바레인 주권 펀드에 돈이 있습니까?

아이슬란드에서 두바이까지 두 곳에서 실물 경제 지원 없이 터진 채무 위기는 똑같다. 그 경고의 의미는 만만치 않다. 반복되는 주권 채무 위기는 한 나라의 경제가 경제 회복에서 빠르게 새로운 곤경에 빠질 수 있음을 보여준다.

두바이 주권 채무 위기의 발발도 미국 정부 채무에 대한 글로벌 경제 위협에 대한 우려를 불러일으켰다. 전 세계적으로 볼 때, 각국의 주권 채무의 잠재적 위험은 여전히 존재하며, 동도국 정부를 괴롭히고 있다. 주권 부채로 인한 어떤 위험도 시장 공황의 만연을 초래하여 글로벌 경제 회복을 제한하는' 보이지 않는 검은 손' 이 될 수 있다.

아이슬란드에서 두바이까지

데자뷰 (deja vu) 의 "국가 파산"

아랍에미리트에서 두 번째로 큰 두바이 추장국이 최대 공기업인 두바이 세계가 590 억 달러의 채무 지불을 연기한 이후 두바이 채무 위기로 인한 우려가 계속 확산되고 있다. 165438+ 10 월 25 일 아랍에미리트에서 두 번째로 큰 두바이 추장국이 최대 공기업인 두바이 세계가 590 억 달러의 채무 지불을 연기한 이후 두바이 채무 위기로 인한 우려가 계속 확산되고 있다. 세계적인 규모로 볼 때 이전에도 비슷한 주권채무 위기가 발생했고, 미래에는 주권채무 위기가 있을 수 있으며, 이는 글로벌 경제 회복의 속도를 크게 늦출 것이다.

2008 년 6 월 5 일부터 10 월까지 글로벌 금융 폭풍의' 도미노 효과' 가 이미 나타났다. 서구의 대형 금융기관이 사고를 당한 후, 예봉은 유라시아 소국을 가리켰다. 화폐의 전면적인 평가절하로 주가가 폭락하자 은행들이 잇달아 도산했다. 이로써 새로운 명사가 글로벌 시각으로 진입하기 시작했다: 국가 파산. 아이슬란드 금융업이' 연루' 된 아이슬란드가 처음으로' 국가파산' 으로 불리는 국가가 되었다.

세계적인 정부 부채 위기가 있을 것인가?

두바이는 1 년 만에 채무 위기에 빠졌다. 두바이가 장기간 외자와 부동산에 의존하는 발전 모델에 뿌리를 두고 있다. 아이슬란드와 두바이는 하룻밤 사이에 부자에서 극빈까지, 부자에서 마이너스까지, 투기금융, 투기, 자산 거품이 밑바닥에 있을 뿐 실물경제의 지지가 없다. 두 곳의 주권 채무 위기는 똑같다. 그 경고의 의미는 과소평가할 수 없다.

기업파산에서 파생된' 국가파산' 은 본질적으로 한 나라의 주권신용위기를 가리킨다. 특히 한 나라의 정부가 위약해 외채 상환 의무를 제때에 이행하지 못할 위험을 가리킨다. 단일 소국의 주권신용위기는 IMF 나 다른 대국의 원조를 통해 극복할 수 있다. 일단 글로벌 주권신용위험이 보편적으로 존재한다면, 이는 전 세계의' 아석대출 현상' 이 재현된다는 것을 의미한다.

일부 정부가 금융업을 구하고 경제를 자극하기 위해 대거 빚을 지고 있기 때문에 투자자들은 글로벌 사채 위기가 정부 채무 위기로 이어질 수 있다고 우려하고 있는 것으로 알려졌다.

두바이에서 세계로

주권 채무 위기가 전 세계를 괴롭히다.

이번 채무 위기의 관건은' 다른 나라의 주권 채무에 비슷한 위약 압력이 있는가?' 이다. 두바이는 일련의 주권 채무 격동의 출발점이 될 수 있다.

2009 년 글로벌 신용 긴축이 주기조였기 때문에 글로벌 주권 신용 위험은 줄곧 높은 수준으로 유지되었다. 미국 서유럽 등 선진국은 금융업을 구제하고 경제를 자극하기 위해 막대한 자금을 지출하고 있다. 전반적인 경제력은 비교적 강하지만, 대량의 구조비용은 정부 채무가 높은 기업, 재정 상황이 악화되고 금융 유동성이 부족해 주권 채무 위기의 위험을 증가시킬 수 있다. 일부 학자와 기관들은 심지어 미국과 영국을 포함한 글로벌 주권 신용 위기가 곧 폭발할 것이라고 주장하기도 한다.

또 신흥경제체 자체의 실력이 약하고, 경제적 취약성이 높고, 경제구조조정이 어렵고, 주권신용위약과 주권신용등급 인하가 발생할 때도 있다. 현재 투자자들은 동유럽, 아일랜드, 그리스의 거액의 국채에 대해 경각심을 유지하고 있다.

중장기적으로 보면 자극정책으로 글로벌 부채가 크게 늘면서 글로벌 경제 회복이 더디고 어려워졌다. 글로벌 주권 채무 위험이 계속 누적되거나 폭발할 가능성을 완전히 배제할 수는 없다. 주권채무 위험으로 인한 시장 공황은 모두 글로벌 경제 회복을 제한하는' 보이지 않는 검은 손' 이다.

가장자리에서 코어까지

미국 채무 위협이 이미 깨어났다.

