주식시장과 펀드 폭락에 직면하여 어떻게 똑똑한 투자자가 될 수 있습니까?

첫째, 시장 변동에 직면한 두 가지 투자 결정: 선택과 가치 평가 < P > 시장 변동에 직면하여, 우리는 일반적으로 두 가지 이익 방법을 가지고 있다. < P > 하나는 선택 시, 즉 주식시장의 미래 상승과 하락을 예측함으로써 주식을 구매하거나 판매하는 것이다. 이것은 투기자들이 자주 하는 일이다. < P > 다른 하나는 주가가 공정가치보다 낮을 때 매입하고, 주가가 공정가치보다 높을 때 팔거나,' 자신이 구매한 주가가 너무 높지 않도록 확실히 하라' 는 평가다. < P > 네, 어떤 사람들은 좋은 주식분석가가 되어 돈을 벌 수 있지만 그레이엄은 일반 투자자에게는 적합하지 않다고 생각합니다. 일반인은 다른 사람보다 더 잘할 수 없다. 시장 예측 시스템이나 지도자를 따라가더라도 다른 사람들은 그렇게 할 것이다. 왜 다른 사람보다 더 잘할 수 있을까? (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 지혜명언) < P > 그리고 본질적으로, 선택 시기도 저가로 사고, 고가로 팔고, 매매하기 전에, 그 주식에 아직 평가절상 공간이 있는지 판단해야 하는 것은 평가법과 이곡이 같은 묘미다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 가격명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 가격명언) 차이점은 A 가 평가법을 선택한다는 점이다. 어떤 주식의 공정가치는 1 위안이고, A 는 1 원 이하에서만 사고, 1 원이 지나면 던지는 것을 고려한다는 것이다. B 는 선택시법을 선택하는데, 설령 1 원이 넘더라도 B 예측이 2 원까지 오를 수 있다면 B 는 감히 15-18 원에서 구매를 계속할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 계절명언) 반대로 7 위안으로 떨어지더라도 B 는 5 위안까지 더 떨어질 것으로 예상되며 B 는 수중주식을 단호히 매각할 것으로 예상된다. < P > 또 다른 선택은 기술그래픽, 돌파 등을 근거로 매매 기회를 판단하는데, 어느 단계는' 유용' 해 보일 수 있지만 장기적으로는 시장의 새로운 상황이 달라질 수 있고, 또 모두가 같은 방법을 쫓아다니면 반드시 이런 방법이 효력을 잃게 될 수 있다는 점도 앞서 언급한 바 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 예술명언) < P > 둘째, 선택: 일부 지표, 프로그램에 따라' 싸게 사서 비싸게 팔까'? < P > 일반인이 주식시장을 예측할 수 없다면 가격 변동 후의 타이밍을 이용할 수 있을까요? 예를 들어, 곰 시장에서 구입하고 황소 시장에서 판매하십시오. < P > 거의 모든 우시장은 * * * 같은 점을 가지고 있습니다. < P > 가격 수준이 사상 최고치를 기록했습니다.

주가 수익 비율이 높습니다.

배당금 수익은 채권 수익률에 비해 낮다.

대량 마진 투기 거래 (주식 시장 레버리지);

