연준은 예정대로 금리를 75bp 인상했는데, 이는 1994년 이후 가장 높은 수치입니다!

시장의 예상대로 연준은 높은 인플레이션을 억제하기 위해 거의 30년 만에 가장 공격적인 금리 인상을 단행했습니다.

동부시간 기준 6월 15일 수요일, 연준은 회의 후 연방기금 금리 목표 범위를 0.75%에서 1.00%, 1.50%에서 1.75%로 인상한다고 발표했다. . 이는 볼커가 연준을 맡은 1994년 11월 이후 연준이 금리를 75bp 인상한 이후 최대 규모의 단일 금리 인상이다.

최근 시장에서는 연준이 이 정도 금리를 인상할 것으로 강하게 예상하고 있다. CME 그룹의 "Fed Watch Tool"에 따르면 화요일 미국 연방기금 금리 선물 거래 시장에서는 연준이 6월에 금리를 75bp 인상할 확률을 89%로 예측했는데, 이는 일주일 전에 예상했던 확률이 3.9%에 불과했던 것과 비교됩니다. .

매파적 금리 인상의 유일한 놀라움

연준은 현재까지 3차례 연속 금리 인상을 통해 각각 25bp, 50bp씩 금리를 인상했다. 올해 3월과 5월. 지난 5월 회의에서 만장일치로 합의한 것과는 달리, 이번 주 회의에서는 연방준비제도(Fed) 통화정책위원회 FOMC 의결권 있는 위원 중 한 명이 75bp 금리 인상에 반대했고 반대자인 캔자스시티 연은 총재 에스더 조지(Esther George)는 이를 옹호했다. 금리를 50bp 인상하는 것입니다.

언론은 조지의 반대가 놀랍다고 전했다. 인플레이션에 대한 그녀의 견해는 이전에도 오랫동안 매파적인 것으로 여겨졌는데, 올해 초 그녀의 발언도 매파적인 것으로 여겨졌다. 최근 연설과 인터뷰에서 조지 총리는 연준이 "매우 신중하고 의도적으로" 행동하고 대차대조표 축소가 통화 사이클 긴축에 미치는 영향을 고려할 것을 촉구했습니다. 언론은 조지가 금리를 75bp 인상하는 것이 신중하고 의도적인 조치가 아니라고 느낄 가능성이 있다고 믿습니다.

인플레이션이 목표 수준으로 돌아올 것으로 예상된다는 수사를 삭제하고 인플레이션을 목표 수준으로 낮추겠다는 강력한 의지를 추가

수요일 회의 후 발표된 결의안은 금리 측면에서 결정에 따라 연준은 FOMC가 완전 고용과 장기 인플레이션 2%라는 두 가지 목표를 달성하려고 한다는 점을 거듭 강조했지만, 3월과 5월 성명에서 "통화 정책을 적절하게 확고히 하면 (긴축) FOMC) 위원회는 인플레이션이 2% 수준으로 회복될 것으로 전망했다. "장기 인플레이션 목표와 노동시장은 여전히 ​​강세를 유지할 것"

코멘터리는 FOMC가 인플레이션이 2%로 돌아갈 것으로 예상한다는 진술을 삭제한 것은 연준이 가격 압력이 계속 존재할 것이라고 믿고 있으며, 경기 이탈 가능성에 대해 더욱 경계하고 있음을 보여준다고 믿습니다. -인플레이션 기대를 통제합니다.

위의 이중 목표를 뒷받침하기 위해 금리를 75bp 인상하기로 결정했다고 밝힌 후 연준은 3월에도 계속해서 성명을 반복했습니다.

“(FOMC) 위원회는 목표 금리 범위를 늘리는 것이 적절할 것으로 예상합니다."

이전 성명과 달리 이 성명은 다음과 같이 덧붙입니다.

"(FOMC) 위원회는 강력한 의지를 갖고 있습니다.

점도표를 보면 모든 관료들이 올해 말까지 금리를 3% 이상으로 인상할 것으로 예상하고 한 사람은 금리를 인하할 것으로 예상하고 있음을 알 수 있습니다.

Fed가 이번 회의 이후에 발표한 공무원들의 예상 미래 금리 수준에 대한 점 도표는 올해 3월에 발표된 마지막 점 도표와 비교하여 연준 정책 입안자들의 이자율 예측을 보여줍니다. 지난 2년간의 금리 인상은 훨씬 더 공격적이었습니다.

이번 연준 관계자들은 모두 정책금리, 즉 연방기금금리가 올해 말까지 3.0% 이상 오를 것으로 예상했다. 이번에는 전체 인원의 44%에 달하는 8명이 결국 3.25%~3.50%로 오를 전망이고, 공무원의 28%에 가까운 5명은 3.5% 이상으로 오를 것으로 예상된다. 사람들은 3.0%에서 3.25%까지 오를 것으로 예상된다.

이 ***에는 내년에 금리가 3.50%를 넘을 것으로 예측한 사람이 16명, 그 중 5명은 금리가 4.0%를 넘을 것이라고 예측했지만, 한 사람은 금리가 3.0% 이하로 떨어질 것이라고 예측했습니다. %, 이는 이 사람이 내년에 금리인하가 예상된다는 뜻이다. 3월에는 내년에 금리가 3%를 넘을 것으로 예상한 사람은 5명뿐이었다.

내년에도 정책금리가 3.0% 이상을 유지할 것으로 예상한 사람은 14명, 그 중 3.25%를 넘을 것으로 예상한 사람은 12명, 3.25~3.5% 사이를 예상한 사람은 8명, 단 4명에 불과했다. 3.0%보다 낮을 것으로 예상된다. 3월에는 금리가 3.0%를 넘을 것으로 예상한 사람이 5명에 불과했다.

