Zhang Ya, Huatai-PineBridge 지수 투자부 이사, Zhang Ya

장야(Zhang Ya) : 여, 증권(펀드) 업계 6년 경력, 미국 오하이오주 켄트주립대 금융공학 석사 및 MBA, 국내 금융업계에서 다년간 경력 보유 그리고 해외. 그는 Chicago Board of Trade, Danzas-AEI, SunGard Energy 및 United Securities에서 근무했으며 2004년에 회사에 합류하여 투자 연구 및 금융 엔지니어링에 종사했습니다. 2006년 11월부터 그는 Huatai-PineBridge(구 AIA Huatai) 상하이 증권 거래소 배당 ETF 펀드의 펀드 매니저로 활동하고 있습니다. 2010년 10월 1일부터 그는 Huatai-PineBridge Index의 투자부 이사로 재직하고 있습니다.

고객이든, 동료든, 기자든 모두 장야에 대해 “프로페셔널하고 다가가기 쉬운 미인”이라고 평가한다. 언제든지 그녀는 ETF 투자 운용에 대한 자신의 경험과 이해를 열정적이고 인내심 있게 공유할 것입니다. 동료들은 그녀를 '태어난 ETF 플레이어'라고 평가했지만, 그녀는 이 길을 점차 탐구하고 발전하고 있다고 느꼈지만, 그녀는 수업 밖에서 이런 숙제를 했다. ETF를 운용하고 관리하려면 높은 수준의 종합적인 품질이 필요하고, 항상 다양한 사건에 대해 경계해야 하며, 높은 수준의 논리적 사고 능력도 요구되는데, Zhang Ya는 이에 관심이 있는 것 같습니다. "어렸을 때부터 논리적 사고력이 뛰어났어요. 이것도 습관이었나봐요."

대부분의 여성들과 달리 장야는 이성적이고 생각을 많이 하는 성격이다. 그것. 장야는 ETF 운용사가 투자자들과 더 많이 소통해야 한다고 늘 믿어왔다. “ETF 펀드 운용사에게는 인덱스 상품 자체를 관리하는 것보다 시장 투자자가 ETF를 파악하고 활용하여 수익을 얻는 것이 더 중요합니다.” 그녀는 자신의 작업에 대한 포지셔닝을 제공했습니다.

ETF 펀드매니저는 시장이 생각하는 것처럼 추적 오류를 관리하는 유일한 업무를 수행하지 않습니다. Zhang Ya는 이것이 실제로 펀드매니저 업무의 작은 부분에 불과하다고 말했습니다. "ETF는 단순하면서도 종합적인 업무입니다. 단순이란 우리가 흔히 추적 및 편차 투자 관리라고 부르는 것을 말합니다. 종합이란 실제로 모든 면에서 운용사의 자질과 능력을 종합적으로 테스트하기 때문입니다. 처음 ETF를 운용할 때 더 많은 비용을 지불합니다. "이제 Zhang Ya의 작업이 바뀌었습니다. 사전에 대상을 선택하거나 새로운 지수 상품의 초기 개발이 최소한 1/3의 시간을 차지합니다." , 시장 거래는 1/3을 차지하고 나머지 1/3은 시장 재배 과정에 사용됩니다.

“ETF 대상 선정에는 운용사가 예리한 통찰력을 갖고, 경제와 시장의 미래 발전 동향을 대표할 수 있는 지표를 사전에 발굴하고, 이를 ETF 상품으로 개발·관리하는 것이 필요하다고 그녀는 믿는다. ETF 펀드의 중요성 기본 지수는 세 가지 특성을 가져야 합니다. 첫째, 시장 인지도가 높은 지수를 선택하고, 둘째, 시장 인지도가 높은 광범위한 지수 리소스가 완전히 개발된 후 맞춤형 지수가 다음 라운드가 될 것입니다. 개발의 핵심. 맞춤형 지수는 신중하게 선택해야 합니다. 지수는 단지 상품 개발 목적으로 마음대로 맞춤화할 수 없습니다. 개인화 지수의 본질은 먼저 투자자에게 좋은 장기적 수익을 가져다 주는 기본 경제 및 투자 논리를 준수해야 합니다. 또한 강력한 유연성과 거래 기능을 갖추고 지수 운용에 적합해야 합니다. 어느 정도 지수 대상의 선택이 ETF 펀드의 성패를 좌우하며, 신중하게 사전 조사와 수정을 진행하는 것도 펀드매니저의 과제가 됩니다.

