파생상품 거래의 현황과 문제점, 그리고 이에 대한 대처방안에 대한 예를 들어주십시오. (중국동방항공, 에어차이나, 중국철도를 이용하는 것이 가장 좋습니다)

보도에 따르면 중국동방항공의 헤징 손실은 정상적이며 투기가 없다

국가준비은행의 구리 투기가 더 전형적이다

발췌하겠습니다. 당신을 위해

"금광이라고 생각하지만 실제로는 불의 구덩이입니다." 국제 자금의 포위 속에서 국내 기관은 다시 한 번 큰 타격을 입게 되었습니다.

이번에는 금융 약탈자들의 표적이 되고 있는 것이 바로 State Reserve Copper입니다.

미화 3,500달러에서 4,200달러로 오르는 데는 단 두 달밖에 걸리지 않았습니다. 시장에는 주요 매도측인 국립재료비축규제센터(이하 국립비축센터)가 1억 달러가 넘는 유동손실을 기록했다는 소문이 돌고 있으며, 이를 추종하는 이들이 셀 수 없이 많다. .

배팅은 이제 막 시작됐고 결과는 아직 불확실하지만, 국가발전개혁위원회의 구리 가격 규제 승인 문서 뒤에는 얼마나 많은 쥐 자리가 숨겨져 있을까? 국유자산은 누구의 비용을 지불하는가? 60%를 수입에 의존하고 있는 구리의 대규모 매도 사태로 인해 중국은 내년에도 여전히 구리를 수입할 것인가? "머리를 치는" 사람들은 다 엉덩이를 치고 떠날 것인가?

11월 16일부터 중국 국가재료비축국(이하 국가비축국)이 시장에 판매한 구리 2만톤이 밀물세로 인해 빠르게 물에 잠겼다. 11월 23일 국가예비국은 구리 2만톤을 다시 매각했고 그 효과는 점차 나타났다. 전날 런던금속거래소(LME) 3개월 구리 선물은 마침내 고가를 낮추어 전 거래일보다 105달러 하락한 톤당 4,110달러에 마감했다.

거래 데이터에 따르면 12월 21일 인도 품종 포지션은 41,098개(약 102만 톤, 로트당 25톤)였으며, 전체 구리 선물 계약의 전체 포지션은 21,067핸드(약 250,000톤)였습니다. ), LME는 이날 명시적 재고량이 67,050톤이라고 밝혔다.

“포지션과 재고의 비율이 이렇다면 추세는 펀더멘털과 아무런 관련이 없습니다.”라고 북경대 경제연구센터 송궈칭 교수는 말했습니다.

위험한 단기 주문

이 사건은 Liu Qibing이라는 트레이더가 LME에서 8,000건의 단기 주문을 하면서 시작되었습니다.

Liu Qibing은 국가 비축 센터 수출입국 국장으로 국가 비축 물질(주로 구리)의 헤징 및 시장 간 차익 거래를 담당하고 있습니다. 한 선물거래업자는 류치빙이 올해 국경절 연휴를 전후해 사라졌다고 말했다. 나중에 국가예비센터 책임자는 이러한 짧은 주문은 Liu Qibing의 개인적인 행동이지 "우리의 행동이 아니다"라고 말했습니다.

LME 트레이더의 추정에 따르면 류치빙은 9월 20일경 3개월짜리 구리 매도 주문을 8000랏(20만톤)에 달했으며 가격은 미화 3500달러 안팎이었다. 이후에도 LME 구리선물 가격은 계속 상승세를 이어갔다. 국경절 연휴 동안 가격은 158달러 급등했고, 그 결과 공매도자들은 큰 손실을 입었습니다.

LME 구리 선물 마진이 로트당 미화 5,000달러(톤당 미화 200달러) 이상인 점을 감안하면, 류치빙이 체결한 단기 주문에 필요한 마진은 최대 4천만 달러에 달하며, 유동손실로 인해 지속적으로 증가해야 한다. 막대한 추가 증거금이 필요해 리우의 단기 주문이 더 이상 숨길 수 없어 노출된 것으로 추측된다.

LME에 류치빙(Liu Qibing)이 갇혔다는 소식이 퍼지자 시장에서는 20만톤의 공매도 물량을 납품하지 못해 청산해야 할 것으로 예상했기 때문에 여러 당사자가 가격을 밀어붙였다. 구리 선물이 다시 급등했습니다. 11월 22일 현재 Liu Suojian의 단기 손실은 미화 600달러/톤, 총 미화 1억 2천만 달러에 달했습니다.

