공모 기금이 시장에 진입하다.

최근 A 주 시장은 20 18 상증종합지고점을 테스트하는 동안 먼저 뒷걸음질 치는 추세를 보이고 있다. 상증종합손가락은 3600 시에 성공적으로 뛰어올라 6 년 가까이 신기록을 세웠다. 20 15 5 178 시 이후 곰 시장 조정 추세가 기술적으로 역전될 가능성이 있으며, 상증종합은 20 19 초 2440 시 이후 강세장 발전 추세가 계속될 것으로 전망된다.

실제로 20 19 와 2020 의 시장 상승으로 일부 A 주 주식은 이미 높은 상승폭을 쌓았으며, 특히 고가치 성장 품종은 계속 시장의 주목을 받고 있다.

하지만 이 품종들은 시장 전체를 곰 시장 주기에서 벗어나게 하기 어렵고, 사회적 부는 여전히 주식시장을 대부분의 안정적인 자본 장기 투자의 중요한 구성 자산이 아닌 투기장으로 보고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언)

대조적으로, 주식 시장의 블루 칩 결국, 큰 시장 가치 품종, 강한 금 흡수 능력, 투자자에 게 장기적인 안정적인 수익을 줄 수 있는 능력입니다. 따라서 장기적으로 볼 때 단기간에 A 주가 3600 점으로 돌진하는 것은 의미가 제한되어 있어 A 주가 안정을 유지하고 좋은 구도를 유지하는 데 도움이 되며, 블루칩이 시장 주세를 되찾게 하는 데 도움이 된다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)

물론, 우리의 이번 블루칩 강세는 단순한 설 시세의 자금 추진이 아니라, 더 많은 가치 복구 상승의 추세이다.

1

거시경제는 계속 형세를 좋게 본다.

2020 년 글로벌 주식시장의 성장주가 탁월한 성과를 거둔 것은 신흥산업의 급속한 성장 수준 덕분입니다. 한편 세계 주요 경제국 통화당국의 극도로 느슨한 통화정책 덕분입니다.

사회 자본 투자 프로젝트가 부족하다는 맥락에서 그들은 신흥 산업에 집중한다. 전통 산업은 거시 환경의 영향을 받아 실적이 하락했다. 당연히 그들의 시장 성과는 상대적으로 제한적이다.

국내 전염병 통제 효과가 양호하기 때문에 2020 년 3 분기 국내 거시경제 성장률이 정정될 것이며, 회복세가 전 세계 다른 주요 경제국보다 앞서고 있다. 최근 국가통계청은 2020 년 65438+2 월 물가 데이터를 발표했다. CPI 지수는 계절적으로 소폭 반등했고, PPI 지수는 계속 반등했고, 기업 생산과 사회 수요 상황은 계속 개선되었다.

따라서 2020 년 4 분기부터 202 1 1 분기까지 거시경제 성장률이 여전히 상승할 것으로 예상되며 일부 전통업계의 실적을 개선하고 시장 평가를 복구하는 데 도움이 될 것으로 예상된다.

2

블루칩은 과소평가되었다.

최근 2 년 동안 A 주 시장이 계속 반등했지만, 블루칩의 전반적인 평가 수준은 여전히 낮다. 기록 13 사상 최고치를 기록한 상하이 50 지수 주가수익률과 시가순률은 각각 15 배, 1.62 배다. 2007 년 고점에 가까운 상하이와 심천 300 지수 주가수익률과 시가순률은 각각 17.2 배, 1.87 배다.

이에 비해 다우존스 지수와 스탠다드 푸르 500 지수의 주가수익률은 각각 30.3 배, 37.4 배, 시정률은 각각 6.54 배, 4. 16 배였다. 분명히 A-Share 블루 칩 부문은 투자 매력이 더 큽니다.

셋；삼；3

인민폐 환율이 계속 강세를 보이다.

국내 경제의 빠른 회복, 좋은 수출입 상황, 국제금융시장보다 높은 무위험 금리로 인해 2020 년 중반 이후 위안화 대 달러 환율이 계속 강세를 보이며 반년 상승폭이 7% 를 넘어섰다. 인민폐의 강세에 따라 외자 입시의 의지가 부단히 강화되었다. 올해 초에는 북상자금 입시장 규모가 크게 늘어났다.

물론 성숙한 국제금융시장에 비해 A 주에 대한 외자 비중은 상대적으로 낮다.

현재 북향자본주는 전체 A 주 시가의 2.89% 에 불과하며, 국제 성숙 금융시장의 비율은 20% 를 넘는다. 이에 따라 위안화 자산이 대대적인 맥락에서 외자 보유 A 주의 비율은 계속 증가할 것으로 보인다.

외자금이 다른 금융시장에서의 주요 투자 선호도에 따라 안정적인 수익을 올리는 블루칩은 여전히 주요 투자 대상이다.

사

가계저축은 공개 발행 기금을 통해 시장에 진출한다.

