사모펀드의 발전 전망은 어떻습니까?

현재 사모펀드 업계는 레드오션으로 변해 개편 단계에 접어들었다고 할 수 있다. 그렇다면 앞으로 산업은 어디로 갈 것인가?

향후 5~10년 사모펀드 산업의 발전 동향은 '4대 현대화'로 요약할 수 있다.

첫 번째는 규모입니다. 현재 국내 펀드운용 규모가 100억 이상인 펀드매니저는 185명에 불과해 매우 작은 규모다. 앞으로는 자금을 비롯한 업계의 자원이 반드시 우수한 기관에 집중될 것이며, 점점 더 집중되어 규모효과를 가져올 것입니다.

두 번째는 전문성이다. 펀드 내에서 투자 포트폴리오는 종종 여러 영역에 걸쳐 있습니다. 하지만 다양한 분야의 사람들이 하는 일이 다르기 때문에 업계는 전문화되어야 하며, 펀드팀도 업계를 이해하고 업계 동향을 파악하여 정확한 투자를 하기 위해서는 전문화되어야 합니다.

세 번째는 장기적이다. 현재 중국기금협회 자료에 따르면 투자부터 퇴출까지 전체 주기에서 4년이 넘는 비중은 20~30% 정도로 높지 않다. 이제 중국은 성급함의 시대, VC/PE 지식의 대중화 시대를 지나 자금의 이탈 주기가 점점 길어질 것이라는 점을 모두가 알고 있으므로 충분한 인내심을 가져야 합니다. 또한 자금 출처도 장기적인 경향이 있어야 합니다. "우리는 보험, 연기금을 포함한 더 많은 장기 자금이 주식 투자에 더 많이 참여할 것을 요구합니다."

넷째는 전체 산업 체인의 통합입니다. 소위 전체 산업 체인은 초기 단계부터 확장 단계, 성숙 단계, Pre-IPO에 이르는 접근 방식을 의미하며 인수 합병 및 2차 시장까지 확장됩니다.

미래 산업에는 구조적 혁신을 위한 두 가지 체계적인 기회가 있습니다. 첫 번째는 위안화 자금의 기간이 실제 주기와 일치하지 않는다는 문제입니다. 그는 현재 중국의 출구채널이 미국에 비해 원활하지 않다고 지적했다. 과거 대부분의 국내 펀드는 만기일이 5+2인 반면, 대부분의 위안화 펀드는 최근 2년간 만기 7년에 도달했지만 완전한 퇴출을 달성하지 못하여 퇴출 문제가 발생했습니다. 폭넓은 주목을 받았습니다.

이 경우 국내 사모펀드는 PE 유통시장에서 수요가 있다. PE 유통시장이 잘 이루어질 수 있다면 이는 좋은 투자기회일 뿐만 아니라 퇴출주기도 크게 단축될 것이다. 이 분야의 체계적인 혁신은 업계에 건전한 폐쇄 루프를 형성하고 투자자에게 조기 현금 분배를 제공할 수 있으며 이는 매우 필요합니다.

둘째, 1차 시장과 2차 시장을 혼합하는 펀드를 조성하여 업계에서 흔히 발생하는 몇 가지 문제를 해결할 수 있습니다. 그는 현재 업계의 가장 큰 문제는 유동성 부족이지만, 보험사, 은행 등 투자자에게 유동성은 매우 중요하며, 이들 투자자의 평가, 인사 변동 등의 문제와도 직결된다고 지적했다. 현재로서는 발행시장만으로는 현금흐름을 창출하기 어렵습니다. "유통시장을 제대로 고려하고 특정 메커니즘을 통해 두 시장 간의 균형 문제를 해결한다면 유동성 부족 문제도 해결할 수 있다."

실제로 많은 투자자들이 투자를 주목하고 있다. 목표 당시 산업에 대한 연구는 1차 시장과 2차 시장을 구분해서는 안 되었고, 현재 일부 분야와 산업에서는 1차 시장과 2차 시장의 역전 현상이 나타나고 있습니다. 그러나 1차 시장에 비해 2차 시장의 유동성은 확실히 좋은 편입니다. 펀드매니저가 자신의 명예에 안주하고 두 시장을 엄격하게 구분한다면 향후 펀드의 발전에 영향을 미칠 수 있습니다. 그는 가치투자는 가치투자이며, 좋은 목표는 좋은 목표라고 직설적으로 말했다. 혁신적인 구조가 있다면 일석이조가 되어야 하고, 실제 제도적 요구 사항을 어떻게 충족시킬 것인가 하는 문제를 해결할 수 있어야 한다. 유통을 포함한 단기 유동성을 위한 투자자. 현재 1차 시장에 거품이 생기고 밀가루가 빵보다 비싸면 밀가루를 사는데 자금이 필요한 것이 문제다.

앞으로 우리는 업계 전체에 더 많은 혁신을 촉구해야 할 수도 있습니다. 중국 특색의 사회주의 경제 체제 하에서 중국은 서로 다른 환경으로 인해 미국 스타일의 플레이를 완전히 복사할 수 없습니다. 어떤 VC/PE가 살아남는가. 앞으로는 상장회사를 지배한 후 상장회사를 모아 후속투자를 함으로써 자금주기와 현금배분의 장애를 극복할 수 있지 않을까 하는 생각까지 듭니다.