"회사의 자본 구조는 회사의 시장 가치와 아무런 관련이 없다"는 것을 어떻게 이해합니까?

"회사의 자본구조는 회사의 시장가치와 아무런 관련이 없다"는 것을 어떻게 이해하나요?

자본 구조는 자본과 부채의 비율로 이해할 수 있습니다. 자본과 부채는 그에 상응하는 사용 비용을 지불해야하며, 비용은 배당금을 지불하는 것입니다. 부채를 사용하는 것은 이자를 지불하는 것입니다. 세금 전에 이자를 공제할 수 있는데, 이는 부채를 더 많이 사용하고 이자를 더 많이 내면 세금을 덜 낼 수 있다는 것을 의미하며, 이를 흔히 '세금 보호' 효과라고 합니다.

그러나 MM 이론에서는 법인세를 고려하지 않습니다. 세금을 내지 않으면 부채는 "세금 보호"효과를 반영하지 않습니다. 이 상황에서는 자본과 부채의 비율이 동일하게 지불되므로 회사 가치에 영향을 미치지 않습니다.

1. 당기순이익 이론에서는 부채비율이 높을수록 주주가 요구하는 수익률이 부채비용률보다 높기 때문에 부채가 많을수록 기업의 가치가 높아진다고 믿습니다.

2. 영업이익 이론은 기업 가치가 자본 구조와 관련이 없다고 믿습니다. 부채 비용으로 인한 비용은 재무 레버리지 증가로 인한 자본 위험 증가와 균형을 이룹니다. 즉, 자본 비용은 절대 변하지 않습니다.

3. 전통적인 이론에서는 적절한 부채가 비용을 줄일 수 있다고 믿습니다. 자본이 너무 많으면 자기자본 비용의 증가는 낮은 부채 비용으로 상쇄될 수 없으며, 이는 자본 비용을 증가시킵니다. 자본 구조를 통해 기업은

4. 절충 이론은 파산 비용이 있고 적절한 부채가 자본 비용을 줄일 수 있다고 믿고 있으며 과도한 증가가 발생합니다. 즉, 기업이 가장 낮은 자본비용률을 갖고 기업가치를 극대화할 수 있는 최적의 자본구조가 존재한다는 것입니다. 연초 A사의 시장가치 자본구조를 목표 자본구조로 간주하며, 해당 정보는 다음과 같습니다. (단위: 위안)

자금조달에 있어서의 자본구조 및 자본구조 다르다.

자본 구조는 회사 내 인력의 비율과 금전적 자금 또는 물리적 자금의 비율 등과 같은 투자 자본의 구체적인 내용을 나타냅니다.

자본 구조는 다음과 같아야 합니다. 일반적으로 대차대조표는 유동자산, 고정자산, 무형자산, 부채금액, 자기자본의 금액을 반영하며, 구체적으로는 총자산에 대한 유동자산의 비율, 부채에 대한 총자산의 비율, 부채의 비율 등을 포함합니다. 은행이 대출을 고려할 때 예대율, 자산부채비율 등도 고려해야 한다. 상장회사의 자본구조를 확인하는 방법

1. 주식거래 소프트웨어를 열고 주식코드나 약어를 입력한 후 단축키 F10을 눌러 상장회사의 자산분류를 확인합니다. 주당 순자산, 주당 순자산 등 주식 수익 및 기타 정보.

2. 자산은 과거 사업 거래나 기업의 사건으로 형성된 자원을 말하며 기업이 소유하거나 통제하며 기업에 경제적 이익을 가져올 것으로 예상됩니다. 자산은 회사, 기관 또는 개인이 소유한 상업적 또는 교환 가치를 지닌 모든 것입니다. 자산에는 유동자산, 고정자산, 유형자산, 무형자산, 부동산 등 다양한 분류가 있습니다. 우리 나라의 어떤 산업이 전체 시장의 상장 기업의 자본 구조와 근본적으로 다른 자본 구조를 가지고 있습니까?

산업이라고 하면, 은행, 이 산업의 자본 구조는 주로 부채 기반입니다. 자본 구조와 회사 성과는 어떻게 분석되나요?

