미국은 외환시장을 조작하기 위해 외환스왑을 이용합니다.

금융 쓰나미 이후 연준은 많은 서구 국가의 중앙은행과 다수의 통화 스왑을 체결했습니다. 이번 글에서는 연준이 환율을 조작하기 위해 외환 스왑을 이용하는 방법에 대해 자세히 설명하겠습니다.

일반적으로 중앙은행은 국내 통화를 강화하기 위해 외환 스왑을 사용하는데, 첫째, 국내 금융 기관에 외환을 제공하고, 둘째, 외환 보유고를 직접 사용하여 외환 시장에 개입하는 것입니다. . 중앙은행은 외환스왑을 통해 외환시장에 개입하는 것을 좋아하는데, 그 이유는 첫째, 많은 양의 외환을 얻을 수 있다는 점, 둘째, 어느 쪽인지 파악하기 어렵기 때문이다. 스왑에는 외환이 필요합니다. 여기에는 기본적으로 투명성이 없습니다. 그러나 외환스왑은 반드시 교환 후 다시 돌려받아야 한다. 중앙은행이 외환스왑을 과도하게 사용한다면 결국 외화채권을 발행해야만 문제를 해결할 수 있다. 따라서 외환스왑으로 인한 부정적 영향은 적지 않다.

미국은 외환스왑을 이용해 시장에 개입해 달러 강세를 강요한 전력이 있다. 연방준비은행은 일반적으로 외환안정기금(ESF)과 연방준비제도 공개시장계좌라는 두 가지 도구를 통해 외환시장에 개입합니다. 역사적으로 연준이 외환스왑을 이용해 외환시장에 개입한 것은 좋은 결과가 없었고, 결국 빚을 갚기 위해 외화채권을 발행하는 수준에 그쳤다.

먼저 1961년부터 1971년까지 미국은 자본 유출을 지연시키기 위해 일부 주요 서방 중앙은행들이 외환시장에 개입한 역사를 살펴보자. 미국 달러 보유고를 보유하고 미국과의 금 교환 요건을 포기합니다. 1961년 3월부터 외국환안정기금(ESF)이 다시 외환시장에 개입하기 시작했으나 1961년 3월 외환안정기금(ESF)의 외환보유액으로는 그 목적을 달성하기 어려운 것이 자명했다. 그때. 그래서 1962년 2월 재무부와 연준도 외환시장 개입팀에 합류했다. 당시 많은 서방 중앙은행들은 위험을 분산시키기 위해 미국 달러를 대량으로 매도하기 시작했고, 연준은 미국 달러를 지탱할 대량의 외환을 확보하기 위해 많은 서방 중앙은행들과 스왑 계약을 체결했습니다. 이후 이러한 외채를 상환하기 위해 연준은 1960년대에 외화로 표시된 중기채(로사본드)를 대량 발행해야 했다. 1970년대 후반 미국은 외환보유고를 강화하기 위해 독일 분데스방크와 최대 10억 달러 규모의 외환스와프협정을 체결했다. 나중에 이 외채를 상환하기 위해 미국은 외화공채(카터본드)를 발행하는 것 외에 IMF 지분도 줄여야 했다.

이제 연준은 특히 금융 쓰나미가 발생한 이후 대규모 외환 스왑을 실시하는 등 같은 수법을 다시 사용하기 시작했습니다. 국제금융위기가 심화된 2008년 9월 29일 연준은 영국은행, 유럽중앙은행, 일본은행, 스위스 국립은행과 통화스왑 협정을 체결했다. 사흘 뒤 5개 중앙은행은 스와프 규모 확대를 공동 발표했다. 연준은 4개 중앙은행에 각각 800억 달러, 2400억 달러, 1200억 달러, 600억 달러의 유동성을 제공할 예정이다. 2008년 10월 13일 연준은 중앙은행과의 통화 스왑을 통해 제공되는 미국 달러 유동성의 양에 상한선이 없다고 추가로 밝혔습니다. 2009년 2월 3일 이들 5개 중앙은행은 통화스왑 계약 마감일을 2009년 4월 30일에서 10월 30일로 연장했습니다. 2009년 4월 6일, 연방준비은행, 영국은행, 유럽중앙은행, 일본은행, 스위스 국립은행은 미국과 이들 4개국 간의 통화스왑 협정을 공동으로 발표했습니다. 이들 4개 중앙은행은 필요한 경우 올해 10월 30일까지 총 약 2,870억 달러에 달하는 외화를 연준에 제공할 예정이다. (투자자들은 위 날짜 전후의 미국 달러화 대비 유로화 추세에 주의해야 한다.) ).

2009년 4월 1일자 연준 대차대조표에 따르면 연준의 외환스왑 포지션은 3,088억 달러로 적지 않은 금액이다. 그러나 미국은 4월 6일 새로운 협정을 체결해 3088억 달러의 실존 여부를 의심하게 만들었다. 이렇게 많은 외환보유액이 사라진다면, 과연 외환시장 개입에 사용된 걸까요? 최근 달러 강세는 그 결과일 가능성이 크다고 봅니다. 연준의 개입. 이제 미국의 태도는 매우 분명해졌습니다. 즉, 미국 달러를 강세로 만들기 위해 외환 스왑을 활용하고 외환 시장에 계속 강력하게 개입하겠다는 것입니다. 나는 이미 "강한 달러의 음모"라는 기사에서 그 이유를 설명했습니다. 관심이 있으시면 이 기사를 읽어 보십시오.

마지막으로 연준이 외환스왑을 활용해 외환시장에 개입한 것이 금 추세에 미치는 영향에 대해 이야기해보자. 연준의 외환시장 개입으로 미국 달러가 강세를 보였고 이는 단기적으로 금 가격에 확실히 압력을 가할 것입니다. 그러나 우리는 미국이 외환시장에 개입하는 방식은 비용이 많이 들고 부채 부담만 계속 증가시킬 것이라는 점도 보아야 한다. 금융위기는 원래 과소비와 과부채에서 비롯됐다. 이제 미국의 해법은 소비와 부채를 더 늘리는 것인데, 이는 갈증을 해소하는 데 다소 독이 되는 것 같다. 이러한 '부채 대 부채' 접근 방식은 향후 심각한 인플레이션을 초래할 수 있습니다. 이를 바탕으로 저는 여전히 금에 대한 장기적인 관점을 유지하지만, 투자자들은 단기적인 금 가격의 재발과 변동에 대비해야 합니다.