실제 전략 혼합 기금

이틀 전 이방다의 한 펀드 공모가 2000 여억 (나중에 실제로 6543.8+05 억) 을 모금할 수 있다는 것은 정말 과장이다.

많은 논평들은 이 초과모금기금의 출현이 시장 전망의 표시라고 말하지만, 사실은 그렇지 않다.

역사적으로 자금을 모으는 규모는 왼쪽에서 오른쪽으로, 항상 기록을 깨는 경우가 있기 때문이다. 마지막 기록은 지난해 6 월 붕화는 6543.8+030 억이 넘는 인수를 교묘하게 선정했다. 우시장은 여전히 계속되고 있다.

반대로, 그의 거시적인 의미는 여전히 아름답다. 심지어 역사의 오른쪽을 돌아보더라도. 아마 매번 활발한 초규모기금이 있을 것이다. 이는 우시장이 계속될 것임을 보여준다. 그것은 적어도 1 년 동안 지속될 것이다.

그러나 미시적으로 이런 초대형 펀드를 구매하는 투자자는 수익이 매우 적다.

역사적으로 가실혼합형 펀드 한 마리가 발행당일부터 공모기금 400 억원 기록을 세웠다. 그것은 2006 년 말-2006 년부터 2008 년까지 주식시장의 격동을 경험하지 못한 투자자에게 아쉬움이 될 것이다.

그 당시 제 아내는 대학 캠퍼스에서 막 나온 신선한 사람이었습니다. 그녀는 저축한 첫 번째 1 만원으로 카실전략 혼합형 펀드를 샀다. 곧 654.38+00000 원이 6000 원으로 바뀌었다. 그녀는 원금을 회수하고 싶었기 때문에, 이 기금은 그녀의 장기 투자 습관을 길렀다.

현재 이 가실기금은 이미 운영되고 있으며 14 년, 장기화 투자수익률은 약 10% 입니다 (배당금이 모두 재투자되는 경우). 이 성적은 경쟁품 12% 의 평균수준보다 약하지만 합리적이다.

하지만 이 비교를 할 때 사람들은 가실 전략 조합의 규모가 400 억에서 현재 40 억으로 바뀌는 변수를 간과하는 경우가 많다.

이 펀드의 규모는 6543.8+000 억 이상 1 년 반, 즉 2006 년 말부터 2008 년 중반까지 머물렀다. 대규모 단계에서 이 펀드의 투자 수익률은 동류 경쟁품보다 훨씬 약할 뿐만 아니라, 심도 300 지수를 기준으로 50% 포인트까지 패했다.

1 년 반 이내에 50% 포인트 손실!

펀드 수익률이 떨어지는 것은 당연히 펀드 매니저 팀의 투자 및 운영 수준과 관련이 있다. 게다가, 규모가 크다는 것은 확실히 제약 요인이다.

단일 활성 펀드가 너무 부유해서 문제가 생길 수 있다. 펀드 매니저는 자금이 너무 많고 이중 10 의 제약을 받고 있다. 즉, 총 펀드를 초과하는 10% 를 보유할 수 없고, 단일 주식을 초과하는 10% 를 보유할 수 없기 때문에 일반 펀드보다 더 많은 주식을 보유해야 한다.

버핏이 말했듯이, 사람은 자신의 능력 범위 내에서 주식을 투자하는 것이 가장 좋다. 관심 있는 주식 수가 너무 많으면 투자자는 부정확한 판단을 내려 총 투자 수익에 영향을 줄 수 있다. 초규모 주동기금의 투자 매니저는 보편적인 경험이 비교적 풍부하지만, 사람의 주의력 차원의 제한에서 벗어날 수 없다. 이 기금은 논리적으로 좋지 않다. 그래서 초대형 펀드는 동행에 비해 항상 무거운 느낌을 준다.

사실 규모가 매우 큰 펀드는 수동적인 지수 펀드에 가장 적합하지만, 수동적인 펀드라면 펀드 회사의 수익을 떨어뜨릴 수 있기 때문에 그렇게 하지 않을 것이다.

주동적인 초규모펀드는 이론적으로 경제적이지 않고 실천적으로도 좋지 않은데, 왜 이방다가 이렇게 2000 여억 펀드 몫을 빼앗는 일이 생겼을까?

펀드 회사든 판매 채널 회사든 초규모 펀드 실적이 좋지 않다는 사실을 숨겼지만, 일반 투자자들에게 펀드 회사가 이 펀드에 편향된 자원이라고 진술했을 뿐이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 판매, 판매, 판매, 판매, 판매, 판매, 판매, 판매)

전반적으로 이폰다의 펀드 구성은 눈에 띄지 않는다. 그들의 펀드 매니저인 폰보의 장기 투자 연간 수익률은 15% 로 국내 펀드 매니저 중 최고가 아니다. 그리고 이 초대형 펀드를 장악하기 전에 그가 관리하는 펀드의 규모는 수십억 원 안팎이다.

일반 펀드 구매자의 관점에서 볼 때, 그들은 공모 기금에 대해 많은 오해를 가지고 있는 것 같다. 펀드를 사고 수박을 사는 선택 요인을 혼동한 것 같다. 수박이 성숙할 확률이 높고, 단일 펀드 수익이 반드시 높은 것은 아니다.

게다가, 사람들은 새로운 펀드의 희소성을 오해할 수 있다. 펀드 판매자도 그렇게 주장할 수 있다. 지금 차에 타지 않으면, 올해 돈을 버는 것을 지체할 것이다!

하지만 사실은 공모 펀드를 통해 주식시장에 투자하고 싶다면 펀드 회사가 새 펀드를 발행할 수 있을지에 대한 제한이 전혀 없다는 것이다. 어떤 오픈 주식 펀드도 살 수 있다. 그리고 상대적으로 운영기간이 긴 펀드가 참고할 수 있는 지표가 더 많고 구매자의 관점에서 볼 때 체계적이지 않은 위험은 더 적다.

초대형 주동기금은 정말 나쁜 일이다. 시스템 수준에서도 마찬가지입니다.

초대형 자금은 주식시장에서 자금의' 집단효과' 를 형성하기 쉽다. 그 이유는 돈이 더 많고 시장을 조작하기 쉽기 때문이다.

일반적으로 이른바 펀드' 클러스터효과' 란 공모기금이 농가가 되어 시장 공평의 원칙을 체계적으로 파괴하는 것이다. 규제 기관이 이런 상황을 피하는 가장 좋은 방법은 펀드 총량을 늘리고 개별 펀드의 규모를 제한하는 것이다. 이렇게 되면 많은 공모기금의 이익 분할이 충분하고, 포단좌장이 전체 시장에 미치는 영향은 자연히 희미해질 것이다.

이런 관점에서 볼 때, 초대형 주동기금은 시장, 투자자, 심지어 상장회사에도 좋지 않다.