1. 제기된 질문

자본 구조는 기업 이해관계자의 권리와 의무가 집중적으로 표현되어 기업 지배 구조는 물론 기업 가치까지 영향을 미치고 결정합니다. 합리적인 자본구조는 기업지배구조의 효율성을 높이고 기업행동을 표준화하며 기업가치를 제고할 수 있습니다. 오랫동안 이론계에서는 자본 구조와 기업 성과 사이의 관계에 대한 탐구를 멈추지 않았습니다. 자본구조와 기업가치의 관계에 대한 현대 자본구조이론의 연구는 '무관련성에서 관련성으로의 과정'을 거쳐왔다. MM 이론(법인세를 고려하지 않음)은 완벽한 자본 시장 조건에서 자본 구조의 선택이 회사 가치에 영향을 미치지 않는다고 믿습니다. 이후 MM 이론(법인세를 고려한), 밀러 모형, 상충 이론, 대리인 비용 이론, 신호 이론, 통제권 이론 등 일련의 자본 구조 이론은 모두 자본 구조의 선택이 회사의 가치에 영향을 미칩니다.

우리나라의 자본구조와 기업운영성과의 상관관계에 대한 연구에 대해 Lu Zhengfei와 Xin Yu(1998)는 상하이 기계 및 운송장비 산업의 35개 상장기업을 대상으로 다중선형회귀분석을 실시하였다. , 다양한 산업의 자본구조에는 상당한 차이가 있으며, 규모, 자산보장가치, 성장 등의 요인은 수익성과 자본구조 사이에 유의미한 음의 상관관계가 있다는 결론을 내렸습니다. Li Yichao와 Jiang Zhensheng(2001)은 단면 분석과 TSCS 분석 방법을 사용하여 1992년부터 1999년까지의 혼합 데이터를 적용하여 우리나라 상장 기업의 자본 구조와 기업 성과 사이에 음의 상관 관계가 있다는 결론을 내렸습니다. Yu Dongzhi(2003)는 소유 구조, 거버넌스 효율성 및 기업 성과 간의 관계를 연구한 결과 자산-부채 비율이 기업 성과와 강한 음의 상관관계를 보이는 것으로 나타났습니다.

Liu Zhibiao et al.(2003)은 중국에서 처음으로 산업 경제학과 자본 구조 연구를 결합했습니다. 그들의 연구 결과는 기업의 자본 구조와 제품 시장의 경쟁 강도 사이에 상당한 양의 상관 관계가 있음을 확인했습니다. 동시에 자본 구조와 성과 사이에는 상당한 음의 관계가 있습니다. Xiao Zuoping(2005)은 상장기업의 자본구조와 기업실적 사이의 상호작용 관계를 연구하여 자본구조와 기업실적 사이에 상호작용 관계가 있고, 재무 레버리지는 기업실적과 부(-)의 관계가 있으며, 최대 기업의 지분율은 부정적이라는 결론을 내렸습니다. 주주는 회사 성과와 반비례하는 관계를 맺는다.

자본구조 이론의 전개과정으로 볼 때, 기업자본구조가 성과와 무관하다고 보는 일부 연구를 제외하면, 서구 이론과 연구에서는 일반적으로 기업의 영업성과가 자본과 정(+)의 관계에 있다고 믿고 있다. 구조. 우리 나라에 대한 연구의 몇 가지 결론(Hong Xixi and Shen Yifeng, 2000; Wang Juan and Yang Fenglin, 2002)을 제외하면 일반적으로 기업 운영 성과와 자본 구조는 음의 상관관계가 있다고 믿어집니다(Lu Zhengfei, 1996; Liu Zhibiao , 2003; Yu Dongzhi, 2003; 샤오쭤핑, 2005).

우선, 이는 중국의 제도적 환경이 다르기 때문일 수 있습니다. 서구는 자본시장, 엄격한 규제 시스템, 완전한 법률 시스템, 성숙한 관리자 시장을 발달시켰지만, 중국에는 이러한 조건이 없습니다.

