내부 훈련 유출: 베이징 교류회, 소수에게만 기회?

#AutumnGoodTime# 북경증권거래소는 단순히 거래시장의 정책변화인 것처럼 보이지만, 실제로는 그 이면에 있는 집중적인 정책적 세부사항이 현재 빠르게 시행되고 있는 것으로 보인다. 투자은행사업, 컨설팅사업, 투자사업, 교육사업 전반에 걸쳐 큰 변화를 가져왔습니다.

당시 과학기술혁신위원회에서는 이런 영향력이 존재하지 않았을 수도 있다. 구체적인 이유는 다음과 같은 논리로 유추할 수 있다.

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베이징 증권거래소 뒤에는 시장 깊이를 다루는 더 큰 회사들이 있습니다. 과학기술혁신위원회는 중국 신기술 기업의 급속한 자본화를 위한 곳이고, 베이징 증권거래소는 모든 중소기업과 전문 신성장 기업의 주요 전장이다.

베이징증권거래소의 가장 큰 정책 변화는 중국의 증권화 문턱을 10억에서 2억으로 낮추는 것인데, 이는 시장의 깊이가 순식간에 몇 자릿수로 확대되었음을 의미한다. .

순이익 2천만에 해당하는 사업 규모를 기준으로 계산하면, 4천만 기준 평가를 기준으로 향후 3년 안에 신 OTC 시장의 최소 2,000개 기업이 기준을 충족하게 될 것입니다. 최소 1,000개 이상의 회사가 되어야 합니다. 이는 새로운 세 번째 이사회가 독립적인 자본 생태계와 거래 생태계를 갖게 된다는 것을 의미합니다.

예를 들어 공적 자금 중에는 독립적인 NEEQ 연구원과 펀드 매니저, 시장 조성자, 중개 판매 부서, 오피니언 리더, 소규모 전문 투자자 서클, 소매 오피니언 리더를 위한 전문 서비스 대행사가 있습니다. 세 번째 이사회이며 여기에는 거의 10,000명의 직원이 있을 수 있습니다.

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시가총액 2억의 증권화 기준은 무엇을 의미하나요?

시리즈 B 이후 중국의 벤처캐피탈 시장, 중국의 지방 지역 주식 센터 시장, 국유 기업 및 중앙 기업의 자회사를 대상으로 합니다. 즉, 뉴서드보드+베이징증권거래소의 방사범위는 최소 2만~3만개 기업 수준이다. 이는 기업 수준의 중개 서비스와 투자은행 서비스의 깊이가 급속도로 발전했다는 의미이기도 하다. 이는 중국 사모펀드 발행시장 투자의 장벽호수 문제를 해결하기 위한 주요 방안으로 보수적으로는 8조 위안이 이 시장에 갇힐 수 있다고 추산된다.

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단기적으로는 베이징 증권거래소에 주식이 더 많고, 장기적으로 보면 주식이 주식보다 더 많고, 자금이 밀집되어 있습니다. 상단에.

베이징증권거래소는 1년 안에 2~300개 정도의 회사만 있을 것으로 추정하고 있지만, 현재 계좌 개설 조건을 충족하는 가구는 700만 가구에 달하며, 이미 계좌를 개설한 가구는 130만 가구다. .

게다가 베이징 증권거래소는 초반에 축소 제한을 두게 되는데, 이는 단기 유동성은 걱정할 필요가 없지만 예를 들어 2022년이나 2023년에는 너무 오랫동안 지속되지 않을 것이라는 의미입니다. , 상장 회사가 점점 더 많아지고 유동성은 점점 선두 회사에 집중될 것입니다.

베이징 증권 거래소는 다시 '계층화'될 것이며 이러한 계층화는 현재의 A주 시장과 마찬가지로 30억과 300억이 두 개의 자본 시장입니다.

앞으로는 상장이 더 쉬워질 것 같지만, 실제 상황은 유동성의 문턱이 높아진 것입니다. 앞으로는 시장의 상위 플레이어들만이 초과분을 받게 될 것입니다. 자본 배당.

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이는 중개 서비스 대행사에게 최고의 고객을 확보하는 것이 "상감령" 전투임을 의미하며 이는 큰 전략적 의미를 갖습니다.

기업의 경우, 자체 자본에서 초과 배당을 받을 수 있는지 여부는 본질적으로 누가 '가격 결정력'을 통제하는지의 문제입니다.

