펀드의 2분기 보고서와 중간보고서의 차이점

7월 23일 뉴스 중간보고서 공개가 이제 시작됐지만 실적예측을 통해 상장사들의 상반기 실적이 본격적으로 드러나기 시작했다. 공개된 펀드의 2분기 보고서를 통해 펀드의 포지션 조정 '로드맵'이 기본적으로 상장기업 실적 변화와 일치하는 것을 확인할 수 있다.

심천증권정보회사 통계에 따르면 7월 22일 현재 801개 상장기업이 중기 실적 전망을 발표했는데, 그 중 468개 기업이 실적 개선/선 이익을 예상해 같은 기간보다 높은 수준이다. 전년 동기 대비 34.48% 증가, 사전 실적 감소/사전 손실*** 기업은 270개로 전년 동기 대비 58.82% 증가했습니다. 지난해 실적 정점 이후 인플레이션 압력을 받는 상장기업의 실적 차별화가 상대적으로 뚜렷하다는 것을 알 수 있다.

인상 전/이익 기대 기업 중 실적이 크게 늘어날 것으로 예상한 기업은 354개로 지난해 같은 기간보다 10.97% 증가에 그쳤다. 다만, 사전컷/사전손실 기업 중 78개 기업은 실적이 크게 하락할 것으로 예상해 지난해 같은 기간보다 136.36% 증가했다.

업계 통계를 바탕으로 한 실적 예측 결과는 펀드의 2분기 포지션 조정 로드맵과 기본적으로 일치한다.

2분기 펀드 포지션 조정의 주요 라인은 인플레이션 방지였다. 이 아이디어 하에 업스트림 산업의 석탄 주식은 펀드에 '강탈'됐다. Xishan Coal and Electricity, China Shenhua, Lu'an Environmental Energy, Jinniu Energy는 상위 10개 펀드 보유 목록의 거의 절반을 차지합니다. 석탄주 중기 실적은 지난해 같은 기간 6개 기업에 불과했던 것에 비해 크게 상승할 것으로 예상하는 기업은 18개 기업이다.

펀드는 석탄주 외에도 2분기 제약, 생물학, 도소매 등 방산산업 비중도 늘렸다. 도소매업에서는 대폭적인 실적 개선이 예상되는 기업 수는 전년 동기와 동일하지만, 사전 손실이 발생한 기업 수는 감소하고 사전 손실이 발생한 기업 수는 감소했습니다. 이익이 4만큼 증가했는데, 이는 업계의 번영이 향상되었음을 나타냅니다.

같은 기간 전력가격 조정 없이 석탄가격이 급등하면서 상반기 상장 발전사의 실적이 급락했다. 32개사 중 사전 추가된 기업은 6개사에 불과하다. 우려신고 기업은 21개사를 포함해 80%를 차지했다. 지난해에는 5개에 불과했다. 전력주에 대해서는 이르면 1분기부터 펀드가 보유량을 줄이기 시작했다. 1분기 펀드가 보유하고 있는 전력주 수가 전 분기보다 16.57% 감소했다. 상황이 바뀌기 전 펀드들은 2분기에 보유 지분을 소폭 줄이는 관망 태도를 취했다.

제조업의 경우 지난해 같은 기간보다 실적이 크게 오를 것으로 예상되는 기업이 소폭 늘었지만, 실적이 크게 하락할 것으로 예상되는 기업은 45개, 부진한 기업은 29개다. 지난해 같은 기간보다 크게 감소할 것으로 예상된다. 펀드의 2분기 감축 목표 중에는 철강과 기계 부문도 눈에 띄게 나열됐다.

2분기에 펀드는 부동산과 은행주 보유를 크게 줄였으며, 부동산 업계가 펀드의 최대 감소 대상이 되었습니다. 그러나 통계에 따르면 이들 두 주요 산업의 중기 실적은 걱정할 수준이 아니다. 이 중 부동산 업계 25개 기업은 지난해 같은 기간보다 2배 이상 많은 실적 개선을 예상했다. 실적이 크게 하락할 것으로 예상한 기업은 4개사에 불과하다. 금융·보험주 실적도 꾸준한 상승세를 유지했다. 전년 동기 대비 크게 증가한 기업은 14개, 실적이 크게 감소한 기업은 1개에 불과했다. 정책에 대한 우려는 펀드매니저가 성과를 과소평가하고 보유 자산을 대규모로 줄이는 주된 이유입니다.