구리 가격이 급등하고 Liu Qibing이 체결한 단기 주문의 손실이 늘어나던 바로 그 순간, 국가준비국의 행동으로 인해 시장은 다시 시끄러워졌습니다.

국가예비국은 국가비축센터에 11월 16일과 11월 23일 각각 공개입찰을 통해 국가 비축 구리 2만톤을 판매하도록 맡겼다. 기자는 현물 딜러로부터 이러한 경매가 두 번 더 지속될 것이라는 정보를 받았습니다.

국가준비국은 이번 구리 덤핑을 거시적 통제를 위한 지원 조치이자 “현재의 타이트한 국내 구리 공급을 완화하고 국내 소비자 수요를 충족시키기 위한 것”이라고 설명했지만, 류치빙 본인은 중국 국가준비은행 직원이다. State Reserve Center 거래자, State Reserve Bureau는 State Reserve Center에 구리 판매를 맡겼으며 시장은 이러한 움직임을 국제 자금과의 결투로 이해하고 있습니다.

유치빙이 어떻게 이런 직위를 맡았는지, 누가 '비용을 지불'할지를 둘러싸고 다양한 소문이 돌고 있다. 최근 소식은 Liu Qibing을 위해 자리를 마련한 8개의 국제 선물 중개인 및 펀드 회사가 이 문제에 대해 국가 준비 센터와 협상하기 위해 사람들을 베이징으로 보낼 것이라는 것입니다.

'이용'이 하늘에서 떨어졌다

"그가 이런 일을 할 수 있는 허가를 받았나요? 누가 허가를 받았나요?" 그는 실제로 승인이 있었다면 승인자가 국제 선물 시장을 이해하지 못하고 "금광이라고 생각했지만 실제로는 화덕이었다"고 말할 수밖에 없다고 믿습니다.

"중국은 구리의 큰 수입국이기 때문에 선물 시장에서 롱 포지션을 취해야 한다"고 베이징 저우통 투자 기술 연구소 소장은 "롱 포지션을 취한다면 그냥 가져가라"고 말했다. 어쨌든 우리는 구리도 수입해야 합니다. 공매도는 단순한 추측일 뿐입니다."

외신에 따르면 Liu Qibing은 온화한 성격과 매우 절제된 행동을 가지고 있습니다. 2년 전 구리 강세장의 시작을 정확하게 판단한 업계, "노련한 기술적 분석으로 유명" 국내 선물 업계 사람들은 일반적으로 Liu Qibing의 위치가 점점 더 커지고 그가 패배를 인정하지 않았기 때문에 감당할 수 없게 됐다고 생각합니다.

“동 선물에 대한 롱숏 베팅은 오랫동안 없었다. 외국 펀드는 손실이 일정 수준에 도달하면 계속 증가하는 대신 손실을 막는다. 모두가 상대를 찾는 것은 어렵습니다. 이번에는 잡히는 것과 같습니다.

황용산 대표는 “국제 핫머니가 중국을 상대로 음모를 꾸미고 있다는 게 아니라 우리의 리스크 관리가 너무 취약해서 그런 큰 주문이 들어오면 자연스럽게 누군가가 우리 집에 찾아온다”고 말했다. ”

작성자: Autumn Wind Still 2005-12-17 11:32 이 글에 답글 달기

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2 국유 구리 매장량의 단기 압박과 중국의 가격 결정력을 둘러싼 치열한 싸움

사실 , Liu Qibing의 위치는 전체 단기 주문의 1/5에 불과합니다.

“이 200,000톤 외에 다른 사람들이 추세를 따르고 있습니까? 황용산은 “올해 국내 많은 기관들이 LME에서 손실을 입었다”며 “이번에 외국인과 일하는 사람을 보면 꼭 따라잡아 보복하겠다”고 말했다.

'증권시장주간'에 따르면 15만톤에 달하는 공매도를 기록한 대형 국영 비철금속업체 외에 국내 선물업계 유명 투기꾼도 연루돼 있다. .

"수량이 일정 수준에 도달하면 기본을 무시해도 됩니다. 현장에서 손실된 돈은 숏 스퀴즈를 통해 선물로 다시 얻을 수 있기 때문입니다. 송궈칭 교수는 "선물시장 공매도의 핵심은 강세가 현물을 장악하는 것"이라며 "내년에는 구리 공급이 수요를 초과하겠지만 재고 증가 속도는 월 3만~5만톤에 불과하다"고 말했다. 황소는 증가된 재고를 소모하기만 하면 됩니다. ”

LME 구리 선물 시장의 주요 상승세는 확실히 현물을 엄청나게 장악하고 있습니다.

