베타계수란 무엇인가요?

베타계수란 무엇인가요? 그리고 베타계수는 어떻게 계산하나요?

베타 계수 개요(β)

베타 계수는 성과 평가 벤치마크 수익률 대비 주식 수익률의 전반적인 변동성을 측정하며 상대적인 지표입니다. 베타가 높을수록 성과평가 벤치마크 대비 주식의 변동성이 커진다. β가 1보다 크면 주가의 변동성이 성과평가 벤치마크의 변동성보다 크다는 뜻이다. 그 반대.

β가 1이면 시장은 10% 상승하고 주가는 10% 상승하며, 시장은 10% 하락하고 그에 따라 주가도 10% 하락합니다. β가 1.1이면 시장이 10% 상승하면 주가는 11% 상승하고, 시장이 10% 하락하면 주가는 11% 하락합니다. β가 0.9라면 시장이 10% 상승하면 주가는 9% 상승하고, 시장이 10% 하락하면 주가는 9% 하락합니다.

베타 계수(Betacoefficient)는 증권의 시스템적 위험을 평가하는 도구로, 전체 시장 대비 증권이나 투자 증권 포트폴리오의 변동성을 측정하는 데 사용됩니다. 주식, 펀드 등 투자 용어로 흔히 사용됩니다.

베타 계수는 통계적 개념으로 +1에서 -1 사이의 값으로 더 넓은 시장 대비 투자 대상의 성과를 반영합니다. 절대값이 클수록 더 넓은 시장에 비해 소득의 변화가 더 커지고, 절대값이 작을수록 더 넓은 시장에 비해 수익의 변화가 작아집니다. 음수 값이면 변화 방향이 시장의 방향과 반대라는 뜻이며, 시장이 상승하면 하락하고, 하락하면 상승한다. 우리가 투자 펀드에 투자하는 목적은 더 넓은 시장에서 수동적 투자보다 더 나은 성과를 달성하기 위해 전문적인 재무 관리 서비스를 얻는 것이기 때문에 이 지표는 펀드 매니저의 투자 변동성 위험을 줄이는 능력을 조사하는 데 사용될 수 있습니다. 베타계수를 계산할 때 펀드의 성과 데이터 외에 시장 성과를 반영하는 지표도 있습니다.

베타 계수 계산 방법

(참고: 레버리지는 주로 비체계적 위험을 측정하는 데 사용됩니다.)

(1) 단일 자산의 베타 계수

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단일 자산의 체계적 위험은 β 계수로 측정되며, 전체 시장을 기준으로 단일 자산의 위험 수익률을 전체 시장의 평균 위험 수익률과 비교합니다. 은:

β= 주식 수익률과 시장 포트폴리오 평균 수익률 사이의 상관계수 × (주식 수익률의 표준편차/시장 포트폴리오 평균 수익률의 표준편차)

또한 β 값은 공분산 공식에 따라 계산할 수도 있습니다. 즉,

β=주식 수익률과 시장 포트폴리오의 평균 수익률/제곱 사이의 공분산(즉, 분산 ) 시장 포트폴리오 평균 수익률의 표준 편차

베타 계수 증권 시장에서 사용되는 계산 공식:

베타 계수 개요:

공식은 다음과 같습니다.

여기서 Cov(ra,rm)는 증권 a의 수익률이고 시장 수익률의 공분산은 시장 수익률의 분산입니다.

이유:

Cov(ra,rm)=ρamσaσm

따라서 공식은 다음과 같이 쓸 수도 있습니다:

여기서 ρam 증권 a는 시장과의 상관계수이고, σa는 증권 a의 표준편차이고, σm은 시장의 표준편차이다.

베타 계수는 회귀 방법을 사용하여 계산됩니다.

베타 계수는 1과 같습니다. 이는 증권 가격이 시장에 따라 움직인다는 것을 의미합니다.

베타 계수가 1보다 크다는 것은 증권 가격이 전체 시장보다 변동성이 크다는 것을 의미합니다.

베타계수가 1보다 낮다는 것은 증권 가격이 시장보다 변동성이 낮다는 것을 의미합니다.

β=0이면 리스크가 없다는 뜻이고, β=0.5이면 리스크가 시장의 절반에 불과하다는 뜻이고, β=1이면 리스크가 시장 리스크와 같다는 뜻이고, β=2이면 리스크가 시장의 절반에 불과하다는 뜻이다. 위험은 시장보다 두 배나 높습니다.

참고: β 값의 의미를 이해하세요.

◆β=1은 이 단일 자산의 위험 수익률이 평균 위험 수익률과 동일한 비율로 변경된다는 의미입니다. 시장 포트폴리오의 위험 프로필은 시장 포트폴리오의 평균 위험 수익률과 동일합니다.

◆β>1 이는 위험이 있음을 나타냅니다. 단일 자산의 수익률이 시장 포트폴리오의 평균 위험 수익률보다 높으면 단일 자산의 위험이 전체 시장 포트폴리오의 위험보다 큽니다.

