fof펀드의 투자전략

FOF 펀드 자유화로 인해 펀드 발행사의 상품 라인이 개선되었으며, FOF 모펀드의 운용 방식에 따라 운용 방식 및 상품 구성 경로가 다릅니다. 4가지 유형으로, 각 FOF 펀드의 투자 전략도 다릅니다.

1.AFOAF - 듀얼 액티브 운용 모델

AFOAF 모델(듀얼 액티브 운용 모델)에서 FOF 모펀드 매니저는 시기와 기반, 투자 대상을 적극적으로 선택해야 합니다. 하위펀드도 모두 적극적으로 관리되는 펀드입니다. 이 모델을 활용한 FOF 상품은 펀드 투자에 대한 깊은 이해가 없으나 펀드 상품의 연평균 기대수익률을 초과하는 수익을 원하는 투자자에게 적합합니다.

이 유형의 펀드는 펀드 매니저의 시기와 기반 선택 능력에 대한 요구 사항이 더 높습니다. 예를 들어, 특정 적극적으로 할당된 FOF 펀드는 5개의 적극적으로 관리되는 펀드를 할당하며, 운용 시 펀드운용사는 시장 동향에 대한 판단뿐만 아니라 해당 펀드에 할당된 하위 펀드에 대한 심층 분석을 수행해야 합니다. 하위 펀드의 투자 스타일이 모펀드의 투자 철학과 일치하는지 확인하기 위해 하위 펀드의 스타일 변경에 주의를 기울이십시오.

1.1.AFOAF 운용모델의 장점

첫째, FOF의 투자대상은 주식이 아닌 펀드이다. FOF는 투자자가 한 번에 "자금 바구니"를 구매하고 2차 심사를 통과하도록 도와 체계적 위험을 효과적으로 줄일 수 있습니다.

둘째, 펀드슈퍼마켓, 펀드결합판매 등 전자상거래 플랫폼의 순수 판매계획과 달리 FOF는 펀드의 법적 형태를 완전히 채택하고 펀드의 운영모델에 따라 정보를 포함하여 운영된다. 펀드시장에 대하여 장기투자전략은 다른 펀드와 마찬가지로 장기간 투자할 수 있는 금융상품입니다.

셋째, FOF 펀드는 대규모 자산배분(모펀드)과 업계 주식선정(하위펀드) 업무를 분리함으로써 펀드매니저의 전문성을 활용하고 연간 기대성장률을 극대화할 수 있다. 포트폴리오의 예상 수익.

1.2.AFOAF 관리 모델의 단점

첫째, 심각한 이중과금 문제가 있다. 적극적으로 관리되는 공공펀드의 청약 및 환매수수료는 주식형 펀드를 예로 들면 100만 미만은 청약수수료가 1.5%, 100만~500만 미만은 1.2%인 것으로 알고 있습니다. 분명히 FOF 펀드의 운영 비용이 증가합니다.

둘째, 반복투자의 문제는 2차 위험 분산에 영향을 미칠 것이다. FOF 펀드매니저가 투자한 여러 하위펀드가 모두 동일한 투자 스타일을 갖고 있으며 이들의 비중이 매우 유사하다고 가정하면 해당 FOF에 대한 반복 투자가 있을 것입니다. 이러한 비중이 급격히 떨어지면 FOF 펀드의 상품 성과는 낙관적이지 않을 것입니다. 또한, 중국 공적 펀드의 투자 스타일은 상대적으로 단일한 반면, 해외 FOF 펀드의 투자 대상은 일반적으로 투자 스타일이 더욱 다양하고 개인화되어 있어 실제로 중국 FOF의 수를 다양화할 수 있습니다. 펀드 상품이 한정되어 있습니다.

셋째, 우리나라 QDII 펀드의 지급시기는 T+10일 이내입니다. QDII에 투자하는 FOF 펀드의 경우 자금이 장기간 동결되어 급변하는 시장 상황에 따라 투자 기회를 놓칠 수 있습니다.

1.3.AFOAF 모델의 발전 방향

위에서 언급한 바와 같이 변동성을 제어하는 ​​방법은 하위펀드의 스타일 특성을 면밀히 추적하는 것이며, MOM 모델이 가장 중요합니다. 이러한 유형의 FOF 상품 개발에 적합한 MOM 모델은 운용사의 운용사 모델로, 투자 운용사의 연구 및 평가를 통해 다양한 투자 스타일 범주에서 우수한 운용사를 선정하고 운용사의 투자 포트폴리오를 구축하며 지속적으로 진행됩니다. 성과를 동적으로 추적하고 위험을 제어하여 시장 평균보다 높은 장기적이고 안정적인 연간 예상 투자 수익을 얻습니다. 이 모델에서 펀드매니저의 기본 선택 모델은 펀드매니저 선택 모델이 됩니다. 즉, FOF 펀드의 펀드매니저는 해당 투자 모델과 일치하는 펀드 매니저가 관리하는 펀드를 선택하여 하위 펀드로 투자합니다.