품질이 좋지 않은 신보통주의 발행이 많다. < P > 이런 현상의 관찰을 통해 우시장과 곰 시장의 교체에서' 저매매 고매' 를 반복했다. 매입 수준, 판매 수준을 결정하기 위해서도 가치 요인이나 가격 변화 폭 등의 지표로 여러 가지 선택시 방법을 설계하는 경우가 많다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 매도, 매도, 매도, 매도, 매도, 매도) 하지만 사실은 당신이 코를 만지게 할 것이고 그레이엄은 주가의 높낮이 (가치기준으로 측정) 에 따라 자신의 증권포트폴리오에서 보통주와 채권의 비율을 조정하여 싸게 매매할 수 있다고 조언한다. < P > 마찬가지로' 프로그램 방안' 도 있다. 예를 들어 주식시장 순환을 이용하는 각종 방법으로 시장이 크게 오르면 투자자는 일부 또는 전체 주식을 자동으로 판매한다. 하지만 마찬가지로, 주식시장에서 돈을 버는 어떤 방법도 쉽게 이해하고 많은 사람들에게 채택된다면, 그 방법 자체는 너무 간단하고 너무 쉬워서 오래가지 못할 것이다. < P > 3, 가치 평가: 주식 시장 가치가 기업 가치보다 낮습니다 (대기업의 경우 주가가 기업 가치보다 너무 높지 않습니다)! < P > 상장 회사 주식을 보유한 사람은 두 가지 신분을 가지고 있습니다. 첫째, 주주나 소유자입니다. 그는 최신 대차대조표에 따라 자신이 누리는 순액을 계산하여 이 회사의 자기자본 가치를 결정할 수 있습니다. 둘째, 주식 보유자, 그는 언제든지 회사를 팔 수 있다. 그러나 점점 더 많은 사람들이 후자의 사람이 되고 있다. 특히 성공적인 기업을 매입할 때, 대부분의 경우 기업의 순자산 가치보다 높은 가격으로 그 회사의 주식을 매입해야 하며, 프리미엄을 지불할 때 앞으로 더 높은 가격으로 매각될 것으로 기대하고 있다. (이로 인해 큰 위험이 따른다.) < P > 여기에는 역설이 있다. 회사가 성공할수록 주가 변동이 커질수록 투기행위를 끌어들일 가능성이 높다. 물론, 이러한 변동은 똑똑한 투자자들에게' 기회' 를 주기도 한다. 그들은' 판매가가 회사의 유형자산 가치에 더 가까운 주식' 을 집중적으로 구매할 수 있으며, 합리적인 주가수익률, 충분한 재정적 지위, 그리고 앞으로 몇 년 동안의 이윤이 떨어지지 않도록 요구할 수 있다. 고가로 주식을 사는 사람보다 이런 장부가를 바탕으로 주식 포트폴리오를 만든 투자자는 주식시장의 변동을 더욱 독립적이고 초연한 태도로 바라볼 수 있으며, 이런 변동을 이용하여 자신의 싸게 사서 비싸게 파는 뛰어난 기교를 선보일 수도 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자기관리명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자기관리명언) < P > 4. 증권포트폴리오의 시장 변동에 직면하여 투자자는 어떻게 대응합니까? < P > 시장 변동은 피할 수 없다. 급등은 만족감을 주고, 강한 부주의한 충동, 탐욕스러운 추가투자를 하게 하며, 가격 상승이 너무 높은지, 내가 팔아야 하는가? 또 다른 사람이 고민할 수 있는데, 왜 일찍 좀 더 사지 않았을까? 똑똑한 투자자라도 극복하기 위해서는 강한 의지력이 필요하다. < P > 는 인간성을 이유로 그레이엄이 투자자의 증권조합에서 기계적인 방법으로 주식과 채권의 비중을 조정하자고 주장했다. 예를 들어, 주식 시장이 상승하고 주식을 팔아 채권을 매입한다. 주식 시장이 하락하면 주식을 매입하여 채권을 판다. 이렇게 해야만 단일 자산이 지속적으로 상승하면서 누적되는 위험을 해소하고 투자자들에게' 대중과 반대' 하고 인간성의 약점을 극복하는 자아우월감을 줄 수 있다. < P > 5, 몇 가지 중요한 사례로 인해 < P > 사례 1

