뮤추얼 펀드가 직면 한 도전

* * * 뮤추얼 펀드는 전문화 관리, 다양화 투자, 유동성, 풍부한 정보 제공, 다양한 선택, 편리함, 상대적으로 저렴한 비용 등 복합적인 장점을 갖춘 일반 투자자들이 증권시장에 참여하고 부를 축적하며 장기 재테크 목표를 달성하는 가장 중요한 도구가 되고 있다. 이 때문에 지난 몇 년 동안 글로벌 * * * 뮤추얼 펀드는 2000 년 1 1.9 조 달러에서 2004 년16 조 달러로 성장한 지속적인 발전을 이루었습니다. 펀드 수는 2000 년 52,000 개에서 2004 년 56,000 개로 증가하여 연평균 960 개로 증가했다.

전반적으로 뮤추얼 펀드는 자본 형성, 경제 발전, 사회복지 개선 방면에서 점점 더 중요한 역할을 하고 있다. 그러나 각국의 금융체제 개혁, 규제 규칙 조정, 시장 경쟁이 심화됨에 따라 글로벌 뮤추얼 펀드의 발전은 점점 더 많은 도전에 직면하고 있다.

기금 관리 문제

* * * 와 펀드 업계는 펀드 매니저와 펀드 보유자 간의 신뢰 관계에 기반을 두고 있기 때문에 거버넌스 문제는 매우 중요하다. 자산 규모가 급속히 증가함에 따라 체이스 펀드의 두 가지 주요 거버넌스 문제가 점점 더 두드러지고 있습니다. 하나는 펀드 보유자가 이사회에 대한 이해가 부족하여 펀드 보유자의 이익이 효과적으로 보호되지 않는다는 것입니다. 미국 모델은 펀드 보유자의 독립적 의사결정과 이사회의 역할을 강조하지만, 실제로 펀드 보유자는 펀드 매니저와 펀드 가족에 대해 비교적 잘 알고 있으며 이사회, 특히 독립이사에 대해서는 거의 알지 못한다. 이사회와의 의사 소통 부족으로 펀드 보유자는 이사의 행동을 감독할 수 없기 때문에 펀드 보유자와 투자 고문의 이익이 일치하지 않을 경우 독립이사가 투자 컨설턴트 쪽으로 전향해 펀드 보유자의 이익을 손상시킬 수 있다. 둘째, 주주들은 비용과 비용 통제에 무관심하다. 최근 몇 년 동안 투자자들이 뮤추얼 펀드에 투자하는 열정이 높아지면서 각국 펀드 매니저가 자산 관리 규모를 확대하는 목표를 더욱 쉽게 달성할 수 있게 되었다. 이런 맥락에서, 주주들은 기금의 원가 지출에 별로 관심이 없다. 한편으로는 비용률이 낮기 때문이고, 다른 한편으로는 펀드 홍보로 인해 투자자들은 펀드 매니저의 성공적인 운영이 비용이 많이 든다고 생각한다. 이런 관념으로 펀드사의 비용율은 합리적으로 보이지만 실제 절대값은 매우 높다.

펀드 생태계의 효과적인 진화

방법에서는, 기금의 생태학적 인 문제는 실제로 기금의 발달 모형의 문제 이다. 현재 국제적으로 주로 세 가지 펀드 생태가 있다. 하나는 미국을 대표하는 법치기금 생태이다. 둘째, 영국을 대표하는 자주기금 생태; 셋째, 일본을 대표하는 정치자금 생태. 법치 펀드 생태계에서 시장 경쟁이 충분하고 펀드 제품 혁신이 속출하고 있다. 기금은 통일된 법률의 제약 하에 공정한 환경에서 우승열퇴를 실현하는데, 단점은 변동이 너무 크다는 것이다. 자주기금의 생태계에서 시장 주체는 펀드 업계의 자율기능을 충분히 발휘하여 펀드 업계의 장기적이고 안정적인 성장을 유지하는 데 주력하고 있다. 단점은 통일된 법률 규범을 형성하는 데 불리하다는 것이다. 정치기금 생태관심기금업계는 정부의 강력한 추진에 힘입어 초상적 성장을 추진하고 있다. 단점은 시장 경쟁이 불충분하고 펀드 제품 혁신이 부족해 부패와 흑막이 생기기 쉽다는 점이다. 전반적으로, 세 가지 펀드 생태학은 각각 장단점이 있다. 관건은 어떻게 느슨한 조건을 구축하고 펀드 생태의 자기진화 능력을 최대한 활용해 펀드 운영의 효율성을 높일 수 있는가이다. 지금까지 이 방면에 대한 토론은 아직 정론이 없다.