일부 투자 분석가들은 두바이 채무 위기가 예시이며 글로벌 경제의 추세를 반영하지 못한다고 생각한다. 다시 말해서, 국제금융의 모든' 한계시장' 의 위약이나 위기는 글로벌 금융시장을 타격하기에 충분하지 않다.

세계의 진정한 관심사는 세계 비축 통화' 핵심' 미국이 두바이 위기와 비슷한 큰 위험을 안고 있는가 하는 것이다. 미국 서브 프라임 모기지 위기의 발전 경로를 보면 시장 신뢰를 유지하고 금융 상황을 안정시키기 위해 미국은 지난해 금융기관의 국유화 과정을 시작했고 오바마 정부도 7800 억 달러의 경기 부양책을 내놓아 국가를 100 년 만에 위기에 처한' 마지막 후원자' 로 만들었다.

솔루션 "스텔스" 가 나타납니다.

두바이 채무 위기의 발발은 또한 미국 정부 채무가 세계 경제를 위협하는 것에 대한 세계적인 우려를 불러일으켰다. 세계 최고 신용등급을 상징하는 미국이 주권 위약의 조짐을 보이면 투자자들의 연약한 자신감에 마지막 지푸라기를 눌렀을 것이다.

비축화폐의 발행국인 미국에서는 주권채무 위기를 해결하는 방법이 더욱 무형이며, 해결책은 두 가지뿐이다. 하나는 인플레이션을 통한 위약이다. 두 번째는 달러 평가 절하 (지폐 인쇄) 를 통한 위약이다. 미국이 글로벌 경제에서 중요한 역할을 하고 있기 때문에, 경미한 불신이나 주권 채무 보이지 않는 위약은 시장 신뢰를 크게 파괴하고 국제 금융 구도의 안정을 위태롭게 하며 미국 국채를 보유한 채권국으로 확산되어 글로벌 인플레이션을 악화시키고 글로벌 경제 회복의 속도를 늦출 것이다.

채무에 시달리는 나라들은 종종 경보 신호를 표시한다

지난 20 년 동안, 이번과 같은 대규모 주권 신용 위기는 없었다. 각국 정부채권의 위험을 반영하는 지표인 주권신용위약교환 (CDS) 의 담보비용은 2008 년 9 월 말 이후 크게 상승했다.

미국: 공공 부채가 증가하고 있습니다.

1 1 연말까지 미국 공공채무가 처음으로 12 조 달러를 돌파해 제 2 차 세계대전이 끝난 이후 최고 기록을 세우며 시장의 상업위험을 주권 위험에 빠르게 집중시켰다. 경제를 자극하고 실업을 해결할 계획이 지난 1 년 미국 채무 증가의 주요 원인이 되었다.

뉴욕대 경제학 교수 루비니는 미국 공공채무가 GDP 를 차지하는 비율이 40% 안팎에서 80% 로 상승할 것으로 보고 있다. 오바마는 6 월 1 1 경고에서 상승하는 공공부채가 통제되지 않으면 미국 경제가' 쌍저경기 침체' 에 빠질 수 있다고 경고했다.

중부 및 동부 유럽: 신용 위험이 너무 높습니다.

현재 중부 및 동부 유럽의 전반적인 주권 신용 위험이 높습니다. 라트비아, 헝가리, 리투아니아, 에스토니아의 외채는 모두 그들의 국민 총생산을 초과했다. 20 1 1 까지 그리스 국채 총액이 GDP 의 135.4% 로 상승하여 유럽연합 부채가 가장 많은 국가가 될 것으로 예상된다.

올해 2 월, 시장은 한때 유로존 국가의 지급 능력을 걱정했다. 시장에서 가장 걱정스러운 나라는 포르투갈, 아일랜드, 이탈리아, 그리스, 스페인이다. 점점 더 많은 회원국들이 빚을 갚지 않으면 유럽연합의 원조가 크게 줄어들어 유럽의 두 번째 채무 위기를 야기할 수도 있다.

영국: 주권 신용 경고

165438+ 10 월 30 일 모건스탠리는 영국의 AAA 등급을 낮출 수 있다는 영국 연구 보고서를 발표했다. 주권 기금과 연금 기금을 포함한 전 세계 많은 대형 금융 투자 기관들은 AAA 급 이하의 국채에 투자하지 않습니다. 신용평가사 혜예 (Fitch Ratings) 는 영국이 선진국 중 강등될 가능성이 가장 높은 나라라고 경고했다. 주요 국제투항이 비슷한 경고를 발표한 것은 이번이 처음이다.

신흥 경제: 지급 능력 감소

두바이 채무 위기 이후 전 세계 신흥 경제의 CDS 보증 비용이 급등했다. 중동의 사우디아라비아 CDS 가격은 18 에서 108 로, 바레인은 22 에서 2 17 로, 아부다비는 23 에서 160 으로 올랐다. 또한 아시아에서는 베트남의 위약 보험 계약 가격이 35 파운드에서 248 파운드로, 인도네시아는 25 파운드에서 227 파운드로 올랐다. 게다가, 일부 부채가 많은 경제체 (예: 브라질, 러시아 등). ) CDS 가격이 크게 상승했습니다.

두바이 채무 연기 상환은 신흥 경제국의 채무 문제에 대한 시장의 우려를 가중시켰다. 금융 격동의 영향으로 많은 신흥 경제의 지급 능력이 계속 하락하면서 주권 신용 상태가 더욱 악화될 수 있다.