한 소식통에 따르면 화요일 폭스바겐 주가 급등 이후 펀드는 큰 손실을 입었다. 그린라이트 캐피탈의 펀드매니저인 데이비드 아인혼(David Einhorn)이 리먼 브라더스(Lehman Brothers)를 공매도해 이름을 알렸지만 이번에는 실패했다는 점은 주목할 만하다.

업계 관계자에 따르면 대중은 차익거래를 추구하는 많은 헤지펀드의 표적입니다. 리서치 회사 데이터 익스플로러스(Data Explorers)의 데이터에 따르면 폭스바겐 주식의 약 13%가 공매도를 위해 대출되었으며 이는 독일 대기업 중 가장 높은 비율입니다.

헤지펀드 외에도 일부 투자은행도 '공개행사'에 연루됐다. 많은 은행들이 포르쉐의 라이벌로 여겨졌기 때문에 이번에도 많은 돈을 잃었다. 관련 루머의 영향으로 화요일 소시에테제네랄의 주가는 17.5% 하락했고, 모건스탠리와 골드만삭스도 같은 날 각각 11%, 8% 하락했다.

그러나 많은 투자자들은 이번 사건의 가장 큰 피해자는 독일 자본시장 전체일 수 있다고 믿고 있습니다.

폭스바겐의 주주 중 한 명이자 독일 최대 펀드회사인 DWS의 클라우스 칼데모겐 대표는 폭스바겐의 주가가 하루 만에 100% 이상 급등한 것은 시장 전체에 시스템적 리스크가 있다는 의미라고 말했다. .

이번 사건은 중국 증시에 대한 좋은 경고이기도 하다. 국내 유명 사모펀드 관계자는 이번 '공포사건'은 사실상 증권대여 및 공매도 실패의 전형적인 사례였다고 말했다.

수요일 폭스바겐 주가가 급락했다. 수요일 밤 베이징 시간 23시 기준으로 전날보다 37% 하락한 577.21유로에 거래되고 있습니다.

또 하나:

폭스바겐 주식의 급격한 상승과 하락으로 인해 지난 이틀 동안 독일과 심지어 유럽 주식 시장도 뒤집어졌습니다.

현 대주주인 포르쉐가 지난 일요일 뜻밖으로 폭스바겐 지분을 대폭 늘렸다고 공개하면서, 과거 크게 공매도를 하던 이 주식은 이번 주 첫 이틀 거래일 동안 연속 급등했다. 최대 147%, 82% 증가했으며 최고 주가는 1,000유로를 초과했습니다. 한때 시가총액은 3700억 달러에 달해 엑슨모빌을 제치고 시가총액 기준 세계 최대 상장기업이 됐다.

이전에도 기관과 개인 투자자들이 폭스바겐 주식을 대량 매도한 적이 있었기 때문에 급격한 상승으로 인해 많은 기관들이 포지션을 청산하기 위해 높은 가격에 매수해야 했고, 일부 기관은 파산에 직면하기도 했습니다. 이 거래로 인해 막대한 손실을 입게 됩니다.

폭스바겐 주가 급등은 이전에 폭스바겐 보통주 42.6%를 보유했던 현 대주주 포르쉐의 예상치 못한 정보 공개에 따른 것이다. 지난 26일 포르쉐는 자사가 폭스바겐 지분 31.5%에 해당하는 옵션을 보유하고 있으며, 최종적으로 지분율을 75%까지 늘릴 것으로 예상된다는 사실을 깜짝 공개했다. 회사는 최신 주식 정보를 발표하는 목적은 "공매도자에게 천천히 포지션을 청산할 수 있는 기회를 제공하여 위험을 줄이는 것"이라고 밝혔습니다.

이에 앞서 폭스바겐은 모든 상장 기업이었습니다. 독일 증권거래소 공매도 대상 1위입니다. 통계에 따르면 지난달 현재 폭스바겐 보통주 중 약 15%가 주로 공매도 목적으로 대출된 것으로 나타났다. 이달 20일 폭스바겐 주가는 23% 급락해 지난 20년 만에 가장 큰 하락폭을 기록했다. 주로 투자자들이 회사 전망에 대해 비관적인 태도를 취했기 때문이다.

그러나 포르쉐의 발표는 공매도 투자자들의 위험을 실제로 줄이지는 못했지만 오히려 '공매도 스퀴즈' 시장을 촉발해 많은 사람들이 큰 손실을 입게 만들었다.

"매도 스퀴즈"는 일반적으로 주식 공급 부족으로 인한 주가 상승을 의미합니다. 이러한 상황은 유통량이 적은 일부 주식에서 더 자주 발생합니다. 단기간에 주가가 급격하게 상승하면 더 많은 공매도가 발생할 수 있습니다. 판매자는 자신의 포지션을 매수하고 청산하여 가격을 상승시킵니다.

포르쉐가 청약 75%를 모두 행사하고, 폭스바겐의 2대 주주인 독일 니더작센 주 정부가 관리하는 지분 20%를 더해 현재 시장에서 거래 가능한 폭스바겐 주식 수는 약 6%.

폭스바겐 주식을 공매도한 일부 헤지펀드가 높은 가격에 포지션을 폐쇄하고 막대한 손실을 입어 부도 위기에 처한 것으로 전해졌다. 많은 사람들이 포르쉐의 '비밀 작전' 행위에 의문을 제기하고 당국에 감독 개선을 촉구했습니다.

그러나 포르쉐는 규정을 위반했다고 생각하지 않습니다. 독일 증권 규제 관련 규정에 따르면 파생상품이 현금으로 결제되고 주식 인도가 이루어지지 않는 경우 회사는 해당 포지션을 공개할 의무가 없으며 "책임자는 투기하기 위해 거액을 투자한 사람들"이라고 밝혔기 때문이다. 그러나 독일 증권감독당국은 여전히 ​​폭스바겐 주가의 비정상적인 변동을 조사해 내부자 거래나 시장조작이 있는지 조사하겠다고 밝혔다.

화요일 폭스바겐의 급격한 상승으로 인해 비중이 커진 덕분에 프랑크푸르트 주가지수는 그날 다른 지역 주식시장보다 훨씬 강한 상승세를 보였습니다. 프랑크푸르트 주식은 화요일에 9.9% 상승한 반면 영국과 프랑스 주식은 2% 미만 상승했습니다. Deutsche Börse는 즉각 폭스바겐 주식 비중 축소를 발표했고, 폭스바겐 주식이 포함된 일부 범유럽 주가지수도 즉각 폭스바겐 비중 축소 조정을 단행했다.

외부 세계의 비난에 직면한 포르쉐는 시장 공급 확대와 주가 변동 안정을 위해 폭스바겐 보통주 5%를 관련 거래를 통해 시장에 공개하겠다고 29일 긴급 밝혔다. 이 소식이 발표된 후 어제 포르쉐의 주가는 43% 급등해 12년 만에 가장 큰 상승폭을 기록했고, 폭스바겐의 주가는 48% 급락했습니다.

폭스바겐 주가 하락으로 어제 프랑크푸르트 증시는 유럽 주요 증시 중 꼴찌를 기록했다. 정오까지 프랑크푸르트 벤치마크 주가지수는 1% 이상 하락했고, 런던과 파리 증시는 각각 5.6%, 7.1% 급등했다.