Xingquan Fund Jiang Hanjin: 부동산 외에 인플레이션에 대처할 수 있는 세 가지 유형의 자산이 있습니다

지난 10년 동안 중국인들이 인플레이션을 극복하기 위해 사용한 최고의 자산은 부동산이었다. 도시화 과정과 인구통계학적 배당 덕분에 2005년 7월부터 2018년 12월까지 70개 대도시 및 중형 도시의 중고 주택 가격 지수는 지속적으로 CPI를 능가했으며, 누적 상승률은 26%포인트 이상입니다.

자산의 가치 수준은 현금 수익률로 측정할 수 있습니다. 2018년 10월 글로벌 경제 데이터 네트워크(Global Economic Data Network)의 데이터에 따르면 1, 2선 도시 10곳의 연간 임대수익률을 계산한 결과 거의 모두 2% 미만이었습니다. 이런 관점에서 보면 부동산 가치평가는 확실히 높은 편이다.

부동산 시장은 “단기에는 화폐, 중기에는 토지, 장기에는 인구를 본다”고 한다. 지난 20년 동안 국내 인구 증가와 젊은이들의 지속적인 도시 및 마을 유입으로 인해 상업용 주택에 대한 엄청난 수요가 창출되었습니다. 앞으로 청년 인구 감소와 도시화 둔화로 인해 상업용 주택에 대한 경직된 수요가 어느 정도 억제될 것으로 예상됩니다.

미래 주택 가격 동향을 정확하게 예측하는 것은 불가능하지만, 지난 10년과 비교하면 향후 10년 동안 인플레이션을 극복하기 위해 주택에 의존하는 비용 효율성은 실제로 하락할 것이라고 예측할 수 있습니다. 더욱이 현재 높은 주택가격으로 인해 부동산 구입은 주민 자금의 상당 부분을 점유하게 되어 가계 자산 배분의 과잉 집중을 초래하는 것 자체가 분산투자 개념에 어긋난다.

그렇다면 부동산 외에 인플레이션 방지 특성이 좋은 자산은 또 어떤 것이 있을까요?

첫 번째는 금과 기타 귀금속이다.

금, 은 등 귀금속의 가장 큰 특징은 가치 보존이다. 통화 가치가 떨어지면 금 가격은 오르는 동시에 시장 및 정치적 위험이 심화되고 위험 회피 성향이 높아지는 경우가 많다. 자금도 이러한 유형의 금속 자산에 대량으로 몰려들 것입니다. 그러나 현재 국제 금은 미국 달러로 가격이 책정되어 있으며 금 가격은 미국 달러 추세와 어느 정도 상관 관계가 있으며 금 가격은 "미국 인플레이션"에 더 저항합니다.

둘째는 우량주다.

주식을 보유한다는 것은 표면적으로는 금융 자산을 보유한다는 의미이지만 실제로 소유한 것은 주식 뒤에 숨은 물리적 자산입니다. 왜냐하면 주식은 회사의 소유권이자 회사의 핵심 구조를 의미하기 때문입니다. 회사는 현금 흐름을 창출하는 자산을 통해 이루어집니다. 실제로 고품질 자산은 그 가치를 유지하며, 그 진정한 가치는 시장에 유통되는 화폐의 양과 아무런 관련이 없습니다. 따라서 고품질 자산을 대표하는 고품질 주식은 장기적으로 그 가치를 유지합니다.

물론 소비재, 자원, 상업 소매, 농산물 및 기타 산업의 고품질 주식과 같은 일부 특수 산업 부문에서 주식의 인플레이션 방지 효과가 더 두드러집니다.

세 번째는 물가연동채권이다.

이 유형의 채권은 인플레이션율에 따라 원금이 조정됩니다. 그 목적은 인플레이션으로 인해 채권 수입이 잠식되는 것을 방지하고 투자자가 인플레이션 위험을 피할 수 있도록 돕는 것입니다. 미국, 영국, 일본, 캐나다 등 각국 정부가 이런 채권을 발행한 바 있다. 우리나라 홍콩도 홍콩 정부 인플레이션 연계 채권을 발행해 주민들이 선호하고 있다.

부가 직면한 가장 큰 적은 '인플레이션'이다. 따라서 우리는 투자와 재무관리 과정에서 어떻게 인플레이션 위험에 대처하고 가족 자산을 눈에 보이지 않는 침식으로부터 보호해야 하는지 자주 고민해야 한다. 물론 모든 솔루션이 단번에 해결되는 것은 아니며 동적 조정도 중요합니다.

(기사 출처: China Securities Journal)