태국 금융위기의 원인은 무엇입니까?

같지는 않습니다.

1997년 2월 초, 국제 투자 기관들이 태국 바트 매도 물결을 일으키면서 태국 바트 환율에 상당한 변동이 발생했습니다. 1997년 2월부터 그들은 은행으로부터 최대 150억 달러를 차입하기 시작했습니다. 태국은 수개월 만기의 태국 바트 선물 계약을 체결했고, 이후 현물 시장에서 대규모 매도가 발생해 태국 바트 환율에 대한 압박이 가중되고 태국 금융 시장이 혼란에 빠졌습니다. 태국 바트화의 지위를 지키기 위해 태국 은행은 1997년 2월에만 외환보유액 20억 달러를 사용했으나 처음에는 진정됐다. 3월 4일 태국 중앙은행은 9개 금융회사와 1개 주택대출회사를 요구했다. 유동성 문제로 인해 자본을 82억 5천만 바트(3억 1700만 달러) 늘렸고 은행 및 기타 금융 기관에 부실 채권을 양도하도록 요구했습니다. 준비금 비율이 100%에서 115%, 120%로 증가하여 금융 시스템의 준비금이 500억 증가했습니다. 태국 은행의 조치는 금융 시스템의 안정성을 강화하고 금융 시장에 대한 국민의 신뢰를 강화하는 것을 목표로 했지만, 본연의 안정화 역할을 제대로 수행하지 못했을 뿐만 아니라 금융 기관에 대한 대중의 신뢰도를 떨어뜨렸습니다. 5일과 6일에만 투자자들이 10개 기관에서 문제를 겪었고, 금융회사들은 150억바트(약 5억7700만달러)에 가까운 자금을 조달했다. 이에 따라 은행과 금융회사에서는 태국 주식시장이 계속 하락세를 보였고, 외환시장도 태국 바트화의 활발한 개입으로 외환시장도 하락 압력을 겪었다. 외환시장이 일시적으로 안정되면서 5월 7일에는 해외투자기관의 태국 바트화 투기활동이 더욱 심해졌는데, 지난 5월 7일에는 해외은행의 현물환거래와 선물환거래를 통해 통화투기세력이 조용히 자리를 잡았다. 5월 8일부터 태국 현지 은행에서 태국 바트를 빌려 현물시장과 선도시장에서 다량의 태국 바트를 매도하는 형태로 시장이 갑자기 공격에 나서 태국 바트를 공매도하면서 태국 바트가 급락하는 사태가 발생했다. 바트화 현물환율의 급락은 태국 중앙은행이 정한 환율 변동 한도를 반복적으로 초과해 시장에 패닉을 야기했고, 외국계 은행들도 시장에 뛰어들어 매도에 나섰다. 태국 바트는 미국 달러를 낚아채거나 이를 미국 달러 거래에 대한 바트 가치에 대한 헤징 수단으로 사용하여 태국 금융 시장을 더욱 악화시켰고, 태국 바트는 한때 26.94 수준까지 하락했습니다. 1. 이러한 영향에 직면하여 태국 중앙은행은 약 50억 달러의 외화 개입을 통해 금융시장 개입을 확대하였고, 일본 중앙은행과 싱가포르로부터 다양한 형태의 지원을 얻었다. , 홍콩, 말레이시아, 필리핀, 인도네시아 및 기타 국가 및 지역 동시에 태국 중앙은행은 역외 대출 금리를 1000%로 인상하여 태국 바트 투기 비용을 증가시켰으며 태국 은행 대출을 금지했습니다. 일련의 개입 조치 끝에 태국 바트 환율이 안정되자 태국 중앙은행이 일시적으로 상황을 통제하게 되면서 태국 전 재무장관이 사임했다. 태국 바트화의 평가절하 가능성에 대한 금융계의 추측으로 인해 태국 바트 환율은 미국 달러당 약 28바트까지 급락했습니다. 태국 주식시장도 연초 1,200포인트에서 461.32포인트로 하락했습니다. 8년 만에 최저치로 금융시장이 혼란에 빠졌다. 7월 2일 태국 중앙은행은 돌연 14년 만에 달러에 고정된 태국 바트화 환율 정책을 포기하고 시행하겠다고 밝혔다. 동시에 중앙은행은 금리를 10.5%에서 12.5%로 인상하겠다고 발표했습니다. 금융 위기가 발생했습니다. 태국에서는 태국 바트화 가치 하락으로 인한 금융위기로 인해 태국 경제 발전에 큰 타격을 입혀 태국의 물가는 계속 상승하고 이자율은 여전히 ​​높으며 기업의 외채는 증가하고 유동성이 부족하며 운영이 어려워지고 있습니다.

