스웨덴 yinruida 그룹 개발 경로

Investor AB 가 창업투자에 종사하는 방식은 기존의 유한파트너십기금과 다르거나 Corporate Venture Capital 과 크게 다르지 않다. 26 년 봄, 정식 출범 후 9 년째 되는 해에 Investor AB 는 마침내 자신에게 중국어 이름인 은서다를 확정했다. 뿐만 아니라 중국 역사 발전 과정의 상징적인 사건도 Investor AB 의 대사기에 기록되어 있다.

Investor AB 이러한 모든 노력의 목적은 사실 오직 하나뿐이다. 즉 자신을 중국의 경제 발전 과정에 더 잘 통합하는 것이다. "경제가 강세를 보이고 있는 중국은 Investor 및 계열사에게 중요한 시장이다." Investor AB 부사장인 Fredrik Lindgren 의 주요 업무 중 하나는 더 많은 중국인들이 스웨덴 최대 산업 지주회사인 Investor AB 에 대해 가능한 한 빨리 이해하고 익힐 수 있도록 하는 것입니다.

상대적으로 Investor 의 에릭슨, 일렉스, ABB, 아스트라제네카 제약 등이 중국에서 Investor 자체보다 훨씬 유명하다 < P > 이런' 아들 먼저 낳은 후 노자' 현상을 초래한 주된 이유는 Investor 가 주로 일련의 성공적인 투자활동을 통해 오늘의 규모를 형성했기 때문이다. 25 년 12 월 31 일 현재 Investor AB 의 총자산은 19 억 달러에 달했다. 하지만 방대한 핵심 기업 체계에서 Investor AB 은 SAAB, OMX(Stockholm Option Market, 스톡홀름 옵션 거래소) 등 소수의 기업의 초기 제작 과정에 참여했을 뿐이다.

Investor AB 가' 핵심 투자' 라고 부르는 기업들 사이에서 SEB 은행과 Investor AB 의 관계는 매우 심상치 않다. André Oscar Wallenberg 가 1856 년에 설립한 Stockholm Enskilda 은행 (SEB 은행) 은 스웨덴의 수도 스톡홀름에 있는 최초의 개인은행이다. 급속한 경제 발전기에 이 은행은 빠르게 많은 고속 성장 회사들의 중요한 지지가 되었다. 1877 년 스웨덴 경제의 갑작스러운 쇠퇴로 인해 SEB 의 많은 고객들이 순식간에 곤경에 처했다. 이들 회사를 구하기 위해 일부 기업의 부채가 SEB 의 지분으로 전환되면서 SEB 은행은 많은 회사의 주주가 되었다.

1916 년 스웨덴 정부는 은행이 회사 지분을 소유하는 것을 금지하는 법률을 공포했다. 따라서 SEB 은행은 SEB 은행과 Investor AB 라는 두 개의 상대적으로 독립된 기업체로 나뉘어져 있습니다. 새로 설립된 Investor AB 는 오히려 SEB 은행의 중요한 주주가 되었으며 아틀라스 코프코 (AtlasCopco) 와 스칸니아 (Scania) 등 회사의 주요 주주가 되었다.

Investor AB 지분 관계의 또 다른 두드러진 특징은 소위' 이층 주식 구조' 라는 것이다. 즉 회사 주식을 A 급 주식과 B 급 주식으로 나누는 것이다. 이 중 A 급 주식의 주주 1 주는 1 표 투표권을 누리고, B 급 주식의 주주 1 주는 1/1 표 투표권을 갖는다. 중국에서는 바이두, 몽우 등 소수의 기업만이 비슷한' 이중주식구조' 를 채택했지만 이런 주식구조는 가능한 많은 투자자들을 끌어들이면서 기업 (의사결정) 구조의 안정을 효과적으로 보장할 수 있기 때문에' 스웨덴과 다른 많은 나라에서는' 이중주식구조' 를 채택한 회사가 드물지 않다. Fredrik Lindgren 이 말했습니다. 22 년 대주주인 Investor AB 는 ABB, Ericsson 의 주식 증설 등을 통해 후자가 저조한 시기를 넘나들며 건강한 발전의 길을 다시 걷도록 돕는 데 성공했다. Investor AB 는 항상 해당 포트폴리오를 자주 평가하여 적절한 전략 조치를 취한다는 소식이 있습니다.