11월 10일 칠레 국영 구리 위원회(Cochilco)는 칠레의 2005년 전망을 발표했습니다. 추정 구리 생산량은 당초 550만4000톤에서 537만2000톤으로 줄었다. 최대 구리 생산국인 칠레의 2004년 구리 생산량은 560만톤으로 전 세계 구리 생산량의 36%를 차지했다. 생산량은 309만톤이다.

선물 가격이 급등하는 한편, 최대 구리 생산국의 감산 소식도 흥미롭다. p>

LME 거래자들은 투기꾼들이 엄청난 양의 구리를 매입하여 부족하다는 착각을 불러일으켰다고 믿고 있습니다. 이 전략은 10년 전 '스미토모 사건'에서 나카하마카 타이난이 사용한 것과 같은 인위적인 구리 생산입니다.

홍예 선물의 애널리스트 루 타오는 최근 주요 원자재인 원유 가격도 하락세를 보이고 있다고 믿고 있다. 농산물 가격이 신저점을 기록했기 때문에 인플레이션 요인을 활용할 수 없다. 미국 달러 강세도 구리 가격에 부정적이다. 직장에서 상하이 구리 선물 가격은 항상 런던 구리 선물보다 뒤쳐졌습니다.

따라서 최근 LME 구리 선물이 급등한 유일한 이유는 '압박'입니다. 몇 년 동안 글로벌 비철금속에 대한 통제가 더욱 집중되었습니다. 구리 시장의 수급 관계가 전환점을 맞이하고 있음에도 불구하고 강세론자들은 거래소의 재고 부족을 이용하여 포지션을 압박하고 있으며 공매도는 이에 대한 준비 부족으로 인해 절박한 '강제' 행위가 성공할 가능성이 크게 높아졌다.

국제 자금의 계획된 탄압 속에서 '숙련된 실력으로 유명한' 류치빙. 기술적 분석'이 LME가 됐다. 시장에서 '타인의 이익을 취한다'.

실수는 실수로 이어진다

국제펀드가 음모를 꾸미든 아니든 객관적인 조건은 또한, LME에 참여하는 중국 기관투자자에게도 불리한 점은 영향력 있는 금융플랫폼이 부족하고 국내 선물중개회사가 LME 회원이 될 수 없기 때문에 중국 기관투자자는 외국 기관을 통해서만 청약을 할 수 있고 거래의 핵심정보가 파악된다는 점이다.

LME 회원은 5가지로 분류되며, 가장 높은 등급은 링딜링(Ring Deal)으로 자체운영, 중개, 결제 등의 업무를 수행하고 온오프(on-off) 거래를 할 수 있다. 이런 종류의 중개 회사를 "시장 조성자"라고 부르며, "시장 조성자"는 항상 시장 참가자에게 가격을 제시해야 하지만 Liu Qibing과 같은 대규모 단기 주문은 "시장을 강요할 수 있습니다." 그를 메인 강세장이 되도록 주문한 메이커”. . 일단 이런 일이 발생하면 이들 “마켓 메이커”는 브로커이자 자체 운영을 겸비하며 상대방의 모든 움직임을 알고 있으며 승리할 가능성이 높습니다.

말하자면 '시장 조성자'는 그렇지 않지만 자체적으로 운영되지만 중국 투자자는 외국 기관을 통해 거래하며 영업 비밀은 쉽게 알 수 있습니다. 더욱이 글로벌 저금리 금융 환경으로 인해 파생상품시장은 핫머니로 넘쳐난다.

미국 뱅가드 헤지펀드 인터내셔널 컨설팅 컴퍼니(Vanguard Hedge Fund International Consulting Company)가 발표한 자료에 따르면 글로벌 헤지펀드가 운용하는 자산 총액은 2003년과 2004년 각각 24%, 16% 증가했다. 전 세계 헤지펀드 신규 투자액 펀딩액이 1,300억 달러에 이르렀습니다. 런던에만 약 500개의 헤지펀드 회사가 있으며 약 1,200억 달러의 자산을 관리하고 있습니다.

이 자금은 항상 먹이를 찾고 있습니다.

