개방형 펀드와 폐쇄형 펀드의 장점 비교

●개방형 펀드와 폐쇄형 펀드는 서로를 보완하고 서로의 장점을 이끌어내야 합니다.

●개방형 펀드는 유동성 리스크, 자금조달 리스크, 운영 리스크 관리에 더욱 주의를 기울여야 합니다.

●투자횟수 늘리기, 단기투자 비중 늘리기, 보유기간 단축 등 개방형 펀드가 채택하는 투자전략은 폐쇄형 펀드와는 전혀 다른 시장 영향을 미친다.

●실제 개방형 펀드의 매력은 향후 개방형 펀드의 재무관리 수준, 운용실적, 투자수익률에 따라 달라질 것입니다.

●개방형 펀드는 빠른 수익을 원하는 투자자의 요구를 충족시키기 위해 단기적이고 지속적으로 변화하는 시장 핫스팟을 추구하는 경향이 있을 수 있으며, 이는 시장에 따른 자본의 특성을 강조합니다. 돈이 빨리 벌 수 있는 곳이라면 어디든 흘러갈 것입니다.

개방형 펀드가 국제 펀드 산업 발전의 주류이자 추세가 되었으며, 우리나라 펀드 산업의 미래 발전 방향이기도 하다. 그러나 개방형 펀드와 폐쇄형 펀드를 어떻게 취급하느냐에 있어서 일부 사람들은 개방형 펀드를 무제한으로 끌어올리면서 한쪽은 촉진하고 다른 쪽은 억제하는 절대적이고 일방적인 접근 방식을 취하고 있습니다. 의도적이든 무의식적으로든 폐쇄형 펀드의 가치를 과소평가하는 경우가 많습니다. 폐쇄형 펀드와 마찬가지로 아직 실용화되지도 않았고 실효성도 검증되지 않은 개방형 펀드의 장점을 많이 이야기합니다. 2년 전 자금을 종료했습니다. 실제로 개방형 펀드와 폐쇄형 펀드는 본질적으로 동일한 두 가지 유형의 투자로서 서로를 보완하고 서로의 장점을 이끌어내야 하는 각각의 장단점이 있습니다. 영국의 경우 개방형 펀드가 발달했다고 할 수 있지만, 폐쇄형 펀드는 여전히 중요한 위치를 차지하고 있다. 1998년 말 현재 개방형 펀드의 자산 규모는 4,191억 달러에 달하며, 폐쇄형 펀드도 그 규모가 크다. 자금은 1,280억 달러였습니다. 개방형 펀드가 가장 발달한 미국에서는 폐쇄형 펀드가 여전히 중요한 위치를 차지하고 있을 뿐만 아니라, 그 자산 규모도 1996년 미국의 폐쇄형 펀드의 자산이 급격히 증가하고 있다. 1946년의 146배에 달하는 1,167억 달러를 기록했습니다(단, 규모와 증가율은 개방형 펀드에 비해 훨씬 낮음). 이는 폐쇄형 펀드가 여전히 개방형 펀드로 대체할 수 없는 장점을 갖고 있다는 점을 보여준다. 개방형 펀드가 비약적으로 발전하는 가운데, 폐쇄형 펀드도 빠르게 발전하고 있다. 더욱이 100년이 넘는 미국 펀드 개발의 역사에서 항상 폐쇄형 펀드가 선두를 달리고 있었으며, 1980년대가 되어서야 개방형 펀드에 자리를 내주게 되었습니다. 개방형 펀드가 갑자기 등장하여 뒤에서 따라잡을 수 있는 이유는 한편으로는 폐쇄형 펀드의 전면적인 발전으로부터 이익을 얻는 반면, 다른 한편으로는 개방형 펀드의 급속한 발전과 밀접한 관련이 있기 때문입니다. 1980년대 이후 미국 증권시장과 가속화되는 금융혁신의 속도. 신흥 시장의 경우 폐쇄형 펀드가 먼저 개발되고 개방형 펀드가 뒤따릅니다. 현재 한국, 싱가포르 등 국가와 지역에서는 여전히 폐쇄형 펀드가 지배적인 패턴을 유지하고 있습니다.