1929 년 미국 대형 소매업체 AP 회사 주식이 494 달러에 달했지만 1932 년에는 회사 이윤이 변하지 않았다 해도 전체 시장이 매우 나빠 주가가 14 달러로 떨어졌다. 뒤이어 경기 침체와 곰 시장으로 인해 AP 주가는 1938 년 최저 36 달러로 하락했다. < P > 현재 AP 의 시가는 1 억 26 만 달러에 불과하지만, 회사는 현금 85 만 달러, 운전 자본 1 억 34 만 달러 또는 순자산 가치를 손에 쥐고 있다. 즉, 이 정상적인 경영과 다년간 고수익 성장을 유지해 온 걸출한 기업은 실제로 시장가격이 자산 청산의 가치보다 낮다는 것이다. < P > 우리가 분석한 이유는 3: 1) 회사의 프랜차이즈가 특수세에 직면할 수 있기 때문에, 이 요인이 과장되어 결국 현실이 되지 않았다는 것을 나중에 증명한다. 2) 전년도 회사의 순이익이 하락했습니다. 사실 이것은 일시적인 영향일 뿐입니다. 3) 전체 시장이 불황에 처해 있다.----더 긴 주기에서 볼 때, 이것은 일시적인 영향일 뿐이다. < P > 1937 년 AP 주식을 8 달러로 매입했다고 가정하면, 이때 주가가 약 12 배 정도 하락한 이후 주가가 36 달러로 더 떨어지더라도 그 회사의 전반적인 판단에 문제가 없다면 뒷하락을 금융시장의 일시적인 변화로 볼 수 있다. 충분한 재력과 용기가 있다면 더 싼 주식칩을 살 수 있다. < P > 는 1939 년까지 AP 회사 주가가 117.5 달러로 상승하여 저위보다 3 배 상승했다. 1961 년에는 주가가 7.5 달러 (주식분할로 이전 75 달러에 해당) 에 달했고, 6 ~ 7 배의 성장률을 기록했다. < P > 하지만 이때 동전이 또 반대면에 이르렀고, 이때 AP 는 주가수익률이 3 배에 달하며 도지의 23 배보다 높았다. 이렇게 높은 성장은 실제 이윤의 지지를 받지 못하고, 회사가 처음으로 적자를 내고 관리도 더 나빠져 1972 년까지 AP 주가가 18 달러로 하락하여 7% 가 넘는 하락폭을 보였다. < P > 이 사례를 요약하면 1938 년 회사 주가 배추 가격은 아무도 감히 요구할 수 없었고, 1961 년 주가는 우스꽝스러운 고위직에 이르렀지만 많은 사람들이 쫓고 있다. 우리는 두 가지 교훈을 요약했습니다. 첫째, 주식 시장은 종종 심각한 실수를 저지르고, 예민하고 대담한 투자자들만이 좋은 실수를 이용할 수 있습니다. 둘째, 대부분의 기업의 특성과 경영 품질은 시간이 지남에 따라 변할 수 있고, 대부분이 나빠지기 때문에 투자자들은 회사의 실적을 계속 주시할 필요 없이 회사를 면밀히 관찰하기만 하면 된다. < P > 자신의 주식을 자발적으로 매각하지 않는 진정한 투자자입니다. 우선, 그는 높은 주식을 사지 않을 것이고, 둘째, 회사에 대한 연구와 판단이 변하지 않는 한, 주가가 단기간에 더 떨어지더라도 똑똑한 투자자들은 맹목적으로 바람을 따르거나 지나치게 걱정하지 않을 것이다. 자신을 확고히 할 수 없는 사람들을 위해 그레이엄은 고전적인 말로 제안했다. 그의 주식은 아예 시장오퍼가 없으면 더 나을 것이다. 그래서 그들은 다른 사람의 잘못된 판단으로 정신적 고통을 겪지 않을 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 믿음명언) < P > 근본적으로 가격 변동은 실제 투자자들에게 중요한 의미를 지닙니다. 즉, 가격이 크게 하락할 때 합리적인 구매 결정을 내릴 수 있는 기회를 투자자들에게 제공하고, 가격이 크게 상승할 때 이성적인 판매 결정을 내릴 수 있는 기회를 제공한다는 것입니다. 이 밖에도 투자자들은 주식시장의 존재를 잊고 자신의 배당금 수익률과 기업의 경영 결과에 더 많은 관심을 기울이는 것이 좋다. < P > 사례 2 < P > 인터넷 검색 소프트웨어 회사인 Inktomi1998 년 6 월 상장돼 2 년 3 월까지 주가가 19 배 올라 주당 231 달러로 25 억 달러에 달했다. 1999 년 4 분기 때문에 이 회사의 분기 매출은 전년도보다 더 많다. < P > 하지만 시장은 이러한 성장의 지속 가능성을 간과하고 있으며, 가장 중요한 점은 이 회사가 지금까지 어떠한 이익도 얻지 못했다는 것입니다. 22 년 9 월 이 회사의 주가는 주당 25 센트로 떨어졌고, 총 시가는 25 억 달러에서 4 만 달러로 떨어졌다.

이 폭락의 원인은 무엇입니까? 성장률이 그렇게 빠르지는 않았지만, 최근 12 개월 동안 1 억 13 만 달러의 판매 수입을 얻었지만 크게 악화되지는 않았다. 그럼 무엇이 바뀌었을까요? 시장 정서가 변하다. 2 년에는 25 배의 판매 수입의 주가를 기꺼이 지불하고 있으며, 지금은 .35 배의 판매 수입의 주가 (.4÷1.13) 만 지불하고 있다.

22 년 12 월 야후가 주당 1.65 달러로 Inktomi 를 인수한 것은 9 월 주가의 거의 7 배에 육박했지만, 야후가 싼 거래를 한 것은 의심할 여지가 없다. < P > 결론적으로 투기자와 투자자 사이의 가장 현실적인 차이는 주식시장 변동에 대한 그들의 태도다. 투기자들의 주된 관심사는 시장의 변동을 예측하고 그로부터 이익을 얻는다는 것이다. (이런 행위는' 대폭상승 후 추상, 대폭하락 후 맹목적인 살락' 으로 이어지기 쉽다.) 투자자의 주요 관심사는-------------------------- 또한, 이것은 가장 낮은 가격에 사는 것을 의미하지 않는다. 왜냐하면 이것은 어렵고 기회를 놓칠 수 있기 때문에, 장기적으로 사용하는 가치기준에 부합하면 매입할 수 있기 때문이다. < P > 사례 3

1999 년 또 다른 인터넷 지주회사 CMGI 가 94% 폭등하면서 버크힐 하사웨이는 구 경제의 중견력을 대표하는 기업 (예: 코카콜라 워싱턴 포스트 등) 을 보유하고 있으며 버크힐 주가는 25% 하락했다. 많은 소위 분석가들이' 버크힐 회사의 주식을 공략하다' 고 말하면서 버크힐 회사의 주식이' 더 떨어질 것' 이라고 내기했다. < P > 이어 실제로 CMGI 주가는 2 년 96%, 21 년에는 7.9%, 22 년에는 39.8%, 누적 적자는 99.3% 하락했다. 버크힐은 2 년 26.6%, 21 년 6.5%, 22 년 3.8%, 누적 이윤 3% 를 올렸다.