LME에서는 1,000랏의 주문이 열리면 누군가 즉시 이를 타겟으로 삼는다. LME 트레이더는 “대규모 거래에서는 양측 모두 서로를 잘 알고 있어 브로커는 5분 안에 시장 전체에 메시지를 전파할 수 있다”고 말했다.

다년간 시장에 나와 경험이 풍부한 해외 펀드에 비하면 중국 투자자들은 너무 미숙해 보인다.

송궈칭은 중국의 막대한 외환 보유고가 미국 국채를 대량 매입해 미국 달러화에 대한 저금리를 보장했다는 점을 지적했다. 이런 의미에서 “중국의 외환 보유고가 구리 선물 시장에서 중국의 지위를 간접적으로 압박하고 있습니다.”

저자: Qiufeng Yiran 2005-12-17 11:32 답변 이 성명서에

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3 짧게 쥐기 국영 구리 매장량과 중국의 가격 결정권을 둘러싼 치열한 전쟁 경고

황용산 그는 구리는 저장 비용이 극도로 낮고 식량이 만료되고 손실될 수 있으며 원유가 손실된다는 점에서 구리는 다른 상품과 다르다고 말했습니다. 석유 저장고에는 일정한 위험이 있습니다. 구리의 경우 "수천년 전의 청동 그릇을 파내면 여전히 좋습니다." 게다가 구리 현물 크기는 국제 금융 시장의 "소형주"에 해당합니다. 강제로 위치를 잡기가 쉽습니다.

국립준비금의 위험

국립준비금센터가 구리 판매를 시작하자마자 '거래자 실종' 소식이 LME 전체에 퍼졌다. 이에 따라 상하이와 런던 두 거래소의 구리 선물 가격 격차는 더욱 벌어졌다. 상하이 구리는 딜레마에 빠진 반면 LME는 급등했다.

런던에서든 국내에서든 일부 사람들은 State Reserve가 구리를 판매하려는 진짜 의도는 명시된 바와 같이 공급과 수요의 모순을 완화하는 것이 아니라 LME 구리를 억제하는 것이라고 믿습니다. 단기 주문 손실의 영향을 줄이기 위한 가격입니다.

국가준비국의 구리 재고가 130만톤을 초과하고, 중국이 20만톤의 구리를 수출할 계획이라는 소문에도 불구하고 LME 구리 선물 가격은 흔들리지 않고 계속 상승세를 이어갔다.

한편, 국제 기금은 2004년 수입은 감소했지만 소비는 증가하여 중국의 국내 생산과 수입이 소비자 요구를 충족시키기에 부족했다고 믿고 있습니다. 그해 구리 재고는 30만 톤이었으며 적절한 시기에 보충될 것입니다.

반면 황소는 이미 호랑이를 타고 있으며, 엄청난 양의 현물과 자금을 손에 쥐고 있으며 압력을 견디는 능력이 강해 구리가 들어갈 때까지 결코 포기하지 않을 것입니다. 창고.

이로 인해 국가준비국이 구리를 더 많이 판매할수록 더 대담한 국제 자금이 구리 가격을 상승시키는 상황이 조성되었습니다.

기본적으로 남에게 손을 내밀기에는 아직 빈 손이 8천 개나 된다. 지금까지 실종된 류치빙 외에는 이 악랄한 사건에 대해 책임을 지는 사람은 아무도 없었다.

국가예비국과 국가예비국 센터 모두 이러한 단기 주문과 아무 관련이 없다고 밝혔습니다. Liu Qibing이 개인적으로 자신의 권한을 사용하여 많은 거래를 한 것으로 보입니다. 이렇게 큰 돈이 눈치채지 못한 채 사용될 수 있다는 것은 놀라운 일이다. Liu Qibing은 이러한 비정상적인 거래에서 아무런 문제도 겪지 않았으며 이는 관련 부서의 재무 위험 통제가 취약하다는 것을 보여줍니다.

런던에서는 LME가 중국중앙은행이 회원이라는 사실을 부인했습니다. 회원만 거래가 가능하므로 Liu Qibing의 거래는 다른 회원을 통해 완료되었을 수도 있습니다. LME는 거래소의 책임은 거래질서를 유지하는 것뿐이며, 고객 신원을 확인하는 것은 회원의 책임이라고 밝혔다.

