CTA 동향 추적 작업을 최고 수준으로 끌어올리는 방법

올해는 주식시장의 급격한 하락세에도 불구하고, 낮은 주식시장과 관련된 CTA 전략이 좋은 수익률을 달성했다.

CTA 펀드 중에서는 Yuansheng Capital이 높은 평가를 받고 있습니다. 1997년 9월부터 2018년 6월까지 22년 동안 Yuansheng은 20년 만에 플러스 수익을 기록했으며 2년 동안 소폭 손실을 입었고 손실률은 5% 미만이었습니다. 1998년, 2000년, 2008년과 같은 경제 위기 기간 동안 Yuansheng은 모두 긍정적인 수익을 달성했으며 당연한 "약세장 적수"였습니다.

Yuansheng은 주로 중장기 추세 추종 전략을 채택합니다. CTA 전략이 전 세계적으로 알려진 지 30년이 지났지만 주요 투자 스타일은 추세 추종이므로 사람들은 CTA 전략을 추세 추종 전략과 동일시하는 경우가 많습니다.

체계적인 CTA 추세 추종 전략은 1983년 '거북이 전략'으로 거슬러 올라간다. 당시 '거북이 전략'은 4년에 걸쳐 가격 변화에 따라 높은 수익을 얻을 수 있다는 점을 보여줬다. 년 이익, 원래 AHL 체계적 거래도 동시에 탄생했습니다.

추세 추종 전략은 어렵지 않게 들립니다. 그러나 이 전략은 30년 넘게 개발되어 왔으며 Yuansheng만큼 이를 수행한 CTA 펀드 기관은 거의 없습니다.

추세 추종 전략을 어떻게 구현하나요? Yuan Sheng은 어떻게 그것을 극한까지 달성했습니까? 하오마이 기금연구센터에서는 종합적인 설명을 제공합니다.

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추세 추종 전략 예시

체계적인 전략은 추세 추종 전략을 기반으로 하며 기간 제도, 계절성, 상대 등 기타 보조 요소도 포함합니다. 가치 등 전략. 예를 들어 Yuan Sheng의 추세 추적 전략은 100개가 넘는 시장의 추세를 추적하고 다양한 거래 빈도와 시간 차원을 통해 다양화됩니다. 핵심 추세 추적 시스템은 산업 간 및 투자 도구 모멘텀 전략을 기반으로 하며 평균에 따라 달라집니다. 복귀. 시스템 제한.

_추세 추종 전략의 예시

시장이 상승과 하락 추세를 보일 때 추세 전략의 모멘텀은 종종 좋은 성과를 냅니다. 시장이 통합되면 추세 전략은 종종 저조한 성과를 냅니다. 그리고 상관관계가 낮은 여러 시장에서 추세 추종 전략을 사용하면 다양한 시장의 추세로 인해 발생하는 높은 수익을 얻을 수 있습니다.

CTA 전략도 최근 몇 년 동안 여러 시장 간의 상관관계가 과거에 비해 크게 높아졌기 때문에 어려움에 직면했습니다. 그러나 CTA 전략의 수익률 분포는 왜도 분포가 높고 주식시장과의 상관관계가 낮은 특성을 갖고 있어 CTA 전략의 배분 유의성이 높다.

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CTA 트렌드 전략이 계속해서 효과적인 이유는 무엇인가요?

지난 30년 동안 CTA 트렌드 전략의 성공은 모멘텀의 장기적인 효과를 입증할 수도 있습니다. 그리고 그들로부터 이익을 얻으세요. 이 전략의 수익성 특성은 거시경제의 느린 순환성, 상품 시장의 장기적인 구조 특성, 행동 편향, 정보의 불균등한 보급 및 정보에 대한 투자자의 다양한 반응 시간에 기인합니다. 우리는 주로 다음과 같은 차원에서 논의합니다.

