항셍지수 선물 개발 역사

항셍지수 선물계약의 등장과 발전은 크게 3단계, 즉 홍콩 주가지수 선물의 출현과 급속한 발전 단계, 시스템 개혁 단계와 꾸준한 발전 단계로 나눌 수 있다 . 두 번째 단계: 홍콩선물거래소는 개혁을 강요당합니다. 1987년 10월 미국 증시 폭락으로 글로벌 증시 폭락이 촉발됐고, 홍콩 증시는 나흘간 폭락하면서 주가지수선물거래도 심각한 위기를 맞았다. 당시 엄청난 증거금 부족으로 인한 심각한 부채 위험에 대처하고, 특히 향후 선물 거래에서 발생할 수 있는 인도 위기를 예방하기 위해 홍콩선물거래소는 과감한 결제 개혁에 착수했습니다. 보증 시스템.

홍콩선물거래소가 주가지수 선물계약을 출시했을 때 초기 청산 업무는 전적으로 청산소에서 수행되었습니다. 청산소는 회원들의 거래를 관리하고 회원들의 가능한 거래 위험을 모니터링했습니다. 회원은 고객의 거래를 관리하고 고객 거래 위험을 모니터링할 책임이 있으며 청산소의 신뢰할 수 있는 절차를 구현하지만 보증을 수행할 기능이나 의무는 없습니다. 즉, 고객이 지불할 수 있다는 보장이 없습니다. 공개 계약 마진. 1987년 10월 배달대란이 발생한 이후 결제시스템 개편이 안건으로 제기됐다. 1987년 10월 26일, 홍콩선물거래소는 선물시장을 살리기로 결정했습니다. 즉, 홍콩 정부가 50%를 출연하고 주요 은행 및 브로커가 50%를 출연하여 20억 홍콩달러의 준비금을 조달하기로 결정했습니다. 이 대출은 홍콩 선물 보증 회사(나중에 HK$40억으로 증가)에 제공되어 위험 저항력을 강화하고 홍콩 선물 거래소에서 모든 선물 계약의 이행을 보장했습니다. 이후 보증회사는 약 HK$20억의 준비금을 사용하여 계약을 이행하지 못한 중개 회원의 공개 포지션 HK$18억을 처리했습니다. 그러나 정부는 나중에 채무 불이행 회원들로부터 연체금을 징수하고 선물 계약과 모든 주식 거래에 대한 특별 부과금을 징수하여 대출금을 상환하겠다고 규정했습니다. 청산채무를 상환하기 위해 특별부담금을 부과함으로써 구제대출이 눈에 보이지 않게 투자자들에게 전가됐다.

이후 선물거래소는 리스크 방지 역량을 강화하고 시장 리스크 모니터링 기능을 강화하기 위해 일련의 개혁을 계속 진행했다. 개편 내용은 주로 다음과 같은 3가지 사항을 포함한다. 첫째, 회원은 4가지 등급으로 구분되며, 자신을 대신하여 거래하는 브로커와 거래소 회원 고객을 일급 브로커로 분류한다. 제2종 브로커는 회원, 비회원 고객을 대신하여 거래를 수행하는 브로커로 분류되며, 인수권을 가진 브로커는 카테고리 4로 분류됩니다. 거래소는 이번 개편을 통해 트레이딩 브로커 회원의 지분 요구 사항을 증가시켜, 각 유형의 브로커 회원이 고객의 재무 상태에 대한 비정기적 모니터링을 수행하도록 요구하고 있으며, 회원은 그에 따른 위험을 부담할 책임도 있습니다. 고객은 마진 지불 위험을 불이행할 수 있습니다. 둘째, 개편을 통해 기존 보증회사를 대체하기 위해 2억 HKD의 예비기금을 조성하였으며, 선물거래소 청산회사는 이 자금을 활용하여 중개인의 연체금을 직접 지급하고 시장거래 및 인도위험을 적시에 해결할 수 있습니다. . 셋째, 개혁의 또 다른 결과는 어음교환소의 개편이다. 이번 개편을 통해 브로커 회원이 예치한 개발예금의 안전성과 유동성을 보다 엄격하게 확보하기 위해 결제회사를 선물거래소 자회사로 합병해 일상적인 거래와 배송에 관한 결제업무를 완수함으로써 회원님들의 원활한 결제가 가능하도록 하겠습니다. 선물거래를 통해 적시에 리스크를 통제하고 위기에 대응합니다. 홍콩 주식시장에 관심이 있는 개인 투자자들의 요구를 충족시키기 위해 홍콩선물거래소는 2000년 10월 9일에 Mini-Hang Seng Index 선물 계약(이하 "Little Index")을 출시할 예정입니다.