둘째, 기업 성과지표 선정에도 일정한 차이가 있다. 많은 학자들이 기업 성과를 측정하기 위해 자기자본이익률(ROE)을 선택하는데, 자기자본이익률(ROE)은 자본소득 역량을 반영하는 국제적 보편적 지표이자 듀폰 시스템의 핵심 지표로, 강력한 종합 역량을 갖추고 있다는 장점이 있지만 단점은 다음과 같습니다. 조작되기 쉽습니다. 그 효과는 영향을 받습니다.

마지막으로 기업 성과에 영향을 미치는 요소가 충분히 고려되지 않았습니다. 성과에 영향을 미치는 요소는 다양하며, 자본 구조 외에도 업종, 기업 규모 등의 요소에 의해서도 영향을 받습니다. 중요한 영향 요소가 누락되면 추정 결과가 편향될 수 있으며 심지어 자본 간의 실제 관계가 은폐될 수도 있습니다. 구조와 회사 성과 관계. 따라서 연구에서는 관련 통제변수를 추가해야 한다.

위의 분석을 바탕으로 본 기사에서는 2005년부터 2009년까지 중국 상하이 및 선전 A주에 상장된 부동산 회사 64개를 연구 표본으로 사용하여 주성분 분석과 선형 회귀 방법을 사용하여 개선을 기대하고 있습니다. 연구모형 수립 및 데이터 선정으로 위 연구의 단점을 보완하고 자본구조와 기업성과의 관계를 검증하기 위한 새로운 시도를 한다.

2. 이론적 분석 및 연구 가설

2.1 부채 구조와 기업 성과

일반적으로 서구 이론에서는 높은 기업 부채가 반드시 낮은 기업 성과로 이어지는 것은 아니라고 믿습니다. 유효합니다 [1]. 부채는 주로 운영자의 행동에 영향을 미치므로 기업의 직접적인 관리자로서 운영자의 행동은 회사의 성과와 밀접한 관련이 있습니다. 첫째, 부채는 일반적으로 고정된 금액으로 지급되는 구속력 있는 청구이지만 원금과 이자를 제때에 상환해야 합니다. 그렇지 않으면 소송이나 심지어 파산의 위협에 직면하게 됩니다. 따라서 기업의 부채비율이 너무 높으면 운영자는 회사의 잉여현금흐름을 줄이는 것을 고려해야 합니다. 이는 또한 운영자가 회사의 과도한 잉여현금흐름을 사용하여 자신에게 이익이 되는 다양한 행위를 하는 것을 방지할 수 있습니다. 둘째, 기업의 자금조달 총액과 운영자의 지분율이 변하지 않는다는 전제 하에 부채금융을 활용하는 것은 자기자금 조달의 비중을 낮추는 것과 같고, 이는 운영자의 지분율을 높이는 것과 동일하여 운영자의 의욕을 높이는 것과 같다. 따라서 다음과 같은 결론을 얻을 수 있습니다.

가설 1: 자산부채비율은 기업의 영업성과와 양의 상관관계가 있습니다.

부채비율이 높아질수록 기업가치가 먼저 높아지는 것은 부채비율이 일정 수준에 이르면 파산비용과 대리비용의 역할이 크게 늘어나 기업가치가 높아진다는 상충이론이다. 기업의 쇠퇴가 시작됩니다. 부채비율이 높아질수록 기업가치는 최대가 되며 이때 부채비율이 최적 부채비율이 된다. 이 기사는 외국 연구와 고전 이론의 결론을 바탕으로 우리나라의 실제 상황과 결합하여 다음을 제안합니다.

가설 2: 기업 성과와 자산 사이에는 역U자형 2차 포물선 관계가 있습니다. -부채비율, 즉 기업부채가 일정 수준 이전에 도달하면 부채가 증가함에 따라 기업의 실적이 증가하고, 일정 수준을 초과하면 기업부채가 증가함에 따라 기업의 실적이 감소합니다.

2.2 자기자본 구조 및 기업 성과

대행사 비용은 상대적으로 집중된 자기자본이 대행사 비용을 효과적으로 절약할 수 있다고 믿습니다. 상대적으로 집중된 소유 조건 하에서 지배 주주는 감독 인센티브를 가지며 이는 주주의 "무임 승차" 문제를 분산시킬 수 있습니다.