더 많은 투자자들에게 ETF를 소개하고, 투자자들이 ETF를 잘 활용해 수익을 얻을 수 있도록 하기 위해 장야는 투자자 및 동료들과 소통하는 데 많은 시간을 보낸다. 그녀의 동료들이 기자들에게 Zhang Ya를 소개했을 때 그들은 고객들이 가장 좋아하는 것은 ETF 투자 아이디어에 대해 그녀와 소통하는 것이라고 말했습니다. 그녀는 투자자들에게 겉보기에 복잡해 보이는 투자 도구를 가장 간단한 방법으로 소개할 수 있습니다.

“ETF를 잘 관리하는 동시에 투자자들과 충분히 소통해 ETF의 발전과 발전을 도모할 수 있다면 펀드회사의 마케팅 부서도 홍보할 때 더 나은 접점을 가질 수 있을 것”이라고 말했다. 국내 ETF를 국제시장에 접목시키기 위해 해외 유학의 장점을 활용해 해외 동료들과 소통하고 논의하며, 국내 여건에 맞춰 ETF 개발에 적합한 경로를 모색하는 경우가 많다고 합니다. 외부인에게 '재능'으로 보일 수 있는 것은 실제로 Zhang Ya가 많은 시간을 들여 육성하고 훈련한 결과입니다. ETF 업무를 시작한 지 4년 동안 그녀는 한 번도 게을러본 적이 없으며, 사고 발생 시 그 논리를 끊임없이 고민하고, ETF 운용 리스크를 피하기 위해 이전에 수립한 투자운용 기술 사양을 끊임없이 보완해 왔다.

항상 경계심이 강한 그녀는 4년 동안 상하이 증권 거래소 배당 ETF를 운영하면서 단 한 번의 실수도 없이 거의 완벽한 답변을 얻었습니다. 이 결과에 직면한 Zhang Ya는 여전히 매우 조심스럽습니다. "지금 아무 일도 일어나지 않는다고 해서 향후 경영을 가볍게 여겨도 된다는 뜻은 아닙니다. 제가 할 일은 가능한 모든 위험을 피하려고 노력하는 것입니다."

객관적인 관점에서 볼 때, ETF 펀드매니저가 고려해야 할 두 가지 측면은 첫 번째 차원은 성과 편차이고, 두 번째 차원은 원활한 운영입니다. Shanghai Stock Exchange Dividend ETF가 항상 작은 추적 편차를 유지해 왔다는 사실에 대해 Zhang Ya는 다음과 같이 겸손하게 설명했습니다. 자연스럽게 배당락이 이루어지지만, 조합의 이익이 여전히 존재하는 경우에는 필연적으로 긍정적인 편차가 발생합니다.

물론 전통적인 보유자의 경우 이러한 긍정적인 편차는 기꺼이 수용할 수 있는 것입니다. 예를 들어 펀드법의 투자 제한으로 인해 펀드는 보관 은행의 주식을 구매할 수 없으며 이는 펀드 매니저가 다른 대안을 찾아야 함을 의미합니다. 또한 주관적이지 않은 편차 오류가 발생합니다. "Zhang Ya는 계속 덧붙였습니다. "자신에게 엄격한 우수한 ETF 펀드 매니저로서 그가 더 해야 할 일은 이러한 통제할 수 없는 추적 편차의 안정성을 보장하고 적극적이고 적시에 전송할 수 있도록 최선을 다하는 것입니다. 위의 정보를 참조하시기 바랍니다. ETF 차익거래 투자자의 경우 차익거래 불확실성을 가능한 한 가장 낮은 수준으로 낮추십시오. 이러한 이유로 점차적으로 ETF를 멀리하게 하십시오. ”