폐쇄형 펀드는 개방형 펀드의 근본이라고 할 수 있는데, 폐쇄형 펀드의 큰 발전이 없다면 개방형 펀드는 모래 위의 탑이 될 것입니다. 개방형 펀드가 주류로 자리잡고 있음에도 불구하고 폐쇄형 펀드는 여전히 고유한 장점으로 인해 없어서는 안 될 역할을 하고 있습니다. 두 가지의 공존은 상호보완적인 장점을 실현함으로써 증권시장의 안정적이고 건전한 발전을 촉진하는 데 도움이 됩니다.

개방형 펀드가 인기를 끄는 이유는 우리나라에서 더 높은 시장화 수준, 더 강력한 시장 선택성, 더 큰 압력과 동기 부여 등 많은 장점 때문입니다. , 개방형 펀드의 개발은 기관투자자의 규모를 확대하고 기관투자자의 구조를 최적화하는 데에도 도움이 될 것입니다. 따라서 개방형 펀드 출시가 필수적입니다. 개방형 펀드 개발의 중요성에 대해 많은 평론가들이 있으므로 여기서는 자세히 다루지 않겠습니다. 그러나 사람들은 그 단점과 위험에 대한 인식이 부족한 것 같습니다. 사실 모든 금융 상품에는 결함과 위험이 있으며 양날의 검입니다. 개방형 펀드는 결코 완벽하지 않습니다. 폐쇄형 펀드와 동일한 시장리스크, 금리리스크, 구매력리스크, 기업리스크, 모럴해저드 외에 유동성리스크, 자금조달리스크, 운영리스크 등 특수한 리스크도 직면하고 있습니다. 특히 주식시장이 급락할 경우 폐쇄형 펀드보다 위험이 훨씬 크다.

시장 안정이라는 관점에서 보면 개방형 펀드가 폐쇄형 펀드보다 낫다는 것을 당연하게 여기는 사람들도 있는데 저는 이에 동의하지 않습니다. 개방형 펀드와 폐쇄형 펀드의 투자철학, 투자전략, 보유주기가 전혀 다르기 때문입니다. 폐쇄형 펀드의 자본 규모는 폐쇄 기간 동안 변하지 않습니다. 이 자금 출처의 장기적인 성격과 안정성으로 인해 현재 일부 펀드는 "핵심 투자, 장기 투자"를 채택하고 있습니다. 기간 보유' 전략. 이러한 움직임은 객관적으로 시장 안정에 도움이 됩니다. 개방형 펀드의 경우에는 그렇지 않습니다. 이들의 "개방성"은 투자자의 환매 요청에 언제든지 대처할 수 있도록 펀드 자산의 유동성을 유지해야 하며, 모든 펀드 자산은 장기간 투자에 사용될 수 없습니다. 따라서 폐쇄형 펀드에 비해 투자빈도와 단기투자 비중을 높이고, 보유기간을 단축시키는 투자전략을 취하게 됩니다. 게다가 상승과 하락을 돕는 개방형 펀드의 객관적 성격은 필연적으로 시장 변동성을 악화시킬 것입니다. , 부상에 모욕을 더합니다.

개방형 펀드는 반드시 폐쇄형 펀드보다 더 표준화되어 있나요? 실제로 표준화 정도는 주로 자체 제도적 설계에 좌우되는 것이 아니라, 표준화가 의존하는 시장 환경에 더 중요하게 좌우됩니다.

미국의 개방형 펀드에 대한 규제는 미국 주식시장의 발전되고 표준화된 기반에 기초하고 있다는 사실은 모두가 알고 있듯이 미국 주식시장은 가장 높은 수준의 시장화, 합법화, 제도화를 갖춘 효율적인 시장이라고 할 수 있습니다. 개방형 펀드든 폐쇄형 펀드든 상장회사는 건전한 운영과 정보 공개 시스템, 엄격한 시장 감독, 조작 및 내부 거래의 여지가 거의 없는 제도적 환경에서 규제됩니다. - 표준화는 막다른 골목으로 이어질 것입니다. 따라서 어느 쪽이 더 표준화되는지에 대해서는 개방형 펀드와 폐쇄형 펀드 사이에 본질적으로 구별이 없습니다.