대주주는 경영진이 주주의 이익을 희생하고 자신의 이익을 추구하는 능력을 제한할 수 있는 능력을 갖고 있으며, 관리자를 보다 효과적으로 감독할 수 있어 시장 실행의 효율성을 높이고 관리자의 대리인 비용을 절감할 수 있습니다. 또한, 이는 회사의 내부 통제이기 때문에 비용이 상대적으로 적고 거버넌스 비용도 저렴합니다. 그러나 Shleifer와 Vishny는 1997년에 대주주가 좋은 역할을 하기 위한 전제조건은 중소 투자자를 보호할 수 있는 좋은 법적 환경을 갖추고 대주주가 중소기업의 이익을 해치는 것을 방지하는 것이라고 제안했습니다. 규모가 큰 주주는 자신의 통제권을 통해.

그러나 우리나라의 법률 환경은 낙관적이지 않고, 관련 법률도 불완전하고 제대로 이행되지 않고 있다. 따라서 가설 3을 제안한다.

가설 3: 기업의 영업실적은 최대주주 지분율과 음의 관계를 갖는다. .

3장의 분석을 보면 우리나라 부동산 업계에는 '1인 지배주주' 문제가 뚜렷하게 존재함을 알 수 있다. 국유지분은 최근 몇 년간 감소했지만, 국유지분의 지배력은 여전히 ​​뚜렷합니다. 따라서 우리는 가설 4를 제안한다:

가설 4: 기업의 영업성과는 국유지분율과 음의 상관관계가 있다.

3. 연구 설계

이 글은 2005년부터 2009년까지 상장 부동산 회사의 재무 데이터를 분석한 것입니다. 회사 성과에 대한 기타 요인의 영향을 줄이고 연구용 데이터의 타당성을 보장하기 위해 이 기사에서는 샘플을 선별하기 위해 다음과 같은 기준을 설정합니다. (1) 손실을 초래하는 회사의 높은 자원 가치를 부분적으로 제거하기 위해 상장기업의 상장쿼터제 및 적자기업의 자본구조조정 등 비영업적 요인을 고려하여 ST, PT 부문의 기업은 제외됩니다. (2) 또한, 일부 기업은 특정 연도의 재무 데이터를 이용할 수 없거나 비정상적인 내용을 담고 있어 제외되었습니다.

3.1 변수 설계

3.1.1 비즈니스 성과 지표 결정

서론의 분석에서 일반적으로 두 가지 방법이 있음을 알 수 있습니다. 성과 지표 결정, 한 가지 유형은 ROA, ROE, EVA, TobinQ 등과 같은 단일 지표의 성과 측정이며, 다른 유형은 다중 지표에 대한 현재 방법에는 주로 요소가 포함됩니다. 분석, 균형성과표 및 분석 계층 프로세스를 기다리세요. 그러나 단일 지표에는 특정 제한이 있는 경우가 많으며 기업의 거버넌스 효율성을 완전히 반영할 수 없습니다. 또한 매우 주관적이며 인간의 조작에 취약하므로 실증 분석의 정확성이 크게 떨어집니다. 따라서 본 논문에서는 성과측정방법으로 여러 지표를 선택하고 요인분석을 활용하여 성과를 평가한다. 본 기사의 요인 분석에서는 기업의 수익성, 지불 능력, 성장 능력, 운영 능력 등 4가지 측면에서 기업 성과를 측정하기 위해 11개 재무 지표를 선택합니다.

3.1.2 자본구조 지표 및 통제변수의 결정

본 글에서 연구한 자본구조는 광의의 정의에 기초하고 있으므로 자본구조와 부채구조를 포함한다. 본 논문에서는 부채구조의 측정지표로 자산부채비율[2], 장기부채비율, 유동부채비율을 선택하였고, 최대주주의 지분집중비율, 상위 10대 주주의 지분집중비율 및 부채비율을 측정하였다. 소유구조를 측정하기 위해 국유지분을 선정하였다. 또한, 기업 운영 성과에 영향을 미치는 몇 가지 다른 요소가 있습니다. 다른 요소의 영향을 제어하기 위해 이 기사에서는 특정 변수의 선택과 측정 방법을 아래 표에 표시합니다.

