소규모 고객이 유한 파트너십을 형성하고 기관 고객으로 사모펀드에 가입하는 것이 합법적인가요?

최근 몇 년간 '투자 및 재무관리'가 늘 화제가 됐다. 은행부터 신탁회사, 각종 사모펀드 투자펀드까지 다양한 기관이 대규모로 다양한 금융상품을 출시했다. 이러한 금융상품은 투자자에게 은행 예금보다 훨씬 높은 수익을 약속하지만, 관련 기관은 투자자에게 금융상품을 추천할 때 투자 자금이 어떻게 사용될지, 투자에 수반되는 구체적인 위험, 투자 프로젝트에 대해 명확히 설명하고 있습니까? 상황과 기타 필요한 정보가 의심스럽습니다.

쓰촨성을 예로 들어보자. 2014년 10월 26일 쓰촨성 최대 투자회사인 쓰촨포춘얼라이언스금융금융관리주식회사(Sichuan Fortune Alliance Financing and Financial Management Co., Ltd.)가 파산해 불법 자금조달 혐의로 형사 조사를 받았다. ; 2014년 12월 10일 같은 날 청두중허투자관리유한공사 담당자가 '도망'해 많은 투자자들이 채권을 추심하러 왔습니다. 투자회사가 부도나고 운용사가 도주하거나 형사처벌을 받는 일련의 사건은 고수익에 푹 빠진 투자자들에게 경각심을 불러일으켰다.

이 글은 저자가 직면한 실제 문제를 결합하고 합자회사 민간 투자 펀드를 예로 들어 관련 투자 모델을 분석함으로써 투자자들이 투자 과정에서 손실이 발생하는 구체적인 이유를 이해할 수 있도록 합니다.

1. 유한 파트너십 민간 투자 펀드의 개념과 법적 근거

저자는 유한 파트너십 민간 투자 펀드의 개념을 정의하기 위해서는 먼저 그 개념부터 시작해야 한다고 생각합니다. 개념적 구성. 합자회사 민간 투자 펀드는 두 가지 법적 개념으로 구성됩니다. 하나는 합자회사이고 다른 하나는 민간 투자 펀드입니다.

(1) 합자회사의 개념과 법적 근거

합자회사(Limited Partnership)는 벤처캐피탈(VC)과 사모펀드(Private Equity, PE)의 결합입니다. )의 주요 운영 모델은 미국의 통일 합자회사법(Uniform Limited Partnership Act) 규정에 따르면, 합자회사란 특정 주의 법률에 따라 1인 이상의 일반 회사를 ​​포함하여 2인 이상의 사람으로 구성된 파트너십을 의미합니다. 파트너십. 한 사람(무책임 파트너, GP)과 한 명 이상의 유한 파트너(유한 파트너, LP). 우리나라는 2006년 8월 27일 동업기업법을 개정하여 처음으로 합자회사라는 개념을 도입했습니다. 새로 개정된 '합자회사법' 제2조 1항은 다음과 같이 규정하고 있다. "본 법에서 말하는 합자회사란 자연인, 법인 및 기타 조직이 이 법의 규정에 따라 중국에서 설립한 합자회사와 유한회사를 말한다." 제2조 3항은 “합자조합은 무한책임사원과 유한책임사원으로 구성한다. 무한책임사원은 조합의 채무에 대하여 무한연대책임을 지며, 유한조합원은 조합채무에 대하여 유한책임을 진다. 따라서 우리나라에서는 합자회사의 법적 지위가 확립되었습니다.

