2021년 2월 7일 오디오북 요약 보기: '부채 위기'

이 책의 저자는 아주 유명한 책 '원리'를 출간한 레이 달리오다. 그는 세계 최대 헤지펀드인 브리지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates)의 창립자이다. 이 책은 브리지워터 캐피털의 달리오가 정리한 부채 위기 경험과 부채 위기가 발생하는 이유, 기본 모델을 활용해 부채 위기 사이클의 법칙을 파악하는 방법을 주로 이야기한다.

부채위기는 왜 발생하는가? 달리오는 부채는 불가피하며, 부채는 상환능력을 초과할 때까지 늘어나는 경향이 있으며, 이때 부채위기가 발생하게 된다고 본다. 어떤 사람들은 빚을 지는 것이 나쁜가요?라고 묻습니다. 달리오는 부채가 실제로 사회, 경제 발전에 유익하다고 믿습니다. 이는 미래의 돈을 경제 발전을 촉진하는 데 사용하는 것과 같습니다. 그러나 사람들은 자신의 수입 내에서 생활하려는 관성을 갖는 경향이 있습니다. 실제로 자신의 수입에 맞춰 생활하는 데에는 문제가 없습니다. 회사의 수입을 예측하여 대출을 받고, 회사의 경제 규모를 확대하고, 시장을 장악하는 것은 좋은 행동입니다. 문제는 기업의 경제적 수입이 계속해서 증가하지 않을 것이며, 기업 환경은 임대료 인상, 직원 임금 상승 등 다양한 문제에 직면하게 될 것이라는 점입니다. 소득이 대출금을 상환할 수 없을 정도로 비용이 실제로 증가하면 부채 위기가 서서히 나타날 것입니다. 사실 개인대출은 기업대출과 거의 똑같습니다. 요즘 사회의 대부분의 사람들은 대출을 사용하여 주택과 자동차를 구입합니다. 모두는 자신의 수입으로 대출금을 갚을 수 있다고 믿습니다. 소득이 증가하고 더 큰 집이나 더 좋은 차를 사고 싶으면 새로운 대출이 늘어날 것입니다. 어느 날 갑자기 수입원이 사라지고 이러한 대출은 즉시 개인 부채 위기로 변할 것입니다. 차입금을 합리적으로 사용하면 소득을 늘리는 데에도 도움이 될 수 있습니다. 예를 들어 주택의 경우 주택 가격 상승 추세가 대출 이자율보다 높을 수 있다면 은행에서 빌리는 돈이 돈을 버는 데 도움이 될 것입니다. 오히려 우리의 빚은 계속 늘어날 것입니다. 그렇다면 자동차를 구입하는 것은 실제로 일일 연료 소비 외에도 정기적인 유지 관리가 필요합니다. 자동차 보험에 가입하세요. 이러한 비용은 모두 부채비용입니다. 차입금을 적절하게 사용하면 우리는 더 부자가 될 수 있습니다.

달리오는 부채 위기는 일반적으로 두 가지 범주로 나눌 수 있다고 생각합니다. 하나는 디플레이션 부채 위기이고 다른 하나는 인플레이션 부채 위기입니다. 디플레이션 부채 위기의 주요 징후는 시장이 통화 수축 상태에 빠지고 유통되는 돈이 충분하지 않다는 것입니다. 인플레이션은 자본이 유출되어 국내에서 생산된 상품을 판매할 수 없게 되는 현상을 말합니다. Dalio는 이 두 가지 위기 모델의 모델을 요약했습니다. 이는 상승 과정의 처음 세 단계(초기 단계, 버블, 정점), 이후 하락 단계(불황, 부채 축소, 정상화)로 구분됩니다. Dario의 정량적 분석에 따르면 전체 사이클 프로세스는 평균 거의 12년이 걸립니다. 이 모델을 통해 우리는 부채위기의 본질, 즉 현금흐름의 공급과 수요가 균형을 이루지 못한다는 점을 요약할 수 있습니다. 부채는 계속해서 늘어나고, 현금 흐름에 대한 수요는 경제가 제공할 수 있는 수준을 초과하며, 현금 흐름의 수요와 공급 불균형으로 인해 붕괴가 발생하는데, 이는 느리고 고통스러운 과정을 통해 회복되어야 합니다.

정리하면, 이 해석의 주요 핵심 내용은 경제에서는 차입이 불가피하며, 부채는 항상 상환 능력을 초과할 때까지 늘어나 부채 위기가 발생하게 된다는 것이다. 부채 위기는 두 단계로 발생합니다. 초기 단계에서 버블, 최고점에 이르는 상승 단계와 불경기에서 부채 축소, 정상화에 이르는 하향 단계입니다. 결국 부채위기의 본질은 현금흐름 공급과 수요의 불균형이다. 위기가 발생하면 권력을 가진 사람들은 균형을 회복하는 데 도움이 되는 정책을 채택해야 합니다.