기업의 시장가치 결정권은 투자기관의 손에 있는가, 아니면 본인의 손에 있는가? 이는 상장회사 자본관리의 핵심 명제입니다. 이 문제는 상장회사에게 매우 큰 문제입니다. 이 문제는 베이징증권거래소에만 국한되지 않고 모든 A주 회사에 동일합니다.

이는 본질적으로 기업이 자체 자본 역량을 구축하는 과정입니다.

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증권사의 NEEQ 투자은행 업무가 큰 변화를 겪고 있지만 대부분의 증권사는 이를 인지하고는 있으나 별다른 조치를 취하지 않고 있다.

북경증권거래소의 투자설명서 자료가 실제로는 단순화되어 덜 어려워 보이는 것이 특징이지만, 사실 주된 모순은 이동하고 있다는 점이다.

투자 은행의 핵심 가치는 규정에 따라 승인을 위해 자료를 제출하는 방법에서 고객을 가치있게 만드는 방법으로 빠르게 변화하고 있습니다. 그러나 투자은행의 경우 이 문제는 투자은행 내부 조직 내 분담의 문제로, 투자은행 부서가 후원 승인을 관리하고, 자본시장 부서가 발행 완료를 관리한다. 사장은 기업이 상장된 후에만 기업의 가치를 관리할 수 있고, 이사는 통제할 수 없게 됩니다.

그러나 증권사 내 북경증권거래소 업무의 조직적 분업은 폐쇄형 루프로, 인수와 인수는 모두 독립적인 연구 역량과 M&A 및 개편 역량까지 갖춘 제3위원회 부서에 있다. 일부 증권사의 3차 이사회 부서는 소규모 증권사에게 현재의 환경은 사실상 큰 기회이지만, 비즈니스 역량에 더 큰 도전을 안겨주기도 합니다.

저도 국내 여러 증권사의 3부 부서와 내부 교육을 할 때 이 문제에 대해 이야기한 적이 있습니다. 인식은 있지만 능력이 없거나, 인식이 없고 행동이 없습니다.

등록제도의 배경 아래 투자은행의 핵심가치는 단편화된 추천능력에서 '기업가치'라는 가격결정력을 실현하는 능력으로 변화하고 있다.

본질적으로 이는 새로운 형태의 투자은행 업무 능력이다.

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유동화 기준이 낮아지는 것은 회사의 '외부 자원'이 가격 조정된다는 의미이며, 시장 가치는 회사의 가장 큰 전략적 자원 중 하나이며 이는 의문으로 이어질 것입니다. 더 많은 자원을 보유한 사람은 더 큰 자원을 활용할 수 있는 사람이 됩니다.

이러한 자원 잠재력의 가격 조정은 기업이 자금을 동원하고 자원을 통합하는 능력이 재구성되고 있음을 의미합니다. 이러한 잠재력을 자극하는 과정에서 기업은 새로운 전략 패턴을 갖춰야 합니다. 자본 지원은 특히 전략 업그레이드, 성과 성장, 마케팅 포지셔닝, 디지털 혁신, 심지어 시장 가치 관리까지 기업의 컨설팅 요구가 증폭된다는 것을 의미합니다.

돈이 부족한 것은 아니지만 역량, 시스템, 시스템, 재능이 부족할 수 있습니다.

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투자자에게는 기회이자 도전입니다.

베이징 증권거래소는 더 많은 목표를 제시할 예정이지만 새로운 3차 보드는 현장 시장으로 정의되어 1차 시장의 많은 투자 조건이 3차 보드에 적용되지 않을 수 있습니다. 과거에는 New Third Board의 유동성이 좋지 않았습니다. 자금을 확보하려면 투자 기관이 강력해야 합니다. 상장 폐지를 통해서만 유리한 조건을 얻을 수 있으며 일부는 공개 주식이나 실제 부채 또는 정기 환매가 될 수도 있습니다. 이러한 협상 환경이 역전되면 투자 기관은 더 강력한 투자 연구 역량을 갖추게 되고, 투자 본질로 돌아가게 되며, 더 표준화된 거래를 갖게 될 것입니다.

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베이징 증권거래소에는 여전히 기대할 만한 혁신적인 비즈니스 기회가 많이 있습니다.

