헤지펀드 매니저가 위험을 줄이는 방법과 원칙 설명

헤지 펀드 매니저가 위험을 줄이고 원칙을 설명하는 방법

헤지 펀드 또는 차익거래 펀드라고도 알려진 헤지 펀드는 금융 선물 및 금융 옵션과 같은 금융 파생 상품을 말합니다. 수익을 목적으로 금융기관과 고위험 투기를 결합한 금융자금이다. 투자펀드의 한 형태로 면제시장 상품입니다. '위험 헤지 펀드'라는 뜻입니다. 헤지펀드는 펀드라고 부르는데 실제로는 안전성, 수익, 부가가치 등의 투자 개념이 근본적으로 다릅니다.

일명 헤지펀드라고도 합니다. 펀드는 두 개 이상의 펀드를 동시에 구매하는 것을 의미하며, 가격 변동이 음의 상관 관계를 갖는 두 개 이상의 증권 품종이 투자 포트폴리오를 형성하는 동시에 이 투자 포트폴리오에 포함된 증권 품종의 불합리한 가격이 점차 증가할 것으로 예상됩니다. 사라지며 전체 투자 포트폴리오가 수익성을 갖게 됩니다.

예: 97 2006년 이탈리아 국채 금리가 독일 국채 금리보다 높았을 때 유럽은 경기 침체가 가속화될 것으로 예상되었습니다. 유럽통합과정에서 유럽정부간 금융거래의 증가로 각국 국채간 금리격차가 해소되어 고금리 장기채권과 저금리 채권 단기매수가 동시에 가능하게 되었다. 향후 두 채권의 금리가 동일해지면 전체 투자 포트폴리오가 수익을 얻게 됩니다.

헤지펀드는 주로 금융파생상품과 금융상품, 공매도 등을 활용합니다. .거래 시 급등하는 시장과 급락하는 시장 모두에서 수익 기회를 포착하기 위해 노력합니다. 헤지펀드는 상대적으로 모호한 투자목적을 가지고 있습니다. 객체에는 전통적인 증권 외에도 선물, 옵션, 다양한 금융 파생상품 및 상품도 포함됩니다. 금융파생상품 및 금융상품, 공매도 및 기타 수단은 대부분 거래를 수행하는 데 사용됩니다. 다양한 자산에 투자하고 헤징 기법을 활용하세요. 공매도를 하지 않는다면 은행에서 자금을 조달해 베팅액을 늘리는 등 금융 레버리지를 활용해야 합니다.

헤지펀드 매니저는 운영 유연성이 뛰어납니다. 따라서 헤지펀드 매니저는 이익과 고수익을 얻기 위해 시장에서 거의 모든 법적 수단을 동원하여 거래를 수행할 수 있습니다. 증권 및 상품의 전통적인 장기 보유 외에도 일반적인 구매 및 판매 전략에는 다음이 포함됩니다.

1. 증권 또는 상품의 공매도.

2. 주가 지수, 스톡 옵션, 선물 또는 기타 금융 파생 상품 및 상품을 사고 팔 수 있습니다.

3. 차입금을 활용하여 투자하고 투자를 늘려 이중 수익을 달성합니다.

4. 헤징 및 기타 방법을 사용하여 위험도가 낮은 수익을 얻으세요.