듀얼 액티브 운용형 FOF 펀드에 적합한 또 다른 조건은 하위펀드가 테마펀드라는 점이다. FOF 모펀드의 펀드운용사는 제약산업 펀드, 군수산업 펀드 등 현재 시장 환경을 고려하여 테마펀드를 할당용 하위펀드로 선정합니다.

첫째, 현재 시장 환경에 부합하는 투자자를 위한 최적의 포트폴리오를 구축할 수 있으며, 자산 배분 및 산업 기회 포착을 통해 연간 기대 수익률을 높일 수 있으며, 둘째, 반복 투자를 지양하고 위험 분산의 목적을 달성할 수도 있습니다.

2.AFOIF - 적극적으로 관리되는 패시브 펀드

AFOIF 모델은 FOF 상품 관리자가 액티브 관리를 통해 패시브 펀드 상품에 투자한다는 것을 의미합니다. 예를 들어, 등급 B 펀드는 레버리지 요인으로 인해 시장이 좋을 때 엄청난 초과 기대 연간 기대 수익률을 가져올 수 있으므로 초과 성과를 추구하는 FOF 펀드는 이러한 유형의 펀드를 선호할 것입니다.

2.1.AFOIF 운용모델의 장점과 단점

먼저 AFOIF 모델은 투자 대상과 포지션을 유연하게 조정할 수 있다는 장점이 있으며, 운용사는 주요 자산군 동향을 판단하여 스타일 산업의 상대적 강점을 바탕으로 향후 대규모 자산 순환, 스타일 순환, 산업 순환 등 초과 예상 연환산 기대 수익률을 포착하기 위해 적극적으로 배분을 조정합니다. FOF는 시장에서 주류가 될 것입니다. 이 FOF 모델은 미국에서 가장 인기 있는 모델이 될 것입니다.

둘째, AFOF 모델에 투자된 하위펀드는 패시브 운용형 상품으로 수수료율이 낮다는 장점이 있고, FOF 상품의 이중 청구로 인한 비용 부담을 완화할 수 있다.

그러나 AFOIF 모델에도 단점이 있습니다. 펀드형 액티브 운용 구조로 인해 액티브 운용 수수료가 높아지고 회전율이 높아져 거래 비용과 세금이 높아지는 것이 문제입니다. FOF의 경우 수수료율이 상대적으로 높기 때문에 적극적인 운용을 통해 초과 기대 연간 기대 수익을 얻지 못하면 AFOIF의 경쟁력에 영향을 미치게 되며 펀드 운영이 투명하지 않게 됩니다. 충분하므로 상장 및 거래에 적합하지 않으며, 상품의 유동성도 제한되어 있습니다.

2.2.AFOIF 모델의 발전 방향

AFOIF 투자 전략의 주류 방법은 자산의 주요 범주를 결정한 후 각각의 자산을 할당하는 전략입니다. 주식, 채권 및 상품의 가중치를 고려하여 FOF 관리자는 해당 대형 주가 지수 ETF, 채권 ETF 및 상품 ETF를 구매하여 FOF 할당을 달성할 수 있습니다. 또한 FOF는 주요 자산 범주 외에도 기반의 주제별 투자 전략을 채택할 수 있습니다. FOF 매니저는 신흥시장 테마, BRIC 국가 등 인플레이션 방지 테마 등 투자 테마를 결정하고, 테마에 따라 투자에 적합한 인덱스 펀드를 선택합니다.

구체적인 투자대상(펀드) 선정 시 패시브 운용형 펀드는 주로 유동성, 추적오차, 종합이자율, 할인, 프리미엄 등을 기준으로 심사됩니다. FOF 구축 시 유동성이 좋고, 추적 오류가 낮으며, 전체 수수료가 낮은 펀드를 선택하세요.