(2) 사모투자펀드의 개념과 법적 근거

사모투자펀드라고 하면 누구나 가장 잘 알고 있는 것이 사모투자펀드이다. 사모펀드 투자펀드는 넓은 의미와 좁은 의미로 나눌 수 있습니다. 넓은 의미에서 사모투자펀드는 기업공개(Pre-IPO) 전 다양한 단계, 즉 시드단계, 창업단계, 발전단계, 성숙단계의 기업에 대한 투자를 포괄하는 기업의 투자이익을 포괄한다. IPO 이전의 다양한 단계. 협의의 사모투자펀드는 주로 일정 규모를 형성하고 안정적인 현금흐름을 창출하는 성숙한 기업의 사모투자 부문을 말한다. 2014년 8월 21일 중국증권감독관리위원회는 "민간투자기금 감독 및 관리에 관한 임시조치"를 공포하고 "조치" 제2조에서 ""민간투자기금"(이하 "라 한다"라 한다)을 규정하고 있다. 사모펀드")는 ***중국 내에서 비공개 방식으로 투자자로부터 자금을 조달하여 설립한 투자기금을 가리킨다. 사모펀드 투자에는 주식, 주식, 채권의 매매가 포함된다. , 선물, 옵션, 펀드지분, 기타 투자계약에서 정한 투자대상에 관한 것입니다.”

'사모투자펀드의 감독·관리에 관한 경과조치' 관련 조항을 보면 알 수 있습니다. 우리나라의 현행법 및 규정에 따르면 사모펀드 투자펀드에 비해 사모펀드 투자펀드는 지분투자와 채무채무 모두에 참여할 수 있습니다.

결론적으로 합자회사 형태로 설립된 민간투자펀드는 합자회사 형태로 설립된 민간투자펀드라고 할 수 있다.

II. 유한 파트너십 민간 투자 펀드의 운영 모델 및 법적 위험

(1) 유한 파트너십 민간 투자 펀드의 운영 모델 분석

유한 파트너십 민간투자펀드의 출현은 자본혁신의 산물이다. 합자회사(Limited Partnership)는 벤처캐피탈 펀드의 조직적 형태로 원래 미국에서 탄생했으며 미국 벤처캐피탈 조직 혁신과 시스템 혁신의 산물이다. 통계에 따르면 미국의 합자회사 벤처캐피탈 펀드의 투자금액은 1980년 20억 달러로 전체 벤처캐피털 투자의 42.5%를 차지했고, 1995년에는 1,432억 달러로 전체 벤처캐피탈 투자액의 81.2%를 차지했다. 전체 벤처캐피탈 투자. 우리나라의 새로 개정된 "합자회사법"의 시행에 따라 유한합자회사 민간투자펀드가 우리나라에 도입되었습니다. 합자회사 사모투자펀드는 법인세와 개인소득세를 모두 납부해야 하는 기업투자펀드의 단점을 피함과 동시에 유연한 소득분배 시스템을 바탕으로 점차 주류 금융방식으로 자리잡고 있습니다.

실제 사건 처리에서 겪은 사례를 분석하여 저자는 다음과 같은 합자회사 민간투자펀드의 일반적인 운영모델을 추출하였고, 이를 도표를 통해 자세히 설명하였다.

거래 이 과정에서 주요 거래 절차는 다음과 같습니다.

(1) A(일반적으로 회사)는 사모 투자 펀드의 후원자 및 무한책임 파트너(GP) 역할을 하고, B는 유한회사 역할을 합니다. 파트너(LP),** *둘 다 이 거래의 투자 기관으로 D 합자회사를 설정했습니다.

(2) A와 D는 은행 등 판매 채널을 통해 투자 펀드 상품을 홍보하고 다음과 같은 방법으로 투자자를 모집합니다. 재무 건전성(예: C) 유한 파트너로서 D 유한 파트너십에 가입하여 유한 파트너가 됨

(3) 일반적으로 위탁 대출 또는 지분 투자를 통해 D 유한 파트너십을 통해 E 프로젝트 회사에 자본을 투입합니다. ;

(4) E 프로젝트 회사는 D Limited Partnership을 통해 모금된 자금을 이 거래에서 합의된 프로젝트에 투자합니다.

(5) F 보증 주체는 E 프로젝트 회사에 보증을 제공합니다. D Limited Partnership으로.

(2) 합자회사 민간 투자 펀드의 법적 위험

합자회사 민간 투자 펀드는 금융업자에게 많은 이점을 제공하지만 거래 구조로 인해 전통적인 주식 및 부채 투자에 속합니다. 또한, 펀드 상품의 판매자는 관련 상품 구매에 따른 위험을 투자자에게 명확하게 알리지 않아 일반 투자자가 오해를 불러일으키는 경우가 많습니다. 판단. 저자는 제가 참여한 실제 사례를 통해 합자회사 사모투자펀드가 주로 다음과 같은 문제를 일으키기 쉽다고 요약합니다.

