DFJ Ventures에서 Baidu를 지원하는 DFJ

저점의 시험을 견디는 사람은 다음 정점이 왔을 때 두각을 나타낼 가능성이 더 높습니다. Global Venture Capital Fund가 중국에 투자한 9개 회사 중 Kongzong.com, Focus Media, Baidu, Longqi Communications 등 4개 회사가 각각 나스닥과 싱가포르 거래소에 성공적으로 상장하여 DFJ에 높은 수익을 제공하고 있습니다.

우리가 보유하고 있는 바이두 주식을 매도한 적이 없습니다. Baidu의 투자자이자 DFJ Global Venture Capital Fund의 이사인 Fu Jixun은 Baidu 이사회에 참석한 후 어느 날 오후 이렇게 말했습니다. 실제로 Baidu가 상장되기 전에 Defengjie는 Baidu 창립자 Xu Yong으로부터 일부 주식을 구매했습니다. 바이두의 향후 발전을 낙관하는 것과 더불어, DFJ가 감히 이런 조치를 취한 이유도 DFJ 글로벌 벤처 캐피탈 펀드의 독특한 기간 구조 때문이다. DFJ 글로벌 벤처캐피탈 펀드의 존속기간은 설정초기 10년으로 설정되어 있으며, 필요한 경우 존속기간 종료 후 2년씩 2회 연장이 가능합니다. 일반 펀드의 기간이 7~13년인 것에 비해 최대 14년(12+2)의 기간 구조는 DFJ 글로벌 벤처 캐피털 펀드가 미국 이외의 초기 단계 프로젝트에 투자하는 데 집중할 수 있는 기회를 제공합니다. .정말 훌륭한 공간입니다.

반면, 향후 전개에는 변수가 있겠지만, DFJ 등 투자자가 중국 투자의 악순환을 끊기에는 바이두의 성공만으로도 충분하다. 보통 70%, 심지어 80%가 걸린다. 손실을 초래하는 프로젝트의 20~30%로 인해 발생하는 손실을 보상하려면 프로젝트가 성공해야 합니다. 이는 미국과 정반대이다. 페닌슐라 캐피탈, 인테그리티 파트너스 등 1차 투자자들의 200~300배 수익률에 비하면 크게 뒤떨어지지만, 바이두 최대 기관투자자로서 델론지는 여전히 50배에 가까운 수익률을 달성했다.(2005년 10월 기준 종가 기준으로 계산) 26일 가격).

그뿐만 아니라, DFJ가 바이두에 투자하여 얻은 주식 시장 가치는 전체 글로벌 투자 비용을 회수하기에 충분합니다. DFJ 글로벌 벤처 캐피탈 펀드는 전 세계 60개 이상의 기업에 4억 달러 이상을 투자했습니다. 푸지순(Fu Jixun)이 공개됐다. 2000년 인터넷 버블이 터지면서 DFJ를 비롯한 VC들은 객관적으로 조심스러워졌지만 DFJ의 중국 진출을 막지는 못했다.

DFJ의 F는 2000년 4월과 5월, 창업 파트너를 뜻하는 존 H.N 피셔(John H. N. Fisher)가 스캇 월첵(Scott Walchek)을 통해 아직 인터넷 붐이 한창이던 중국에 바이두(Baidu)라는 스타트업 기업이 있다는 사실을 알게 됐다. , 그리고 곧 검색 기술에 주력하는 이 회사에 관심을 갖게 되었습니다. Scott Walchek은 Baidu의 초기 투자자인 Integrity Partners의 창립자입니다. 그는 이전에 쇼핑 검색에 중점을 둔 B2B 회사를 설립했습니다. 이 회사는 설립 과정에서 DFJ(나중에 INKTOMI에 인수됨)로부터 투자를 받았습니다.

그러나 당시 싱가포르의 DFJ ePlanet Ventures 이사인 Finian Tan과 중국 홍콩의 이사인 David Williams는 중국어를 할 수 없었기 때문에 Baidu에 대한 실사 업무가 주로 수행되었습니다. 이는 최근 싱가포르 국립과학기술청(National Science and Technology Agency)에서 DFJ ePlanet Ventures에 합류한 Foo Chi-Hsun에 의해 이루어졌습니다.

그동안 우리는 주로 밤에 바이두를 방문했다. 당시 DFJ ePlanet Ventures의 Senior Associate였던 Fu Jixun은 Baidu의 창문을 통해 이 중국 회사에서 실리콘 밸리 스타일의 기업가 정신이 번쩍이는 것을 보았다고 회상했습니다. 투자 협상 과정은 매우 순조롭게 진행되었습니다. 2000년 9월까지 DFJ ePlanet Ventures는 IDG 및 1차 투자자 Integrity Partners 및 Peninsula Capital과 함께 Baidu에 투자했습니다. Baidu는 설립된 지 9개월밖에 안 됐고 직원 수가 1000만 달러에 불과했습니다. (DFJ가 이 금액의 약 75%를 차지했습니다.) DFJ는 이번 투자를 통해 성공적으로 바이두의 단일 최대주주가 되었지만, DFJ는 여전히 바이두의 소수 지분만을 보유하고 있다.