1. 거시경제의 순환

상품 시장에 큰 추세 기회가 나타날 때 거시경제는 종종 급격한 상승 또는 하락 기간에 있습니다. 경제 자체는 팽창과 수축을 주기적으로 반복하는 매우 순환적인 특성을 갖고 있으며, 경제가 성장하기 시작하면 기업은 장기 자본 투자를 늘리는 경향이 있고, 임금과 고용은 매우 경직적이며, 이어서 소비와 수요도 급격히 증가합니다. 이는 결국 경제 자체의 순환적 성격을 강화시켜 경제가 최고조에 달하게 되고, 그 과정에서 원자재 가격도 상승 추세를 보일 것입니다.

2. 선물 자체의 기간 구조

기간 구조는 만기일이 다른 선물 계약 간의 가격 관계로 표현됩니다. 일반적으로 선물시장은 선물가격이 최근 가격보다 높은 프리미엄 구조를 보이고 있으며, 계약이 만기에 가까워질수록 프리미엄이 높은 선물계약 종류는 서서히 현물가격으로 수렴하게 됩니다. 할인은 계약도 천천히 현물로 수렴할 것이기 때문에 기간 구조 자체도 모멘텀을 생성하는 이유 중 하나입니다.

3. 투자자 행동 편차

시장 참가자는 결코 합리적이지 않으며 특정 행동 특성을 나타냅니다. 이러한 행동 특성은 다음과 같습니다:

처분 효과: 투자자는 손실에 직면했을 때 손절매 자산을 판매하고 수익성 있는 자산에 대해 조기에 이익을 현금화하는 것을 꺼립니다.

방목: 투자자는 단순히 다른 사람이 자산을 구매하기 때문에 자산을 구매하여 가격이 상승합니다.

부족한 대응: 투자자들은 정보에 대한 대응이 부족한 경우가 많습니다.

한편은 투자자의 처분효과로 인해 장기적으로 가격 추세가 나타나고, 다른 한편으로는 투자자의 군집효과로 인해 모멘텀의 지속성이 강화되는 모습이다.

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추세 추종 전략의 단계별 개선

대략적으로 추세 추종 전략은 간단한 규칙을 따릅니다. 상승 추세 선물을 입력하고 하락 추세가 있을 때 선물을 매도하세요.

그러나 추세를 정량적으로 표현하는 방법, 장기간에 걸친 추세 변화를 측정하는 방법, 횡보 손실을 통제하는 방법 등은 모두 심도있는 논의와 연구가 필요한 내용입니다.

좋은 CTA 펀드는 Yuansheng과 같은 이러한 문제를 포괄적으로 처리해야 안정적이고 상당한 긍정적인 수익을 얻을 수 있습니다. 아래에서는 트렌드 전략의 몇 가지 간단한 측면에 대해 단계별 최적화를 수행하고 이상적인 결과를 얻습니다.

사전 개선: 신호 주파수 대역 선택

트렌드 추적은 신호에 크게 의존하므로 처음에는 신호 주파수 대역을 선택하는 방법이 중요합니다.

다양한 선물 상품에는 각기 다른 추세 주기가 있습니다. 일부 선물 상품은 단대역 신호를 더 효과적으로 사용하고, 일부 선물 상품은 중대역 및 장대역 신호를 더 효과적으로 사용합니다. 또한 자체적인 유효 신호 주파수 대역이 없는 일부 선물도 있습니다. 이러한 선물의 경우 처음부터 필터링하여 투자 포트폴리오에 포함하지 않습니다. 선물의 최적 주파수 대역을 얻는 것은 추세 추종 전략의 결과를 크게 향상시킬 수 있습니다.

_향상된 추세 추종 전략 수익 차트

데이터 출처: Haomai Fund Research Center 편집

데이터 범위: 2009년 3월 ~ 2018년 7월 월

참고: 위 그림의 파란색 선은 무작위로 선택한 신호 밴드를 사용한 추세 추종 전략의 반환이고, 노란색 선은 과거 데이터를 기반으로 선택한 최적의 신호 밴드를 사용한 추세 추종 전략의 반환입니다. 거래 종류에는 선물 시장에 유동성이 있는 모든 주요 계약이 포함됩니다.