폐쇄형 펀드에는 미래가 없나요? 현재 상장된 폐쇄형 펀드가 할인매매 현상이 심각한 것은 사실이지만, 할인매매만으로 성급하게 결론을 내릴 수는 없습니다. 해외 폐쇄형 펀드도 할인 거래되고 있는데, 미국 폐쇄형 펀드의 할인폭은 10~20% 수준으로 할인 거래가 흔한 현상이라고 볼 수 있다. 사실 할인거래는 폐쇄형 펀드에만 국한되지 않습니다. 주식에도 '할인거래'가 있지 않나요? 시장 평균 주가수익비율은 50배를 넘는 반면, 20배 미만인 주식도 여럿 있다. 할인된 가격으로 거래되는 폐쇄형 펀드 역시 저평가되어 있어 투자 가치가 부각된다고 볼 수 있습니다. 시장이 효율적이고 투자자들이 합리적이라면 언젠가는 가치가 발견되고 돌아올 것이라고 믿습니다. 중요한 점은 할인된 가격으로 거래됨에도 불구하고 시장 가격이 여전히 연간 배당금 액면가보다 높거나, 예를 들어 2000년 10월 20일 종가를 기준으로 훨씬 높기 때문에 발행 실패 문제가 없다는 점입니다. , Anxin은 1.48 위안, Yuyang 1.38 위안입니다. 만약 펀드가 다시 발행된다면, 지급되지 않을 위험은 없다고 생각합니다. 더 중요한 것은 폐쇄형 펀드를 평가할 때 단순히 시장 가격에만 초점을 맞추는 것이 아니라 재무 관리 수준, 투자 수익, 시장 지위 및 영향력 등을 중점적으로 검토해야 한다는 점입니다. 대중을 설득하는 것이야말로 재무관리 전문가로서의 가치가 있는 일입니다. 시장 현황과 시장 영향력 측면에서 30개 이상의 상장 폐쇄형 펀드는 가장 규모가 크고 표준화된 기관투자자로 인정받고 있으며(물론 만족스럽지 못한 경우도 있음) 시장은 펀드 지배력. 이렇게 좋은 결과를 가지고 우리나라에서 폐쇄형 펀드가 끝났다고 어떻게 말할 수 있겠습니까?

개방형 펀드가 대규모 증분 자금을 시장에 흡수할 수 있나요? 많은 사람들이 그렇게 생각하지만 나는 그렇지 않다고 생각한다. 단순한 컨셉으로는 점점 성숙해지는 투자자를 끌어들이기 어렵기 때문에 탄탄한 성과와 수익률만이 투자자를 끌어들일 수 있습니다. 따라서 개방형 펀드의 실제 매력은 향후 개방형 펀드의 재무관리 수준, 운용실적, 투자수익률 등에 따라 달라질 것이다. 그리고 개방형 펀드가 폐쇄형 펀드보다 수익성이 높다고 말하기는 어렵습니다. 다음 요소들이 개방형 펀드의 성과에 영향을 미칠 것입니다. 첫째, 환매에 대처하기 위해 현금의 일부를 유지하는 것은 이익 마진에 영향을 미칩니다. 둘째, 빈번한 단기 진입 및 퇴출은 거래 비용을 증가시킵니다. 셋째, 특별한 요구 사항이 있습니다. 유동성을 위해 어느 정도 수익성이 희생될 수 있습니다. 이러한 요인들은 개방형 펀드의 수익성이 폐쇄형 펀드를 초과하기 어렵다는 것을 결정합니다. 어떤 사람들은 둘 사이의 수익성 격차가 대략 20~30%라고 추정합니다. 개방형 펀드가 실제로 운영되어 "진짜 돈"을 제공하기 전에 투자자가 관망하는 태도를 취하는 것이 현실적이고 합리적인 선택이 됩니다. 두 가지의 매력으로 볼 때, 높은 수수료와 예측 불가능한 운용 조건을 지닌 개방형 펀드보다 할인율이 매우 높고 투자 가치가 뛰어난 폐쇄형 펀드가 더 매력적입니다. 따라서 우리는 증분 자금을 흡수하기 위해 너무 많은 것을 기대할 수 없습니다. 보도에 따르면 현재 대부분의 보험사들은 개방형 펀드를 신중하게 취급해야 하며, 운용기간 이후에는 계약, 운용방식, 실적 ​​및 운용을 토대로 의사결정을 해야 한다고 말하고 있다.