당시 바이두의 세 가지 측면, 즉 사람, 기술, 시장을 주로 조사했습니다. 당시 미국에는 이미 INKTOMI, INFOSEEK 등과 같은 유명한 검색 엔진 회사가 있었고 이러한 회사는 DFJ가 Baidu에 투자하는 데 참조할 가치 프레임을 제공했지만 Fu Jixun은 그 이유를 밝혔습니다. DFJ가 바이두에 그렇게 빨리 투자한 이유는 주로 바이두의 두 창립자와 그들이 달성한 기술 수준에 대해 낙관했기 때문이었습니다. (바이두는 원래 예상했던 6개월보다 1개월 반 앞선 4개월 반 만에 세계 최고의 중국 검색 엔진을 구축했습니다. 개월).

DFJ가 바이두에 투자하기로 결정했을 당시 미국 나스닥에 상장된 INKTOMI의 시가총액은 130억 달러에 이르렀고, AKAMAI의 시가총액은 120억 달러를 넘어섰지만, Fu Jixun은 솔직하게 다음과 같이 말했습니다. 달성 방법 거대한 잠재적 시장 가치 측면에서 우리는 큰 위험을 감수했습니다.

2차 투자의 상대방으로서 IDG는 마침내 바이두에 투자하기로 결정했다. 로빈 리가 중국 검색의 거대한 미래를 깨닫게 했기 때문이 아니라, 이 청년이 자신의 인생에서 30대 초반은 늘 그랬다. 내가 말하는 건 내가 얼마나 잘하느냐가 아니라, 나보다 나은 기술자와 경영자를 찾는 방법, 최고의 팀을 구성하는 방법에 관한 것이다.

사업을 시작할 당시에는 미래에 CEO를 맡을 수 있는 '능력 있는 사람'을 찾고 싶었기 때문에 당시 회사 내 직위는 사장이었습니다. 로빈 리가 말했다.

훌륭한 창업가를 위한 자원이 부족한 중국에서는 인재를 선발하는 것도 벤처캐피털의 체계적 역량을 시험하는 요소다. 2000년경 중국에 진출하는 대부분의 VC들처럼 DFJ의 중국시장 담당팀은 최종 투자 의사결정권이 없었습니다. 따라서 중국 이야기, 특히 미국 버전이 없는 중국 이야기를 미국의 투자 의사 결정 위원회에 전달하는 방법은 이러한 중국 VC 팀이 마스터해야 할 교훈입니다.

2002년 7월과 8월, DFJ 글로벌 벤처 캐피탈 펀드의 수석 부사장이자 중국 최고 대표인 장판(Zhang Fan)은 취임한 지 채 1년도 되지 않아 이런 난관에 부딪혔다. 당시 두 번째 창업자인 저우윈판(Zhou Yunfan)과 양닝(Yang Ning)은 이미 40여 개의 해외 VC와 접촉한 상태였으며, 그 중 한 명은 설립 후 반년도 채 되지 않아 600만 달러의 가치 평가를 바탕으로 투자하기로 합의한 상태였다. 투자 전) Kongzong.com이 DFJ를 대신하여 300만 달러를 투자했습니다.

장판이 미국에서 가져온 DFJ 파트너들의 답변은 “400만 달러 평가액을 기준으로 200만 달러를 투자할 수 있다”는 것이었다. 그러나 ChinaRen을 성공적으로 설립한 Zhou와 Yang은 Draper의 브랜드가 Kongkong.com에 큰 가치를 가져올 수 있다고 생각하지 않았습니다.

그래서 일부 투자자들이 새로 출범한 Kong Kong.com에 대해 낙관적이지 않자 주요 포털 3곳의 문자 메시지가 매우 잘 나가고 있었기 때문에 Zhang Fan은 다시 한번 미국 본사를 방문하여 DFJ 파트너를 성공적으로 설득했습니다. , Dafengjie는 2002년 Zhou Yunfan과 Yang Ning의 평가액 600만 달러를 바탕으로 마침내 홍콩의 부동산 회사인 ChinaAssets(100만 달러 이상), 실리콘 밸리의 소규모 벤처 캐피털 펀드 등 금융 투자자와 힘을 합쳤습니다. 9월 시진핑 주석은 Kongkong.com에 300만 달러를 투자했습니다. DFJ가 투자한 금액은 80만달러로 평소 투자금액보다 훨씬 적었지만, DFJ가 홍콩콩에 투자한 금액의 30배가 넘는 수익을 냈다.

Defengjie가 Kong Kong에 투자할 수 있었던 것은 Zhang Fan의 끈기 외에도 Zhang Fan과 Kong Kong 창립자 Zhou Yunfan 및 Yang Ning 간의 스탠포드 동문 관계도 의심할 여지 없이 미묘한 역할을 했습니다.