3.IFOIF - 이중 패시브 관리 모델

IFOIF 모델에는 특정 결함이 있습니다. 주로 투자 대상(펀드)이 크게 다르지 않으면 FOF 구조의 의미가 이때 운용사는 기초자산에 직접 투자할 수 있으며, 펀드 구조의 레이어를 생성하여 FOF 배분을 실현할 수 있습니다. 그러나 투자 대상(펀드) 간의 차이가 클 경우에는 투자 대상( 예를 들어 대규모 자산배분형 FOF에서는 투자대상(펀드)에 주가지수, 채권지수, 상품지수 등이 포함된다는 점은 당연히 주식을 포함하는 종합지수를 만드는 것은 의미가 없다. 따라서 IFOIF가 운영하는 FOF는 주류가 될 수 없습니다.

그러나 IFOIF가 운영하는 FOF가 완전히 무가치한 것은 아니다. 투자 대상(펀드)이 구조화펀드의 하위 지분인 경우 지분 간 차이는 크지 않지만, 동시에 펀드매니저가 기초 자산에 직접 투자할 수는 없습니다. 예를 들어 화바오 증권이 개발한 안정적인 주식 기반, 공격적인 주식 기반, 공격적인 부채 기반을 수동적으로 투자하여 다음과 같은 기능을 실현할 수 있습니다. 주식등급 A주, B주, 채권등급 B주에만 투자합니다.

위에서 언급한 바와 같이 시중에 나와 있는 펀드 간의 차이가 제한적이고, 해외에는 혁신적인 펀드 종류가 상대적으로 적으며, 초기 FOF 펀드의 투자 대상(펀드)은 다음과 같다고 판단됩니다. 그러나 공공자금의 혁신으로 패시브 인덱스 펀드를 투자 대상(펀드)으로 하는 FOF의 장점이 더욱 커질 것입니다.

IFOIF 구조의 FOF는 다양한 펀드 지수를 구성해야 합니다. 시장에는 많은 주가 지수가 있지만 패시브를 사용하는 독특한 지수도 시장에 있습니다. CSI 안정주식상장분류펀드지수(H30264, 이하 “안정주식펀드”), CSI 프로그레시브주식상장분류펀드지수(H30265, “진진주식”) 등 구성요소형 펀드로서의 지수형 계층형 상품. Fund"), CSI Progressive Bond Listed Classified Fund Index(H30266, "기업부채펀드")는 IFOIF 구조 하에서 FOF 투자를 실현할 수 있습니다. 위 지수를 추적함으로써 FOF 운용사는 A주에 대한 패시브 투자를 실현할 수 있습니다. 계층형 펀드의 B 지분과 채권 계층형 펀드의 B 지분. 특히 인터넷 플랫폼의 장점과 결합되면 이러한 투자 전략과 방법이 IFOIF 발전의 주요 방향이 될 것이라고 믿습니다.

4.IFOAF - 패시브 관리 액티브 펀드

패시브 관리 액티브 모드 IFOAF는 펀드 인덱스를 시뮬레이션하여, 즉 펀드를 기준으로 FOF 펀드 모펀드를 할당한다는 의미입니다. 지수 준비 규칙은 투자를 위한 구성요소 자금을 할당하며 이러한 구성요소 펀드(하위펀드)는 모두 적극적으로 관리되는 펀드 상품입니다. 시장에 나와 있는 주요 펀드 지수는 상하이-심천 펀드 지수, 중국 증권 펀드 지수 등입니다. 물론 앞으로 더 많은 펀드 스타일 지수가 나타날 수도 있습니다. 그러나 우리는 이 관리 모델의 개발 공간이 제한적이라고 생각합니다.

먼저 CSI 펀드 지수를 예로 들어 보겠습니다. 이 지수에는 많은 구성 펀드가 포함되어 있어 FOF 펀드가 복제하기 어렵습니다.

둘째, 지수 편성 계획에 따르면 지수는 일정 기간마다 조정되기 때문에 FOF 펀드를 조정해야 하므로 관리 난이도가 높아진다.

셋째, 액티브 펀드의 투자 대상은 FOF 투자운용사가 펀드 대상을 조사하는 데 더 많은 시간을 투자해야 하며, 하위 펀드의 투자 방향과 스타일을 파악하기가 더 어려워 결과적으로 펀드 대상 선정 비용이 너무 높아 FOF 펀드매니저가 펀드의 포트폴리오 투자 전략에 집중할 수 없습니다. 따라서 액티브 운용펀드를 구성 펀드로 하여 펀드지수를 개발하는 것에 대한 의의와 수요는 제한적이며, 시장의 주류가 되기는 어렵습니다.

넷째, FOF 운영 모델에서는 FOF 펀드에 대한 기본 투자 대상(펀드)이 투명할수록 액티브 운용의 불투명성과 포지션의 무작위성으로 인해 패시브 지수가 더욱 높아집니다. 자금이 약해요.