26 년 6 월 14 일, Investor AB 는 2 차 시장 인수를 통해 보유 중인 Electrolux 회사의 주식 비율이 8.3% 에서 1.8% 로 상승했으며 이에 따라 26.6% 에서 28.5% 로 상승했다고 공식 발표했습니다. 이는 또한 Investor AB 가 "발전 가능성이 있는 기업에 투자하고, 성공적인 기업을 만들고 발전시키는" 전략의 최신 사례이기도 합니다. < P > 더 많은 에릭신, ABB, 일렉스를 발견하기 위해 1994 년 은서다가 일부 투자자 * * * * 와 함께 EQT 를 설립했으며, 주로 성장잠재력이 있는 중견기업에 투자했으며, 단일 투자 규모는 일반적으로 5 만 달러에서 1 억 달러 사이이다. < P > 지금까지 EQT 1 * * * 은 8 개의 다양한 종류의 기금을 모금하고 관리하며 성공적으로 투자하고 퇴출을 달성한 기업이 2 개가 넘는다. 은서다의 각 펀드에 대한 투자 점유율은 17% 에서 32% 까지 다양하다. 2 년 은서다가 EQT 와 함께 Investor Capital Partners(ICP) 를 설립했다. ICP 본사는 중국 홍콩에 위치하고 있으며 투자 목표는 중화권 중형기업이다. ICP 가 관리하는 펀드 규모는 3 억 22 만 달러로, 그 중 은레다에서 온 자금만 2 억 달러에 이른다. 26 년 들어 ICP 는 EQT 와의 합병을 마치고 EQT Partners Asia 로 이름을 변경했습니다. < P > 지난 6 년 동안 ICP 1 * * * 은 Global Beauty 등 4 건의 투자를 완료하고 imGO, Memorex, GEM 등 3 개 기업에 대한 투자를 철회했습니다. Fredrik Lindgren 은 "ICP 의 투자 수익은 그런대로 괜찮다" 고 밝혔다. < P > 거의 EQT 를 만들면서 은서다는 성장기 기업에 대한 투자 활동을 시작했다. 2 년 은서다가 전액 지주인 IGC (Investor Growth Capital) 를 공식 설립했고, IGC 는 최대 15 억 달러 ~ 18 억 달러의 자본 약속을 받았다. 그 중 한 가지 큰 조치는 황포 * * * 와 함께 3G 사업자 3 Scandinavia 에 투자하는 것이다. < P > EQT 와 함께 은서다는 사유지분 투자에 쓰이는 자금이 3 억 달러에 달한다고 약속했다. 현재 IGC 는 자신이 관리하는 회사 포트폴리오에 8 억 달러를 투자하고 있습니다. 이들 투자회사와 은서다가 서로 다른 발전 단계에 있는 다른 기업들 간에 지식 * * * * 향유, 경험교류, 관계네트워크, 인사교류 등에 시너지 효과를 낼 수 있지만 창설 초기부터 IGC 는 Corporate Venture Capital(CVC, 기업창업투자) 이 아니었다. < P > "우리는 전략적 지표가 없는 순수한 금융 투자자입니다." Feng Tianshu 아시아 이사 IGC 는 단순히 시장 잠재력, 관리팀, 비즈니스 모델 등에서 투자 기회를 살펴보고 투자위원회가 특정 프로젝트에 투자할 것인지 여부를 판단하고 결정할 것이라고 강조했다. "이는 VC 들이 상습적으로 채택한 투자 모델과는 거의 다르지 않다." < P > 풍천추 본인은 22 년 6 월 IGC Asia(Investor Growth Capital Asia Co., Ltd.) 