중국에서는 관련 정책에 따라 해외선물투자는 중국증권감독관리위원회의 승인을 받아야 한다. 중국 증권감독관리위원회 관계자는 “중국 정부가 해외 선물 거래를 허용하는 회사는 31곳에 불과하며 국가준비은행은 그중에 포함되지 않는다”고 말했다. 그렇다면 Liu Qibing의 한도 초과 입장을 제쳐두고 국가 준비 센터가 중국 증권 감독 관리위원회를 우회하고 거래자를 직접 보내 LME에서 선물 거래를 수행하는 것이 적절합니까?

일부 시장 참여자들은 이번 사건이 국가준비은행의 불투명한 운영과 허술한 내부통제 메커니즘을 반영하고 있으며, 이로 인해 발생한 손실에 대한 선례가 있다고 보고 있다.

'중국 면화 창고 사건'도 그 중 하나다. 중국 면화 면화 관리회사(이하 "중국 면화 면화")는 2003년 3월에 설립되었습니다. 2005년 초까지 중국 면화 면화 면화 회사는 전체 등록 자본금에 해당하는 10억 위안에 가까운 손실을 입었습니다.

이에 대해 한 기업 연구원은 “국가비축기업은 영업활동을 병행하기 때문에 기업이 언제든지 발생할 수 있는 운영리스크를 예비비 활동에 전가해 기업이 사업활동을 하게 되기 쉽다”고 말했다. 국가 준비금 및 비용의 위험으로 인해 국가 준비금 기능의 효율성이 저하됩니다.

정부의 손

'류치빙 사건'에 대한 공식적인 대응은 한 번도 공식적으로 나온 적이 없지만, 늘 신비롭고 비밀스러웠던 국가예비국이 최근에 세간의 이목을 끄는 모습이 자주 등장합니다. 국가발전개혁위원회 소속 간부들도 구리 가격에 대해 자주 언급했다. 인위적으로 높은 구리 가격을 통제하려는 의도는 명백하다.

국가발전개혁위원회 경제운영국 부국장 Jia Yinsong은 최근 구리 가격 상승으로 인해 구리 제련 투자가 크게 증가했다고 말했습니다. 예비 조사에 따르면 현재 전국적으로 건설 중이거나 계획 중인 프로젝트가 18개이며, 총 건설 능력은 205만 톤에 달합니다. 발전추세에 따르면 2007년말까지 약 370만톤의 제련능력이 형성될 것으로 예상되는데, 이는 그때까지 국내 동정광 자원보장능력과 국제시장이 제공할 수 있는 동정광량을 훨씬 초과하는 수치이다.

앞서 칠레 국영 구리회사(코델코)는 공급 과잉으로 인해 2007년 구리 가격이 파운드당 1달러(2,205달러/톤)까지 하락할 것으로 예상했다.

즉, 중국의 생산 능력이 공개되면 구리 가격이 최저 수준에 이르게 되고, 구리 정광 자원 경쟁으로 인해 구리 생산 비용이 크게 증가하게 된다는 것입니다. 그 결과 중국의 구리 산업은 막대한 손실을 입을 것이며 투자의 비효율성은 명백합니다.

이를 위해 국가발전개혁위원회는 경제적, 법적 수단을 동원해 구리제련산업에 대한 블라인드 투자를 억제하겠다고 밝혔다.

규제 및 통제를 위한 지원 조치 중 하나로 국가발전개혁위원회 산하 국가물자비축국은 국가비축센터에 의뢰해 11월 16일과 11월 23일 각각 국가 비축 구리 2만 톤을 경매에 부쳤습니다. . 또한 이러한 경매는 두 번 계속됩니다.

또한 국가예비센터 왕희민 소장은 센터가 COFCO 선물거래소를 통해 상하이선물거래소(이하 '상하이선물거래소')에서 구리 4만톤을 지속적으로 판매했음을 확인했다. . 11월 첫 2주 동안 상하이선물거래소의 구리 재고는 32,000톤 이상 크게 증가했습니다. 업계 관계자는 새로 늘어난 재고의 상당 부분이 주립예비센터(State Reserve Center)가 보유한 단기 주문 배송에 사용될 것으로 추정하고 있다. 동시에, State Reserve가 18,000톤의 구리 재고를 아시아 LME 창고로 선적했으며, 11월 말 이전에 추가로 30,000톤의 구리를 수출하여 인도할 것이라는 소식이 있습니다.

