펀드 위험을 측정하는 지표는 무엇인가요?

표준편차는 일정 기간 동안의 펀드의 월간 수익률과 월평균 수익률의 편차를 의미합니다. 펀드의 월별 수익률 변동폭이 클수록 표준편차도 커집니다. 예를 들어, 펀드 A가 지난 36개월 동안 월별 수익률이 1%인 경우 표준편차는 0입니다. 펀드 B의 월별 수익률은 한 달에 5%, 다음 달에는 25%, 다음 달에는 -7%로 계속 변합니다. 그러면 펀드 B의 표준편차가 펀드 A의 표준편차보다 큽니다. 펀드 C는 매달 1%씩 손실을 보고, 표준편차도 0이다. 실제로 표준편차로 정량화되는 대상은 포트폴리오의 리스크가 아닌 포트폴리오 수익률의 변동이다. 왜냐하면 표준편차는 펀드의 하방 리스크, 즉 손실 가능성을 반영하지 않기 때문이다. 위의 예에서와 같이 펀드 B의 표준편차는 더 크지만 위험도가 반드시 펀드 C보다 높지는 않습니다. 즉, 표준편차가 큰 펀드는 하방리스크가 없을 수도 있지만 단순히 수익률 변동성이 높을 수도 있습니다. 따라서 표준편차를 수익률 변동성의 척도로 생각하는 것이 더 좋습니다. 펀드의 표준편차는 동종 펀드의 표준편차나 성과평가 벤치마크와 비교되어야 합니다. 표준편차의 절대값만으로는 그 의미를 직관적으로 알 수 없기 때문입니다. 예를 들어, 표준편차 7%는 5%보다 높지만, 특정 펀드에서 이 값이 높은가요, 낮은가요? β계수, β계수는 성과평가 기준소득 대비 펀드소득의 전반적인 변동성을 측정하는 상대적 지표이다. 베타계수가 높을수록 성과평가 벤치마크 대비 펀드의 변동성이 크다는 뜻입니다. β계수가 1보다 크면 펀드의 변동성이 성과평가 벤치마크의 변동성보다 크다는 것을 의미한다. 그 반대. 베타 계수가 1이면 시장은 10% 상승하고 펀드는 10% 상승합니다. 시장은 10% 하락하고 그에 따라 펀드도 10% 하락합니다. 베타 계수가 1.1이면 시장이 10% 상승하면 펀드는 11% 상승하고, 시장이 10% 하락하면 펀드는 11% 하락합니다. 베타 계수가 0.9이면 시장이 10% 상승하면 펀드는 9% 상승하고, 시장이 10% 하락하면 펀드는 9% 하락합니다. 베타계수가 효과적으로 위험을 측정할 수 있는지 여부는 펀드와 성과평가 벤치마크 간의 상관관계에 따라 크게 영향을 받는다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 만약 펀드를 무관한 성과평가 벤치마크와 비교한다면 계산된 베타계수는 의미가 없을 것입니다. 따라서 β계수를 검토할 때에는 또 다른 지표인 R제곱도 함께 검토해야 한다.