독특하게 설계된 이 미니 항셍지수 선물계약은 선물거래소 선물계약의 지수 관련 지수, 즉 항셍지수를 기반으로 매매의 기준이 되는 상품이다. 미니 선물 계약 지수의 계약 승수는 포인트당 HK$10.00, 즉 항셍 지수 선물 계약의 5분의 1입니다. 따라서 HSI 선물 가격이 17,500포인트일 때 소형 HSI 선물 계약의 가치는 HKD 175,000.00가 됩니다. Hang Seng Index 선물 계약과 마찬가지로 Mini-Hang Index 선물 계약도 현금 결제됩니다. 너무 많은 위험을 감수하고 싶지 않고 정밀한 헤징이 필요한 일부 국내 소매 투자자에게는 소형주 항셍 지수 선물이 최고의 투자 및 위험 관리 헤징 도구가 될 것입니다. 1) 개인 투자자를 위한 맞춤형 설계

소형주 항셍지수 선물은 선물계약의 장점도 있지만, 다른 한편으로는 그렇지 않은 투자자를 위해 설계되었습니다. 너무 많은 위험을 감수하고 싶어합니다. 계약 가치가 작기 때문에 숙련된 투자자와 초보 투자자 모두 다양한 성과 수준에서 지수의 33개 구성 주식에 소규모로 참여할 수 있습니다.

2) 저렴한 비용

소형 HSI 선물 계약의 가치는 HSI 선물 계약의 5분의 1 수준이므로 증거금 요건과 수수료도 상대적으로 낮습니다.

3) 증거금 상쇄

소형주 항셍지수 선물계약과 항셍지수 선물계약의 마진은 서로 100% 상쇄될 수 있어 투자 포트폴리오가 더욱 유연해집니다. .

4) 전자 거래 플랫폼

거래소의 다른 상품과 마찬가지로 소형주 항셍 지수 선물 계약은 HKATS 전자 거래 시스템을 사용하여 거래됩니다. 모든 매수, 매도 주문은 가격과 시간순으로 매칭되어 체결되며, 매수, 매도 주문의 매수, 매도, 거래 가격이 실시간으로 전송되어 고객에게 최적의 가격을 제공합니다.

5) 청산회사 이행보증

mini-HSI 선물계약은 Hong Kong Futures Clearing Co., Ltd.(HKCC)에 의해 등록, 결제 및 이행보증을 제공받습니다. 선물거래소가 전액 소유하고 있습니다.

홍콩 청산 공사는 모든 공개 계약의 거래 상대방 역할을 하여 청산 회사 참가자의 위험을 효과적으로 제거합니다. 이 보증은 청산소 참가자의 고객에 대한 재정적 책임까지 확장되지 않습니다. 따라서 투자자들은 매수 및 매도를 위한 브로커를 선택할 때 주의해야 합니다. 미니 항셍 지수 선물(미니 선물)

선물은 모두 항셍 지수를 기반으로 하는 선물 계약입니다. 둘 사이의 차이는 각 "핍"의 현금 가치입니다. 선물 지수의 각 포인트의 상대적 현금 가치는 NT$50이고, 소형 선물 지수의 각 포인트의 현금 가치는 NT$10입니다. 소형 선물 지수의 마진 수준도 그 5분의 1입니다. 선물 지수의.

소형주 선물지수의 약정가치가 선물지수의 약정가치보다 낮기 때문에 레버리지 비율도 상대적으로 낮다는 거죠?

소형 선물지수에 투자하는 예금액은 선물지수의 5분의 1에 불과하지만 둘 다 항셍지수를 기준으로 하기 때문에 변동성과 레버리지 비율은 실제로는 같은. . 예를 들어 9월 소형선물지수 결제가격은 12,163이고, 소형선물지수 계약금액은 121,630위안(12,163x10위안)이다. 보증금이 NT$7,625에 불과하므로 레버리지 비율은 16.0배입니다. 선물계약의 경우 9월 계약의 결제가격도 12,163위안, 금액은 608,150위안(12,163x50위안)이다. 예금 38,125위안을 기준으로 계산하면 레버리지 비율도 16.0배입니다. 소형주 선물과 선물계약의 레버리지 비율이 동일함을 알 수 있다.

소형 선물과 선물의 레버리지 효과는 막대한 이익을 가져올 수 있지만, 막대한 손실을 가져올 수도 있으며, 지불한 예치금조차 아주 짧은 시간에 손실될 수 있으며, 그 이상 중개회사에 빚이 있을 수 있습니다. 예를 들어, 투자자가 지수선물계약을 매수했으나 당일 포지션을 청산하지 않고, 다음날 시장이 개장하고 시장이 763포인트 이상 급락한 경우, 증권사가 즉시 포지션을 청산하더라도 (일반적으로 "청산"으로 알려져 있음) 고객은 여전히 ​​관련 손실을 부담해야 합니다. 시장 상황이 변동할 경우 항셍 지수가 153포인트 이상 하락하는 한 고객의 증거금 수준은 유지 증거금 수준 아래로 떨어지게 되며, 중개회사는 일반적으로 즉시 고객에게 더 많은 금액(일반적으로 ""라고 함)을 예치하도록 요구합니다. 커버링 포지션" 또는 "포지션 커버"). "마진"), 마진 수준을 기본 마진 수준(즉, 지수 선물 포지션을 개설하기 위해 지불한 증거금)으로 되돌립니다. 투자자가 기한 내에 지불하지 못하면 시장이 종료되기 전에 청산될 가능성이 더 높습니다.