에 입사해 기술 인터넷 미디어 등에 대한 투자를 담당했습니다. IGC Asia 에 입사하기 전, 풍천추는 건설연합유한회사 (imGO) 에서 근무한 적이 있다. < P > 하지만 Feng Tianshu 가 위치한 IGC 아시아와 IGC 는 미국과 유럽에 투자하는 데 상당한 차이가 있습니다. 예를 들어 생명과학 분야는 미국과 유럽에 대한 IGC 투자의 중점이지만 아시아에서는 그렇지 않습니다. < P > 투자 의사 결정 절차상 일반 유한 파트너십 펀드와 별반 다르지 않지만 IGC 는 조직 구조상 일반 GP-LP 형 벤처 기관과 뚜렷한 차이가 있다. IGC 는 은서다의 전액 출자 자회사일 뿐, IGC 의 전체 투자자금은 은서다에서 나왔기 때문에 IGC 의 11 개 파트너는 은서다의 고위 경영진처럼 보인다. < P > "이런 구조도 좋다. 그는 우리가 스스로 자금을 모으는 데 시간을 쓸 필요가 없도록 했다." 풍천추는 그래서 더 많은 시간과 정력을 우수한 프로젝트를 찾고 기업을 육성하는 데 쓸 수 있다고 말했다. 글로벌 창업 투자계에서는 유한파트너십기금이 절대 주도적 지위를 차지하기 때문에 일부 소위 전문가들은 유한파트너십제를' 창업투자기금의 내재적 구성 요소와 중요한 특징' 으로 보고 있다. 유한파트너쉽 조직 형식을 채택한 창업투자기금 존속 기간은 보통 7 ~ 1 년이며 필요한 경우 1 ~ 4 년 연장할 수 있다. < P > "유한파트너십기금은 이 주기 동안 기업 선택, 투자, 기업 성장 지원 등을 판단해야 하며, 펀드가 완전히 만료되기 전에 투자한 기업들 중에서 차츰차츰 퇴출해야 한다" 고 밝혔다. 풍천추와 그의 동료들의 관점에서 볼 때, "이로 인해 유한 파트너십 기금의 일반 파트너들이 큰 압력을 받게 될 것" 이라고 말했다. " 반면 IGC 는 고정 존속 기간이 없는 펀드로 풍천추들에게 큰 자유를 주었다. "우리는 기업 발전의 객관적인 필요와 발전 리듬에 따라 상응하는 투자 안배를 할 수 있다." IGC 의 이러한 특성은 은서다의' 장기적이고 지속 가능한 가치 창출' 의 투자 철학과 맞물려 있으며, IGC 관리팀이 외부 유한파트너의 유동성 추구로 인한 압력으로부터 자유로워집니다. < P > 하지만 유한파트너십기금이 주도하는 시장에서는 다른 사람을 따라가기만 하면 IGC 의 장점을 발휘하기 어려울 것이다. "우리는 영투나 * * * 같은 영투의 역할을 즐깁니다." Feng Tianshu 는 IGC 가 투자한 대부분의 기업에 적어도 하나의 이사회 의석을 보유하고 있다고 밝혔다. "IGC 가 기업에 제공하는 부가 가치 서비스는 주로 이사회에 적극적으로 참여함으로써 이뤄진다" 고 밝혔다. < P > 하지만 다른 부가가치가 있는 투자자를 효과적으로 유치할 수 있도록 * * * 같은 투자에 투자하기 위해 IGC 는' 3 ~7 년' 등 투자 보유 기간을 정했다. 이는 대부분의 창업투자기금의 투자 보유 기간과 거의 일치하지만, 풍천추는' 기대값' 보다는' 기대값' 에 불과하다고 강조했다.