올해 정책금리 전망치를 대폭 인상, 올해 경제성장률 전망치를 대폭 하향 조정, 3년간 실업률 전망치를 상향 조정

점도표, 이번 회의 이후 발표된 업데이트 경제 전망 데이터에 따르면 연준은 전반적으로 예상 정책 금리를 인상했으며, 올해 금리는 가장 큰 인상인 3% 이상으로 인상되었습니다.

연방기금 금리는 2022년 말까지 3.4%로 오를 것으로 예상되는데, 이는 3월 전망치 1.9%보다 1.5%포인트 높은 수준이다.

연방기금 금리는 2023년 말 3.8%, 3월에는 2.8%로 예상된다.

연방기금 금리는 2024년 말 3.4%, 3월에는 2.8%로 예상된다.

위의 예상으로 미루어 볼 때 연준은 금리가 내년에 최고치에 달했다가 다음 해에는 하락할 것으로 예상하고 있습니다.

동시에 연준은 올해와 내년 경제성장률 전망치를 낮추어 올해 가장 큰 폭으로 하락세를 보였으며, 올해 개인소비지출 물가지수(PCE)와 근원 PCE도 상향 조정했다. 인플레이션 기대감을 높이고 3년간 전체 실업률 전망을 높였습니다.

2022년 GDP 성장률은 3월 예상 성장률 2.8%보다 1.1%포인트 낮은 1.7%로 예상됩니다. 2023년과 2024년 예상 GDP 성장률은 각각 2.2%, 2.0%에서 1.7%, 1.9%로 낮아졌다.

실업률은 2022년과 2023년 각각 3.5%에서 3.7%, 3.9%로 상승하고, 2024년에는 실업률이 3.6%에서 4.1%로 상승할 것으로 예상된다.

PCE 물가상승률은 2022년 4.3%에서 5.2%로 상승하고, 2023년 PCE 물가상승률은 2.7%에서 2.6%로 하락할 것으로 예상되며, PCE 물가상승률은 하락할 것으로 예상된다. 2024년에는 2.3%에서 2.2%로 증가한다.

근원 PCE 인플레이션율은 2022년 4.1%에서 4.3%로, 2023년 2.6%에서 2.7%로 상승하고, 2024년에도 2.3%로 변함 없을 것으로 예상된다.

높은 인플레이션은 에너지 가격 상승을 반영한다는 점을 계속해서 강조하고, 강력한 고용 성장은 전반적인 경제 활동의 반등으로 이름이 바뀌었습니다.

경제를 평가할 때 이 성명은 해당 성명을 반복하지 않았습니다. 5월에는 "1분기 경제활동이 전반적으로 둔화됐지만 가계지출과 기업고정투자는 여전히 강세"라고 이름을 바꿨다. ."

이 성명은 계속해서 "최근 몇 달 동안 고용 증가세가 강했다"는 점을 반복했지만, "실업률이 크게 떨어졌다"는 말은 반복하지 않고 "실업률은 여전히 ​​낮은 상태를 유지하고 있다"고 말했다. ." 인플레이션과 관련하여 성명서는 지난 3월에 말한 내용을 반복했습니다.

"인플레이션은 전염병과 관련된 공급 및 수요 불균형, 에너지 가격 상승 및 광범위한 가격 압력을 반영하여 여전히 높은 수준입니다."

더 나아가 러시아-우크라이나 분쟁이 경제에 미치는 영향을 강조하고 연준이 인플레이션 위험과 전염병이 중국에 미칠 영향에 대해 매우 우려하고 있음을 거듭 강조했습니다.

이번 회의의 성명은 계속해서 그 영향을 반복했습니다. 3월 성명에서 처음 언급된 러시아-우크라이나 분쟁에 대해: 우크라이나에 대한 러시아의 행동은 '엄청난' 경제적 어려움을 초래했지만 '미국 경제에 미치는 영향에 대해 높은 수준의 불확실성이 있다'는 문장을 삭제했습니다.

5월 성명에서는 처음으로 "침략과 관련 사건이 인플레이션에 새로운 상승 압력을 가하고 있으며 경제 활동에도 압력을 가할 수 있다"고 언급했습니다. 이번에는 러시아의 영향을 더욱 강조했습니다. 영향을 미칠 수 있는 우크라이나 분쟁 경제 변화가 영향을 미치고 있습니다:

"침략과 관련 사건은 인플레이션에 새로운 상승 압력을 가하고 있으며 경제 활동에 압력을 가하고 있습니다."

이는 반복적으로 말했습니다. 5월 성명은 중국의 전염병이 "공급망 혼란을 심화시킬 수 있다"고 처음으로 언급했으며, 5월 FOMC가 "인플레이션 위험을 매우 우려하고 있다"는 추가 성명을 반복했습니다.

대차대조표 축소는 5월 계획대로 진행된다

지난 5월 연준은 6월 1일부터 대차대조표 축소(대차대조표 축소) 노선을 발표했다. , 채권 포지션을 매월 처음으로 축소합니다. 미국 재무부 채권을 최대 300억 달러, 기관 모기지 담보 증권(MBS)을 175억 달러 줄여 3개월 후 월 최대 감소액을 두 배로 늘립니다.

본 성명은 앞서 언급한 경로를 반복하지는 않았지만, 지난 5월 발표한 대차대조표 축소 경로에 따라 국고채, 대리채권, 기관MBS 보유를 지속적으로 줄일 것이라고 밝혔다.

이 기사는 월스트리트 인사이트에서 발췌한 것입니다.