주파수 대역 선택이 추세 추종 전략의 결과에 큰 영향을 미친다는 것을 알 수 있습니다.

2차 개선: 다중 신호 주파수 대역 피팅

최적의 신호 주파수 대역을 선택함으로써 얻을 수 있는 이점이 크게 향상되었으나 변동성은 개선되지 않았습니다. 최적의 신호 주파수 대역이 항상 최상의 성능을 발휘하는 것은 아닙니다. 더 많은 신호 주파수 대역을 추가하여 수익의 변동성을 줄이기를 바랍니다. 여러 주파수 대역을 추가한 후 각 주파수 대역의 과거 수입 실적을 기반으로 신호 주파수 대역과 수입의 함수를 맞추었습니다. 이 기능을 사용하여 후속 작업에서 각 신호 주파수 대역에 서로 다른 가중치를 부여합니다.

_향상된 추세 추종 전략 수익 차트

데이터 출처: Haomai Fund Research Center 편집

데이터 범위: 2009년 3월 ~ 2018년 7월 월

참고: 위 그림의 회색 선은 여러 신호 밴드를 추가하여 피팅한 후 추세 추종 전략의 소득 곡선입니다. 거래 종류에는 선물 시장에 유동성이 있는 모든 주요 계약이 포함됩니다.

그림에서 알 수 있듯이 최종 수익률은 크게 변하지 않지만 수익률 곡선은 더욱 완만해지며 수익률 변동성은 감소합니다. 최적의 대역 신호만을 사용하는 전략의 샤프 비율은 1.0032이지만, 여러 신호 대역을 피팅하는 전략의 샤프 비율은 1.0247입니다. 샤프비율이 크게 개선되었습니다.

세 가지 개선 사항: 위치 제어

여러 신호 대역을 사용하여 변동이 일부 줄어들었지만 변동은 여전히 ​​높습니다. 포지션 변동을 줄이는 방법을 사용하여 매일 지나치게 민감한 포지션의 작은 변동을 제어하고, 포지션 변동의 민감도를 줄이고, 작은 포지션 변동을 0으로 제어하고, 다른 더 큰 포지션을 통합할 수 있습니다. 그리고 전략을 운영하는 동안 다음과 같은 사실을 알 수 있습니다. 일반적으로 신호가 너무 강하면 가격이 하락합니다. 원래 전략을 따르면 이때 포지션이 최대로 증가하여 결과가 나타납니다. 큰 손실을 입었습니다.

이러한 손실을 통제하기 위해 최대 포지션 라인을 설정합니다. 포지션이 최대 포지션 라인에 도달하면 신호가 강해지는지 여부에 관계없이 포지션이 추가되지 않습니다.

_향상된 추세 추종 전략 수익 차트

데이터 출처: Haomai Fund Research Center 편집

데이터 범위: 2009년 3월 ~ 2018년 7월 월

참고: 그림의 노란색 선은 포지션 제어를 추가한 후의 소득 곡선입니다. 거래 종류에는 선물 시장에 유동성이 있는 모든 주요 계약이 포함됩니다.

포지션 컨트롤을 추가한 후 전략의 순 가치는 궁극적으로 포지션 컨트롤을 추가하지 않은 전략의 순 가치보다 약간 높을 뿐이지만 수익률 곡선의 변동성은 작아집니다. 포지션 컨트롤을 적용한 전략의 샤프비율은 1.2151로 포지션 컨트롤을 적용하지 않은 전략의 샤프비율보다 높습니다.

네 가지 최적화: 신호 수집 전략 추가

지금까지 우리는 신호를 얻는 데 한 가지 방법만 사용했습니다. 추세 전략에는 신호를 얻는 방법이 다양하며, 방법마다 유효 기간이 다릅니다. 전략 수익을 개선하고 수익 변동성을 줄이기 위해 추가적인 방법을 추가했습니다.

