E펀드 장쿤은 주류 부문에서 입지를 크게 줄였다. 그의 견해가 바뀌었나?

이펀드의 2021년 중소형주 1분기 보고서가 나왔다. 장쿤이 주류 부문에서 입지를 크게 줄인 만큼, 장쿤의 주류에 대한 견해가 엇갈렸다고 분석하는 사람들이 많다. 변화했고 그는 더 이상 술에 대해 낙관적이지 않습니다.

2020년 4분기 분기보고서에 따르면 E펀드 중소형주 상위 10개 종목 중에는 마오타이(Moutai), 양허(Yanghe), 루저우라오자오(Luzhou Laojiao), 우량예(Wuliangye) 등 4개 주류가 포함돼 있다. 4) 합쳐서 거의 40%입니다.

하지만 2021년 1분기 분기 보고서 기준으로 창고 상위 10위 안에는 Moutai와 Wuliangye만이 포함되어 있고, Yanghe와 Luzhou Laojiao는 상위 10위에서 사라졌습니다.

그럼 장쿤의 술에 대한 관점이 달라졌던 것 맞죠?

먼저 증거를 살펴 보겠습니다.

(E펀드 중소형 2020Q4)

E펀드 중소형의 경우 2020년 4분기 분기보고서 기준 숫자 Moutai 주식은 200만주로 펀드 자산의 10%를 차지합니다. 2021년 1분기 분기 보고서 기준 순자산 비율은 9.96%로 그 비율이 8.94%로 하락하여 1위에서 3위로 떨어졌습니다. , 주식수도 200만주에서 140만주로 줄어들어 사실상 포지션이 줄어들었습니다.

(E Fund Small and Medium Cap 2021Q1)

마찬가지로 2020년 4분기 분기보고서 당시 우량계 주식수는 1,338만주였다. 펀드의 순자산가치에서 차지하는 비중은 9.74%인데, 2021년 1분기 분기보고서 기준으로 그 비중은 9.2%로 떨어졌고, 주식수도 1,080만 주로 줄었다. 위치.

게다가 Luzhou Laojiao와 Yanghe 주식은 더 이상 보이지 않습니다. 이것은 우리를 첫 번째 지점으로 인도합니다. 장쿤은 빈 술을 보고 있습니다.

그러나 장쿤은 두 개의 주요 펀드를 보유하고 있고, 다른 하나는 E펀드 블루칩이다. 이 펀드는 880억 규모로 E펀드의 중소형 펀드보다 훨씬 크다. 이 펀드를 보면 생각이 반대라는 것을 알 수 있습니다.

(E펀드 블루칩 2020Q4)

E펀드 블루칩의 경우 2020년 4분기 분기보고서 기준 Moutai 주식 수는 2021년 1분기 분기보고서 기준 주식수는 326만주에서 432만주로 늘어났습니다. 비중도 9.64%에서 9.86%로 소폭 증가했다.

(E펀드 블루칩 2021Q1)

2020년 4분기 분기보고 당시 우량계도 추가됐다. 2021년 1분기 분기 보고서 기준으로 주식 수는 3,300만주 증가해 크게 증가했습니다. 비중은 9.42%에서 10.05%로 늘어났다.

루저우 라오자오(Luzhou Laojiao)는 2020년 4분기 분기 보고서에서 주식 수가 2,770만 주였으며, 2021년 1분기 분기 보고서에서는 주식 수가 2,980만 주 증가했습니다. 비중은 9.25%에서 7.62%로 감소했다. 비율은 감소했지만 주식 수는 증가했습니다. 이는 장쿤이 여전히 보유 지분을 늘리고 있지만 다른 사람들이 더 많이 보유하고 있음을 나타냅니다.

주류주 가운데 유일하게 감소한 종목은 양허(楊河)로, 주식이 2720만주에서 2500만주로 줄었다.

방금 E펀드의 중소형주를 보면 주류에 대한 관점이 달라졌음을 느꼈고, 이제는 E펀드의 블루칩을 보면 여전히 주류를 굳건히 보유하고 있다는 것을 알 수 있다. , 적어도 전체적으로는 감소하지 않았지만 약간 증가했습니다. 어떻게 되어가나요?

개성 분할?

아니요. 펀드매니저의 관점을 보려면 제한 없는 그의 행동을 살펴보세요. E Fund 중소형 캡과 E Fund 블루칩 중 제한이 없는 것은 무엇입니까?

——E Fund Blue Chip에는 제한이 없습니다.

E펀드의 중소형주에는 대부분의 투자 방향이 중소형주여야 한다고 규정하고 있기 때문에 대형주에 투자할 수는 있지만 비중이 높을 수는 없다. 이 문장: 중소형주에 투자하는 이 펀드의 자산은 주식 자산의 80% 이상이어야 합니다.

(중소기업을위한 E 펀드 투자 설명서)

그래서 장쿤이 다시 술을 좋아하더라도 일부 주류 회사가 중소 기업에서 상승하면 대형주에 대해서는 중소형주의 비율이 펀드 계약 조항을 준수하도록 일부를 매각해야 합니다.

E펀드 블루칩의 입장 변화로 볼 때, 장쿤은 술에 대한 사랑은 변하지 않았다. E펀드는 부득이하게 중소주 비중을 줄여야 한다. Fund Blue Chip은 그의 진짜 아이디어입니다.

그러니 장쿤이 주류 분야에서 자신의 지위를 낮추는 것을 보고 그가 백주를 보고 있다고 결론을 내리지는 마세요. 이 관점에 대한 증거는 분명히 불충분하고 불완전합니다.