공공자금이 매도 포지션을 가질 수 있나요?

주식에 투자하는 사용자는 해당 펀드 투자 과정에서 포지션과 관련된 용어에 대해 어느 정도 이해하고 있습니다. 공적 자금이 매도 포지션을 가질 수 있습니까?

사모펀드 청산라인은 무엇인가요?

펀드 청산이란 무엇인가요?

숏 포지션이란 특정 자금을 모두 상환해 해당 자금을 모두 얻는 것을 의미합니다. 또는 누군가가 전체 기금을 상환하고 현금을 보유하고 있습니다. 포지션 청산과 숏 포지션을 혼동하기 쉬우므로 구분에 주의하시기 바랍니다. 포지션을 청산하는 것은 매수 후 매도 또는 매도 후 매수를 의미합니다. 구체적으로 예를 들어, 오늘 E Fund의 가치를 환매하고 환매 자금이 도착한 후 환매된 자금을 Growth Pioneer에 투자하기 위해 가입하게 되는데, 이는 자신의 펀드 보유 포트폴리오를 조정하는 것과 동일하지만 총 자금은 바뀌지 않은 채로. 롱 포지션인 경우 청약 펀드가 포지션을 청산하고, 숏 포지션인 경우 환매 펀드가 포지션을 청산합니다.

매도 포지션 운영의 위험:

첫째, 투자의 초점을 잃게 됩니다. 대부분의 주식 시장 롱/숏 펀드에는 국가/섹터/시가총액 등 사전 설정된 투자 권한이 있다는 점을 감안할 때 편차가 있으면 경고 신호입니다.

둘째, 과도한 레버리지 사용이다. 어떤 경우에는 펀드매니저의 레버리지 또는 파생상품 사용이 총 노출의 일반적인 범위에서 벗어날 수 있습니다.

셋째, 파생상품을 활용하세요. 파생상품에 익숙하지 않은 기본 투자 관리자가 파생상품을 사용하여 시장에 대한 자신의 견해를 구현하는 경우도 있습니다. 이러한 관행은 위험할 수 있으며, 특히 펀드매니저가 프리미엄을 받기 위해 옵션을 매도하는 경우 더욱 그렇습니다. 시스템적 충격으로 인해 주식시장이 급격하게 조정되는 시기에 주식에 대한 풋옵션을 매도하는 등 변동성이 큰 시기에 펀드는 심각한 타격을 입을 수 있습니다.

넷째, 투자 포트폴리오가 지나치게 집중되어 있다. 일부 펀드 매니저는 개별 주식에서 대규모 포지션(예: 20%-30%)을 차지하면서 회사에 대한 통찰력을 최대한 활용하는 것을 좋아합니다. 이러한 포지션이 중소형주이고 펀드 규모가 크다면 펀드매니저가 포지션을 줄이기 위해 주식을 매도하거나 위기 발생 시 환매에 대비해 자금을 조달하는 것이 어려울 수 있습니다.

다섯째, 손절매 원칙 위반(주식 매도 의사 없음). 일반적으로 펀드 매니저는 소프트 스톱(Soft Stop) 또는 하드 스톱(Hard Stop)을 구현합니다. 10% 소프트 스톱은 주식 시장이 최고점(또는 비용 가격)에서 10% 하락한 후 펀드매니저가 포지션을 재검토해야 함을 의미합니다.

여섯째, 과도한 자금 규모도 위험 요인이다. 소형주 펀드나 단일 국가 펀드는 기초 주식의 유동성과 투자 팀의 규모에 따라 규모 제한이 있는 경우가 많습니다. 펀드가 최대 규모에 도달한 후에도 계속해서 자금을 흡수하거나, 대형주나 신규 국가로 확장하거나, 새로운 개별 주식에 투자하여 과도한 분산 투자를 형성한다면 과거의 성공을 재현하지 못할 수도 있습니다. 펀드 매니저가 펀드 규모를 늘렸다고 주장하는 경우 투자자는 주의해야 합니다.

일곱째, 유동성 불일치. 대부분의 주식 롱/숏 펀드는 월별 또는 분기별 상환을 허용합니다. 소형주형 펀드의 경우 환매에 대응하기 위해 해당 펀드가 한 달 이내에 모든 포지션을 청산해야 하여 심각한 시장충격을 받을 수 있습니다.

여덟째, 통화 헤징입니다. 대부분의 뮤추얼 펀드는 현지 통화 또는 미국 달러로 표시되고 매우 엄격한 통화 헤징 정책을 갖고 있는 반면, 대부분의 주식 롱/숏 펀드는 포트폴리오 관리자가 자신의 재량에 따라 통화 헤징 수준을 결정할 수 있도록 허용하는 경향이 있습니다.