더 많은 시험은 기술적 세부 사항을 처리하는 데 있습니다. Zhang Ya는 이를 위해서는 펀드 매니저가 더 많은 관심을 갖고 관리에 있어 체계적인 사고와 보완을 지속적으로 수행해야 한다고 믿습니다. 그녀는 상하이 증권 거래소 배당 ETF에 대한 실무 경험이 많지 않습니다. 과제를 받은 후 6개월 동안 그녀가 가장 많이 한 일은 향후 경영에서 발생할 수 있는 다양한 상황에 대해 생각하고 더 많은 기술적 지표와 내용을 적는 것이었습니다. 향후 투자 운영을 더욱 효율적으로 만들기 위한 투자 사양입니다.

실제로 운영한 후 Zhang Ya는 새로운 문제가 발생하면 즉시 기술 사양에 추가합니다. 이번 기회에 감사드리며, 향후 운영에서는 이러한 상황이 나타나지 않더라도 이번 문제와 관련된 모든 사항을 규정에 반영할 수 있도록 최선을 다하겠습니다. ”

ETF 펀드매니저에게도 흔히 '바구니 설정'이라고 불리는 꼭 필요한 업무가 있습니다. 겉보기에 단순해 보이는 이 '바구니 짜기'는 실제로는 바스켓 설정의 합리성과 편의성을 반영하는 여러 요소의 종합적인 결과입니다. 예를 들어, 2007년 강세장에서 많은 주식이 일일 한도에 도달하고 일부 주식을 매수할 수 없게 되었을 때 Zhang Ya는 기본적으로 배당금 ETF의 현금 대체를 금지했습니다(주식 바스켓을 사용하여 청약). .현금 대체를 허용하도록 변경합니다. "약간의 변경으로 이는 구성 주식이 한도까지 상승할 때 투자자에게 청약 채널을 열어주어 보유자의 이익에 해를 끼치지 않을 뿐만 아니라 차익거래자의 투자 요구도 충족시킵니다. "Zhang Ya는 전통적인 일반 투자자와 기관 투자자, 주가 지수 선물에 참여하는 선물 투자자, 미래에 ETF 및 기타 보다 복잡한 금융 상품을 기반으로 할 수 있는 헤징 트레이더가 ETF에 영향을 미치는 최종 고객이라고 믿습니다. 이 세 가지 범주의 투자자 ETF의 궁극적인 시장 활력을 결정합니다. 중요한 투자 및 거래 도구로서 ETF는 투자자에게 장기적인 배분 도구를 제공할 뿐만 아니라 시장 순환을 포착할 수 있는 기회도 제공합니다.

특히, 자금이 많은 투자자는 자산 배분을 위해 ETF를 사용하는 것이 더 적합합니다. “장기 투자의 경우 하나는 미래 산업 정책과 경제 발전 방향에 부합하는 지표를 선택하는 것이고, 다른 하나는 개입 시점을 고려하는 것입니다. "Zhang Ya는 단순한 관점에서 볼 때 낮은 인플레이션 환경에 개입하는 것이 더 안전하다고 분석했습니다. 인플레이션 수준을 판단하는 방법은 다양한 경제 발전 구조 모델에 따라 결정됩니다.

그녀는 저비용이 주도하는 경제 환경에서는 낮은 인플레이션과 고성장을 달성할 수 있는 조건이 있으며, 2% 또는 3%의 인플레이션율은 상대적으로 낮다고 믿습니다. 현재 경제는 새로운 산업 경제 사이클에 진입했습니다. 이는 장기 인플레이션 중심이 이전의 낮은 수준으로 되돌아가는 것을 막기 위한 것이며, 다른 관점에서 볼 때 정부의 인플레이션 허용도 증가하고 있는 현 시점에서 물가상승률을 추구하는 것은 명백히 비현실적입니다. 과거에는 2~3%였으므로 투자를 고려할 때 이를 처리해야 합니다.