표 2 상장 부동산 회사의 지표 체계

변수명

기호

변수 정의

해석 변수

요인 분석 성능

P

요인 분석으로 측정

해석

변수

청구

구조

자산-부채 비율

RDA

독립변수, 자산-부채 비율 = 총 부채 /총자산

장기부채비율

Ldar

독립변수, 장기부채비율 = 장기부채/총자산

유동부채 비율

Sdar

독립변수, 유동부채 비율 = 유동부채/총자산

주식

자본

구조

구조

상위 5대 주주의 지분율

Hsp10

독립변수, 합계 상위 10대 주주의 지분율

최대주주 지분율

S1

독립변수, 최대주주 지분율

국유지분 비율

Sp

독립변수, 국유지분 비율 = 국유지분수/총지분수

통제변수

회사 규모

규모

통제 변수, 기말 총 자산의 자연 로그

3.2 연구 설계

본 논문에서는 상장부동산회사의 자본구조가 영업성과에 어떤 영향을 미치는지 알아보기 위해 선행분석을 바탕으로 국내외 관련 자본구조를 참고하여 다음과 같은 회귀식을 설정하였다.

P=ββ1 RDA＋β2 RDA?+β3 ldar +β4 sdar +β5 s1+β6 hsp10 +β7 sp+β8 size+ε

이 모델은 2차 곡선 회귀 모델입니다. 이는 상장기업의 최고의 재무성과를 가능하게 하는 최적의 자본구조가 있는지 테스트할 수 있어 변수 간 최적의 조합범위를 제공할 수 있습니다.

그 중 P는 기업의 종합영업성과지수, RDA는 자산부채비율, ldar는 장기부채비율, sdar는 유동부채비율, s1은 최대주주의 지분비율, hsp10은 는 상위 10대 주주의 지분율, sp는 국유지분율, size는 기업의 규모, β0는 절편항을 의미한다.

4． 실증연구 결과 분석

4.1 요인분석 방법을 통한 기업의 경영성과 평가

요인분석 방법을 통해 Y1, Y2, Y3를 이용하여 변수를 설명하는 6가지 요인을 도출하였다. , Y4, Y5, Y6은 Y4, Y5, Y6으로 표시되며, 가중치는 각 요인의 분산기여율을 의미합니다.

P=(26.479% Y1+20.421% Y2 +10.224%Y3+9.202%Y4+8.825%Y5+8.471%Y6)/83.622%

4.2 영업실적과 자본의 회귀분석 결과 구조 모델

최소 제곱법을 사용하여 모델을 회귀했으며 회귀 결과는 다음과 같습니다.

표 3 모델 회귀 매개변수

모델

p>

B

표준 오류

t

Sig

(상수)

-. 181

.083

-2.185

.032

S1

-.078

.047

-1.675

.101

SDAR

.039

.028

1.371

.175

크기

.003

.003

1.055

.295

HSP10

.062

.046

1.337

.186

RDA

.494

.169

2.922

.005

RDA*RDA

-.362

.155

-2.731

.007

LDAR

-.086

.046

-1.859

.068

SP

-.037

.023

-1.687

.111

위 표의 분석 결과에서 기업의 자산부채비율은 실적과 유의한 양의 상관관계를 갖고 있으며, 기업실적과 자산부채비율 사이에는 유의미한 역U자형 관계가 있으며, 최대주주 지분율은 기업성과와 유의미한 음의 상관관계가 있음을 알 수 있다. ; 국유지분비율은 기업실적과 유의한 음의 상관관계를 보인다.