_향상된 추세 추종 전략 수익 차트

데이터 출처: Haomai Fund Research Center 편집

데이터 범위: 2009년 3월 ~ 2018년 7월 월

참고: 그림 상단의 파란색 선은 여러 신호 획득 방법을 추가한 후의 전략 수익 곡선입니다. 거래 종류에는 선물 시장에 유동성이 있는 모든 주요 계약이 포함됩니다.

여러 신호 전략의 조합이 단일 신호 획득 방법보다 더 높은 수익을 달성한다는 것을 알 수 있습니다. 특히 2017년에는 이전 전략들이 모두 적자를 냈지만, 여러 시그널 전략 조합을 추가한 후 2017년 수익률은 마이너스에서 플러스로 바뀌었고, 전체 전략 수익률의 샤프비율은 1.3875였다.

5가지 개선 사항: 거래 중지 트리거 포인트 추가

훌륭한 추세 추종 전략은 추세가 있을 때 수익을 낼 수 있는 기회를 포착할 수 있지만, 다음과 같은 경우에도 수익을 낼 수 있어야 합니다. 시장이 횡보할 때 통제 손실은 뚜렷하지 않습니다.

시장이 횡보하는 경우 신호에 따라 포지션이 자주 바뀌면 손실이 발생하고 변동성이 확대되므로 이 전략에서는 거래를 중지하는 트리거 포인트를 설정합니다. 해당 전략이 5일 연속 마이너스 수익을 달성하면 5일 동안 거래가 중단됩니다.

_향상된 추세 추종 전략 수익 차트

데이터 출처: Haomai Fund Research Center 편집

데이터 범위: 2009년 3월 ~ 2018년 7월 월

참고: 그림에서 두 번째로 높은 수준의 녹색 선은 거래 정지 트리거 포인트가 추가된 소득 곡선입니다. 거래 종류에는 선물 시장에 유동성이 있는 모든 주요 계약이 포함됩니다.

그림에서 트리거 포인트를 추가한 경우의 수익률이 트리거 포인트를 추가하지 않은 전략의 수익률보다 낮은 것처럼 보이지만, 스톱 트레이딩 트리거 포인트를 추가한 전략의 샤프는 1.3972로 더 높습니다. 트리거 포인트를 추가하지 않는 전략의 샤프보다 이는 중지 거래 트리거 포인트를 추가하는 것이 이 전략을 최적화한다는 것을 보여줍니다.

위에서 언급한 각 문제의 해결 방법은 아직은 초보적인 수준이고, 아직 개선의 여지가 많습니다.

결론

일반적으로 CTA 추세 추종 전략의 초점은 신호 구성, 위치 제어, 횡보 식별 및 거래 중지에 있으며 지속적인 탐구와 개선이 필요합니다. 작은 발걸음 없이는 천 마일에 도달할 수 없으며, 좋은 CTA 자금은 하루아침에 달성할 수 없습니다. 예를 들어 Yuansheng은 모방자가 많지만 그 중 누구도 Yuansheng의 성능 안정성을 복제할 수 없습니다. 전략의 핵심 사항을 지속적으로 최적화하고 놀라울 정도로 큰 데이터베이스를 구축하여 다양한 신호 탐색에서 다양한 유형의 데이터와 선물 상품 가격 간의 관계를 분석합니다. 예를 들어, Yuansheng은 세계에서 가장 완벽한 날씨 데이터베이스를 보유하고 있습니다. 이 회사는 온도 및 습도와 같은 36개의 데이터 지표를 포함하여 전 세계 거의 200개 위치에서 30분 간격으로 날씨 데이터를 수집합니다.

우월성을 위해 노력하고 모든 세부 사항에 대한 지속적인 최적화를 통해서만 간단한 추세 추종 전략이 정점과 궁극에 도달하고 단계별로 이상적인 수익을 얻을 수 있습니다.