이와 같은' 추위로부터 인기 있는 만남' 사례도 많다.

그러니 항상 자신의' 독립적 사고' 를 유지해 주시기 바랍니다! 미치광이가 일주일에 다섯 번 당신에게 말한다면, 당신은 그의 생각과 정확히 같아야 합니다. 당신은 그와 똑같이 할 것입니까? 하지만 금융시장에서는 많은 사람들이 기꺼이 이런' 시장 미치광이' 에게 끌려갈 것이다. 그래서 그레이엄의 뜻은 분명합니다. 시장선생이 당신의 주인이 되지 말고, 그것을 당신의 하인으로 삼으십시오! < P > 6. 평생 이득을 보는 투자철학-타인이 아닌 너 자신을 따르는 인간은 어떤 패턴을 따르는 것을 좋아하는 동물이다. 결과가 예측할 수 없더라도, 인류는 과거를 근거로 미래를 추측할 수 없다. 예를 들어, 주가가 계속 오르면, 그것이 다시 오를 것이라고 조건부로 반사하고, 뇌의 화학성분인 도파민이 방출되어 자연의 쾌감을 가져다 줄 수 있기 때문에, 당신은 자신의 예측에 중독될 수 있다. < P > 역시 주가가 하락하면 자금의 적자가 당신의 편도핵, 즉 공포와 걱정을 처리하는 뇌의 부위를 자극하면 심리적으로 두려움을 느낄 수 있다. 마치 길을 걷다가 갑자기 뱀 한 마리를 만나 갑자기 화재 경보가 울릴 때의 심리적 긴장을 듣는 것과 같다. 걸출한 심리학자, 22 년 노벨 경제학상 수상자인 다니엘 카니만은 자금 손실로 인한 고통의 정도가 동등한 이윤으로 인한 쾌감의 두 배라는 것을 증명했다. 따라서 손실을 볼 때, 대부분의 사람들은 "베끼기" 보다는 "달리기" 를 선택합니다.

이 심리를 알고 있는데 어떻게 이용하나요? 두 가지 작은 예를 들다.

첫째, 시장 뉴스를 다른 시각으로 보는 것이다. < P > 예를 들어 주식시장이 폭락했다. 브로커가 황망한 모습을 보고, 전자디스플레이의 무력한 주주를 보고, 신문 사이트가 곳곳에서 폭락하고, 검은 백조 등 과장된 보도를 하고 있다. 이때 각도를 바꾸자: < P > 대세일, 주식시장은 모두 5% 할인됐다! 이렇게 여러 해 동안 이렇게 싼 가격은 한 번도 없었다. < P > 오늘 주가가 또 5% 하락하여 2 개월 연속 더 싸졌고, 분석가들은 더 싸게 될 것으로 예상하고 있다. 기술주 투자자들은 기술주가 7% 하락했고, 그들의 주식은 더 많은 사람들이 눈을 감고 살 수 있기 때문에 더 운이 좋다. < P > 장기 투자를 원하는 사람들에게는 주가의 하락이 좋은 소식이다. 더 싼 가격으로 그것을 살 수 있고 끝까지 견지할 수 있어야 하기 때문이다. < P > 둘째, 자신의 고매와 저매의 생리적 성향을 인식한 후 달러 평균원가법 (펀드 정투), 재균형법 (할당 후 주식 재조정), 장기 투자 약속계약 (투자 폐쇄, 보유 기간 제품 또는 펀드 투자 제품, 연금 FOF) 등을 채택해 자신을 만들 수 있다 < P > 마지막으로 투자활동은 다른 사람의 게임에서 그들을 물리치는 것이 아니라 자신의 게임에서 자신을 잘 통제해야 한다고 덧붙였다. 똑똑한 투자자들이 이겨야 할 가장 큰 적은 사실 자신이다. 또한 투자의 전체적인 의미는' 일반인보다 많이 버는 것' 이 아니라' 자신의 필요를 충족시키는 것' 에 있다. 자신이 목표를 달성할 가능성이 높은 재무 계획과 행동 규범을 가지고 있는가 하는 것이다. 결국, 중요한 것은 네가 다른 사람보다 먼저 결승점에 도착하는 것이 아니라, 자신이 종점에 도달할 수 있도록 보장하는 것이다!