개방형 펀드는 우량주에 집중할 것인가? 섣불리 결론을 내리는 것은 적절하지 않다고 생각합니다. 중국은 미국이 아니기 때문에 두 시장은 외부 환경과 내부 규모, 규범, 구조, 투자 철학 등에서 큰 차이가 있습니다. 미국 주식시장에는 엄청난 우량주 집단이 존재한다. Shenergy, Guangdong Electric Power, Qingdao Haier, SAIC Motor, Beijing Capital Group 등 몇몇 회사를 제외하면 중국에도 우량주 집단이 있는가? ? 버핏의 투자 철학은 미국에 깊이 뿌리박혀 있지만 중국은 어떨까? 미국에서 우량주를 사면 돈을 벌 수 있습니다. 중국에서는 1996년 5월부터 1997년 5월까지를 제외하고 언제 우량주에 투자해 본 적이 있습니까? 우량주에 투기를 하지 않는 것이 중국 주식시장의 특징이다. 이는 중국 주식시장의 비극이기도 하지만 무기력한 현실이기도 하다. 개방형 펀드는 항상 투자자의 환매 요구사항을 고려하고 자산의 유동성을 유지해야 하지만, 유동성에 비해 수익성에 대한 요구가 더 중요하고 시급하다는 점만이 유동성 관리의 핵심이라고 할 수 있습니다. 수익성 개선 능력은 상환 압력을 줄일 것입니다. 빠른 수익을 원하는 투자자의 엄격한 요구를 충족시키기 위해 개방형 펀드는 단기적이고 지속적으로 변화하는 시장 핫스팟을 추구하여 높은 수익을 가져올 수 있는 경향이 있을 수 있으며, 자본이 수익으로 흐르고 돈이 가는 곳이면 어디든지 가는 특성을 부각할 수 있습니다. 흐름이 빠릅니다. 따라서 꼭 특정 업종에 머물지는 않을 수도 있지만 추세를 따라가며 투자 방향을 자주 조정할 수도 있고, 일정한 추세도 없고 일정한 형태도 없다고 합니다.

요약하자면, 개방형 펀드를 확고하게 발전시켜야 하는 반면, 개방형 펀드의 단점과 위험성을 직시하고 운영 상황을 객관적으로 평가해야 한다는 것입니다. 메커니즘, 투자 철학, 투자 전략, 표준화 정도, 수익성, 시장 영향. 실제는 진실을 테스트하는 유일한 기준입니다. 결국 미래는 불확실성으로 가득 차 있습니다.

현재 개방형 펀드의 대규모 개발 조건은 아직 충족되지 않았으며, 폐쇄형 펀드가 지배하는 패턴은 적어도 한동안은 바꾸기 어려울 것입니다. 앞으로 여건이 성숙해지면 폐쇄형 펀드와 개방형 펀드가 손잡고 함께 번영할 수 있는 상황이 올 가능성도 있다. 모든 시스템 설계나 혁신은 그 자체로 목적이 아니라 수단입니다. 궁극적인 목표는 시장의 안정적이고 건전하며 빠른 발전과 성숙을 촉진하는 것입니다. 따라서 개방형 펀드에 대한 "먼저 시험한 다음 개발"하고 "먼저 규칙을 정한 다음 게임을 한다"는 경영진의 사고와 접근 방식은 신중하고 냉정하며 정확합니다.

