사모펀드의 배경

사모펀드는 미국에서 유래됐다. 19세기 말과 20세기 초 많은 부유한 민간 은행가들은 변호사와 회계사의 도입과 주선을 통해 석유, 철강, 철도 등 위험 신흥 산업에 자금을 투자했다. 개인투자자, 조직을 위한 전문조직이 없는 것이 사모펀드의 원형이다.

현대 PE 산업은 네 가지 중요한 발전 시기를 겪었습니다. 1946년부터 1981년까지 초기 PE 기간에는 소규모 민간 자산 투자와 소규모 기업의 사모 펀드 노출로 인해 PE가 시작되었습니다. 1982년부터 1993년까지의 1차 경기침체와 호황주기는 PE의 발전을 2차 시기로 이끌었으며, 이 시기는 재무적 레버리지로 정크본드를 활용한 인수의 물결이 컸던 것이 특징이며, 1980년대 후반과 1990년대 초반에는 붕괴 직전의 차입매수 산업 환경에도 불구하고 미국 유명 식품·담배 기업인 RJR 나비스코(RJR Nabisco)의 광란적인 매수는 정점에 이르렀다. PE는 2차 경제주기(1992~2002)에 세척되었으며 3차 진화기를 경험했다. 이 시기 초반인 1990년대 초반에는 저축대부위기, 내부자거래 파문, 부동산위기 등 일련의 금융경제현상이 점차 나타나기 시작했다. 이 기간 동안 더욱 제도화된 사모펀드 투자회사가 등장했고, 1999년부터 2000년까지의 인터넷 버블 기간 동안 발전의 정점에 도달했습니다. 2003년부터 2007년까지의 기간은 PE 발전의 네 번째 중요한 시기가 되었으며, 이전의 인터넷 버블 이후 세계 경제는 점차 약화되었고, 차입매수 역시 전례 없는 규모에 이르렀습니다. 개발. 2007년 미국 블랙스톤그룹의 기업공개(IPO)만으로도 충분한 확인을 받을 수 있다.

50년 이상의 개발 끝에 국제 사모펀드 투자 펀드는 은행 대출, IPO에 이어 두 번째로 중요한 자금 조달 방법이 되었습니다. 국제 사모펀드 투자 펀드는 규모가 크고 투자 영역도 넓으며 자금 출처도 다양하며 참여 기관도 다양합니다. 서구 국가의 사모펀드 투자 펀드는 GDP의 4~5%를 차지합니다. 현재까지 전 세계적으로 수천 개의 사모펀드 투자회사가 있으며, Blackstone, KKR, Carlyle, Bain, Apollo, Texas Pacific, Goldman Sachs, Merrill Lynch 및 기타 기관이 그 중 최고입니다.

중국의 사모펀드 발전

미국의 사모펀드 투자 발전과 마찬가지로 우리나라의 사모펀드 투자 탐색과 발전도 벤처캐피탈에서 시작됐다. 우리나라의 벤처캐피탈 시도는 1980년대로 거슬러 올라갑니다. 1985년 중국공산당 중앙위원회가 발표한 '과학기술개혁 결정'에는 기업가 벤처캐피탈 지원 문제가 언급됐다. 이후 국가과학기술위원회, 재정부 등 부처에서는 이를 준비했다. 우리나라 최초의 벤처캐피탈 기관인 중국신기술벤처캐피탈회사(China Venture Capital Company)를 설립합니다. 1990년대 이후에는 해외 사모펀드 투자펀드가 대거 우리나라로 유입되기 시작했고, 신흥경제국인 중국에서는 사모펀드 투자 붐이 일었다.

첫 번째 투자 물결은 1992년 개혁개방 이후 발생했다. 이 단계의 투자 대상은 주로 국유 기업이며, 대부분의 해외 투자 펀드는 Norinco, Jialing 등 중국의 다양한 부처 및 위원회와 협력하고 있습니다. 그러나 제도가 정비되지 않고 행정적 개입이 심해 투자기관이 좋은 프로젝트를 찾기 어려웠고, 게다가 당시에는 해외 상장도 거의 없어 국내 사모투자에서 완전히 철수하지도 못했다. 탈출구를 찾지 못해 투자펀드의 첫 번째 중국 진출 시도는 실패로 끝났고 이들 펀드는 1997년 이전에 대부분 철수하거나 해산됐다.

1999년 '기술혁신 강화, 첨단기술 개발, 산업화 실현에 관한 중국 공산당 중앙위원회 결정'이 공포되면서 사모투자 발전을 위한 제도적 장치가 마련됐다. 사모펀드 투자에 대한 열정을 키우기 위해 2차 단기 투자 물결이 시작되었습니다. 중국에는 다수의 정부 주도 벤처 캐피털 기관이 설립되었으며, 그 중 가장 대표적인 기관이 심천시 정부가 설립한 심천혁신투자그룹회사(Shenzhen Innovation Investment Group Company)와 심천시 정부 주도로 설립된 상하이 연추앙(Shanghai Lianchuang) 및 중커 투자(Zhongke Investment)이다. 중국과학원. 2000년 초에 발행된 "우리나라의 벤처캐피탈 메커니즘 구축에 관한 여러 의견"은 벤처캐피탈 메커니즘에 대한 관련 원칙을 확립한 벤처캐피털 개발에 관한 우리나라 최초의 전략 및 프로그램 문서였습니다. 동시에 중국 정부도 선전에서 GEM 설립을 적극적으로 준비하고 있으며 일련의 정책과 조치를 통해 우리나라의 사모펀드 투자 발전을 크게 촉진했습니다. 그러나 당시에는 중소기업 이사회가 구성되지 않았기 때문에 자금 회수 경로가 여전히 원활하지 않았으며, 다수의 투자회사가 투자금을 회수하지 못하고 부도를 당했다.