'Securities Market Weekly'는 국가준비은행이 국내외 선물 및 현물시장에서 이번 매도 업무를 동시에 수행할 예정이며, 매도 강도를 파악해 균등하고 합리적인지 확인할 것임을 알게 됐다. . 11월에는 현물경매 방식을, 12월과 내년 1월에는 선물 인도 방식을 도입해 재고를 균등하게 풀 예정이다.

이르면 11월 초 국가발전개혁위 관계자가 선물 업계 전문가들에게 국영 구리 매장량 ​​20만톤을 방출하는 것이 가능한지 물었다. 이는 국가 준비금이 투기한 구리의 총량이 약 200,000톤에 달할 수 있음을 나타냅니다.

상하이 미드텀(Shanghai Mid-term) 애널리스트 리진바오(Li Jinbao)는 이번 일련의 조치는 구리 가격 규제가 국내 시장의 타이트한 구리 수요를 완화하고 경기 침체를 억제하기 위한 실질적인 단계에 진입했음을 의미한다고 말했다. 구리 생산능력의 과도한 증가.

이전에 국가발전개혁위원회는 다른 산업에도 비슷한 규제를 실시한 바 있다. 예를 들어, 2004년 초부터 국가발전개혁위원회와 기타 부서에서는 철강, 시멘트, 전해 알루미늄 산업에 대한 일련의 규제 조치를 채택했습니다. 그 결과 전해알루미늄 가격은 2004년 4월부터 1년 동안 2,000위안/톤 하락하였고, 2004년 9월부터 중국 동부의 시멘트 가격은 최고치인 400위안/톤에서 200위안까지 하락하였다. 위안/톤; 철강가격은 마지막으로 U턴을 하였으며, 철강종합지수는 2005년 4월 중순 139포인트에서 현재 104포인트로 하락세를 이어가고 있다.

분명히 국가 발전 개혁위원회는 국내 상품 가격을 규제하는 데 매우 능숙합니다. 그리고 이번에는 구리 가격에 대한 국제 투기꾼들을 만난 결과는 어떻게 될까요?

지난 1~2년간 국제 원자재 선물 시장에서는 원유든 금속이든 농산물이든 중국이 최대 구매자인 만큼 '중국'이 거듭 화제가 됐다. , 조치를 취하면 가격이 급등할 것입니다. 그 이유는 선물 가격에 영향을 미칠 수 있는 사람이 가격 결정의 주도권을 가지게 되기 때문입니다.

이러한 관점에서, 이번 구리 거래 이면에 선물 시장을 통해 가격을 규제하려는 좋은 의도가 있다면 긍정적인 면도 있습니다. 중요성. 하지만 성공할지는 아직 미지수다.

송궈칭은 국내 기관이 국제 투기 세력에 대한 이해가 부족하다고 생각한다. 최근 국내 선물업계는 '상품 가격 결정력'을 두고 여론을 형성하고 경쟁을 벌이고 있지만, 중국에 필요한 금융 플랫폼과 경쟁력 있는 금융 기관이 부족하다는 점을 고려하지 않았습니다. 외국 자금을 지원받은 기관은 재정적, 기술적 이점을 가질 뿐만 아니라 등급 및 여론에 있어서 "헤게모니"를 가지고 있습니다. 간단히 말해서 그들은 "게임의 규칙"을 설정합니다. 국내 기관이 약하고 불리한 입장에 있을 때, 국제금융시장의 규칙을 더 이상 이해하지 못하면 손실을 입을 수밖에 없습니다.

중국이 세계 경제에 점점 더 통합되면서 이런 상황은 계속해서 발생할 것이다. 따라서 가능한 한 조기에 대응을 계획하는 것이 좋습니다.

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한마디로 선물거래는 원래 선물거래라고 합니다. 이는 투기 행위로 전환됐다.

국영 구리 보유고의 경우, Liu Bing은 손을 바꿔 구리 가격이 하락할 것이라고 베팅했다. 국가의 보유고는 구리 매도 지불을 감당할 수 없고 중국은 구리 수입국입니다

그래서 원래 헤징하던 사람들은 실제로 투기에 가담했고, 외국이 구리 가격을 강요하기 위해 매수했습니다. 구리를 모으고 결국 돈을 잃었습니다

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우리를 위한 영감 중국이 절대적인 국제금융력을 갖고 있지 않았을 때

투기가 아니라 파생상품 활동에 엄격히 참여해야 한다

동시에 엄격한 자금 감독 시스템을 구축해야 한다. 손실 후에도 도박을 계속 숨기는 것을 피하고 이 구멍을 매끄럽게 만들고 싶습니다