5. 연구 결론

(1) 기업은 최적의 자산-부채 구조를 가지고 있습니다

위의 회귀 결과에서 기업의 종합적인 운영 성과와 자산 사이에는 상당한 관계가 있음을 알 수 있습니다. -부채비율. 하향 개방형 2차 곡선 관계는 우리나라의 부동산 상장기업이 최적의 자본구조를 가지고 있음을 보여줍니다. 일반적으로 부채비용이 자기자본비용보다 낮기 때문에 차입을 하면 자본비용이 줄어들고 기업가치가 높아질 수 있다. 그러나 부채가 과도해 상환압력이 커지면 기업의 조난비용과 파산비용이 늘어나 기업에 영향을 미치게 된다. 효율성을 높이고 기업 가치를 감소시킵니다.

(2) 1주 지배력은 기업 실적에 부정적인 영향을 미친다

앞선 분석을 보면 상장실물 가운데 1주 지배력이 나타나는 공통적인 현상이 있음을 알 수 있다. 우리 나라의 부동산 회사 Shleifer와 Vishny는 대주주의 존재가 회사 내부자의 통제 문제를 해결할 수 있다고 믿습니다. 그러나 대주주가 좋은 역할을 하기 위한 전제 조건은 중소기업을 보호할 수 있는 좋은 법적 환경을 갖추는 것입니다. 대주주가 경영권을 통해 중소주주에게 손해를 끼치는 것을 방지하기 위한 것입니다. 그러나 우리나라의 법률 환경은 낙관적이지 않고, 관련 법률도 불완전하고 제대로 시행되지 않습니다. 따라서 '하나의 지배력'은 효과적인 수단이 아닙니다. 실증적인 관점에서 볼 때 우리나라 최대주주의 지분율은 기업의 전반적인 실적에 상당히 부정적인 영향을 미친다.

(3) 국유지분은 기업실적 개선에 도움이 되지 않는다

상장부동산업체 중 국유지분은 감소세를 보이고 있으나 지배력이 , 이 주식의 소유권은 국가에 속하지만 국가는 직접 소유권을 행사할 수 없으며 일반적으로 국유 자산 관리 부서에 대신하여 관리 권한을 위임합니다.

반면, 우리나라 부동산 업계의 상장회사 지배구조는 운영자에 대한 규제 메커니즘이 부족하여 대리인에 대한 감독이 제대로 이루어지지 않고 있으며, 이는 회사의 경영성과가 운영자 자신의 경제적 이익과 연결되지 않습니다. 기업가치 극대화를 목표로 하지 않는 자 실증적인 관점에서 볼 때 국유지분은 기업의 전반적인 성과에 상당히 부정적인 영향을 미쳤습니다. 자본 구조가 회사에 미치는 영향

자본 구조에 대한 우리의 연구는 자본 구조를 최적화하고, 합리적인 자본 구조를 결정하고, 기업 자금이 선순환을 달성할 수 있도록 하고, 자본 비용을 줄이고, 재무 위험을 줄이고, 기업 부채 상환 능력과 성과를 향상시킵니다. 이 분야의 실증적 연구에는 여전히 일정한 결함이 있으며 다음과 같은 수정이 필요합니다.

첫째, 기업의 사업 전략이 기업의 투자 결정을 좌우하기 때문에, 투자 결정은 기업 금융 옵션에 영향을 미치므로 다양한 전략에는 이에 상응하는 적절한 자본 구조가 필요합니다. 자본 구조 연구에는 기업의 전략적 요소가 포함되어야 합니다.

둘째, 이들 학자들은 주로 기업성과가 자본구조에 미치는 영향이라는 관점에서 기업성과와 기업자본구조의 관계를 검토하고 있다. 간과되어 왔으며, 둘 사이의 상호작용 관계에 대한 실증적 연구를 강화할 필요가 있다.

마지막으로 데이터 선정에 있어서는 2~3년이라는 기간에 국한되었던 기존의 단면적 데이터 표본을 극복하고, 패널 데이터 모델을 활용하여 더 긴 시간 범위를 통해 시계열 및 단면 데이터의 동일한 장점을 결합하고 표본 크기를 확장하며 리드 추정의 효율성과 안정성을 향상시킬 수 있습니다.