운영

초기 헤징 작업에서는 펀드매니저가 주식을 구매한 후 해당 주식의 특정 가격과 시간 효과적인 풋옵션(Put Option)도 구매합니다. 풋옵션의 효용성은 주가가 옵션에서 지정한 가격 이하로 하락할 경우, 풋옵션 보유자는 옵션에서 지정한 가격으로 주식을 매도할 수 있어 주식 가격 하락 위험을 헤지할 수 있다는 점이다. . 또 다른 유형의 헤징 운용에서는 펀드매니저가 먼저 낙관적인 조건을 갖춘 특정 산업을 선택하고, 해당 업계의 우량 주식 여러 개를 매입하고, 동시에 해당 업계의 저품질 주식 여러 개를 일정 비율로 매도합니다. 이러한 결합의 결과는 해당 산업이 좋은 성과를 낼 것으로 예상되면 우량주가 동종 업계의 다른 주식보다 더 많이 상승하고, 우량주를 매수하여 얻는 수익이 공매도에 따른 손실보다 커지게 된다는 것입니다. 낮은 품질의 주식을 판매하는 경우, 이 업계의 주식은 상승하지 않고 하락할 것입니다. 그러면 가난한 회사의 주식은 고품질 주식의 주식보다 더 많이 하락해야 하며 공매도로 인한 이익은 더 높아야 합니다. 우량주 하락으로 인한 손실. 이러한 운용 방식 때문에 초기 헤지펀드는 위험 헤징과 가치 보존을 위한 보수적인 투자 전략의 자금 운용 형태로 활용됐다. 그러나 시간이 지나면서 파생금융상품의 역할에 대한 사람들의 이해가 점차 깊어지고 있으며, 최근에는 약세장에서도 돈을 벌 수 있다는 점에서 헤지펀드가 더욱 인기를 얻고 있습니다. 1999년부터 2002년까지 일반공적자금은 연평균 11.7%의 손실을 보인 반면, 같은 기간 헤지펀드는 연평균 11.2%의 손실을 입었다. 헤지펀드가 이처럼 인상적인 성과를 거둔 데에는 이유가 있으며, 이들이 얻는 이익은 외부인이 이해하는 것만큼 쉽지 않습니다. 거의 모든 헤지펀드 매니저가 뛰어난 금융 중개인입니다.

헤지펀드가 사용하는 파생금융상품(옵션을 예로 들어)의 가격/거래량에는 세 가지 주요 특징이 있습니다.

첫째, 소액의 자금을 활용할 수 있습니다. 거래 규모가 클수록 사람들은 이를 헤지 펀드의 증폭 효과라고 부르는데, 이는 일반적으로 거래 규모가 충분히 크면 가격에 영향을 미칠 수 있습니다.

둘째, Glitz에 따르면; 즉, 옵션 계약의 구매자는 권리만 있고 의무는 없으므로, 즉 인도일에 옵션 행사 가격이 옵션 보유자에게 유리하지 않으면 보유자는 이를 이행하지 않을 수 있습니다. 이러한 방식은 옵션 구매자의 위험을 줄이는 동시에 사람들이 더 위험한 투자(예: 투기)를 하도록 유도합니다.

셋째, John Hull에 따르면 옵션 행사 가격이 높을수록 위험도 높아집니다. 옵션의 기초자산(특정 대상)의 현물 가격과의 편차로, 자체 가격이 낮아져 이후 헤지펀드의 투기 활동이 편리해집니다.

헤지펀드 매니저들이 파생금융상품의 위와 같은 특징을 발견한 후, 자신들이 관리하는 헤지펀드들은 헤지거래의 투자전략을 다수의 거래를 통해 관련 기하학을 조작하는 쪽으로 바꾸기 시작했다. 금융 시장은 가격 변화로 인해 이익을 얻습니다.

현재 헤지펀드에는 일반적으로 사용되는 투자 전략이 20개 이상 있으며, 그 기법은 다음과 같은 5가지 유형으로 나눌 수 있습니다.

(1) 롱 포지션과 숏 포지션, 즉, 매수와 매도를 동시에 하는 주식은 순매수 또는 순매도가 가능합니다.

(2) 시장 중립성, 즉 주가가 낮은 주식을 사고 주가가 높은 주식을 동시에 파는 것입니다. 시간;

( 3) 전환 차익 거래, 즉 기초 주식을 공매도하면서 저가 전환 사채를 구매하는 것, 그 반대의 경우

(4) 글로벌 매크로, 즉 는 다양한 지역의 경제 및 금융 시스템을 위에서 아래로 분석하고, 정치, 경제 사건 및 주요 동향에 따라 매매하는 것입니다.