IGC 가 보유한 이러한 투자 유연성은 창업자가 선택권을 가지고 있을 때 더욱 우위를 보여 줍니다. 예를 들어, 진일주가 1 억 달러 이상의 투자 약속에서 결국 GA 를 비롯한 투자자를 선택한 것은 주로 GA 가 IGC 와 같은 영속형 펀드라는 것을 마음에 드는 것이다. < P > IGC 와 마찬가지로, GA 뒤에는 Wallenberg 가문과 이름이 같은 투자자들도 있다. "IGC 본부는 뉴욕에 있습니다." Michael Ricks 는 IGC 의 자금이 모두 Investor AB 에서 나왔지만 법적으로 IGC 는 진정한 미국 창업투자기구라고 강조했다.

Michael Ricks 는 현재 IGC 아시아 지역 CEO 이며 IGC 캘리포니아 먼로 공원 사무실의 책임자이기도 합니다. IGC 에 가입하기 전에는 Michael Ricks 가 imGO 의 CEO 였습니다. 일찍이 Michael Ricks 는 에릭신 중국의 사장 겸 CEO 를 역임한 적이 있다. < P > "미국 시장은 여전히 IGC 투자의 중점이며, 중국을 포함한 아시아 시장이 뒤를 이었다." Michael Ricks 에 따르면 IGC 의 미래 투자 자금 분배는 주로 시장 기회와 프로젝트 출처에 따라 달라질 것이라고 합니다. < P > 더 많은 투자 기회를 찾기 위해 26 년 3 월, IGC 는 베이징에 대표처를 공식 설립하고 IGC 부사장인 주인휘가 베이징 대표처 수석대표로 취임했다. 주인휘는 25 년 8 월 IGC 에 입사하기 전까지 싱가포르 경제발전국과 산하투자기관인 EDBV 에서 8 년간 근무한 적이 있다. 이 기간 동안, 주인휘는 중만위를 포함한 중국 내지기업에 투자하는 데 참여했다. < P > 중국 시장 투자 가치가 점차 검증되는 대환경에서 IGC 가 4 년간의 관찰 끝에 설립된 베이징 대표처는 국제 주류 투자기관의 중국 진출의 축소판에 지나지 않는다. 우리의 통계에 따르면, 지난 18 개월 동안 모집한 중국 주요 목표 시장의 펀드 규모는 기록적인 6 억 달러에 달했다.

"우리는 여전히 TMT 분야에서 투자 기회를 찾고 있습니다. TMT, 특히 기술 자체는 매우 광범위한 개념이기 때문이다. " 풍천추는 IGC 와 은서다가 전 세계에 널리 퍼져 있는 네트워크가 창업자들이 IGC 를 선택하는 중요한 이유라고 밝혔다. < P > "세계화는 큰 추세이며, 현지 색채가 뚜렷한 벤처 산업도 예외는 아니다." 풍천추는 특히 화평, 케이레 투자 등이 모두 세계적으로 유명한 브랜드라고 강조했다. "이것도 IGC 노력의 목표이다." < P > 은서다의 글로벌 네트워크는 IGC 포트폴리오 확장에 도움이 될 뿐만 아니라 잠재적인 탈퇴 통로가 될 수도 있다. "이런 종류의 일은 실제로 스웨덴에서 일어났습니다. 클릭합니다 Fredrik Lindgren 은 IGC 포트폴리오에서 일렉스, 에릭신 같은 글로벌 리더형 기업으로 성장할 것으로 기대하고 있습니다.

IGC 는 일부 출자 회사의 투자 보유 기간이 최대 11 ~ 12 년입니다. 기업이 상장된 지 3 ~ 4 년 후에도 IGC 는 여전히 기업과 함께 성장하고 있다. 그럼에도 불구하고 다른 유형의 VC 와 마찬가지로 IPO 는 IGC 종료 시 선호됩니다. < P > "홍콩, 싱가포르, 영국 런던, 일본 도쿄도 우리 포트폴리오의 상장 목적지가 될 수 있다." Michael Ricks 에 따르면, 이러한 경로는 중국 기업, 특히 TMT 분야의 기업들에게는 아직 광범위하게 증명되지 않았지만, "8 년 전만 해도 중국은 나스닥에 상장된 기업이 하나도 없었다" 고 합니다.