예를 들어 중소기업의 지급채권, 현장질권(금융자산의 2차 가격결정능력을 의미함), 중소기업의 고수익채권 등 ; 우리는 이전에 나스닥에 대해 연구한 적이 있으며, 많은 중소기업이 상장할 때 가장 먼저 하는 일은 자금을 조달하지 않는 것입니다. 국내 등록 시스템이 성숙해졌습니다.

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현재의 전반적인 재정 정책 포지셔닝은 방향성이 매우 분명합니다.

자금 조달을 장려하지만 보유량을 줄이는 것은 쉽지 않습니다. 현재의 유동성 구조는 주식 투기를 위해 보유량을 줄이거 나 큰 금액을 현금화하거나 삭감하려는 경우를 의미합니다. 리크, 규제 환경은 상대적으로 높은 압력이 될 것입니다.

현금화 능력을 유지하려면 계속해서 회사를 더 크게 키워야 한다는 뜻입니다. 유동성 = 성장만 추구한다면 효과가 없을 것입니다. 그리고 당신은 한 순간에 시장에서 버림받을 수도 있습니다.

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지역 공원과 지방 정부도 베이징 거래소의 중요한 참가자가 될 것입니다.

이들은 많은 기업을 보유할 뿐만 아니라 많은 자금을 보유할 수 있으며 현지 투자 촉진 정책과 결합될 수도 있고 현지 기업을 인큐베이팅하여 베이징 증권거래소에 진출할 수도 있습니다. 지분이전센터는 정부 주도 자금의 수익 모델 업그레이드를 촉진하고, 새로운 투자 펀드 모델을 창출할 수도 있습니다.

지방 정부 자원의 지원을 받는 것은 매우 가치 있는 일입니다.

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상장 기업의 경우 베이징 증권 거래소도 관련이 있습니다.

Sun Company의 혁신 인큐베이션 사업, 시험관 인큐베이션 사업 및 자회사는 모두 베이징 증권 거래소에 상장되어 재융자 또는 분사 상장될 수 있습니다. 자회사가 독립적인 유동성을 갖게 되면 이는 다음과 같은 영향을 의미합니다. 조직의 활력, 부 창출 메커니즘, 성장 모델 및 자금 조달 채널에 대한 새로운 접근 방식을 갖습니다.

상장기업의 경우 본질적인 문제는 외부 자원을 어떻게 활용하여 혁신적인 사업 성장을 완성할 것인가이다.

새로운 OTC 시장은 여전히 ​​인수합병 대상 풀, 합병 대상 풀, 상호 합병 대상 풀이 될 것입니다.

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금융자문 사업도 계층화될 예정이다.

베이징 증권 거래소 시장에는 다양한 금융 사업이 본격화되고 있음을 바로 알 수 있습니다. 그러나 FA 비즈니스의 본질은 한쪽이 핵심 기관 투자자 자원을 결속시키거나, 다른 쪽이 우량 고객을 확보할 수 있는 능력을 갖추고 있어야 한다는 것입니다. 파이낸싱사업에 있어서는 현재 IPO 증권사의 인수업무가 증권회사에 속해 있기 때문에(향후 공동 인수모델이 반드시 등장할 것임) 시장지향적인 금융컨설턴트의 손길이 닿지 않습니다.

재융자는 시장 중심 기관의 주요 전쟁터입니다. 핵심 사업은 단일 자금 조달 규모가 수억 위안(시장 가치 수십억 달러) 이상인 주요 고객입니다. 기본적으로 New OTC Market의 주류 FA가 경쟁하는 고객이 바로 고객입니다. 돈이 부족하지 않습니다.

두 번째 수준은 단일 자금 조달 규모가 수천만에서 수억 달러(시장 가치 약 10억 달러)에 달하는 프로젝트로, 경쟁이 치열하지만 이 사업은 여전히 ​​수익성이 높으며 우수한 고객을 보유하고 있습니다.

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세 번째 수준은 수백만에서 수천만 달러(시장 가치는 수억 달러)의 자금을 조달하는 것입니다. 기본적으로 수익성이 좋지 않을 수도 있고 완료율도 좋지 않을 수도 있습니다. 높은.

FA 사업은 누구나 다 하는 것 같지만 참여 주체, 업무 프로세스, 투자 대상, 과금 모델이 다를 수 있다. '재무자문가'라는 네 단어만 같을 수도 있다.