(5) 미래 관리, 즉 다양한 분야에서 롱 포지션과 숏 포지션을 보유하는 것입니다. 파생 상품. 헤지펀드의 가장 고전적인 두 가지 투자 전략은 '공매도'와 '레버리지'입니다. 공매도, 즉 단기투자로 주식을 사는 것은 단기간에 구입한 주식을 팔았다가 주가가 떨어지면 다시 사서 가격차이(차익거래)를 얻는 것을 말한다. 단기 투자자는 거의 항상 다른 사람의 주식을 빌려 자신의 단기 포지션을 취합니다("장기 포지션"이란 장기 투자로서 주식 자체를 구매하는 것을 말합니다). 숏 포지션 전략은 약세장에서 가장 효과적입니다. 주식시장이 하락하지 않고 상승하고, 단기투자자들이 주식시장의 잘못된 방향에 배팅을 한다면, 그들은 평가된 주식을 되사기 위해 많은 돈을 지출해야 하고 손실을 입게 될 것입니다. 단기 투자 전략은 위험이 높기 때문에 일반 투자자가 채택하지 않습니다. "레버리지"는 금융계에서 다양한 의미를 가지고 있습니다. 영어 단어의 가장 기본적인 의미는 "레버리지"입니다. 일반적으로 이는 자본 기반을 확장하기 위해 신용 수단을 사용하는 것을 의미합니다. 신용은 금융의 생명선이자 원동력입니다. '대출 레버리지'를 통해 월스트리트(금융 시장)에 진출하면 헤지펀드와 '공생' 관계가 형성됩니다. 고위험 금융 활동에서 '대출'은 월스트리트가 대형 플레이어에게 칩을 제공할 수 있는 기회가 되었습니다. 헤지펀드는 대형 은행으로부터 자본을 빌리고, 월스트리트는 채권 매매, 백오피스 등의 서비스를 제공한다. 즉, 은행대출로 무장한 헤지펀드가 차례로 거액의 돈을 수수료 형태로 월스트리트에 쏟아부었다는 것이다.

양방향 운용

“전 세계에는 다양한 유형의 헤지펀드가 있습니다. 금 투자에 중점을 두는 사람도 있고, 석유 투자에 중점을 두는 사람도 있고, 채권 투자에 중점을 두는 사람도 있습니다. 가장 기본적인 투자 요건은 절대 수익이며, 이는 수익이 단일 수익 지표임을 의미합니다. 이에 비해 전통적인 펀드는 일반적으로 시장 지표 대비 수익 수준인 상대 수익만을 추구합니다. 운용방식으로 보면 전자는 양방향 운용을 하는 반면 후자는 단일형 운용을 하는 것이 일반적이다.”

헤지펀드 매드맨

헤지펀드는 투자 아이디어에 따라 매크로형과 상대가치형으로 나눌 수 있습니다. 매크로형은 주로 거시적 역학을 분석하고 시장의 전반적인 발전 추세에 주목하는 소로스의 퀀텀 펀드로 대표됩니다. 상대가치헤지펀드는 주로 다양한 주식증권과 금융파생상품에 투자한다. 실패한 장기자본관리펀드가 이러한 유형의 전형적인 예이다. 이런 형태의 펀드는 레버리지 파이낸싱을 할 수 있기 때문에 예측이 틀릴 경우 리스크가 매우 높습니다.

“전체 시장이 상승할 때 헤지펀드는 단순히 시장을 따라가는 것만으로도 투자수익을 얻을 수 있지만, 시장이 하락할 때는 적시에 위험을 헤지해야 하는데 이는 공매도를 통해 달성해야 한다. 헤지펀드는 자신이 투자한 주식의 주가가 하락할 때 고액 풋옵션이나 우량주 주가지수 선물을 이용해 낮은 가격에 포지션을 청산하고 가격차익을 얻는 '공매도'를 할 수 있다. 주가 하락으로 인한 손실. “위험 정도는 투자 포트폴리오에 따라 평가해야 합니다. 손에 많은 주식 포트폴리오를 가지고 있고 특정 주식 포트폴리오가 하락하고 있지만 여전히 해당 주식을 계속 보유하고 싶다면 대량으로 공매도 할 수 있습니다. 이러한 손실과 위험을 방지하려면 시장 선물 지수를 사용하세요.

”