2020 년 공모기금 편주 매출이 크게 늘어난 이후 202 1 및 1 의 처음 7 일 (영업일 기준) 동안 공모기금 발행 규모는 1268 19 억에 달했다

각 펀드의 평균 발행 점유율은 약 70 억 4600 만 원으로 2007 년 6 월 65438+ 10 월 이후 최고치를 기록했다. 펀드 판매의 뜨거운 상황이 눈에 띈다.

주민저축이 공모기금을 통해 시장에 진입하는 국면은 시작에 불과하며, 사회부의 대자산 간 배치 조정 과정은 계속될 것으로 보고 있다. 이 규모는 중소 고성장 품종이 감당할 수 있는 전부가 아니며, 저평가된 대판 블루칩은 여전히 기관의 구성 선택이 될 것으로 예상된다.

다섯；오；5

경제 정책은 강한 자극에서 꾸준한 성장으로 바뀌었다.

2020 년에는 전 세계적으로 희귀한 전염병이 발생했고, 각국은 경제 자극 조치를 취하여 전염병의 부정적인 영향을 헤지했다. 그러나 경제 자극은 발전의 정상적인 상태가 아니다. 국내 전염병 예방·통제 상황이 호전되고 거시경제가 지속적으로 회복됨에 따라 정책면의 강력한 자극 조치가 꾸준한 성장 조치로 전환될 것으로 예상된다.

정책이익이 좋은 고성장 품종이 정책 지원력이 줄어든 상황에서 좋은 성장과 시장 경쟁력을 어떻게 유지하느냐가 고평가의 질을 검증하는 중요한 시험 과정이 될 것이다.

한편 성장주는 저금리 정책의 혜택을 받으며, 주가가 제시한 자금으로 시세를 추진하는 데는 종종 정책면의 좋은 촉매제가 필요하다. 후기 정책이 좋은 힘과 빈도가 예상보다 낮으면 고평가 시장의 지속 가능성도 시험될 것이다.

정책이 안정되고 고가치 성장주의 실적이 시장력의 시험을 받았을 때, 실적이 뒷받침되지 않은 일부 고가치 품종들은 어쩔 수 없이 A 주 스타일 전환의 조정 압력에 직면할 수밖에 없었다.

여섯；육

백신이 도입되면 전염병은 더욱 통제될 것이다.

현재 국산 백신은 이미 출시되었다. 단기 전염병 예방·통제 (단기) 는 우여곡절이 있지만 방역 항역 절차는 여전히 착실하게 추진되고 있다. 우한 (WHO) 는 전염병 예방 성공 경험이 있어 국내 민중 방역의식이 높아 분산 전염병을 통제할 확률이 높다.

백신 접종 사업이 꾸준히 추진됨에 따라 국내 전염병 예방·통제 상황이 더욱 호전될 것으로 예상되며, 단기 전염병의 파동은 거시경제 회복 과정에 영향을 미치지 않을 것으로 예상된다.

일곱

대소비 스트레스 해소 스타일 전환.

A 주가 계속 발전하면서, 특히 고평가 품종이 크게 상승하면서 비주주와 비주주 감축 의지가 눈에 띄게 높아졌다. 2020 년 상하이와 심천 두 시 A 주 비주주 순감액은 6920 억원에 달했고, 20 19 년 이 지표는 3573 억원으로 전년 대비 93.67% 증가했다.

고평가 품종의 비주주 감축 의지는 저평가 품종보다 현저히 높으며, 시장 고평가의 상향 추세를 억압해야 한다. 상장회사 주주가 재구매를 늘리는 현상은 종종 저평가 품종에서 발생하며, 시장 자금 흐름이 저평가 블루칩 품종으로 흘러가게 할 수도 있다.

여덟；팔

주식 시장 정책 배당은 여전히 ​​거기에있을 것으로 예상됩니다.

등록제 개혁은 이미 과학혁신판 () 와 선전 창업판 () 에서 성공적으로 실시되었으며, 앞으로 전 시장에 보급될 확률이 너무 크다. 개혁의 제도적 배당은 시장의 다른 부문에 혜택을 줄 것으로 예상된다. 성숙한 시장의 경험에 따르면 금융시장의 혁신은 시장이 안정적이고 시가가 큰 품종부터 시작하는데, 블루칩을 과소평가하면 주식시장의 제도적 배당금을 더 많이 받을 것으로 예상된다.

또한, 새로운 상장 폐지가 곧 시행될 예정이며, 일부 실적이 저조한 고평가 품종은 어느 정도 퇴시 위험에 직면하게 될 것이며, 이는 고평가 품종에 대한 투자자들의 투자 열정에도 영향을 미칠 것이다.

전반적으로 블루칩이 시장의 주력이 되는 것은 A 주 우시장 발전의 중요한 단계이며 A 주 시장화, 인터내셔널리제이션, 규범화 과정이 계속 추진되는 데 도움이 된다. 일반 투자자들은 이 시장의 발전 특징에 주의를 기울이고 실적이 저조한 고평가 품종의 시장 위험을 경계해야 한다.