따라서 선행연구 방법을 토대로 자본구조를 연구할 때에는 자본구조와 기업성과, 사업전략, 자본구조의 상호작용을 집중적으로 살펴보아야 한다. 외부 환경의 역동적인 변화가 자본 구조에 미치는 영향을 보다 심층적으로 분석하는 것은 기존 국내 자본 구조 연구의 일관성 없는 결론을 초래하는 원인이 될 수 있습니다. . 회사의 주식에 반영된 회사의 시장 가치와 회사의 수익성 사이에는 상호 이익이 발생하고 서로 보완됩니다.

주주는 주가 변동을 통해 소득을 얻는 것 외에도 주식 배당을 통해서도 소득을 얻을 수 있습니다.

회사의 주식이 상장되면 해당 회사는 이미 시장에서 일괄 자금을 받은 것이므로 시장의 주식 등락은 회사와 아무런 관련이 없습니다.

회사의 주가가 어느 정도 합리적인 수준으로 유지되는 한, 회사의 주가의 일반적인 변동에는 크게 주의할 필요가 없습니다. 자본시장과 기업금융

기업금융직원이나 증권사 평가기관, 펀드페어, 감사 등은 차이가 있지만 지금은 취업이 쉽지 않다. 등록 자본과 회사 지분 구조의 관계

여기서 제기하신 질문은 너무 많은 내용을 담고 있습니다.

1. 등록 자본금. 현행 회사법에 따르면 청약제도를 채택하고 있기 때문에 가장 먼저 확인해야 할 것은 등록자본금 100만 원이 이미 갖춰져 있는지 여부다. 회사법에 따르면 이 기금은 조만간 마련되어야 합니다. ABC에는 세 사람의 자기자본이 있어야 합니다.

2. 무형자산의 속성 및 소유권. 특허, 상표 등 회사 설립 이후의 무형자산은 그 권리를 누가 소유하는지에 따라 달라집니다. 회사라면 이 부분의 가치는 회사에 귀속되며, 실현되면 지분이 분배되지 않습니다. 영업이익으로 간주됩니다. 말씀하신 바에 따르면 사실상 무형자산의 양적 증가입니다. 그러나 그들은 또한 ABC의 세 주주에 속해 있습니다. 또한, 등록 자본금 중 무형 자산의 비율은 법률로 규정되어 있습니다. 회사 설립 시 금전적 출자 금액은 등록 자본금의 30% 이상, 즉 무형 자산이 70%를 초과할 수 없습니다. 등록 자본금. 회사가 발행 및 상장을 신청하는 경우 최근 기말 순자산에서 무형자산(토지사용권, 지상육종권, 광업권 등을 공제한 후)이 차지하는 비율은 20%를 초과할 수 없습니다. 예: 3명의 주주에 대한 원래 등록 자본금 100만 달러는 60:15:25였습니다. 귀하의 무형 자산 평가 가치는 100만 달러입니다. 이제 산업 및 상업적 변화와 증자 이후 회사의 등록 자본금은 3명의 주주의 납입 자본금이 120:30:50이 되었습니다. 그러나 지분율은 일정하다.

3. 벤처캐피탈 자금조달. 신규 주주가 합류하면 기존 주주의 지분율은 희석된다. 물론 자금유입에 따라 등록자본금을 증액할 수 있는데, 이는 증자행위이다. 유상증자 후에는 전체 주주의 실제 순투자 가치가 전체 자기자본에서 차지하는 비율이 ABC에 벤처캐피탈 D를 더해 재분배됩니다. 이런 방식으로 원래 3명의 주주의 지분 비율은 필연적으로 감소하게 됩니다. 이것이 희석입니다. 예를 들어, 시드 라운드 투자자로서 주주가 200만 달러를 투자하고 양도하기로 합의한 지분이 10%이므로 등록 자본금이 2000만 달러에 도달한다는 의미입니다. 프리미엄 평가입니다. 주주 D는 이 프리미엄을 받아들였고 회사의 미래 가치가 2천만 달러가 될 것이라고 믿었습니다. 회사의 주식 자본금과 비율을 보장하기 위해 원래 ABC 주주들은 동일한 프리미엄에 따라 청약 및 납입자본금을 재분배해야 했습니다. 비율.