구매력 평가 이론과 태국 바트화 붕괴

이 이론의 핵심은 사람들에게 외화가 필요하다는 것입니다. 따라서 외국에서의 상품 구매력은 둘 다 한 통화의 환율은 주로 해당 국가의 두 통화의 구매력 비율, 즉 구매력 평가에 의해 결정됩니다. 한 세트의 상품 가격이 영국에서는 1파운드이고 미국에서는 2달러라고 가정하면 두 국가 통화의 구매력 비율은 2:1이므로 두 통화의 환율은 1이 되어야 합니다. 파운드 = 2 미국 달러.

위 조건이 충족될 때 외환거래의 환율이 구매력평가에서 크게 벗어나면 환율환산 후 한 국가의 상대적 물가수준은 다른 국가의 상대적 물가수준과 크게 벗어나게 된다. . 이것은 재정거래가 기회를 제공하는 상품입니다. 예를 들어, 외환시장의 환율이 1파운드 = 1달러라고 가정할 때, 위에서 언급한 구매력 평가 기준에서 벗어나면 사람들은 파운드를 사용하여 영국에서 많은 양의 상품을 구매하고, 수출할 것입니다. 이를 미국으로 보내고, 획득한 달러를 영국 파운드로 변환하여 외환 시장에 판매합니다. 결과적으로 파운드 환율은 상승하고 달러 환율은 구매력 평가 수준과 일치할 때까지 하락합니다.

1997년 초 태국 외환 시장에서 무슨 일이 일어났는지 살펴보겠습니다. 거래자는 은행에서 6개월 동안 100바트를 빌린 다음 100바트를 4달러(기준)로 교환했습니다. 1달러 = 26바트 환율로 계산됩니다. 나중에 환율이 1달러 = 50바트로 떨어지면 거래자는 6개월 후에 단 2달러로 100바트를 다시 사서 바트를 반환할 수 있으며 거래자는 100% 이익을 남깁니다.

위의 예를 통해 구매력 평가 이론에 따라 설명된 6개월 후 100% 소득은 태국의 치솟는 물가와 심각한 인플레이션에 의해서만 발생할 수 있음을 알 수 있습니다. 특수상품의 경우 상대구매력평가론의 계산식에 따라 상대구매력 = 기준시가 환율*(B국가 물가지수/A국가 물가지수)로 계산된다. 기준시점의 환율은 변함이 없기 때문에 상대적 구매력 수준을 결정하는 요소는 양국 물가지수의 비율이라는 것을 공식을 통해 알 수 있다. 상대적 구매력이 낮을수록 두 국가 간의 비율이 작아집니다. 즉, 분모가 클수록, 즉 인플레이션 지수가 상대적으로 높은 국가의 통화는 인플레이션 지수가 낮은 국가에 비해 하락하게 됩니다.

물론 구매력 평가 이론에 대한 가장 치명적인 공격은 자본수지 수지가 환율에 미치는 영향을 완전히 무시한다는 것입니다. 자본수지 수지가 환율에 미치는 영향이 증가하고 있습니다. 발전 추세 측면에서 전통적인 환율 이론인 구매력 평가 이론의 실효성은 계속 약화될 것이다. 태국의 사례를 보면, 막대한 자본수지 적자가 태국 바트화의 붕괴를 가속화시켰고, 정부는 자국 통화를 안정시키기 위해 막대한 달러를 매도해야 했다.