참고: /finance32/finance34/18704.htm

해외에서는 개방형 펀드를 뮤추얼 펀드라고도 하며, 폐쇄형 펀드와 동일한 펀드를 구성하고 있습니다. 두 가지 기본 작동 모드가 있습니다. 폐쇄형 펀드는 기간이 정해져 있으며, 그 기간 동안 펀드 규모는 고정되어 있습니다. 일반적으로 증권 거래소에 상장 및 거래되며, 투자자는 2차 시장을 통해 펀드 단위를 사고 팔 수 있습니다. 개방형 펀드는 펀드의 규모가 고정되어 있지 않고, 펀드 단위를 언제든지 투자자에게 매도하거나 투자자의 요청에 따라 환매할 수 있는 운용방식을 말합니다.

개방형 펀드와 폐쇄형 펀드의 주요 차이점은 다음과 같습니다.

(1) 펀드의 규모는 고정되어 있지 않습니다. 폐쇄형 펀드는 고정된 기간을 갖고 있으며, 이 기간 동안 펀드 규모는 고정되어 있습니다. 개방형 펀드는 고정된 기간이 없으며 투자자의 청약 및 환매로 인해 언제든지 규모가 변경될 수 있습니다.

(2) 거래 목록에 등재되어 있지 않습니다. 폐쇄형 펀드는 증권거래소에 상장 및 거래되는 반면, 개방형 펀드는 판매대리점 영업장에서 판매 및 환매되며 상장 및 거래되지 않습니다.

(3) 가격이 결정됩니다. 순 가치로. 개방형 펀드의 청약 및 환매 가격은 해당 펀드 단위의 일일 공시 순자산 가치에 일정 수수료를 가감한 금액을 기준으로 산정되며, 이는 투자 가치를 명확히 반영할 수 있습니다. 반면 폐쇄형 펀드의 거래 가격은 주로 특정 펀드 단위에 대한 시장 반응의 영향을 받습니다.

(4) 높은 관리 요구 사항. 개방형 펀드는 언제든지 환매 압력에 직면하고 유동성 및 기타 위험 관리에 더 많은 주의를 기울여야 하므로 펀드 매니저는 더 높은 수준의 투자 관리를 요구합니다.

세계 투자 펀드의 개발 과정은 기본적으로 폐쇄형에서 개방형까지 개발법을 따릅니다. 현재 개방형 펀드는 국제 펀드 시장의 주류가 되었습니다. 미국, 영국, 홍콩, 대만 펀드 시장의 90% 이상이 개방형 펀드입니다. 폐쇄형 펀드에 비해 개방형 펀드는 인센티브 및 제한 메커니즘, 유동성, 투명성 및 투자 편의성 측면에서 더 큰 이점을 갖습니다.

(1) 강력한 시장 선택성. 펀드의 성과가 좋으면 해당 펀드를 구매하는 투자자로부터 자금이 유입되어 펀드 자산이 증가하게 됩니다. 그리고 펀드의 성과가 좋지 않을 경우 투자자들은 펀드를 환매하여 자금을 인출하게 되고, 이로 인해 펀드 자산이 감소하게 됩니다. 대형 펀드의 전체 운영 비용은 소형 펀드보다 높지 않기 때문에 대형 펀드의 성과가 더 좋고, 더 많은 사람들이 기꺼이 구매하고 규모도 더 큽니다. 이러한 적자생존 메커니즘은 펀드 매니저에게 직접적인 인센티브와 제약을 형성하며 이는 올바른 시장 선택을 완전히 반영합니다.

(2) 우수한 유동성. 펀드 매니저는 청산이 어려운 대량의 자산을 보유하는 데 집중하지 않고 가능한 환매에 대처할 수 있도록 펀드 자산의 충분한 유동성을 유지하여 펀드의 유동성 위험을 줄여야 합니다.

(3) 높은 투명성. 개방형 펀드는 필요한 정보 공개를 수행하는 것 외에도 일반적으로 매일 순자산 가치를 공시하는데, 이는 펀드 매니저의 시장 운영 능력과 언제든지 자금을 통제할 수 있는 능력을 정확하게 반영하는 소규모 투자자에게 유용합니다. 능력, 자금, 경험이 부족함.