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합병, 인수 및 조직 개편은 새로운 기회가 있을 것처럼 보이지만 실제로는 매우 어렵습니다. 유동화기준이 낮아지는 것은 중소기업의 주기적인 '자본가치'가 다시 나타났다는 뜻이다.

먼저 일부 기업은 원래 상장기업에 매각하려 했으나 갑자기 유동화도 가능하다는 사실을 알고 불안해 스스로 베이징 증권거래소로 갔는데, 이로 인해 공매도가 발생했다. A주 인수합병은 사실 그리 쉽지 않습니다.

둘째, 중소기업이 다시 탈출구를 찾은 것 같습니다.

시장가치가 30억인 회사가 이익이 500만 달러인 회사를 인수할 가능성은 낮지만, 이익이 3000만 달러인 회사라면 이익이 500만 달러인 회사를 인수하는 것이 타당해 보입니다.

그렇게 믿음직스럽지는 않지만, 자신에 대한 기대를 다른 사람이 갖는 것을 막을 수는 없습니다. 만약 그러하다면?

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핵심 인재들에게 베이징 증권거래소는 번영의 유일한 기회입니다. 지분 인센티브를 받으셨나요? 귀하의 회사에 자본화 기회가 있습니까?

GEM과 과학기술혁신위원회의 유동화를 따라잡지 못한다면 향후 3년 동안 개인 경력개발 측면에서 '유동화' 기회를 잡을 수 있을지. 우리 자신은 주요 경력 개발 문제입니다.

이번 기회는 제가 2년 동안 전략 마스터 클래스에서 반복적으로 이야기했던 핵심 인재, 빠르게 '전문 능력의 자본화'에 집중했던 기회이기도 합니다.

베이징 증권 거래소는 순자산이 1억이 넘는 또 다른 그룹의 사람들을 데려올 것입니다. 일부 지역 사회의 주택 가격은 소폭 상승할 수 있으며 지역 사회의 중개인은 좋은 사업을 할 수 있습니다. 몇달.

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기타 단편화된 비즈니스의 경우 장기적인 불확실성은 불확실하지만 단기적으로는 기회가 있습니다. 여기에는 미디어, 교육, 로드쇼, 포럼, APP, 편지 제출, PPT 지원, 보조금 신청, 전단지 배포와 같은 WeChat 그룹의 금융 컨설턴트 등이 포함됩니다.

이런 작은 제품을 얕보지 마세요. 일단 표준화되고 규모가 커지면 작고 눈에 띄지 않는 점이라도 고품질의 팀을 만들 수 있습니다.

베이징 증권 거래소의 맥락에서 핵심은 큰 원칙입니다. 이 시장은 지적 서비스와 중개 서비스가 계층화되어 있습니다. 각 계층에는 고유한 요구 사항, 존재 합리성 및 해당 기회가 있습니다.

선두 기업에는 심층적인 맞춤화가 필요합니다. 베이징 증권 거래소에 상장된 선두 기업의 자원과 에너지는 A주 상장 기업의 그것보다 적지 않습니다.

저가형 기업은 모두 전략적 업그레이드를 모색하고 있으며 성장 반격을 완료할 수도 있습니다.

롱테일 기업은 규모가 작을 수도 있지만 규모가 훨씬 더 클 수도 있습니다. 아마도 표준화된 산업도 큰 세상일 것입니다.

2017년 New Third Board 포럼에서 저는 다음과 같이 말했습니다. "우리는 향후 몇 년 동안 New Third Board 등록 시스템의 기회에 대해 매우 낙관하고 있습니다. 우리는 "장기 주기, 대규모 "독립적이고 통제 가능한" 모델을 모델로 삼아 현재의 비참한 NEEQ 컨설팅 및 투자 은행 시장에 대한 포화 공격을 수행하고 성장 기업의 기회를 확고히 지켜보십시오. 향후 3년 동안 우리는 성장할 것입니다. 우리 스스로 규모를 모으고, 식량과 잔디를 모으고, 칩을 충분히 얻고, 기다리세요."

이제 드디어 기회가 왔습니다!

허준은 북경거래소 분야의 선도적인 서비스 조직이 될 수 있는 기회를 확실히 갖게 될 것이다.

베이징거래소의 향후 3년은 우리 모두에게 기대할만한 가치가 있습니다.