앞선 두 차례의 사모펀드 투자 붐은 출구채널이 원활하지 않아 실패했지만 2004년 상황이 반전됐다. 2004년 우리나라 자본시장에는 사모펀드 투자 발전에 도움이 되는 제도적 혁신이 있었습니다. 심천 중소기업위원회가 공식적으로 출범하여 국내 자본시장에서 사모펀드 투자에 대한 IPO 출구 방법을 제공했습니다. . 이에 2004년 이후 제3의 투자 물결이 나타나며 사모펀드 투자의 성공 사례가 나타나기 시작했다.

2004년 6월 미국의 유명 뉴브리지 캐피털(Newbridge Capital)이 심천시정부로부터 12억5천300만 위안에 심천개발은행 지배지분 17.89%를 인수했다. 이는 중국 최초의 국제 M&A 펀드 사례이기도 하다. 국제 자본을 보유한 중국 상업은행이 탄생했습니다. 이후 유사한 PE 사례가 많이 이어졌고, PE 투자 시장은 점점 더 활성화되었으며 개발 규모와 수량 측면에서 이번 개발의 규모와 수량은 이전 기간을 초과했습니다.

새 세기를 맞이한 중국의 뛰어난 경제 덕분에 중국 유학생들이 중국으로 돌아와 사업을 시작하고 발전하는 사례가 늘어나고 있습니다. 하이테크 프로젝트, 소규모 기업가 팀, 소량의 창업 자본. 대부분의 귀국자들이 처음 사업을 시작하는 상황이다. 바이두나 소후 같은 인터넷 기업은 물론, UT스타콤 같은 통신업체도 사업 초기에는 사람이 3~2명, 총수가 7~8명뿐이었다. 이들 기업이 수많은 유사한 기업들 중에서 최종적으로 두각을 나타내는 것은 벤처캐피탈 펀드(사모펀드 투자 펀드의 일종)로부터 지속적으로 자금을 조달받고 있기 때문이다.

해외 학자들의 벤처캐피탈 투자경력은 10년 가까이 발전해 왔으며 그 규모도 나날이 커지고 있다. 현재 나스닥에는 40개 이상의 중국 기업이 상장되어 있으며 총 시장 가치는 300억 달러가 넘습니다. 나스닥에 상장된 중국 기업 중 대부분은 중국 기업의 발전을 추진하고 있습니다. 새로운 기술과 전통 산업을 통해 기업이 중국에서 발전하고 해외에서 자금을 조달할 수 있는 새로운 모델을 창출합니다.

최근 몇 년간 나스닥에 상장된 중국 기업은 인터넷과 첨단기술 기업의 범위를 넘어섰다. 이에 대해 나스닥 차이나 대표 쉬광쉰(Xu Guangxun)은 “이들 회사는 나스닥에 상장돼 있고, 그들이 가져오는 중국 컨셉은 국제 시장에서도 받아들여지고 있다”고 지적했다. 이는 의심할 여지 없이 중국 기업에 좋은 일입니다. 나스닥에 상장된 중국 기업의 고위 관리자 대부분은 해외 유학 경력이 있습니다."

Beijing Zhongguancun Technology(000931 Quotes, Stock Bar)를 예로 들어 보겠습니다. 예를 들어, 중관촌 과학기술단지 나스닥에 상장된 중국 기업 중에는 귀국한 기업이 꽤 있다. 나스닥에 상장된 이들 해외 기업은 국내 신경제, 신기술, 인터넷 등 다양한 분야의 발전을 촉진하는 것에서 중국 전통 산업의 발전을 촉진하는 것으로 확대되고 있습니다.

바이두(Baidu), 시나(Sina), 소후(Sohu), 씨트립(Ctrip), 홈인스(Homeinns) 등으로 대표되는 유학생 그룹이 돌아와 사업을 시작하고 대규모 벤처 캐피탈을 국내로 가져왔다. 방법은 중소기업의 성장을 크게 촉진시켰습니다. 동시에 중국의 거의 모든 국제 벤처 캐피탈 회사의 대표는 모두 IDG 수석 파트너 Xiong Xiaoge, CDH International Venture Capital 회장 Wu Shangzhi, SAIF Asia Investment Fund 수석 파트너 Yan Yan, 중국 파트너 Hong Shen Napeng입니다. Shanxi Capital, Ding Jian, Jinshajiang Venture Capital 전무이사, Zhang Ying, 중국경제협력그룹 전무이사, Northern Light Venture Capital 창립 파트너 Deng Feng, Qiming Venture Capital Beidou Star Investment Fund 전무이사 Wu Lifeng 등이 있습니다. 텍사스 퍼시픽 그룹(Texas Pacific Group)의 설립자이자 상무이사인 꽝즈핑(Kuang Ziping), 텍사스 퍼시픽 그룹의 파트너인 왕신(Wang Xin) 등 다양한 벤처캐피탈 펀드를 담당하는 해외 귀국자 10여 명이다. 대부분의 벤처캐피털은 귀국자나 귀국자가 일하는 외국회사를 통해 국내로 유입된다. 이러한 투자는 기업가 정신에 대한 국내 열정을 고취시키고, 다수의 해외 귀국자와 국내 중소기업의 발전을 촉진했으며, 국내 벤처 캐피탈 산업의 발전도 촉진했습니다.

일반적으로 중국의 사모펀드 투자는 빠르게 발전하고 있으며, 신규 조달 자금 수, 자금 조달 금액, 투자 사례 및 금액 등 투자 발전을 나타내는 기본 데이터는 앞으로도 성장을 유지할 것입니다. 이는 신흥 시장의 경제 발전과 중국 기업의 대량화 및 급속한 발전이 가져온 투자 기회입니다.