(4) 투자가 편리함. 투자자는 언제든지 다양한 판매장에서 자금을 청약하고 환매할 수 있어 매우 편리합니다. 좋은 인센티브와 제한 메커니즘은 또한 펀드 매니저가 정직성과 평판에 더 많은 관심을 기울이도록 유도하고 중장기적이고 안정적인 고성능 투자 전략과 탁월한 고객 서비스를 강조합니다.

혁신적인 금융 상품인 개방형 펀드의 출시는 투자자의 투자 열정을 더욱 효과적으로 동원할 수 있으며 판매 채널에는 은행 네트워크가 포함되어 있어 새로운 저축 자금을 유치하여 증권 시장에 진입하고 투자를 개선할 수 있습니다. 투자자 구조는 시장을 안정시키고 발전시키는 역할을 합니다.

펀드 구매 시 주의사항

투자자는 자신의 실제 상황에 맞춰 자신의 필요에 맞는 펀드 유형을 선택해야 합니다. 우선, 펀드 계약서, 투자 설명서 또는 공개 투자 설명서 및 기타 문서를 주의 깊게 읽고 신문, 판매점 공시 또는 관리 웹 사이트 등 공식 채널에서 펀드 관련 정보를 이해하여 진실하고 포괄적으로 이해해야 합니다. 펀드 및 펀드운용사의 수입과 이익, 리스크, 과거실적 등

또한 투자자는 자신의 위험 허용 범위를 판단해야 합니다. 위험 회피 성향이 있는 경우에는 위험도가 낮은 자본 보장 펀드와 머니마켓 펀드에 투자하는 것을 고려해야 합니다. 위험 감수성이 강하다면 인덱스 펀드와 주식 펀드에 투자할 수 있습니다.

둘째, 보유하고 있는 자금이 장기적으로 투자할 수 있는지도 고려해야 한다. 장기적으로 투자할 수 없다면 유동성이 좋은 머니마켓 펀드를 선택해야 한다.

낙관적이라면 인덱스 펀드와 주식 펀드를 구입하세요. 위험은 더 높고 수익은 더 좋습니다. 지수와 동일한 소득 수준을 얻기 위해 지수를 모방 대상으로 선택하고 지수의 기준에 따라 표본 주식(채권)의 전부 또는 일부를 구매합니다.

주식 편향형 펀드는 주식을 주요 투자 대상으로 삼는 펀드입니다.

관련 전문가들은 올해 주식시장이 거시정책과 자본공급 측면에서 예년보다 좋아질 것으로 내다봤다. 주식형 펀드에 더 많은 기회를 제공합니다. 좋은 개발 기회를 제공합니다.

머니마켓펀드: 저축의 대안. 머니마켓펀드는 유동성이 좋고 위험도가 낮다는 특징을 갖고 있으며, 은행예금과 비교할 수 없는 장점을 가지고 있습니다. 탄생으로 이전에는 기관투자자만이 진입할 수 있었던 시장을 중소투자자에게 제공하였습니다. 유동성이 보장되고 위험이 낮다는 조건에서 머니마켓펀드의 연간 수익률은 일반적으로 2% 내외로 은행 요구불예금의 이자수익보다 훨씬 높다. 또한, 머니마켓 펀드를 현금으로 환매하는 것이 매우 편리합니다. 투자자가 당일 환매를 신청하면 T+2 오전 9시 30분 이전에 자금이 사용 가능해집니다. 또한 화폐펀드는 청약수수료, 청약수수료, 환매수수료를 부과하지 않고 언제나 은행 금리보다 높은 기대수익률을 제공할 수 있다는 점에서 지난해 주식시장에서 이들의 등장이 밝은 풍경으로 떠올랐다. 그러나 머니마켓 펀드에도 위험이 없는 것은 아닙니다. 예를 들어, 중앙은행의 금리조정 및 시장금리 변동에 따른 리스크, 미개발된 머니마켓으로 인한 유동성 리스크 등은 투자자들에게 예상치 못한 손실을 안겨줄 것입니다.