KKR 그룹의 역사적 진화

1976 년 클라비스 (Henry Kravis) 와 사촌 로버츠 (George Roberts) 와 그들의 멘토 콜보그 (Jerome Kohlberg)*** 가 함께 KKR 회사를 설립했다 KKR 은 인수, 재편 기업을 주업으로 하는 주식투자회사이며, 특히 경영진 인수에 능하다. KKR 의 투자자는 주로 기업 및 공기업 * * * 연금, 금융기관, 보험회사, 대학펀드를 포함한다. 지난 3 년 동안 KKR 은 총 263 억 달러가 넘는 146 개의 사모투자를 누적했다.

KKR 은 1988-1989 년 31 억 달러로 RJR.Nabisco (당시 미국의 거대 기업 중 하나인 담배와 식품 사업 범위) 를 인수하여 최고작이자 세계 금융사에서 가장 큰 인수 중 하나였습니다. 이 인수가 완료되면 KKR 의 자산풀은 다음과 같습니다. 같은 기간 제너럴모터스, 포드, 엑손, IBM 등 4 개 미국 회사만 그보다 컸지만 이들 회사의 관리본부에는 수천 명의 직원이 있었다. < P > 26 년 9 월 3 일 현재 KKR 이 투입한 27 억 달러 자본은 약 7 억 달러의 가치를 창출했다. < P > 클라비스, 로버츠 사촌은 197 년대 초 베어스턴의 기업금융부에 함께 입성했다. 그곳에서 그들은 콜보그를 만났다. 그들은 대출 자금을 능숙하게 이용하여 경영 상태가 양호하거나 우수한 자산을 보유한 회사를 인수하여 지렛대 매입으로 세계적으로 유명하다. 지렛대 매입에 모인 자금의 약 6% 는 원래 상업은행에서 대출을 받았고, 겨우 1% 정도만 인수자에서 왔다. 나머지 3% 는 원래 대부분 보험회사에서 나왔다. 그러나 그들의 자금 약속은 종종 몇 달을 기다려야 한다. 이후 쓰레기채권의 출현은 지렛대 인수의 속도를 더욱 가속화하고 지렛대 인수의 물결을 촉진시켰다.

197 년대 초 주식시장 하락으로 많은 회사들이 지사를 대량으로 매각했다. 처음에는 KKR 이 어떤 회사인지 아무도 몰랐지만, 1981 년에는 6 건의 장사를 통해 그들에게 부를 가져왔다. 콜보그는 월가의 다른 투자회사들보다 먼저 경영진이 회사의 주식을 소유하면 회사를 더 적극적으로 효율적으로 관리할 수 있다는 것을 깨달았다. < P > 시간이 지날수록 콜보그의 걸음걸이가 진영법으로 점차 바뀌었다. 그의 초기 관념은 그와 파트너가 반드시 프로젝트에 스스로 투자해야 한다는 것이다. 더 중요한 것은 인수한 경영진과 그들의 투자자들과 함께 이윤을 내야 한다는 것이다. 콜보그의 궁극적인 목적은 * * * 함께 부자가 되고, 모두가 함께 돈을 버는 다승국면을 실현하는 것이다. KKR 은 우호적인 협력을 통해 경영진의 동맹이 될 수 있다. 회사는 적절한 커미션을 받을 수 있지만, 이는 적절한 인수 후보를 뽑는 비용을 부담하고 파트너가 현금화할 수 없는 비상시를 넘길 수 있도록 돕기 위한 것입니다. 하지만 198 년대 중반에 코르보그가 뇌수술로부터 회복된 후 KKR 사의 이익과 투자자의 이익은 더 이상 통일될 수 없다는 사실이 밝혀졌다. 인수 규모가 커질수록 받는 커미션도 따라서 늘어난다. 투자자가 어떻든 회사는 이윤을 낼 수 있다.

1983 년 KKR 은 3 개 회사를 인수하고 1 억 달러를 모아 회사 역사상 가장 큰 지분 투자 펀드를 구성할 예정이다. 이때 콜보그는 두통을 참기 시작했고, 검사 결과 뇌에 양성 종양이 생긴 것으로 드러났지만, 이 단계에서 클라비스 형제는 콜보거에게 전화를 거의 하지 않았다. 1985 년 콜보그가 회사로 돌아왔을 때, 그는 그가 창업에 참여한 KKR 이 더 이상 아니라는 것을 알게 되었고, 1987 년에는 퇴출했다. < P > 클라비스와 로버츠는 확실히 매우 바빴다. 198 년대 초반 KKR 의 많은 장기 투자는 아직 이윤을 내지 못했고, 회사의 자금은 매우 긴장되어 새로운 경쟁자가 출현했다. 1985 년에는 점점 더 많은 월스트리트 회사들이 자신의 레버리지 인수 부서를 개설하거나 확대하는 것을 고려하기 시작했다. 1987 년에는 레버리지 매입회사가 월스트리트 곳곳에서 볼 수 있었다. 경쟁이 심해지면서 이전에 경영진과 개인적으로 협상을 벌여 인수한 시간이 더 이상 없었다. KKR 을 인수할 때마다 입찰과 같은 경쟁에 직면해야 한다. < P > 는 1985 년 Storer Communications 케이블 회사를 인수하여 24 억 달러 규모의 거래를 성사시켰고, 25 만 달러에 투자한 KKR 은 놀라운 23 만 달러의 관리비를 받았다. 하지만 아무도 나서서 이런 유료 방식의 논리에 의문을 제기한 적이 없다. 3 억 달러 상당의 거래를 처리하는 것이 정말 3 억 달러 거래보다 9 배나 더 많은 정신력을 소비하는 것일까? 이 유료 방식은 당시 이미 각 방면의 묵인을 받았다. 그래서 월가의 교활한 회사들은 KKR 이 쉽게 큰돈을 벌 수 있는 방법을 찾았다는 것을 곧 발견했다. 메릴린치는 레버리지 인수의 혜택을 보고 1985 년 4 억 달러 펀드를 빠르게 설립했고 1 년 후 15 억 달러를 더 투입했다. < P > 큰 거래가 거래 비용을 쉽게 벌 수 있기 때문에 KKR 은 대규모 인수에 집중하기 시작했습니다. KKR 은 결국 82 억 달러로 Beatrice 를 인수하는 데 성공했다. KKR 은 이 회사에 대한 실질적인 조치가 없을 때 이미 45 만 달러의 관리비를 받았다. 모건스탠리도 뒤지지 않고 1987 년까지 17 억 달러를 투자했고, 1989 년 모건스탠리의 펀드는 2 억 달러에 달했다. 리먼 브라더스도 모회사인 아메리칸 익스프레스가 7 억 달러를 꺼내도록 설득했고, 회사 자체도 5 억 달러를 투자했다. 이 큰 게이머들이 들어오면서 KKR 에 엄청난 압력을 가했다. 그것은 더 이상 예전처럼 유유자적하게 그 경영진과 이사들과 협상하여 유리한 가격을 쉽게 얻을 수 없다. 지금은 매 인수마다 2, 3 개 경쟁자가 등장해 경쟁이 치열하다. < P > KKR 인수 명단에서 담배 거물인 나베스코를 인수하는 것이 가장 유명하다. 1988 년부터 1989 년까지의 이 대형 인수는 미국 전역을 뒤흔들었고, 동원자금은 31 억 달러에 달했다. 이 자금은 198 년대에 이미 인수합병 역사상 천문학적인 숫자였다. 이로써 KKR 의 인지도는 월가 투자회사의 범위를 넘어 전 세계의 주목을 받고 있다.