현재 전통 산업의 번영은 여전히 ​​존재하고 앞으로도 그럴 것입니다. Zhang Ya는 기본적으로 신흥 산업이 미래 발전 방향으로 결정되어 후자가 정책 지원과 성과 개선 모두에서 이익을 얻을 수 있기 때문에 자본 시장의 성과는 기대됩니다. 시장의 '선호'로 인한 일부 주식의 과대평가와 관련하여 Zhang Ya는 후자가 정책 지원과 실적 개선의 혜택을 받을 수 있다고 믿습니다. 예를 들어 현재 상하이증권거래소 중소형주 지수의 고정 주가수익비율은 30배에 불과합니다. 3의 미래, 5년 내에 일정한 성장이 예상되는 성장주를 보면 30배의 평가 수준이 허용됩니다.

장야는 다년간의 경험을 바탕으로 어떻게 요약했는지 설명했습니다. ETF를 활용하여 시가총액지수의 로테이션을 파악하려면 현시점에서 시가총액 로테이션(대형주와 중소형주 지수 간 로테이션이라고도 함)이 있어야 합니다. 두 가지 모델: 하나는 단기 순환 기회이며 전통 산업은 통화 정책이 완화되거나 더 이상 긴축이 발생하지 않을 것으로 예상할 때 시장의 주기적인 가치 회복 기회가 있을 것입니다. 그러나 급속한 발전으로 인해. 그리고 그러한 시장 상황의 지속 시간이 짧기 때문에 Zhang Ya는 개인이 이와 관련하여 강력한 예측 및 왼손 거래 능력을 가지고 있지 않는 한 대부분의 투자자가 개입해야 한다고 권장하지 않습니다. 투자자들은 산업 사이클의 발전과 경제 사이클의 다양한 단계, 그리고 중소형주에서의 지속적인 순환 기회를 기반으로 시장을 장악하기 위해 노력해야 한다고 제안했습니다.

일반적으로 새로운 산업 사이클의 초기와 중간 단계에서는 신경제 산업이 처음부터 계속 성장함에 따라 우수한 중소기업이 점차 대기업과 대기업으로 성장할 것입니다. 강력하고 강력한 시장에 진입하십시오. 새로운 산업 사이클의 중간 및 후기 단계에서는 상대적으로 시가총액이 큰 지수의 성과가 더 강해지는 것을 발견할 수 있습니다.

현재 경제 환경에서 산업 순환을 파악하는 방법에 대해 Zhang Ya는 현재의 전통적인 순환 산업의 번영이 여전히 존재하며 신흥 경제가 단기간에 전통적인 순환 산업을 곧 대체하지 않을 것이라고 믿고 있습니다. 합리적인 성과 성장을 기반으로 한 일륜구동이며, 신흥 산업은 국가 정책에 의해 육성된다는 이점이 있으며, 2차 시장 성과는 이중 가치 평가를 누릴 기회가 더 많을 것입니다(산업 정책 지원) 및 성능.

Zhang Ya는 다음과 같이 덧붙였습니다. “우리는 성장을 경험할 수 있는 가장 확실하고 초기의 기업은 이미 특정 운영, 기술 또는 시장 이점을 갖고 있고 형태를 갖추기 시작하고 선도하는 기업이 될 것이라고 믿습니다. 이들 기업은 새로운 산업에 참여하며, 성장 영역은 전통 산업의 업그레이드에서 더 많이 나올 것입니다. 투자자는 기업 위험이 작아지고 보다 확실한 성장을 통해 산업 고도화 및 전환을 통해 얻을 수 있는 투자 수익을 얻기 위해 노력할 것으로 예상됩니다.

”