1. 합자회사 추가에 절차상의 결함이 있습니다

'중화인민공화국'에 따르면 ***중화인민공화국 합자기업법 제13조: "합자기업의 등기사항이 변경된 경우 합자업무를 수행하는 동업인은 15일 이내에 기업에 등록해야 한다. 변경 결정이 내려진 날 또는 변경 사유가 발생한 날로부터 기관은 "중화인민공화국 합자기업 등록 및 관리 방법" 제18조에 규정되어 있습니다. "합동기업의 등록사항에 변경이 있는 경우에는 합동업무를 수행하는 조합원이 스스로 결정하거나 변경하여야 하며, 그 사유가 발생한 날로부터 15일 이내에 합동기업에 변경등기를 신청하여야 한다. "그러나 실제로 투자자는 새로 설립된 합자회사와 민간투자펀드 가입 계약만 체결하고 일반 파트너와 파트너십 계약을 체결하는 경우가 많습니다. 파트너 수가 많은 등의 이유로 일반 파트너는 나중에 산업 및 상업 등록을 변경하는 데 너무 게을러서 각 투자자가 진정한 의미의 유한 파트너가 되지 못하는 경우가 많습니다.

2. 위험 경고 수준이 미흡하고 판매 과정에서 허위 선전이 있습니다

합자회사 민간투자펀드는 금융상품으로 은행을 통해 판매되는 경우가 많습니다. 그러나 이러한 금융 상품 판매에 따른 관대한 수수료로 인해 대부분의 은행 계좌 관리자는 해당 상품을 자본 보장 금융 상품으로 설명하고 이러한 개인 투자 자금을 고객에게 추천할 때 은행 보증을 약속하여 많은 투자자를 설득합니다.

또한 이러한 유형의 상품은 거래 구조가 복잡하기 때문에 판매를 담당하는 은행 재무 관리자가 청약 계약과 관련된 위험을 완전히 인식하지 못하는 경우가 많습니다. 투자자가 체결한 참여약정은 일반적일 뿐이며, 어떤 위험이 있는지, 그 위험이 얼마나 큰지를 명확히 밝히지 않은 채 위험부담을 약속해야 하는 경우가 많습니다. 반품도 보장하고 믿고 구매하세요.

3. 무한책임사원이 직무를 수행하지 못했습니다.

합자회사 민간투자펀드의 운영은 전적으로 무한책임사원에게 달려 있습니다. 자금조달이 완료된 후, 업무집행사원은 일반적으로 프로젝트 회사에 인계하고 일련의 계약을 체결한 후 자금을 프로젝트에 투자하는 책임을 맡습니다. 프로젝트에 대해 거의 모르고 법률, 금융 지식이 부족한 투자자의 경우, 무한책임 파트너가 관리자로서 책임을 지는지가 특히 중요합니다. 무한책임사원이 제안된 투자 프로젝트에 대한 실사를 수행하지 않거나, 무한책임사원이 조달된 자금을 직접 유용하는 경우, 유한책임사원은 자신의 권익을 보호하기 위해 적시에 관련 증거를 파악하고 수집하기 어려울 수 있습니다.

위의 분석을 통해 합자 민간투자펀드의 거래 구조가 상대적으로 복잡하기 때문에 투자자가 합자회사 사모투자펀드에 청약할 경우 일반 투자자가 청약하기 어렵다는 점을 어렵지 않게 알 수 있다. 따라서 투자자에게 관련 금융상품을 추천할 때 모든 중개자는 "속이는" 행동을 바꾸고 사전에 알릴 의무를 다해야 합니다. 동시에, 투자자는 위험 예방에 대한 인식도 제고해야 합니다. 특히 대규모 투자를 하기 전에는 변호사 및 기타 전문가와 상담하여 관련 투자 상품에 대한 위험 경고를 받은 후 위 사항을 감당할 수 있는지 판단하는 것이 가장 좋습니다. 위험.