펀드 마케팅의 공정성

현재 펀드 매니저는 은행, 브로커, 재테크 컨설턴트 등 중개 판매 펀드에 점점 더 의존하고 있으며, 펀드 투자자들은 그들의 도움과 제안 구매 펀드에 점점 더 의존하고 있다. 그러나 오랫동안 펀드 마케팅의 각종 불공정 현상이 투자자들의 펀드 구매 적극성에 영향을 미쳤다. 첫째, 구매 펀드 요금에 이중 표준 문제가 있습니다. 개인투자자와 기관투자자는 펀드를 살 때 항상 다른 가격으로 같은 제품을 사는데, 개인투자자는 기관투자자보다 더 많은 돈을 지불한다. 일반적으로 펀드사는 펀드 자산 규모를 확대하기 위해 기관투자자들에게 커미션을 감면하고 일정 금액의 펀드 점유율을 부여하고 공모기든 개방기든 위법 거래에 대해 내부 합의를 이뤘다. 둘째, 증권상이 회색 보상을 받는 부정행위로 투자자는 추가 투자비용을 지불해야 한다. 조사에 따르면 쿠폰상은 펀드 매니저로부터 고정 펀드 판매 서비스료를 받는 것 외에 두 가지 암묵적인 보수를 받는 것으로 나타났다. 하나는 일반 판매 장려이고, 다른 하나는' 소프트 커미션' 또는 추가 보조금 (예: 펀드가 중개업자의 요청에 따라 의석에서 거래되는 경우) 이다. 어떤 회색 보답이든 최종 주도자는 보통 펀드 투자자다. 브로커의 추천에 귀를 기울이고, 모르는 사이에 바람직하지 않은 펀드 품종을 선택해 결국 자신의 투자 수익에 영향을 미치기 때문이다.

정보 공개 문제

정보 공개는 펀드 산업 발전에 수반되는 장기적인 문제이다. 미국, 특히 2003 년 미국이' 펀드 흑막' 이 발발한 이후 펀드 정보 공개에 대한 관심이 높아지면서 규제부문도 더욱 엄격한 규제 조치를 취하고 있다. 미국 증권거래위원회의 새로운 규정에 따르면 펀드 회사는 승인된 컨설팅 계약, 선택 거래 및 지연 거래 정책, 판매 할인, 펀드 매니저의 배경 및 보상 정책, 브로커 및 유통업자의 보상 구조를 공개해야 할 의무가 있습니다. 유럽에서 유럽연합은 투자자를 보호하기 위한 정보 공개 등의 규정을 발표하고 펀드 매니저가 주관부에 정기 보고서를 제출하고 투자 전략, 기술 및 제한에 대한 기타 정보를 제공하고 추가 위험 관리 정보를 제공하는 등 정보 공개에 대한 요구를 확대했습니다. 정보 공개 요구 사항이 높아짐에 따라 기금이 정보 공개 비용을 효과적으로 통제하는 방법, 규제 기관이 펀드가 공개한 정보가 규제 요구 사항을 충족하는지 모니터링하는 방법, 투자자가 기하급수적으로 증가하는 정보의 정보를 신속하게 수집하고 효과적으로 해석하는 방법이 새로운 과제가 될 것입니다.

현실의 도전은 위에 열거된 것보다 더 많을 것이다. 그러나 이 네 가지 도전은 근본적이고 결정적이다. 글로벌 펀드는 중요한 발전의 고비에 처해 있으며, 각국이 건강하게 발전할 수 있는지 여부는 이 네 가지 문제를 효과적으로 해결할 수 있는지, 기회를 놓치지 않고 중요한 기회를 잡을 수 있는지에 달려 있다.