◆β

요약: 1) β 값은 시스템 위험의 척도입니다. 2) β 계수를 계산하는 방법에는 두 가지가 있습니다.

베타의 의미

베타계수는 자본자산가격결정모형(CAPM모형)에서 유래하며, 그 진정한 의미는 특정 자산(또는 자산 포트폴리오)의 체계적인 리스크 측정이다. ).

소위 시스템리스크는 거시경제, 시장심리 등 전반적인 요인에 영향을 받는 자산의 가격변동을 의미합니다. 즉, 주식과 시장 간의 연계성이 높아진다는 뜻입니다. 비율이 높을수록 연결이 더 강해집니다.

시스템리스크의 반대말은 개인리스크, 즉 기업 자체의 요인에 의해 가격이 변동하는 리스크이다.

총 위험 = 체계적 위험 + 개별 위험

베타는 전반적인 경제 변동에 대한 특정 자산 가격의 민감도를 반영합니다. 즉, 시장 포트폴리오 가치가 1% 변하는 경우 즉, 자산의 가치는 몇 퍼센트 포인트만큼 변합니다. 또는 좀 더 비공식적으로 말하면 시장이 1% 포인트 상승하면 주식 가격도 몇 퍼센트 포인트만큼 움직입니다.

공식은 다음과 같이 표현됩니다.

실제로 단일 주식 자산의 과거 수익률은 일반적으로 같은 기간의 지수(시장) 수익률을 회귀하는 데 사용되며, 회귀 계수는 베타 계수입니다.

베타의 일반적인 용도

일반적으로 베타의 용도는 다음과 같습니다.

1) 자본 비용을 계산하고 투자 결정을 내립니다(수익만 가능). 자본 비용보다 높은 비율의 프로젝트만 투자해야 합니다.)

2) 자본 비용을 계산하고 성과 평가 및 인센티브 기준을 수립합니다.

3) 자본 비용을 계산합니다. 자산 평가 수행(베타는 현금 흐름 할인 모델의 기초임)

4) 자산 포트폴리오의 투자 관리, 특히 주가 지수 선물 또는 기타 금융 헤징을 위해 단일 자산 또는 포트폴리오의 체계적 위험을 결정합니다. 파생상품(또는 추측).

이 글에서는 베타의 네 번째 활용에 대한 논의를 중점적으로 다루겠습니다.

포트폴리오 베타 계수는 매우 좋은 선형 특성을 가지고 있습니다. 즉, 자산 포트폴리오의 베타는 포트폴리오 내 가중치에 따른 개별 자산의 베타 계수의 가중합과 같습니다.

5) 증권시장에서의 베타계수 적용

베타계수는 시장(또는 더 넓은 시장)의 변화에 ​​대한 개별 주식의 민감도를 반영한다. 개별 주식과 더 넓은 시장 사이의 상관관계 또는 인기 상관관계에 대해 이야기합니다. 시장 동향 예측을 기반으로 다양한 베타 계수를 가진 증권을 선택하여 추가 수익을 얻을 수 있으며 이는 특히 스윙 운영에 적합합니다. 큰 강세장이 도래하거나 시장이 상승하지 않는 특정 단계를 예측하는 데 매우 확신이 있는 경우 베타 계수가 높은 증권을 선택해야 합니다. 그러면 시장 수익률이 기하급수적으로 증폭되고 반대로 높은 수익률을 얻을 수 있습니다. 약세장이 도래하거나 시장이 일정 기간 하락세를 보이는 경우, 베타 계수가 낮은 증권을 선택하여 시장 위험에 저항하고 손실을 피할 수 있도록 투자 구조를 조정해야 합니다.

비체계적 위험을 피하기 위해 해당 시장 동향에 따라 투자 포트폴리오에 베타 계수가 동일하거나 유사한 증권을 선택할 수 있습니다. 예를 들어, 주식의 베타 계수가 1.3이면 시장이 1% 상승하면 1.3% 상승할 수 있고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 그러나 주식의 베타 계수가 -1.3%이면 시장이 상승한다는 의미입니다. 1% 상승하면 1.3% 하락할 수 있습니다. 마찬가지로 시장이 1% 하락하면 1.3% 상승할 수 있습니다.

베타계수는 증권시장의 시스템적 리스크 대비 단일 증권이나 증권 포트폴리오의 변화 정도를 반영하는 중요한 지표이다. 베타계수를 계산함으로써 투자자는 단일 증권이나 증권의 포트폴리오가 미래에 직면하게 될 시장위험을 판단할 수 있습니다. 일반적으로 베타계수는 과거 데이터를 이용하여 계산되며, 과거 데이터로부터 계산된 베타계수는 어느 정도의 위험을 갖는지 여부를 알 수 있습니다. 안정성은 베타 계수의 적용 효과에 직접적인 영향을 미칩니다.

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